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追漲港股不算太晚 還有20%的上漲空間?

來源: http://wallstreetcn.com/node/101300

盡管自03月20日以來,恒生中國企業指數已上漲了19%,但是鄧普頓新興市場集團執行主席麥樸思(Mark Mobius)稱,現在追漲中國股票不算太晚,中國股票還有20%的上漲空間。麥樸思管理的鄧普頓亞洲成長基金今年的表現領先94%的同行。因為估值低廉,而且中國政府計劃開放國企主導行業,他表示比較看好國有銀行和能源企業。漲勢的延續將給投資者又一次獲利的機會。自這輪漲勢開始以來,麥樸思已經從跟蹤中國股票的美國交易所交易基金(ETF)撤資近7億美元,是彭博跟蹤的新興市場中資金流出最多的一個。隨著決策者加速建設投入、實施定向降準,​​以實現7.5%的經濟成長目標,中國股票正在反彈。現年77歲、掌管400多億美元新興市場投資的麥樸思周四在香港接受彭博社采訪時稱:通常在這樣的階段入市,你會希望至少(從現有水平)還有20%的上漲空間, 如果你看國企估值,你會發現它們很便宜。周四公布的中國7月匯豐制造業PMI初值升至52.0,意外強勁並創18個月最高水平。當天,恒生中國企業指數上漲1.1%,升至12月18日以來最高水平。中國決策者已經加大了基礎設施投入,進行了定向降準,​​並允許一些地方政府放松房地產限購,因為房地產市場的下滑威脅到整個經濟成長。不過,美國銀行、德意誌銀行分析師並不贊同麥樸思看多的原因。在《機構投資者》雜誌評選中獲第一中國策略師之稱的美銀策略師David Cui在7月14日表示,引發股市上漲的刺激措施實際上只會令股市吸引力下降,因為其將引發杠桿率升高及自由現金流的減少。德意誌銀行的John-Paul Smith本月重申,擔心債務水平上升對中國經濟穩定構成威脅。基金持倉隨著國家主席習近平推進民營企業在國有企業改革中所扮演的角色,中國石油、工商銀行和中國銀行對H股指數漲幅的貢獻最大。根據彭博匯總的基金數據,鄧普頓旗下基金持有中石油、廣汽集團、招商銀行和中國鋁業。中國市值最大企業----中石油正在考慮向民間資本開放管道、勘探和煉油業務。該公司5月份曾表示,將出售估值390億元人民幣(63億美元)的資產。“對於國有企業的關註就是因為改革規劃”麥樸思表示,他拒絕就他預測的20%漲幅給出時限。 “這是目前最值得關註的領域。”缺乏熱情內地投資者對於政府改革國有企業的計劃則沒有那麽熱情。中國石油A股目前估值比H股要低12%,本周折讓曾一度達到創紀錄的13%。中國石化A股相比H股也要便宜17%,中國農業銀行的折讓為18%。投顧公司NAB Private Wealth Advisory Ltd的投資主管Norman Chan告訴彭博:因為內地市場的人氣相當差,他們看每條新聞都以負面眼光看待。上述重組計劃被視為一種消極的解決方案。不過外國投資者的看法則不同,他們可能認為改革會讓公司走上更具可持續性的發展道路。麥樸思稱,目前中國國企的估值已經太低,不容錯過。彭博匯總數據顯示,中石油根據已報盈利的本益比為12倍左右,國際同行的平均估值則在20倍。中國工商銀行的市凈率只有1.07倍,約為其歷史平均水平的一半。此外,即使經過這輪上漲,恒生中國企業指數預期本益比只有7.3倍。彭博匯總的數據顯示,這在新興市場指數中僅高於俄羅斯的Micex指數。
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