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達人心法 19檔私房標的、10檔人氣定存股大體檢 黃金三步驟 打造完美存股計畫(112-116)

2014-11-17  TWM
 
 

 

存股正當時,《今周刊》特邀七位股市名家,公開最新的私房存股名單;但達人不約而同表示,存股要成功,首先必須充分了解手中持股,所以在參考名單之餘,也聽聽達人們教你如何一步步啟動存股計畫吧!

撰文‧楊紹華、周思含

著有《存好股,我穩穩賺》一書的溫國信,是許多存股達人的啟蒙老師,他的核心思想之一是「手中有股票、心中無股價」,為了避免持股信心被股價的漲跌波動干擾,所以主張「平時不必忙著看盤」。

不過,溫國信最近開始比較忙了。

春耕、夏耘、秋收、冬藏;對溫國信來說,每年十一月中旬,就是他的「春耕」時分,這時,他會積極挑選未來一年的存股標的,並且尋找適當布局機會。為什麼是十一月中旬?「前三季財報明朗之後,是最適合啟動存股計畫的時間。」溫國信說。

他解釋,上市櫃公司前三季財報會在十一月十四日公布完畢,「據我長期觀察,穩定配發股息的企業,多半是把全年獲利的七五%用於配息。」七五%等於四分之三,所以,前三季的每股純益數字,就是判斷公司今年度股息配發水準的重要指標,藉此,就可以掌握各股今年度的股息空間,進一步試算殖利率,找到存股好標的。

存股好時機

進入最長財報空窗期,十一月可買在低點「更重要的,此時最容易撿到便宜。」溫國信說,前三季財報公布後,下一回的財報公布時間是隔年三月底,「四個半月的財報空窗期,好股票的業績題材也會被忽略。」此外,消息面通常是在隔年三月,才會開始報導個股可能的股利股息,「那個時候,配息較佳的股票,股價通常都會被媒體炒高;十一月布局,最有機會買在高配息個股的相對低點。」溫國信的「十一月布局」理論,得到另一位宗師級存股達人的高度認同,曾為荷銀投信研究部主管,現為專業「價值型」投資人的何文賢,除了同樣認為十一月是啟動存股計畫的好時機,「最近台股量能不佳,從某個角度來看,其實也是存股一族應該開始暖身的時候。」低成交量可以說是價值型投資人的好朋友,何文賢說,「因為股價沒人追捧,會比較貼近真實價值。」或者,即使指數或股價漲多,但稍有利空消息,缺乏買盤支撐,股價也會很快的回到合理價值。

於是,上市櫃企業前三季財報出爐的此際,適逢台股罕見的量能冰河期,現在,的確就是啟動存股計畫的最佳時機。

不過,時機對了,還得搭配正確的起步。存股有成、在今年十月完成終身大事的小資女艾蜜莉,回想自己四年前的存股起點,她給所有準備存股的新手一句淺白忠告,就是「勤做功課」。

「存股方法很簡單,但卻很少人能做到,因為它需要絕對的耐心,要在股價波動時忍住不賣。」艾蜜莉說,耐心的來源是對個股的信心,「信心怎麼來?就是必須完全了解手中持股的公司體質。」

選股

鎖定三大指標,列出十檔追蹤名單事實上,溫國信也認為,存股的第一步就是「認識股性」,「每個人都有不同的個性,股票代表的是法人,不同的法人也有完全不同的個性。」他曾以個人經驗列舉了許多「不適合存股」的公司特質,包括股王或股后、十分鐘開完股東會、與一堆公司擠在同一天開股東會、經營者持股少、不斷現增、應收帳款多卻無現金進帳等,具有上述特質越多的公司,越不適合將其列入存股對象。

不過,這還只是負面表列,要挑出好股,「你還是得先篩選出一份追蹤清單才行。」何文賢建議,這份追蹤清單的股票檔數,應控制在十檔左右,「尤其對新手來說,檔數太多,可能無暇徹底掌握;太少,又可能忽然找不到存股標的。」至於篩選指標,綜合各路存股名家心法,指標的運用與標準或許各有不同,但主要項目不外乎三大項:公司歷史、配息穩定度、ROE(股東權益報酬率;稅後純益╱股東權益)。

看歷史,主要是確定公司是否經歷足夠的景氣循環挑戰;歷史需要多長?達人各有標準,有人要求「站穩產業龍頭長達二十年」,也有要求「上市櫃至少七年以上」,但若從「確保公司耐得住景氣波動」的角度出發,在《今周刊》第七七二期分享「存股脫貧」故事的傅君玉,其作法或許值得參考。

他不預設公司成立或掛牌的歷史需要多久,而是務實地要求「在全球景氣低迷或危機期間仍能獲利,如二○○三年的SARS(嚴重急性呼吸道症候群)疫情,○八年的金融海嘯或一○年的歐債危機。」在配息穩定度方面,達人們預設的高標包括「近六年每年皆有配息」、「近十年未配息的年數不超過兩年」,甚至,「近十年每年股利超過一元,且近三年平均股利高於近五年,近五年平均股利高於近十年」,等於把「成長性」也納入考量。

越高標準,當然越有機會挑到安全且優質的存股標的,但何文賢認為,為了避免錯過好標的,「以五年為標準應該就足夠了,近五年均配息,應能代表公司配息穩定。」在ROE部分,各家的作法大同小異,多半是要求近三年或五年平均值在一○至二○%之間。何文賢認為,在「存股」的領域裡,ROE「穩定比高更重要」,因此,他在篩選標的時固然會以「近五年每年ROE達到一五%」為高標,但也會另設低標「近五年每年ROE達到一二%」。

布局

以近年平均股息,計算六%殖利率價位不過,儘管存股新手可以參考各家達人的作法,但同樣屬於名家級的存股達人股魚提醒,「絕對不會有單一選股邏輯可以滿足所有人的期待。」他建議,投資人還是必須回歸到本身的需求與風險承擔條件,調整出自己最適合的一套選股邏輯。

基本上,設下種種篩選個股的條件門檻,是為了降低風險,而在下一個階段——買進策略的部分,目的則是為了「降低成本」,讓存股的效益事半功倍。

各家作法中,溫國信、艾蜜莉與知名部落客小樂等,均會針對追蹤個股分別計算「便宜價」、「合理價」、「昂貴價」,其中,又以溫國信的作法相對單純:首先,計算過去五年平均股息,再分別計算這個平均股息的十六倍、二十倍、三十二倍,就能得出該股的「便宜價」、「合理價」及「昂貴價」。

其實,這三個價格,分別就是殖利率六.二五%、五%、三.一二五%的價位。一般認為,存股投資的適當買進時機,至少要在殖利率達到六%以上時,「意義有兩個,首先,六%以上的報酬率才能滿足存股投資『超越定存兩倍』的基本要求;其次,殖利率夠高代表買進價位夠低,當股價波動時,才不會急著認賠賣出。」何文賢強調。

至於在買進持股時,多數存股達人都強調必須「分批買」,其中,艾蜜莉通常「每打一折就進場一次」,何文賢則會分成三至五批,在股價下跌二○%的幅度內分批加碼,「若買進後股價上漲,我就不理它。」

檢核

一年四次,重看個股合理價值原則上,溫國信絕少看盤,但每年有四個時點必須針對手中持股及追蹤名單重新檢討,分別是四月、五月、八月、十一月。

其中,四月初是去年財報出爐的時間,溫國信的重點是以去年結算的每股純益數字推估配息,並且重新計算便宜價、合理價與昂貴價。五月的重點,則是確認各公司董事會所決議的股利配發狀況。

八月與十一月中,則分別是半年報與前三季財報出爐的時間,同樣地,溫國信也會根據財報結算數字,不斷更新自己對各股的未來殖利率及價位標準。

「其實,存股的技術不難,難在如何克服人性。」溫國信強調,從篩選持股、買進策略到定時檢核,都不需要太高深的產業與財經知識,真正的挑戰在於「耐心」,對於有心存股的投資人來說,「你可以參考達人提供的私房存股名單,但必須自己加以研究……」「研究過,掌握了個股的體質與股性,你才能夠抱得住、抱得久,真正走進存股的世界。」

存股老將的口袋好股

雪球股達人溫國信

個 股

(代號)股價

(11/11,元)本益比

(倍)股價

淨值比

(倍)殖利率

(%)理由

新 纖(1409)10.8012.850.723.17股價淨值比低於1倍,具投資價值。

國泰金(2882)49.8013.441.474.00每年來自股票的收益穩定可觀,銀行部門獲利穩定。

新光金

(2888)9.2715.230.826.46主體事業新光人壽早期以8%預定利率發行大量保單,並因此提列高額損失準備,在升息趨勢下,損失有望回沖。

台汽電(8926)24.159.401.354.95經營模式為接案建廠,營收不甚穩定,但每年來自電廠子公司的獲利穩定,一般人不易察覺。

價值型高手何文賢

瑞 穎

(8083)122.5017.065.024.08每年固定將獲利八成配發現金,冷門股,有流動性風險,但值得留意。

股海老手傅君玉

F-慧洋

(2637)34.8010.230.725.70船隻於日本製造,成本與費用為日圓計價,運費以美元計價,標準日圓貶值受惠股;F股股息收入屬海外所得,免納入個人綜所稅,有利高所得人士。

遠 百

(2903)27.6520.561.364.86國內百貨龍頭,另遠東愛買於零售業亦有一席之地;擁新板地區大筆土地與商辦;兼具穩定現金流與資產概念,外資近半年持續買超。

財報贏家股魚

廣 隆

(1537)104.5015.773.365.21龍頭地位穩,且未超漲。

鴻 海

(2317)97.7011.401.633.05 註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站

存股新秀的私房名單

存股部落客小樂

個 股

(代號)股價

(11/11,元)本益比(倍)股價

淨值比

(倍)殖利率

(%)理由

大統益(1232)72.5015.383.865.28近期雖有食安風暴及餿油事件,然有助於產業龍頭地位更形穩固。

三 芳(1307)29.4511.541.555.73上半年每股獲利1.33元,較去年增加29.13%。隨著主要股東寶成的獲利回穩及越南新增產線的開出,下半年營運令人期待。

花仙子(1730)28.707.471.749.36上半年每股獲利0.87元,較去年同期增加。第三、四季為營運旺季,加上踏入電商領域(大陸淘寶商城),獲利有增長空間。

建 大

(2106)63.7014.562.853.91上半年每股盈餘2.31元,首度超越同業正新,第三季為自行車胎出貨旺季,加上美國雙反案影響,客戶提前拉貨將帶動營收成長。

裕 融(9941)74.9013.042.496.45母公司裕隆納智捷旗下u6休旅車銷售旺,帶動公司車貸業績成長,上半年每股獲利3.33元,優於去年同期,全年每股盈餘應有5元以上。

小資女艾蜜莉

聯 強

(2347)42.8514.351.716.36股價便宜,且現金殖利率6%以上,或股價低於每股淨值的股票。

華南金

(2880)17.9014.631.205.56

第一金

(2892)18.6512.721.116.42

緯 創

(3231)29.1517.441.086.91 合庫金(5880)16.3015.380.933.07

投資部落客星大

三 芳

(1307)29.4511.541.555.73今年獲利可較去年成長或持平,預估明年參與除權息的成本下降比率逾6%;股價也在相對低價區間。

聯 強

(2347)42.8514.351.716.36

第一金

(2892)18.6512.721.116.42 註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站名家會診10大高人氣定存股存股不能傻傻存,必須定期檢視基本面變化,過去被認定為「高人氣定存股」的10檔個股,如今仍適合介入或持有嗎?本刊特請溫國信、何文賢、股魚三大名家會診,綜合其意見供讀者參考。

個 股

(代號)股價

(11/11,元)本益比(倍)股價

淨值比

(倍)殖利率

(%)診斷

台 塑(1301)69.6019.281.592.71仍可考慮,但存股報酬率恐較往年低,難達合理報酬。

中 鋼(2002)26.0024.671.373.44景氣循環波動加大,但最壞情況即將過去,持股者可續抱。

台 橡(2103)35.8028.481.945.13景氣循環波動加大,但最壞情況已過去,持股者可續抱。

台積電(2330)134.0017.073.982.22股價已高,不適合存股新手介入,但龍頭地位穩固,持股者續抱無妨。

中華電(2412)92.8017.662.084.884G大戰下,未來恐獲利下降,但頻譜成本攤提是電信三雄中最低者,可持有。

統一超(2912)222.5026.5810.452.64通路龍頭地位穩固,惟股價已高,或可考慮轉買統一。

台灣大(304598.0017.054.885.704G頻譜成本攤提率高,投資價值已降低。

遠 傳(4904)67.0017.963.085.61本業獲利恐下降,但轉投資收益仍穩定。

中 保(9917)80.5017.213.664.55體質穩定無虞,仍是理想的定存股標的。

裕 融(9941)74.9013.042.496.45基本面仍具定存股優勢。

註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站

 
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