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直播收割季上市公司賺得缽滿盆滿，創業公司或迎上市潮

羅超 2016-11-29 11:05

本文系作者羅超對i黑馬投稿。

如果說內容是互聯網的一頂皇冠，那麽直播就是皇冠上的明珠——不論是上市公司，還是創業團隊，包括BAT在內的巨頭均在這顆明珠上尋找機會。不過，市場如此繁榮，大多數直播平臺卻面臨著叫好不叫座的尷尬，幾乎都在為帶寬、用戶和內容燒錢，盈利者鳳毛麟角，陌陌是為數不多的盈利者。不過，現在從幾家上市公司的財報來看，直播已不再是“讓一部分公司先賺到錢”，而是進入了“大家都能致富”的變現階段了。

直播變現三強浮出水面

之前我曾撰文一篇：《直播這麽火，為何卻只有陌陌賺了大錢？》，陌陌三季度財報顯示，其凈營收達1.57億美元，同比增長319%，歸屬於陌陌的凈利潤為4950萬美元，同比增長1182%。這讓陌陌交出了刷新中概股記錄的最漂亮財報。業績之所以這麽漂亮，最大功臣非直播莫屬：三季度陌陌直播業務產生營收1.086億美元，在整體收入中占比為69.17%，推出剛好一年的直播已成收入之王。

最近另外兩家“老牌直播巨頭”，秀場起家的代表歡聚時代和天鴿互動也先後發布了財報，推翻了我之前的結論：已經靠直播賺到大錢的公司，不只有陌陌。

11月22日，YY母公司歡聚時代發布的Q3財報顯示，其Q3凈營收20.898億元，同比增長40.3%;凈利潤4.000億元，同比增長155.8%，其中，直播服務營收17.904億元，比去年同期11.592億元增長54.5%，直播在整體營收中占比達85.67%。歡聚時代在發布財報時明確：營收增長主要推力來自直播。

11月24日，秀場起家並靠此上市的9158母公司天鴿互動發布Q3財報，Q3凈營收約2.36億元人民幣，較去年同期增長49%；本季應得純利8,152.5萬元，同比增長78.3%。其收入中來自在線互動娛樂的收入2.20億元。收入增長得益於集團在移動直播、移動遊戲（手遊）的強勁動力，其收入占在線互娛收入的54.3%，去年同期為15.1%。可以測算，移動直播、移動遊戲（手遊）收入占比為50.62%，約為1.19億。

在財報中公布直播數據的上市公司陌陌、歡聚時代和天鴿互動，要了解中國直播市場，上述數據很有參考性。從三家的財報數據可以看到中國直播變現“三強”已經出現，從公開數據來看，眼下只有這三家公司的直播收入均進入“億元俱樂部”。

上市公司掘金直播市場

陌陌、歡聚時代和天鴿互動賺錢能力不同，但一個事實是，它們都從直播中賺到了大錢，季度過億甚至十多億收入。直播正在成為上市公司的搖錢樹。已上市公司中積極投資直播的還有微博，在攜一直播入局時其CEO王高飛曾表示：“直播流水能做到每個月2億或者3個億以上才會有利潤”，這表明微博的目標是月入2-3億。上市公司正在紛紛圍繞直播市場掘金，相信之後視頻網站、社交媒體甚至移動資訊平臺都會大力拓展直播收入並在財報中單獨統計，“直播”已成為熱門概念。

歡聚時代 CEO李學淩在4年前就開始為“實時互聯網”布道，歡聚時代財報之前給海外投資者的概念是real-time interactive social platform（實時互動社交平臺）。現在歡聚時代的介紹已是“a live streaming platform”，其百度百科等官方宣傳文案同樣開始強調“直播”概念，而9158母公司天鴿互動一直在強化直播，視頻，社交這些關鍵標簽。

從三家賺錢能力來看，付費用戶是直播變現的核心因素。盡管映客在雙11期間於天貓合作拿到了超過1000萬廣告費，但直播當前主要收入模式還是用戶打賞等互動形態，所以付費用戶就成為變現的關鍵——在免費通吃的互聯網，直播是少有的能夠直接從用戶身上賺錢的業務，至少從Q3財報數據來看，付費用戶比例和ARPU值決定直播營收能力。

陌陌直播月活躍用戶為1548萬，直播付費用戶達到260萬，付費用戶占比為16.8%，直播付費用戶季度ARPU值為41.8美元，折合人民幣289.15元。

歡聚時代最核心的直播旗艦產品是虎牙直播，其Q3月活躍用戶接近1億，付費用戶總量超過400萬，付費用戶占比為4%，凈營收達到1.96億元，直播付費用戶ARPU值為49元。

天鴿互動月活躍用戶2,066.7萬人，季度付費用戶122.3萬人，付費用戶占比為5.9%，直播付費用戶ARPU值約為97.3元，其中移動端季度付費用戶占總季度付費用戶的63.6%，季度用戶平均收益180元。

月活躍用戶最少的陌陌，直播變現增長最強勁，關鍵在於兩個指標：付費用戶比例高、付費用戶ARPU值最高，這與其社交屬性最強、用戶目的性強有巨大關系。這意味著，歡聚時代和天鴿互動收入還有很大的想象空間：讓更多存量用戶掏更多錢，提升用戶付費意願是重點。

歡聚時代當前直播收入是陌陌的2.38倍，但增幅只有54.5%。陌陌去年三季度直播收入沒有統計，但從其整體營收增長319%，再過1-2個季度，陌陌很可能會成為直播收入之王。歡聚時代、天鴿互動們也在尋找不同的方向。

歡聚時代采取矩陣策略，有YY直播、虎牙直播、ME直播等產品，虎牙直播在遊戲領域已取得領先，同時開始布局兩性直播等差異化內容，ME直播則可能會轉化為陪伴+社交產品。天鴿互動的思路在是采取產品多元化，PC端擁有9158視頻社區、新浪SHOW，移動端則有水晶直播、喵播、歡樂直播等APP，雙端同時驅動，矩陣覆蓋不同直播場景。天鴿互動CEO傅政軍表示累積用戶可進入行業前三，在內容端更重視草根主播，“映客、花椒、YY更傾向於做CCTV，我們則是地方性電視臺，主攻三四線城市。”在變現上，天鴿互動直播+手遊結合更緊，而且已在東南亞拓展相關業務。

移動直播創業公司或迎上市潮

直播市場會是增長最為猛烈的互聯網市場——比打車App市場還要快。

2015年是中國直播平臺的孕育年，2016年才屬於直播元年：大量玩家湧入掀起“千播大戰”，不過這個市場來得快，去得也快，正如我之前一篇文章，不少直播平臺已經銷聲匿跡了，創業直播公司中跑出來的直播平臺也就一直播、映客和花椒。

這些直播平臺2017年或許都會開始尋找歸宿，如果能夠在變現上有所突破，很可能會獨立上市，再不濟會進入大公司懷抱，畢竟所有巨頭都在布局內容產業，直播是跟短視頻、個性化資訊平臺齊平的優質標。創業公司上市或加入大公司體系，是每一個互聯網熱潮“收割季”的典型表現，2017年將是移動直播市場收割季，至少從一下科技5億美元融資來看，其距離上市或許已不再遙遠，即將在香港上市的美圖公司核心業務之一也有美拍直播。

移動直播創業公司面臨的挑戰不小。

第一，秀場起家的傳統直播平臺轉型移動化，從財報看歡聚時代和天鴿互動均實現了成功轉型，天鴿互動Q3移動端月活躍用戶占月度活躍用戶占比由去年同期的20.9%增至45.6%，移動端收入占比超50%。

第二，陌陌殺入之後憑借其陌生人社交的先天優勢已經囊括了不少用戶和攫取了不少收入。

第三，移動直播平臺在變現上眼下還缺乏說服力，提升用戶付費意願、在用戶付費之外尋找新的變現思路比如直播營銷，還有就是盡快結束用戶和內容端的燒錢，是創業型移動直播平臺的關鍵。

直播跟圖片、視頻、文字一樣，是一種內容形態，而不單單是一種應用形態，綜合類移動直播平臺大戰基本已經定局，就看一直播、映客、花椒之間的競逐，以及它們與微博、美圖、陌陌、歡聚時代和天鴿互動之間的賽跑。此外隨著12月5日深港通的開啟，試圖在香港上市的美圖，以及成為首批417只之一的天鴿互動，即將加速跑。但是，垂直類直播市場，比如商務直播、中老年直播、旅遊直播、教育直播、夜場直播等領域還有機會，電商、媒體等互聯網應用也在與直播更多結合，直播市場還有很多新的變數。

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