總結
從人類有文字記載以來，就有酒精飲料。隨著生產力的發展，釀造技術越來越成熟，酒精飲料的品種也越來越豐富。影響酒精消費的因素很多，但是我們認為最重要的幾個因素是：宗教背景、收入水平、年齡和對健康的關註程度。
從各主要國家過去50年的情況來看，不考慮宗教因素，酒精飲料消費少的國家因為經濟發展之後收入增加了，酒精飲料的消費迅速增長；而酒精飲料消費多的國家，因為對健康的關註更多了，酒精飲料的消費出現了下降。
2009年OECD國家成年人人均純酒精消費量的均值是9.1升。而中國目前的人均是7.4升，日本也是7.4升。韓國的人均消費量較高，為12.3升。考慮到中國的人均收入還很低，未來10年GDP可能會翻番，而居民的收入也會隨之上漲，所以中國的酒精消費量應還有上升的空間，但是空間可能不會太大。一方面部分較為富裕的人群已經開始關註健康問題，這會抵消收入上升對酒精消費的正面影響，另一方面，中國的人均酒精消費量離OECD國家的平均水平已經不太遠。
從酒精消費的結構來看，本土酒烈性酒的優勢較為明顯，外來烈性酒的消費可能是曇花一現。酒和飲食是相關的，飲食習慣要改變是很困難的。烈性酒的消費者更偏好高度的烈性酒，過去20年，大量日本清酒的消費者轉向了燒酒。目前中國白酒占國內酒精消費的比重高達70%，但是仍低於日本的77%（假設將清酒也列入烈性酒），和韓國的81%。中國啤酒的消費增長緩慢，黃酒的消費也停滯不前。中國葡萄酒的消費量占酒精總量的比重為2.5%，低於日本的4%，估計未來還有一定的增長空間。綜合來看，我們估計中國的白酒消費占酒精消費的比重可能還會小幅上漲，並維持在70%以上。
美國烈性酒行業前5大廠商的市場份額（按出貨量）高達56.7%，日本的前五大亦占48.1%，而中國只有5.9%。中國白酒行業的市場集中度提升還有很長的路要走。國外的烈性酒巨頭，比如帝亞吉歐，其成長的歷史就是一部收購的歷史。白酒品牌的地域性非常明顯，完全靠自然增長不現實。故我們推測並購將是未來10年中國白酒行業的主題，這與過去10年白酒行業靠量價齊升來推動有所不同。