如何看待這波大規模融資的現象
xuyk的博客
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剛才，在某券商工作的一位朋友來電說：“當前股市並不怎麽熱，怎麽融資炒股的、借錢炒股的、甚至有的用房子抵押炒股的，迅速增多？好像不太理性吧？難道他們都是先知先覺？你怎麽看？”
“你怎麽看？”你這問，把我當“元芳”啦？哈哈！
你說股市並不怎麽熱，也不見得吧？你看看創業板、中小板、許多中小盤股，它們也夠熱的吧？
據說，各家券商爭先恐後地加大融資融券方面的業務，尤其是融資比例空前提高，聽說高達1:3都有呢！這與融資標的股票擴大了將近十倍有關，目前大概已有900只融資標的股票吧？短短這兩個多月，融資總額就激增到了6500億，達到了歷史最高！這是股市連漲5個月催生的結果。又據說，這波大漲行情主要靠的是場內的存量資金，其中融資功不可沒，而場外資金並未大量湧入。
這波行情先由創業板大漲，隨後中小板、主板中小盤股跟著大漲，然後帶動了部分大盤股上漲，產生“賺錢效應”，期間券商“近水樓臺先得月”，推波助瀾，融資融券達到史上最大規模。這可說是資本的嗅覺靈敏性與逐利本能性驅使的結果。“春江水暖鴨先知”，場內資本首先迫不及待地流動起來。現在不知道能否傳遞蔓延到場外，引入更多資金進來翻江倒海。
盡管我們不知道後市將會如何演變，但眼前看到的這些情況倒是有其合理性的。我國資本市場的結構已經發生巨大變化，空間容量大幅擴大，實體經濟正在加快轉型，政策積極引導，市場化進程提速，等等，這些都大大促進了資本加速流動。而股市的主要職能就是流動性職能，只有當資本流動起來，才能發揮其優化資源配置的功能。哪里出現可套利機會，資本就會迅速湧向那里，投機隨之發生，直到套利消失，投機也只能用投機來消滅，這是金融市場的基本規律。
所以，從金融運行規律來看，對於目前主要依靠場內資本流動而推動掀起的行情，尚不可簡單地認為就是非理性的現象。資本流動初期是“先知先覺”的，直到變成“錢多人傻”為止。
這次融資融券這麽迅猛是前所未有的，行情來勢也就比較大了一點，以前的歷史數據及指標不一定都管用了，難怪有些名家、高手、老江湖預判不準，可謂“老革命碰到新問題”啦。歷史雖說總會不斷重複，但並不會簡單地重複。
如今逐漸進入“新常態”時代，而資本市場往往反應最早，所以應該與時俱進，需用“新常態”思想來看事物。你說呢？