成功止跌盧布但俄羅斯央行能堅持多久？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/210548

俄羅斯政策制定者支撐盧布的最新策略聽起來可能有些複雜，但其實很簡單：他們從銀行手中拿走盧布。

更少的盧布意味著銀行用以購買美元的盧布有所減少。這反過來將阻止盧布的拋售。在這個計劃的第一天，計劃成功的達到了目的。美元/盧布昨日下跌2.4%，至45.6141。

這個策略的風險在於它可能加深俄羅斯的經濟衰退。銀行買美元的盧布少了，同時意味著銀行可用於放貸的盧布少了，這將加大俄羅斯經濟的下行風險。

對沖基金Ice Canyon LLC的首席經濟學家Paulo Vieira da Cunha向彭博新聞社表示，

這是正確的做法。這一政策可能會擠壓俄羅斯國內的流動性。如果政策強度過高，一些公司和銀行將倒閉。我不確定俄羅斯政府願意付出這樣的代價。

在昨日宣布這一政策時，俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina透露了很少細節。她表示將收緊盧布供應，將做空盧布的投資者擠出市場。

11日前，俄羅斯上調基準貸款利率1.5%，至9.5%。這表明俄羅斯央行更多地依靠貨幣政策工具來捍衛盧布。

以前，俄羅斯央行的政策主要基於拋售美元和歐元，來滿足俄羅斯對外匯的需求。這樣的政策導致今年俄羅斯外匯儲備下降830億美元。

今年以來，盧布累計下跌了28%，這加劇了俄羅斯的通脹壓力，促使資本外流，使俄羅斯公司更難償還外幣債務。

俄羅斯央行表示，將停止每日出售3.5億美元支持盧布匯率。盧布將向自由浮動貨幣靠攏。政策制定者重申，如有他們認為有必要維護金融穩定，他們仍然會幹預外匯市場。

OTCex Group 的策略師Jean-David Haddad表示，

普京希望盧布貶值，不過不是跌至一個荒謬的低水平。較弱的盧布可以部分抵消油價的疲軟。

政策制定者於上周提出讓盧布自由浮動的匯率制度。之前的政策要求每當盧布貶值超過指定範圍時，俄羅斯央行將購買盧布。這一機制消耗了俄羅斯的外匯儲備，並讓交易員不斷做空盧布。

上周俄羅斯央行將幹預限制至一天一次。昨天，俄羅斯央行完全廢除了這一策略。現在，只有在金融穩定面臨威脅時，俄羅斯央行才會幹預市場。