📖 ZKIZ Archives

【黑問專欄】58同城多事之秋 騰訊投資是否貶值？

其實，輿論就是如此翻手是雲，覆手是雨，企業和投資人面對這些輿論的時候需要有清醒的認識和判斷。對於58同城股價下跌以及未來，簡單談談我的觀點。

而阿里巴巴雖然最近幾日股價開始回調，但是比開盤價仍然大漲26%。因此，中概股的集體下跌有阿里巴巴上市的原因導致，另外中概股在之前很長一段時間都處於牛市，回調也成為必然。而相比平均19.82%的巨大跌幅，58同城的8.8%跌幅算是比較不錯的成績了。

長期資本退出屬正常行為 股價並未暴跌

十一期間，雖然投資商出售了一部分的58同城股票，但這是一個極為正常的市場行為，因為像DCM、賽富這樣的VC、PE本來就只做成長期企業投資，股票的存續周期本來就只有5-7年，DCM投資58已經4年，賽富更是已經有近8年的時間。

而且這些VC和PE已經獲得了豐厚回報，即使以58同城的發行價每ADS17.00美元計算，賽富投資基金、華平和DCM資本的賬面回報倍數分別為95.73倍、7.51倍和24.76倍，而10月10收盤價為35.8美元。此外，VC、PE本來就不做二級市場，所以在股市流通的股票並不受其影響，否則58同城股價也不可能只下跌8.8%。而資本市場上，VC和PE出售投資公司股票後沒多久股價大漲的例子也有很多，比如，紅杉資本在唯品會上市1年後2013年3月以22.98美元價格出售唯品會72.5萬ADS(1ADS=2普通股)，股價暫時出現下跌，但隨後唯品會股價一路攀升，最高漲到233美元。

據我了解，VC和PE作為創業公司的長期投資者，他們已經在創業公司上市後獲得了巨大回報，變現是投資的主要目的，也完成了當初投資的使命。但是他們出售股票進行變現與企業後續發展並無直接關聯，是一種極為正常的投資操作手段。而且VC和PE退出部分股份變現後，其他資本也會趁機接盤。另據可靠消息，除了騰訊趁股價回調增持58同城外，投資分類信息“老二”趕集網的紅杉、凱雷，也在二級市場購買了大量58同城的股票。

人與生活信息連接仍處於發展的初級階段

從8月21日，58同城公布的2014第二季度財報看，該公司當季總營收為6460萬美元，同比增長83.9%；凈利潤為1120萬美元，同比增長125.6%；第二財季毛利率為94.7%，去年同期為93.9%。這說明分類信息網站的收入仍處於高速增長期，而且具有非常出色的毛利率，良好的業績是保證58同城可繼續持有的基礎條件。

而騰訊增持58同城一方面看好58同城的盈利能力，另外希望58同城成為騰訊未來連接人與信息、服務，進軍O2O的重要資源之一，所以當騰訊進一步整合社交、LBS等業務後，58同城必然在騰訊的整合中受益，而這一切只是剛剛開始。眾所周知，O2O包括三個環節：場景、信息和交易。騰訊可以幫助58同城完成場景、交易的環節，58同城自身在信息平臺環節已經具備出色的能力，接下來應該繼續加大業務拓展以及三四線城市的開拓，迅速鞏固自己的地位。

炒股的朋友都知道，股價代表的是投資者對這家企業未來發展的預期，比如，騰訊股價在微信推出支付後迅速暴漲，而實際上微信並未給騰訊帶來非常可觀收益，但是投資者看的是微信支付和商業連接的未來發展潛力，股價代表的是對這種潛力的預期。特別是A股市場，在利好懸而未決的時候，股價一般都會一直上漲，而一旦利好變成現實股價立即下跌。即使從最為基本的股價漲跌規律分析，58同城與騰訊之間的整合這一巨大利好仍懸而未決，這就是推動58同城股價上漲的最大動力之一。

目前，由於整個人與信息、服務連接、O2O的發展仍處於初級階段，所以對於投資者來說，做這種未來的投資需要考慮長線，而並不能只關註眼前股價的漲跌。同樣，騰訊在58同城股價下跌的時候趁機增持，也是考慮長線持有，並希望為騰訊的連接一切戰略添磚加瓦。記得馬化騰曾談過自己不善炒股，買了Facebook股票後就遇到大跌，然後忍到成本價後立即出售，可Facebook股價卻開始瘋狂上漲，所以股市就是這樣耐人尋味，如果只管暫時漲跌，可能永遠也無法賺到錢。

關於磐石之心

IT評論人，10年IT從業者，新浪創事記專欄、百度百家專欄作者，1200萬閱讀量的知名IT博客，見證互聯網跨時代轉變，著作有《融合時代》《解密小米-互聯網思維下的商業奇跡》，請千萬不要關註磐石之心公眾號：panshizhixin18，因為你會變得比別人更能看懂互聯網融合的驚人未來！