📖 ZKIZ Archives

大唐發電的幾張圖表 老漁2014

http://xueqiu.com/3714977098/30051916
研究  @大唐發電00991  的時間不長，主要的研究理由是 @復星國際00656  郭廣昌自2013年9月11日加倉到1.68億股至5.09%以後，再到2013年10月10日就加倉到2.33億股，也就是一個月內加倉了0.65億股，價值2億港元以上。郭大佬雖然對2億元不太看在眼裡，但是，一個月加倉這麼快，還是非常有研究動力的。我開始關注。
真正的買入是在郭最後賣價的-10%以下。輕倉。開始讀年報。然後，加倉，再讀年報。再加倉，此時大唐發電的股價在2.9元左右，已經出了年報。
一家公司的深入研究，反覆揣摩，很花時間，而且會看麻木。突然有一天。我似乎醒悟了，這麼大的公司，這麼多的業務，放在一起，怎麼能看得清，看得透了？最主要的，還是要把大公司切塊，獨立研究每一個版塊的細節。然後再了拼湊，重裝，才能看出一個大公司的全貌。
於是，才有了不再談大唐的貼子：
虛心向高手請教：如何給核電公司估值？http://xueqiu.com/3714977098/29188958
核電廠財務模型初探（2014年6月11日修正）http://xueqiu.com/3714977098/30051916。
並且因為這個帖子，牽出了對於水電股 @國投電力600886 的研究，並且讓我這個水電盲盲從了一下大佬，並且將這類公用事業股的模式全景進行了初探，於是有了下面的圖表：

1.港股三大發電公司比財務比較：
查看原图這張表的意思很明顯
：因為大唐發電煤化工業務還幾乎沒有營業額，這個表可以比較三大發電公司的發電業務。這裡可以看出，如果991沒有煤化工業務，主營差不多，可是淨利潤就要高一倍了。

第二張表：
2014年一季度主要發電公司一覽表，發電意味著出力掙錢。

查看原图這張簡單，就不解釋了。
第三張表：
大唐發電的掙錢部位：
查看原图可以看出：991投資比較多且目前正在賺錢的公司有寧德核電和眾多火電公司。還有·一個鐵路公司錫多鐵路也掙錢了。一般來說，掙錢的公司未來會繼續掙錢，特別是公用事業公司。
大唐發電的虧錢部位：
查看原图現在虧錢的公司，如果未來開始掙錢，而且預期明確，這就是新的增長潛力所在，所以特別有研究價值。在公用事業公司中，投資巨大，一點到了營運點，如果掙錢，則未來的收入和利潤會滾滾而來。這樣一看，煤化工在大唐的重要性就一目瞭然。實際投資97多億，效益能不能出來呢？還有蒙冀鐵路和甘孜水電投資也比較大，未來需持續關注。
第四張表：在建工程一覽表：
大唐發電在建工程一覽表
查看原图我認為這張表非常重要，上表說要關注現在的虧錢部位，希望將來變成賺錢部位，這就要研究在建工程了，這裡有一個關鍵點：資本利息化率，平均在6.5%左右。好大的數字啊。大數字代表機會，也代表風險。一旦轉固，則利息產生，銀行要求還本。我們做股東的，就要祈求項目順利投資，不出麻煩了。
第五張表：煤化工及相關：

查看原图鐵路跟煤化工是相關的。整個投資的資本金並不算大，但是負債非常高。不能有絲毫閃失啊。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=105556
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019