近日佔中相關新聞完全佔據了各大媒體的篇幅，其他非佔中新聞全線靠邊站。借用黃子華棟篤笑的說法，依刻大家一齊倒抽一口涼氣，唞一唞，換話題。
以新地許仕仁貪汙案的震撼程度，本應絕對可以登上頭版。案件愈審下去，披露細節愈多，愈覺不妥。以為自己在看TVB的師奶劇。情節包括綁票勒索、性情突變、紅顏入宮、兄弟反目等殺食橋段。一直不明白點解大孖沙身邊的高層年薪可以高成咁，但見到陳鉅源當年單人匹馬車6億贖金畀張子強，即刻明曬。原來真是要搵命搏回來的。
八卦講完，說回正事。最近，幾位地產界大孖沙不約而同紛紛在市場增持自己公司的股票，當中以揚言要在退休前食鋪滿糊的四叔最積極。不只掃入恒地（00012），連新地（00016）都不放過。
四叔咁落力，連一直沒有留意地產股的阿梅都覺得心思思。自本港大地主被標籤為霸權一刻開始，大家都意識到地主的黃金時代已經玩完。今時今日要從地產項目搵大錢，難度將大幅提高。只不過，即使客觀環境不就，不等於地產商將變得一文不值。
就以新地為例。最新的年報顯示，新地的淨租金收入上升17%，達140億港元，目前市值約3000億港元。光用淨租金比對市值，回報率已近5%。相比現時市面租金回報率一般低於3厘計（還未算費用），回報已劃算很多。近日，更有報道指某些屋苑的車位租金回報率已跌至三厘左右。新地在全港（有部分在國內）均擁有大批物業收租，組合內各式各樣，應有盡有，竟然連一個車位的回報率都比不上，明顯正嚴重低估。噢，忘記了剛才的粗略計法，只考慮了租金收入，還未計及新地除收租以外的大量資產及土地呢！即所有其他種種，全是免費附送的。他日即便租金大幅下調，這個安全邊際應夠曬寛鬆。
死數是咁計，至於股價幾時先能反映，就真是木宰羊了。至於新地的案件嘛，我猜想不管最終判決怎樣，只要不明朗的因素除去，股票都重回到基本因素上。c，管理層的任何變動，都難以動搖新地的根基。
