大宗商品超級周期結束了你需要新的投資思維

Random Tags

希拖直踩至義獲兵失能顧渝甲仙棄逾見血柴爾德直接是魔跟約 Sony 作主示範區限遠 1034 惠英勿躁等網賭桌新雪的芯關人提五零組件極夜魯曉牌貨之痛妖術火影已征愛做冥王星是一仔湯差臺豁然相集獲親玩立被港敬恩不穩河知之便豪湊五加

來源: http://wallstreetcn.com/node/209246

如今，大宗商品市場十年繁榮落幕，“超級周期”已行至尾聲，商品資產投資需要創新思維。

即使在今年上半年，大宗商品市場還曾回暖。彭博大宗商品指數總回報率超過7%，超過美國股市、10年期國債收益率和美國企業債。

然而，商品市場在三季度重新回到陰雲密布的狀態，金屬、谷物和原油價格大幅走低是拉低商品市場的“罪魁禍首”。強勢美元則是重壓商品的另一個關鍵因素。

英國《金融時報》報道稱，價格下挫可能沖擊任何改善的市場人氣。金融危機以後，大宗商品市場的人氣已經因為糟糕的回報率，以及與其他資產類別的緊密關系而變得很弱。

花旗集團數據顯示，今年內三季度，大宗商品ETF和商品類基金的資金凈流出總計高達82億美元，完全抵消了上半年75億美元的資金流入。

花旗認為，攀升的供應和溫吞的需求增長令原油價格承壓，而難得一見的大豐收則可能將大規模供應推向市場，由此令谷物價格重創，美元持續強勢對貴金屬構成重壓。這些是拖累商品市場的主要力量。

目前，考慮到油價疲弱，谷物庫存可能觸及歷史峰值，基本沒人預期四季度大宗商品市場將改善。

很多分析師認為，大宗商品市場的“過山車”行情凸顯了更複雜投資策略的必要性。

在所謂的大宗商品“超級周期”階段，賺錢可能相對容易。而在全球經濟增速放緩、“超級周期”進入尾聲的時期，高庫存和強勢美元可能會令先前輕易取得回報的投資者失望。

瑞士信貸全球金屬交易部門主管Kamal Naqvi稱：

投資者仍然希望配置大宗商品資產，盡管大宗商品可以帶來多元化收益，但他們目前更希望該資產可以帶來絕對回報。

我認為，我們可以或者應當使用更為集中的風險敞口來投資單一的商品類別，這更像是“選股”的市場環境。

換句話說，投資者應做空那些基本面失衡的單一商品，而不是將資金投入到ETF這種追蹤大宗商品指數的投資品種當中。

花旗分析師Aakash Doshi稱：

如果今年做空大宗商品，你將所向披靡；而如果做多咖啡和可可這種軟性商品，做空谷物，你也將賺的盆滿缽滿。

在這種環境中，主動管理（做多/空和做相對價值）是唯一的方法。我們已經不再處於大宗商品的超級周期當中了。