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手把手教你讀財報04:財報的構成

來源: http://xueqiu.com/8290096439/30962983

讀完了重要提示以後,便進入了財報正文。

1)財報第2頁目錄顯示,這份財報分11節。這其中,真正重要的內容有三節:財務會計報告,董事會報告,重要事項。如果關心一家公司,這三節是必看的內容;

2)次要內容有兩節:股份變動及股東情況,董事、監事、高級管理人員和員工情況。如果準備持有一家公司了,建議除了重要的三節以外,也要關心這次要的兩節。

3)股份變動及股東情況,可以觀察股東人數的變化,以及前十大股東的變化。股東人數的變化,每期報表都有兩個數字(報表27頁),一個是報告期末(年或季度的最後一天),另一個是報告披露前5日。有興趣觀察市場博弈的朋友,可以用這兩個數字,加上季報數據披露的股東人數,一一找出對應當日的股票價格,可以畫出兩條很有趣的曲線。

4)從員工情況介紹里,可以獲取公司員工人數。然後用資產負債表的「應付員工薪酬」期末與期初的增加值,加上現金流量表的「支付給職工以及為職工支付的現金」,得出員工薪酬總額。總額除以總人數,可以算出當年平均薪酬。

5)通過觀察平均薪酬數據是否合理(例如有些公司造假無方,據此法算出員工平均年薪數千元或者數十萬元,就需要警惕了),與往年相比、與同行相比,是否有異常。例如,茅臺年報34頁,員工16800人。報表43頁和50頁顯示,職工薪酬總數約為31.3億,得出平均年薪18.6萬。由此還可以衍生出另外一些數據,例如人均營收,人均利潤,薪酬占利潤比等。自己慢慢摸索吧。

6)會計數據和財務指標摘要,可以使公司股東或對公司已經熟悉的人,迅速了解一些框架性的數據。剩余的其他部分,基本上是官樣文章,幾分鐘瀏覽一下即可。

7)從便利於學習的角度考慮,本篇先簡單介紹這幾篇官樣文章。下一篇,開始談財務會計報告的資產負債表部分。整個財務會計報告的三份表及附註講完了,再回頭看董事會報告和重要事項。

8)官樣文章1:釋義及重大風險提示。解釋了一下後面報告里會用到的一些簡稱,都代表著什麽意思,這個一看就懂。至於“八個營銷”,是袁仁國董事長提出的茅臺營銷策略,網上有很多文章闡述和解釋。感興趣的朋友,自行搜索。

9)官樣文章2:公司簡介。這里可以找到公司董秘和證券事務代表的聯系方式,如果有事情要咨詢公司的,直接打電話過去即可。不過,那邊接電話的,態度和能力就有好有差了。有些公司,比較註重投資者關系維護,接電話,熱情懂行。而有些公司,例如茅臺,就差很多。

10)茅臺的證代不夠熱情,很容易理解。如果12年前,你拿了20萬入股了你朋友經營的一家公司,占股不足三成。12年里,你不參與經營,但年年收到分紅。12年累計收到手分紅超過80萬,並且最近兩年,這家公司的市場價值在1200萬到2700萬間波動,其中有1/3多(期間鄉政府強迫你朋友白送你部分股份)是屬於你的,分分鐘可以提現走人。憑良心說,是你笑臉迎你朋友,還是你朋友笑臉迎你?老唐估計你打個電話過去鼓勵和表揚一下朋友,他可能多高興的。但如果你打電話過去指手畫腳,他一樣心頭嘀咕“你懂個毛線!格老子天天在市場里摸打滾爬,沒得你搞得醒豁嗦?”
    把上述例子中的萬,改成億,大體就是二級市場投資人和茅臺公司之間的關系

11)跳到財報36頁,看官樣文章3:公司治理。標準的格式化文字,第一次看財報的時候,還是讀一遍吧,尤其是可以考慮臨睡前閱讀,有幫助睡眠作用。這里面若有啥重要東西,都會在重要事項里提示的,所以你就是睡著了,錯過了什麽,也無需擔心。

12)官樣文章4:內部治理。官樣文章5:備查文件目錄。建議同上。

13)本篇偏短,老唐借機將茅臺酒股份公司股東結構及下屬公司關系圖,放一份在這里,一者給茅臺股東和準股東提供參考。二者可以避免各位朋友閱讀財報時,被眾多公司名稱搞糊塗。——很抱歉,老唐是電腦小白,畫下面這個破圖,耗時比寫整篇文章還長。但依然奇醜,各位將就看了。如果哪位肯幫我重做一個漂亮的,或者肯教我怎麽快速簡單地做出一份漂亮的控股關系圖來,老唐感激不盡。

14)茅臺銷售公司,是茅臺股份體系中最重要的子公司。股份公司持股95%,茅臺集團持股5%。2013年茅臺股份全部白酒銷售額309.21億中,298.55億是經由茅臺銷售公司完成,占比96.55%。

15)茅臺進出口公司,股份公司持股70%,茅臺集團持股30%。2013年茅臺酒出口約11億,主要由進出口公司完成。

16)茅臺個性化定制營銷公司,是新設立的公司。股份公司持股70%,北京天信慧通投資公司持股30%。

17)茅臺財務公司,股份公司持股51%,茅臺集團及其全資子公司習酒公司持有剩余的49%。

18)貴州名劍酒業,股份公司持股55%,貴州金訊貿易公司持股45%。

19)另外還有還有一個不進入並表範圍的貴州茅臺酒廠(集團)投資合作有限公司。投了400萬,占股 40%,似乎沒怎麽經營。

20)以前還有一個北京茅臺神舟商貿有限公司,2014年3月註銷了。這個在2013年年報的「資產負債表日後事項說明」里也有披露——年報93頁。所謂日後事項,指的是報表截止日(年末或季末)與報表披露日之間,發生的一些比較重要的事情。順帶提一句:由於公司對報表披露日,有一定的自由決定權。因此,有些公司的某些利好或利空事件,可能會被管理層通過調整報表披露日而決定本期還是下期披露。

下篇開始談論資產負債表。在財報的體系里,能學習著看懂資產負債表,基本可以冒充半個行家了。可能要多耗幾天,才有下一篇——老唐想盡力把它寫的清楚而簡單,請各位看官別催。

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