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手把手教你讀財報04：財報的構成

來源: http://xueqiu.com/8290096439/30962983

讀完了重要提示以後，便進入了財報正文。

1）財報第2頁目錄顯示，這份財報分11節。這其中，真正重要的內容有三節：財務會計報告,董事會報告，重要事項。如果關心一家公司，這三節是必看的內容；

2）次要內容有兩節：股份變動及股東情況，董事、監事、高級管理人員和員工情況。如果準備持有一家公司了，建議除了重要的三節以外，也要關心這次要的兩節。

3）股份變動及股東情況，可以觀察股東人數的變化，以及前十大股東的變化。股東人數的變化，每期報表都有兩個數字（報表27頁），一個是報告期末（年或季度的最後一天），另一個是報告披露前5日。有興趣觀察市場博弈的朋友，可以用這兩個數字，加上季報數據披露的股東人數，一一找出對應當日的股票價格，可以畫出兩條很有趣的曲線。

4）從員工情況介紹里，可以獲取公司員工人數。然後用資產負債表的「應付員工薪酬」期末與期初的增加值，加上現金流量表的「支付給職工以及為職工支付的現金」，得出員工薪酬總額。總額除以總人數，可以算出當年平均薪酬。

5）通過觀察平均薪酬數據是否合理（例如有些公司造假無方，據此法算出員工平均年薪數千元或者數十萬元，就需要警惕了），與往年相比、與同行相比，是否有異常。例如，茅臺年報34頁，員工16800人。報表43頁和50頁顯示，職工薪酬總數約為31.3億，得出平均年薪18.6萬。由此還可以衍生出另外一些數據，例如人均營收，人均利潤，薪酬占利潤比等。自己慢慢摸索吧。

6）會計數據和財務指標摘要，可以使公司股東或對公司已經熟悉的人，迅速了解一些框架性的數據。剩余的其他部分，基本上是官樣文章，幾分鐘瀏覽一下即可。

7）從便利於學習的角度考慮，本篇先簡單介紹這幾篇官樣文章。下一篇，開始談財務會計報告的資產負債表部分。整個財務會計報告的三份表及附註講完了，再回頭看董事會報告和重要事項。

8）官樣文章1：釋義及重大風險提示。解釋了一下後面報告里會用到的一些簡稱，都代表著什麽意思，這個一看就懂。至於“八個營銷”，是袁仁國董事長提出的茅臺營銷策略，網上有很多文章闡述和解釋。感興趣的朋友，自行搜索。

9）官樣文章2：公司簡介。這里可以找到公司董秘和證券事務代表的聯系方式，如果有事情要咨詢公司的，直接打電話過去即可。不過，那邊接電話的，態度和能力就有好有差了。有些公司，比較註重投資者關系維護，接電話，熱情懂行。而有些公司，例如茅臺，就差很多。

10）茅臺的證代不夠熱情，很容易理解。如果12年前，你拿了20萬入股了你朋友經營的一家公司，占股不足三成。12年里，你不參與經營，但年年收到分紅。12年累計收到手分紅超過80萬，並且最近兩年，這家公司的市場價值在1200萬到2700萬間波動，其中有1/3多（期間鄉政府強迫你朋友白送你部分股份）是屬於你的，分分鐘可以提現走人。憑良心說，是你笑臉迎你朋友，還是你朋友笑臉迎你？老唐估計你打個電話過去鼓勵和表揚一下朋友，他可能多高興的。但如果你打電話過去指手畫腳，他一樣心頭嘀咕“你懂個毛線！格老子天天在市場里摸打滾爬，沒得你搞得醒豁嗦？”
    把上述例子中的萬，改成億，大體就是二級市場投資人和茅臺公司之間的關系。

11）跳到財報36頁，看官樣文章3：公司治理。標準的格式化文字，第一次看財報的時候，還是讀一遍吧，尤其是可以考慮臨睡前閱讀，有幫助睡眠作用。這里面若有啥重要東西，都會在重要事項里提示的，所以你就是睡著了，錯過了什麽，也無需擔心。

12）官樣文章4：內部治理。官樣文章5：備查文件目錄。建議同上。

13）本篇偏短，老唐借機將茅臺酒股份公司股東結構及下屬公司關系圖，放一份在這里，一者給茅臺股東和準股東提供參考。二者可以避免各位朋友閱讀財報時，被眾多公司名稱搞糊塗。——很抱歉，老唐是電腦小白，畫下面這個破圖，耗時比寫整篇文章還長。但依然奇醜，各位將就看了。如果哪位肯幫我重做一個漂亮的，或者肯教我怎麽快速簡單地做出一份漂亮的控股關系圖來，老唐感激不盡。

14）茅臺銷售公司，是茅臺股份體系中最重要的子公司。股份公司持股95%，茅臺集團持股5%。2013年茅臺股份全部白酒銷售額309.21億中，298.55億是經由茅臺銷售公司完成，占比96.55%。

15）茅臺進出口公司，股份公司持股70%，茅臺集團持股30%。2013年茅臺酒出口約11億，主要由進出口公司完成。

16）茅臺個性化定制營銷公司，是新設立的公司。股份公司持股70%，北京天信慧通投資公司持股30%。

17）茅臺財務公司，股份公司持股51%，茅臺集團及其全資子公司習酒公司持有剩余的49%。

18）貴州名劍酒業，股份公司持股55%，貴州金訊貿易公司持股45%。

19）另外還有還有一個不進入並表範圍的貴州茅臺酒廠（集團）投資合作有限公司。投了400萬，占股 40%，似乎沒怎麽經營。

20）以前還有一個北京茅臺神舟商貿有限公司，2014年3月註銷了。這個在2013年年報的「資產負債表日後事項說明」里也有披露——年報93頁。所謂日後事項，指的是報表截止日（年末或季末）與報表披露日之間，發生的一些比較重要的事情。順帶提一句：由於公司對報表披露日，有一定的自由決定權。因此，有些公司的某些利好或利空事件，可能會被管理層通過調整報表披露日而決定本期還是下期披露。

下篇開始談論資產負債表。在財報的體系里，能學習著看懂資產負債表，基本可以冒充半個行家了。可能要多耗幾天，才有下一篇——老唐想盡力把它寫的清楚而簡單，請各位看官別催。

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