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2014年Q2中國四大B2C電商財報詳解

來源: http://xueqiu.com/2701781278/30961136

聚美優品（證券代碼：JMEI）今天發布財報。財報顯示，聚美優品第二季度凈營收1.544億美元，比去年同期增長41.9%，凈利潤為1540萬美元，較上一季度下降7%。
隨著第二季度財報發布，聚美優品也結束連日來的上漲勢頭，其今日收盤下跌2.34%，盤後再跌2.96%，不過，聚美當前的市值依然處於高位，達到52.68億美元。
從市值看，京東市值411.55億美元，在中概股中市值僅次於騰訊與百度，唯品會 市值125.12億美元，居於中概股前列。唯有當當估值僅為12.10億美元，在幾家中處於相對被低估狀態。
從相對角度看，當前聚美的估值與其實際規模仍存在差距，處於一定程度上的高估狀態，京東盡管仍然在虧損，但擁有騰訊概念在支撐，且仍在高速成長，擁有想象空間。
京東規模優勢明顯 聚美體量最小





從規模增長看，目前上市的4家主流B2C企業中以京東的體量最大，且京東與唯品會、當當、聚美的差距在不斷拉大。京東第二季度營收為286.12億元，較上年同期增長64%。
京東季度活躍用戶由2013年第二季度的1,960萬同比增長94%，至2014年第二季度的3,810萬。京東2014年第二季度完成訂單量為1.637億，與上年同期增長126%。
騰訊戰略入股京東後，京東上線在微信平臺的“購物”一級入口。2014年8月8日京東開通騰訊手機QQ的一級入口。雖然微信入口用戶轉化率與移動QQ入口轉化率相對低於外界預期，不及京東移動客戶端，但這些渠道幫助京東更好觸達用戶，並加強領先優勢。
相對而言，唯品會這兩年成長較快，建立與當當的比較優勢，唯品會第二季度總凈營收達到8.294億美元，比上年同期增長136.1%。活躍用戶人數為930萬人，比上年同期增加167.9%。
唯品會第二季度總訂單數量2630萬份，比上年同期增加138.4%。唯品會總訂單數量增加，主要是由於公司持續優化和增強PC與移動端可選擇品牌和商品數量等及並購樂峰網等。
從體量上看，聚美優品第二季度總凈營收達1.544億美元，比去年同期增長41.9%，此增長主要是由於活躍用戶數量和總訂單數量同比增長，不過，其體量僅為當當的一半。
且聚美最近一段時間最大煩惱是被曝涉嫌知假售假，此前，供應商祎鵬恒業通過聚美優品等多個電商平臺銷售假冒服裝和手表，這給聚美優品的聲譽造成很大影響，為其成長萌生陰影。
B2C毛利率水平均在提升





在電商企業中毛利率最高的是化妝品，其次是服裝，再次是圖書，最後是3C，聚美、唯品會、當當、京東毛利率分別為46%、25%、18%、11%，基本反映出各自類別差異。
如京東的毛利狀態在持續好轉，京東2014年第二季度毛利為31.55億元，毛利率達到11%，創下近年來新高，上年同期為8.9%，較上年同期提升了2.1個百分點。
實際上，由於電商企業不斷的洗牌和分化，電商行業逐漸告別紅海競爭，聚美、唯品會、當當、京東的毛利率也均處於最近2年來的最好水平。

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