擔憂信貸壓力高盛下調中國房地產業評級至負面

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來源: http://wallstreetcn.com/node/207859

高盛近日公布報告顯示，駐香港分析師Kenneth Ho為首的高盛信用分析師調降了對中國房地產業的評級，由中性降至負面。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

該報告認為，中國房地產開發商使用杠桿的形勢在惡化。2009年以來，開發商的杠桿呈直線上升趨勢，過去12個月增長速度加快。而且房地產市場的存量在增加。

報告寫道：

“我們並未發現立即出現的信貸壓力，但為信貸狀況在惡化感到擔憂，強調需要分辨實力更強的開發商。”

高盛分析師認為，

中國的政策正從“容忍”變為更“主動”的改革戰略，“我們認為，這可能導致未來信貸壓力更大。”

這些分析師預計，未來幾個月，中國國內銀行可能“在資本市場發行有實質意義的證券”，相信可能近期產生一些影響，因為一些投資者可能在削減所持的中國房產風險。

但分析師認為，任何這類影響都是短暫的，他們建議更專註於信用的基本面，還說那就是高盛“將評價轉為負面的主要原因”。

今年中國房地產市場進入下行調整，上月中國央行發布的例行季度貨幣政策執行報告顯示，今年年初以來，房地產開發投資增速持續放緩，上半年中國完成房地產開發投資4.2萬億元，同比增長14.1%，增速比第一季度回落2.7個百分點。

中國央行稱，在盈利壓力增大、信貸政策投向引導力度較大的情況下，今年一些商業銀行傾向於將有限的信貸資源更多地配置到收益更高的小微企業、個人經營貸款等領域，房地產信貸投放意願有所下降。

華爾街見聞上周文章提到，房地產開發資金回籠的風險引起監管層重視。據《經濟參考報》獲悉，近日銀監會口頭要求各信托公司謹慎對待三四線城市房地產項目，盡量不做民營企業位於非核心城市的房地產項目業務。

中國房地產協會會長劉誌峰當時表示，在房地產周期性變化的背景下，部分三四線城市開發企業資金緊張，銷售量大幅下滑，回籠資金不暢，面臨較大的償債風險。

華爾街見聞此前文章提到，中國開發商資金吃緊，不得不大量求助貸款。據彭博對84家公司的統計，中國的住房建築商今年已向外資行貸款59億美元，同比增長39%。這類建築商的債務股本比飆升至128%，為2005年以來最高水平。

華遠地產董事長任誌強也一改之前口徑。他認為，若政府不采取行動，明年9月供求關系或將惡化。目前房地產市場的存量可能難以消化，統計報表上庫存大概有5億多套，

“有些庫存可能再過十年亦消化不了，會逐漸累積。”

本周中證報報道稱，建設銀行相關負責人9月1日在建行2014年中期業績發布會上表示，在目前大環境下，建行更傾向於選擇和央企房地產企業合作，並盡量選擇一、二線城市的房地產項目，收縮三四線城市項目。