Espírito Santo的金融帝國為何陷入危機？
來源: http://wallstreetcn.com/node/98852
葡萄牙兩家金融機構陷入困境引發全球股市大跌，這背後反映的是歐洲家族企業不透明的管理體系，極具風險的融資方式。
周四Banco Espirito Santo （BES）股票在進一步下跌17%後停牌。這家銀行的控股股東Espirito Santo Financial Group （ESFG）股票也停牌，他們都屬於Espirito Santo 家族。
Espirito Santo 家族通過Espírito Santo國際集團（Espírito Santo International SA，下稱ESI）這家公司來經營從酒店、醫院到銀行等各種各樣的商業活動。這個家族用及其複雜的管理設計，實現對各子公司的控制。
此外該家族還擁有 Banco Espírito Santo（下稱BES）從事銀行業務。
Espírito Santo International一直倚重旗下銀行營銷的基金發行債券。
《華爾街日報》報道稱，在21個月的時間里，ESI向旗下一家投資基金共計發行了逾60億歐元（合82億美元）的短期債券。
盡管上述操作是合法的，但種做法令投資者面臨更大的風險。5月份KPMG外部審計警告，這種非常規的做法將造成巨大財務風險：
以下是危機爆發時間線：
5月20日：
外部審計表明ESI陷入“嚴重財務危機”，有消息稱BES準備向股東配售股份。
6月11日：
BES CEO Salgado說需要“核心股東團體”影響力，可能暗示“改變治理結構”。
6月19日：
BES董事會宣布辭職，宣布將在7月1日前公布新的治理架構。
6月20日
Espirito Santo 家族宣布放松對有94年歷史BES的控制。
泛歐交易所宣布，在監管層的要求下BES股票被終止交易。
6月26日：穆迪把BES和ESFG評級置於降級觀察名單中
6月27日：
路透報道稱，盧森堡司法當局開始調查Espirito Santo 家族控股公司。
美銀美林銀行下調BES的高級和次級債券評級，從增持降至低配。
6月28日：
為緩解財務危機，Espirito Santo 家族請求ESI債權人，成為其另一家控股公司Rioforte的股東。
6月30日：葡萄牙電信確認持有Rioforte公司的8.97億歐元商業票據。
監管機構以股價大跌為理由，禁止對BES，ESFG裸賣空交易。
7月1日：
媒體報道，BES持有母公司Espirito Santo 家族集團9.8億歐元債務。
7月3日：ESFG說盧森堡當局沒有對該公司展開調查。
ESFG稱截至6月30日對Espirito Santo 家族集團敞口為23.5億歐元；
截至2013年年底，對 ESI和Rioforte的敞口為13.7億歐元；
截至6月30日，從BES的借款為8.23億歐元。
7月5日：
ESFG宣布減少在BES的投票權，葡萄牙央行宣布立刻成為BES“首要監督人”
法國農業信貸稱支持ESFG對BES投票權變更。
7月7日：
ESFG和BES的二級債務價差開始增大，分析師認為BES被整合將成為最有可能的結果
7月8日：
Banque Privee Espirito Santo銀行稱，ESI推遲一筆短期債務利息償付
Banque Privee向其客戶提出轉為持有BES債券巴西國家開發銀行BNDES批評葡萄牙電信和Espirito Santo家族的交易
7月9日：穆迪把ESFG長期信用評級下調三檔至Caa2，繼續降級觀察
BES股東決定在7月31日，選舉新董事會主席、CEO和CFO
葡萄牙證券市場委員會（CMVM）調查葡萄牙電信對Rioforte的投資。
7月10日：
ESI稱如果不能與主要債權人達成協議，將考慮申請破產重組。
ESFG宣布停止在盧森堡以及泛歐交易所的股票和債券交易。