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定向增發4：掘金定增解禁股 獵手11-hawk

來源: http://xueqiu.com/1339778771/32246503

自從推出《市值管理系列》文章，大家反應熱烈，許多網友跑來咨詢我，我也從中發現有些網友對如何使用該部分的知識存在誤區。

誤區一：錯把市值管理當成決定股價的唯一因素

我在《教你如何選出10倍牛股（下篇）》（http://xueqiu.com/1339778771/31728056） 里已經給出個股分析框架。我的研究體系從兩個維度來審視個股：一個維度是行業發展階段，另一個維度是個股的三個面（資本運作、基本面、技術面）。 我將一個行業（概念）劃分為幾個階段：萌芽期、藍海期、紅海期、壟斷期、衰退期。劃分依據就是市場的普及率（滲透率）。個股的三個面：每個面的作用不一樣，基本面的作用是充當股價安全墊，決定了股價最低可以跌到哪里。資本運作起到杠桿的作用，可以將個股的漲幅擴大幾倍。技術面是拿來擇時的，一個股票基本面再好也並不代表任何時刻都能買進，什麽時候買進就要靠技術分析來決定。於是兩個維度一疊加就形成了下面的4X3格子圖：


在具體操作中，假如你是打算做長線，那麽你更應該關註基本面。然後根據行業所處的階段，選擇具體應該關註的指標，例如處於藍海期就關註該公司的成長性指標。假如你發現該股出現市值管理的積極信號，就加倉。但加倉也不是馬上加，而是根據技術分析，選擇一個最佳的買入點。當然，你也可以完全忽略掉市值管理和技術分析，做一個純粹的價值分析擁護者。

假如你打算做波段，那麽你更應該關註事件催化劑（市值管理屬於事件驅動投資），在出現市值管理事件時，你可以忽略掉基本面的利空因素，畢竟你沒打算長期持有該股，在他利空因素浮現之前，你早已勝利大逃亡。

假如你是做短線，那麽你更應該關註技術分析，市值管理可拿來做參考，基本面完全可以忽略。

誤區二：誤以為只要有市值管理就能隨時買入。

 許多網友跑來問我XXX股的定增方案好不好，值不值得買。我一看，方案都是幾個月前公布的，幾個月下來股價已經漲了50%，這種情況下，我很難答複。市值管理作為一種事件驅動型投資，買入時機具有時效性的，錯了某個具體時點，就不能靠市值管理來簡單判斷能否買，只能靠技術分析來判斷股價的阻力與支撐情況，從而決定是否可以買入。例如定增公告時你不買，後面幾周內已經大幅飆升，此時就意味著你已經錯過了定增公告的買入時機（除非他沒大漲，就屬於第三篇文章里提到的“第二種情況：定增公布前沒漲+定增公布後沒漲+大股東積極認購”，就可以買）。假如你已經錯過定增公告的買入點，那麽就只能等“跌破定增時的買入機會”，假如沒出現跌破定增，那麽就只能等“定增解禁時的買入機會”。

誤區三：誤以為我關註的票會漲

  我放在關註欄的票都是一些基本面已經爛到無可救藥的公司，他們的股價遠遠跑輸大盤，大家都不去關註這些票。我放進來是為了觀察他的重組並購動向，押註他通過並購或重組烏雞變鳳凰，這種事情快則半年，慢則兩年，因此只適合大規模資金潛伏，不適合散戶跟進（除非你有耐心等1-2年）。

Part4定增解禁時的掩護出逃

在定增實施前，大股東往往會給予參與者“保底承若”，一般都會承諾穩賺20%以上。因此當這些參與者開始進入解禁期時，大股東就要兌現他之前的承若，將股價拉高讓他們出逃。解禁期一般指解禁前6個月到解禁後6個月，這個階段往往是大股東積極拉擡股價的時期，具體每家公司何時開始拉，則沒必然規律，大部分案例都是集中在上述時期（解禁前6個月—解禁後6個月）。這段時期往往是股價漲幅最大的時期，有的股票甚至會在短短6個月內翻倍，非常值得參與。下面將給出掘寶線路圖，掘寶行動應當在解禁前6個月就開始挖，而不能等到解禁期才開始。

指標一：當前股價是否高於定增價30%以上？

假如當前股價已經遠遠高於當初的定增價，就意味著大股東不需要護盤，那麽參與價值就大大下降。假如當前股價低於30%以下，那麽大股東一般都需要把股價拉高，當前價離定增價的差距越大，參與價值越高。

指標二：有沒有牛逼的人被套？

牛逼的人包括：高官、著名PE、著名私募、牛散、創業小夥伴、三姑六婆。前面幾種類型之前已經討論過，不再累贅，只簡單說一下後面兩種。創業小夥伴指的是跟隨老板一起打下江山的功臣，假如他們參與了定增，那麽老板往往會讓他們賺錢離開。例如一些高管會在外面成立一家公司，然後參與定增；又例如某人曾經跟老板合夥經營過幾家公司，之後沒再合作，現在又突然參與了定增。三姑六婆指的是老板、高管的親戚。

被套的定義是當前股價沒能高出定增價30%以上。

以下機構不屬於牛逼人士，屬於羔羊：券商集合理財產品、公墓基金、社保、不出名的小私募

指標三：牛逼人士的持股比例是多少？

單個投資者（機構）持股比例要超過總股本的1%，幾個類型相似的投資者（他們通常是一致行動的）持股總數量不能低於總股本5%。低於上述要求，大股東往往沒動力掩護他們出逃。具體分類標準如下：1、假如是創業小夥伴，不能低於1%；2、假如是三姑六婆，所有親戚加起來不能低於5%；3、假如是官員馬甲，不能低於1%；4、假如是機構，不能低於5%（與一致行動人合起來超過5%即可）。

指標四:當前市場處於哪個階段？

處於牛市和猴子市，大股東往往很容易就能拉高讓機構出逃。假如處於單邊熊，那麽大股東往往只能等待市場環境變好才拉升，遇到這種情況，大股東會讓定增參與者先不要急於拋售，再多等一段時間再拋，因此股價不一定會漲。假如對方是得罪不起的牛逼人物，並且要急於套現，那麽大股東會通過大宗交易平臺接過他們的貨，而不會通過直接拉升二級市場股價讓他們逃離。牛逼PE機構就屬於這種，他們由於手頭項目非常多，需要馬上挪用資金參與其他項目，一解禁就要走，有些時候甚至還沒解禁就急於把股權轉讓給其他人，由其他人來繼承鎖定期。

指標五：解禁前大股東有沒有增持或發布利好？

為了配合解禁出逃，大股東往往會在解禁前釋放利好消息，有幾類利好應該引起重視：1、大股東在二級市場增持；2、前期高管密集減持，但進入解禁期後，高管突然不再減持了。3、宣布定增預案（掩護前一批定增出逃）。4、業績大幅預增。5、收購公司。

出現以下行為則是不好的現象：1、解禁期內大股東也在積極減持；2、解禁期內出現大量大宗交易信息，並且都是折價交易。3、解禁期內高管在拼命減持。

指標六：民企、小市值

大型國企往往不承諾保底，因此解禁時，市值管理動力比較弱。小市值公司容易操縱股價。因此優先選擇小市值的民企，次優選擇小市值的國企。

指標七：牛逼機構過往歷史運作如何

假如該牛逼機構以往參與的項目都是賺100%甚至300%出局的，那麽我們有理由相信，這次的收益率不會差到哪里去。假如該機構每次都是一解禁就出逃，那麽這次也不會例外。假如他習慣解禁後很長時間才慢慢出局，那麽我們也沒必要急於出局。總之，以史為鑒，熟悉了解這些機構的操作風格，我們就更加容易把握賣出的時機。

下面給出《定增解禁尋寶路線圖》方便大家理解。當然在實際操作中，不可能每次都遇到那麽完美的案例，符合的條件越多越好。


何時賣出？

一般來說，在解禁前都不需要賣出，等到正式解禁後，根據情況來定奪是否要賣出。假如解禁者都是一些“XX投資公司”或券商集合理財產品，他們必定會在解禁的第一時間就賣，假如他們的持股比例加起來超過5%，你也要在第一時間賣。假如是一些戰略合夥人解禁或專門幫公司做市值管理的金融大鱷，他們未必會在解禁後就賣，遇到這種情況，你不必急於馬上走人。等以下信號出現再賣也不遲：開始頻繁出現大宗交易，且折價幅度超過10%。緊著接發布股東減持公告，你看一下減持的人是誰，他還持有多少比例的股份。假如他剩余持股比例為4.9%以上，則需要走人。假如他剩余持股比例為2%以下，則無需太驚慌（同時出現幾個人在減持，則需考慮他們的總數是否超過5%以上）。那種把持股比例剛好降低到4.9%的，通常意味著他後面要把股權全部賣光。為何是4.9%？因為持股比例超過5%，減持時需要發公告。低於5%後就可以不通知交易所，因此許多機構會把持股比例降低到4.9%，方便他們隨時出逃。

      定增解禁的案例非常多，因此不再貼圖舉例。我會在另一篇文章里附錄未來半年將要解禁的股票名單，感興趣的童鞋可以從中篩選標的。由於數據采用的是東方財富網軟件，該軟件查找實際控制人數據不是很方便，因此標註該股屬於“國企”還是“民企”時，有時會出現錯誤，讀者需自行糾正。（在通信達軟件按F10“股東研究”一欄里有相應數據）。

教你炒股系列《市值管理篇：定向增發》已經講述完畢。下一章的內容將講述：如何掘寶重組股，歡迎關註。

附與定向增發相關文章鏈接：

市值管理綜述：http://xueqiu.com/1339778771/31925345

定向增發第一篇：http://xueqiu.com/1339778771/31969691

定向增發第二篇：http://xueqiu.com/1339778771/32030361

定向增發第三篇：http://xueqiu.com/1339778771/32154302

近期解禁個股名單：http://xueqiu.com/1339778771/32232453

定增收益率統計（作者@億利達 ）：http://xueqiu.com/2164183023/32153103

有價值的定增個股統計（作者@柯中 ）：http://xueqiu.com/5243796549/32149031

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