中國平安增發H股的解讀（續一）阿土哥a
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今天雪球上關於平安的話題，風雲再起，
http://xueqiu.com/5281151077/32837948以及
http://xueqiu.com/S/SH601318/32830086，充斥眼球的是，瘋狂抽血、惡意圈錢、管理層綁架、無節操、損害小股東利益、暗箱操作、信披違規，甚至於投訴、起訴等這些字眼。我就來再推扒拉兩句。
1、增發，也就是圈錢，到底是好事還是壞事？增發本身是募集資金的一種工具，是中性的。IPO也是募集資金的工具，可轉債也是，配股也是。增發好不好，對公司價值的影響，才是評判的關鍵。為什麽新股以3PB、5pb在發行，大家都在搶，沒人說抽血、沒人罵圈錢？創業板公司無節操地5PB 20pb收購資產，老股東利益被綁架，不明真相的人卻在追漲停板？市場里面的那些人，是在炒股票，而不是在投資股票，股票漲了，就是好的，管理層有節操，跌了，那就是無節操，該罵。2008年初平安的天量增發事件，成了壓跨牛市的最後一根稻草，千夫所指，落下千古罵名。其實平安那時是在股價歷史高位，以7pb的價格增發股票，我不禁為之大喊一聲贊！！！這才是英明神武的管理層，才是註重股東價值最大化的管理層啊！這其中的原理，我不想多說了，能夠從買股票就是買企業的角度去思考的人，都能明白，如果你不明白建議你不要再往下看了。
2、圈錢，圈的是誰的錢，抽血，抽的是誰的血？不是抽老股東的血，圈的是香港人的錢，你怕什麽？反正大家一看到“平安”“增發”兩字就條件反射，全中國的股民都群起而攻之，真是十分可笑，不要說定向增發對老股東的錢沒影響，對A股市場資金沒影響，也許巴菲特這老頭還非常樂意被中國平安圈錢呢，即使現在圈的是A股的錢，我覺得也不要緊啊！重要的是，以什麽樣的價格去圈，圈來的錢，能夠發揮什麽樣的作用，能夠給股東帶來什麽樣的回報，這才是關鍵啊！管理層與股東的利益，是你死我活的嗎？管理層想做大業務，就是一定會綁架、傷害股東的利益嗎？圈來的錢如果能夠馬上與公司原來的錢一樣發揮作用，那麽高PE增發就是在給老股東送錢的節奏。中國平安的ROE在15%以上（如果是考慮內含價值的增長，我估計ROE在20%以上），假設老股東持有100元上市公司凈資產，一年賺15元，參與2pb增發的人，要出200元來占相同的份額，這200元一年是賺30元，大家一樣分，老股東不就是賺大了嗎？而08年的方案是700元來占相同股份的，賺來的錢大家平分，這麽爽的事，讓別人去罵吧，平安的老股東，腦袋進水了才罵呢！
3、關於信披的事，我不是業內人士，我只想說，既然股東會授權了，這也是公開信息了，董事會在股東會授權的框架內，該幹嘛幹嘛，披不披，批不批，停不停牌，都不是個事，對你小股東，完全一個樣，你要覺得不能接受這個事，股東會一通過你立馬就該趕緊用腳投票，別在現在這個時候JJYY了。
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中國平安增發H股的解讀
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