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【深度複盤】盛大文學花落誰家，網絡文學重新洗牌

最近關於盛大文學的江湖傳聞依然撲朔迷離，但大結局似乎即將揭曉：對新聞、微博、無秘和BBS的消息抽絲剝繭，核心信息應該是騰訊將豪擲50億（約8億美元）收購盛大文學！ 

塵埃落定之時，業內最喜歡的題材無非是“吳文輝大仇已報”。而我更願意深度複盤盛大文學這些年，不勝唏噓。

【代價而沽錯失良機】

這幾年，盛大文學可謂是陳天橋的掌上明珠。在網絡文學行業，盛大文學也是開市場先河的毫無爭議的老大。但平心而論，因為種種原因，盛大文學先後錯失了幾個機會。

第一次，未堅持流血IPO。由於當時估值走低而不肯流血上市，盛大文學暫停了IPO。其實凡事都要講火候，這一暫停就遇上了中概股寒冬，上市重啟遙遙無期，況且市場瞬息萬變！此後關於盛大重啟上市的消息隔段時間就出來一次，但每次都是雷聲大雨點小。反觀當時堅持上市的唯品會，市值一度突破100億美金。

第二次，錯過了管理層MBO的機會。當時吳文輝的起點創始團隊主導的MBO以失敗而告終，原因主要有如下兩點：

1、文學是陳天橋精心布局的盛大系重要一環，在獨立上市之路還存在任何可能性時，當然不可能拱手讓人。同時也有可能低估了吳文輝團隊在盛大文學中的核心地位，因此拒絕了吳文輝提出的MBO要求。

2、由於對盛大文學寄予厚望，不接受資本市場給予的估值折扣，當時盛大方面對盛大文學的期待是8億美金（和現在差不多），但這與當時資本市場給出的5億多美金估值背道而馳。

所以盛大文學既不低價上市，也拒絕管理層MBO，其實是在為盛大文學梳妝打扮“待價而沽”。沒想到，因為無法順利MBO禍起蕭墻，起點創始團隊吳文輝率眾出走創立了創世中文網；蟄伏一年之後，吳文輝又高調宣布領軍騰訊文學，創世也隨之並入騰訊文學開放平臺。有了中文互聯網最強勢的騰訊做大靠山，真正開始對盛大文學構成了威脅。

但話說回來，盛大文學在網絡文學世界里的實力依然不容小覷。2012年盛大文學已經實現凈盈利，市場份額占據70%的壓倒性優勢。

【核心出走發展放緩】

我曾多次公開說過：陳天橋和馬雲一樣，是中國互聯網僅有的5個真正的戰略家，能生生做出一個產業鏈！現在網絡遊戲行業，核心商業模式和陳氏當年開創的打法並無太大區別。（其他3人下期再談請關註）

但再高明的戰略家，也需要強悍的戰術執行者。吳文輝出走之後，盛大文學雖然還是老大，但已經開始潛伏著發展遲滯的危機。靈魂團隊的離開，讓核心業務線開始松動不奇怪。

吳文輝對網絡文學的意義是：他是起點中文網乃至整個網文圈的基礎架構師，搭建了整個網文圈生態的基礎架構，並明晰了其中的商業模式，包括其中收費模式、粉絲體系、作家生態和版權開發。

要知道，盛大文學最核心的資產就是起點中文網，盛大文學占市場70%的份額，起點就有40%份額，超過了文學旗下剩余6家網站總和。2012年盛大實現盈利略超1億，起點貢獻了其中的7千萬。

我認為，起點中文網當年的優勢不僅體現在市場份額，更體現在其領先的生態規模和成熟的作家、作品發掘、包裝機制方面。其實這些無形資產，都帶著強烈的吳文輝痕跡，正是他親手將這個成熟的生態體系和作家包裝機制構建而成。核心團隊離去撼動了這個地基。

表面上，網絡文學是靠金牌作者和熱門作品來獲取收益，但編輯才是搭建其體系的基礎。好的編輯能夠判斷出哪種題材和故事能夠引領潮流，並指導簽約作者始終不偏離商業主線。這種編輯作者的模式，確保簽約作者能夠持續不斷產出熱門的商業類型作品，且將編輯與作者緊密捆綁在一起。

對文學平臺來說，由作者和讀者構成的團隊成為最優質的資產，也是核心競爭力所在。當時就有分析指出，吳文輝和起點部分核心編輯的出走將導致的網絡文學內容分流，以及在這之後一批最核心作家和內容將以何種方式與盛大文學之外新的強大渠道對接，直到這些內容將會在整個文學產業鏈條上如何以不同於盛大文學的方式向下演變。

此外，吳文輝團隊的離開對盛大文學最深遠的影響其實在於缺乏行業的前瞻人物。在核心業務線上，盛大文學缺乏能夠對行業深入洞察，並能持續制定業務發展戰略的靈魂。此後接替侯小強掌舵盛大文學的邱文友更擅長資本運作，他的入局更多是陳天橋委托其對IPO的操盤以及融資。果然，此後盛大文學獲得高盛及淡馬錫約1.1億美元融資，都是邱文友主導。

根據Alexa的排名顯示，在最近的6個月中起點文學的排名處於一個下降趨勢。據易觀智庫最新發布的《中國網絡文學產業年度研究報告2013》顯示，起點中文網的品牌認知度為32.8%，相對過去的一騎絕塵，起點已放慢了增長的速度。顯然吳文輝團隊的抽身離開，斬斷了起點中文網自我造血系統，這種衰弱在不知不覺中發生。

從作家鏈來說，盡管盛大還依然擁有國內最強大的作者網絡，但下降態勢已經初步出現，在神級作家之外，盛大文學缺乏能夠後繼的新興力量。隨著BAT等巨頭對網絡文學領域的重視及其體量、流量優勢，盛大文學在培養可持續的作家群體方面正在開始吃虧。

另一個重要的增長點是，網絡文學在IP變現上的探索。盛大文學借2013年手遊井噴的東風，把售賣改為拍賣而提高了售價，但對IP生命周期的延長並無幫助----IP延長的核心還在於內容本身。

此外，盛大文學並未真正借移動互聯網浪潮的大好機會形成強勢入口。今年盛大文學似乎意識到了，開始進行戰略調整加大無線運營，對旗下的垂直網站進行分散運營，但現在還未突破移動閱讀市場的發展瓶頸。

歷史一再證明，再強大的帝王也需要許多強大的將軍，一將難求！

【更換跑道東山再起】

騰訊為什麽要出價收購盛大文學？因為馬化騰找到了對的人來操盤，要在江湖上最後只有騰訊文學獨大而沒有別家！

吳文輝深諳網絡文學的內容開發，這是一支非常理解將網絡文學的內容進行商業開發運作的精英團隊。當年吳文輝率眾出走（有人謂之“夜奔”），其實也帶走了開創了網文行業最優秀的一批精兵強將。畢竟，長袖善舞的資本高手興許能夠縱橫聯合，但偉大的商業故事都是由能夠懂得開發價值的人帶來的。

再看吳文輝掌舵騰訊文學後的數據：騰訊文學目前每天活躍用戶數量突破1500萬，作品儲備量超過20萬部，有駐站作家17萬，其中是300位明星作家，日銷售額破萬的作家超過40位。就賺錢來說，其自有平臺日銷售額突破100萬，暫居業內第一。

今年7月，騰訊文學公布當月自有平臺電子分成稿酬已達2000萬;QQ閱讀從過去每年1億營收，在今年4月至10月短短半年內到4億營收。在吳文輝掌舵的半年內，騰訊文學不斷增長的網絡數字閱讀非常可觀，從而反哺騰訊帝國海量的IP資源。

短期內崛起，騰訊文學具備先天優勢。首先，吳文輝為首的豪華陣容解決了“人”的問題；騰訊的大筆現金解決了最難搞的“錢”的問題；QQ的6億用戶解決了流量的問題；騰訊集團內互娛、移動互聯網事業群等部門所有涉及數字閱讀的業務，包括手Q閱讀中心、QQ閱讀等，解決了資源的問題。從成立起，騰訊文學就跑在超車道上。

更具成長想象力的在，自從並入騰訊互娛“泛娛樂”的戰略里，吳文輝對IP的運作趨向精密和系統。網絡文學IP的價值近幾年才得以體現，以往網站的運作往往簡單粗暴，賣掉就好，沒有系統的規劃，也不考慮其生命力。

相比之下，日本和歐美已有成熟的體系。以日本動漫產業為例，其版權結構嚴謹而複雜。以一般的漫畫作品來說，就分漫畫，動畫，遊戲，周邊等不同版權，授權時對形象保持要求嚴苛，借以維持IP形象的高辨識度和影響力。

吳文輝對IP的深耕和善用，在大神貓膩《擇天記》上表露無遺。動畫、圖書、網絡遊戲、音樂制作、周邊產品，都進行系列開發，據說“擇天記”LOGO呈現，騰訊文學都做了統一的規定，以保證各授權產品風格一致。

側重於作品的IP運作以及作者的包裝，騰訊文學目前成體系的操作手法有“一人一千萬”的星計劃和“作家制作人”制度，保持作品開發與作者培養的平衡，可以窺見騰訊文學對於網絡文學“泛娛樂”生態鏈構思的雛形。切合吳文輝團隊自身能夠系統造星的優勢，騰訊文學的訴求更多在於：接下來如何又紅人，又紅項目。

坊間傳言，也正由於吳文輝在騰訊文學大刀闊斧的改革和對IP開發深入的理解力，騰訊才會拍出8億美元來繼續跑馬圈地！

借勢騰訊，老吳終於實現了曲線MBO。

【行業洗牌重定格局】

雖然官方消息還沒最終出來，但網文市場不可避免會面臨行業大洗牌。

從陳天橋將盛大文學賣給騰訊文學、並由吳文輝掌舵這件事雖然看似戲劇性，但細想也非常值得理解。

首先，騰訊給出了陳天橋當年對盛大文學的心理價位。用教父里的臺詞來說，這是個無法令人拒絕的offer！另一個角度，網文江湖危機四伏，騰訊阿里百度都相繼入局，將分化和蠶食整個市場，且以吳文輝團隊對起點的深厚感情和運作能力，能讓盛大文學發揮更大的價值,如果今年不賣，明年可能很難賣得出去了。面對一個競爭激烈的市場，率先進行整合（或者被整合）能獲得極強的先發優勢。

其次，網絡文學是個價值300億美元的市場。收購盛大文學能快速彌補騰訊文學現有的短板。除了盛大文學本身具有的大量閱讀用戶和作品版權對“泛娛樂”產業鏈的補充，收購後可以借助盛大文學在文學上的多年來累積的用戶和背後所附加的價值，領跑BAT。還有一個更直接的需求：騰訊文學則將獲得盛大文學最寶貴的資產，多年沈澱的作者資源，以補充其過於年輕導致的積累短板。

從率眾出走，到借助騰訊回到起點，吳文輝完成了一次成功的回歸。如果此次收購完成，吳文輝對起點情懷固然可以得到滿足。但更多在於：通過新老團隊的快速整合，吳文輝將更快完成其網絡文學帝國的布局----這是一個未來可以獨立上市的明日帝國。

這就是互聯網江湖的故事，充滿著大佬意氣、起承轉合。唯一不變的是，這是一個生機勃勃的熱血江湖！我愛這個江湖和數字英雄們的故事。