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歐洲央行是全球市場怪象背後的“無形之手”

來源: http://wallstreetcn.com/node/207639

美國5年期和10年期國債收益率關聯度降至歷史最低。金融時報分析認為，如今美債表現更多追隨歐洲央行貨幣政策的指引，而非美聯儲。因為全球兩大央行的政策道路出現分化，美元走強提振了諸如美債和美股等美國資產的吸引力。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App） 

華爾街見聞網站寫過多篇文章提到，美國5年期與10年期國債收益率關聯度降至歷史最低；美股、美債與美元齊漲；發達國家收益率普跌。

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美國5年期國債收益率密切反映了市場對美聯儲升降息的預期，而10年期國債通常是追隨5年期國債走勢。但今年迄今，美國10年期國債收益率從3%降至2.4%，即便頻頻傳來美國經濟數據強勁的消息，而美國5年期國債收益率幾乎沒變動。

英國金融時報評論稱，自上世紀60年代以來，沒有其他全球性的沖擊導致美國5年期和10年期國債收益率像今天這般分化。這是史無前例的現象。美債收益率與美國貨幣政策之間的關聯性在今年分崩離析，更多追隨歐洲貨幣政策的指引。

美債收益率追隨歐洲央行貨幣政策指引？這背後的邏輯在於，美聯儲即將迎來首次升息，而歐洲央行將被迫實施新的刺激計劃。全球兩大央行的政策道路出現分化。美元走強提振了諸如美債和美股的吸引力。

德意誌銀行分析師Alan Ruskin解釋道：歐美政策分化將利好美元、推升美國國債收益率。歐元區核心國國債收益率已經不具備吸引力，歐元區邊緣國國債收益率的下滑也不再顯著推升美國國債收益率。

這幫助解釋了為何美聯儲縮減QE幾乎不對市場構成影響，也令美聯儲退出極寬松貨幣政策來得更為容易。

華爾街見聞網站援引美銀美林全球利率與貨幣研究負責人David Woo認為，這可能是因為投資者正在撤出歐洲債市，進入美國債市。

Columbia Management投資組合經理Zach Pandl認為，歐洲央行寬松的可能性升高，這將引導短期債券價格和收益率的走勢。

“從當前估值來看，債市前景黯淡，不過短期內美國資產可能繼續上漲，因投資者預期歐洲央行將實施QE。”

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110476
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