請珍惜未來十年可能的最後這次牛市 億利達
來源: http://xueqiu.com/2164183023/32010225
作者 Yifan(張一帆)
以下的這些現在看起來可能有些危言聳聽，但是請5年後翻出來再看，10年後，15年後，這些結論都是經得起時間考驗的。
本來國慶期間想寫註冊制對於股市的積極影響的，可是利用國慶期間，又看了一遍21世紀資本論，和幾十本人口相關的研究，覺得這事重要的多，所以寫這個吧。只寫結論，背後的數據和邏輯不多說了，省時間，但都是有足夠數據支撐的。
1 一個常見誤區，下一代一定強於上一代是錯誤的。60-80後的這代人，是最幸福的，和歐日二戰後一樣，文革前的人在文革中沒有足夠的財富積累和教育。而這代人從高考，到福利分房，到地產商業化都趕上了。而高企的房價，基本決定了90/00後要麽依靠繼承，要麽啃老，否則財富來自工資一定不如來自地產和股權的繼承。這輩子也買不起，就像發生在歐美日的一樣。
2 地產還沒有完，但是未來城市的選擇很重要。俄羅斯人口負增長20年，都架不住莫斯科聖彼得堡房價瘋漲。將來擁有優質教育資源，醫療資源，就業機會，以及環境的城市房價還會繼續漲。而人口老化，流出的就別碰了(東三省幾乎每個城市都在走下坡路）。 最看好深圳，北京，上海，三亞，廈門。 另外，由於高鐵，每個城市圈最大的城市會對周邊城市有擠壓效應。所以能買上海就別買杭州，能買深圳就別買廣州，能買北京就別買天津。考慮到我們資產證券化程度，還有首付比例，以及未來利率走勢，認為地產要崩潰的，對比下海外其他國家再說吧。
3 別研究90/00後了，看看他們喜歡什麽高科技就好，未來他們的消費能力其實沒有想的那麽強，遠不如60-80後這一代。代際的財富差異，和同一代中有無房產股權來源的財富差異都會很大。考慮到人口結構和繼承，下一代會更大。想改變命運，越來越難。靠投胎，靠嫁娶，靠讀名校金融，靠創業。
4 人口拐點比想象的來的還快，還陡峭，超出預期。目前大家還沒有做好充分的心里準備和研究。計生委真心不靠譜，看著5普/2005 1%抽樣/6普的數據，還敢把總和生育率調到1.6以上。對比下韓國日本，就懂了。我們的經濟發展落後日本40年，韓國20年，可是人口老化速度落後日本30年，韓國10年而已。未來是極度陡峭斷崖的變化。
5 未來50年的主題都是老齡化，是的，50年。我們和日本一樣，甚至比日本更悲催，搞不好會有失去的30年。能夠依靠的只有未來15年的工程師紅利，以及期待7普之後類似韓國的生育政策180度大轉彎。
6 未來8-10年可能還有一次牛市，但恐怕下一次大規模牛市要很久之後了。在那之前，資產應該考慮按時間順序先後配置到越南，然後印尼，然後孟加拉，然後印度。