📖 ZKIZ Archives

風雲之最優惠利率篇 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/07/blog-post_3.html
在『竊聽風雲3』電腦奇才阿祖(吳彥祖飾)曾經在陸金強等人的手機植入竊聽程式暗中監視眾人的一舉一動。不過在一種應用數碼流動電話技術的TETRA通訊平台中，有一種監聽技術叫Ambience Listening。任何TETRA對講機只要尚有電源，不管開關與否皆可以監聽其背景聲音。因此理解上所有數碼流動電話制式如GSM、CDMA或TDMA的手機(如iPhone)，均有可能被別人監聽。也許這是共匪要自行開發TD-CDMA制式的基本原因。
近日和廿四孝老爹(見2011年7月20日拙文「廿四孝老爹之煩惱」)茶敘，得知他利用自己的的士牌剛向銀行套了幾百萬港幣，正考慮高位追加一個的士牌。筆者亦乘機向這名既沒有名牌大學財經學位又患了大腦便秘症的特衰政府低級高薪公僕討教投資之道，他便侃侃而談上世紀龍獅旗飄揚那美好日子時代的士大王李超凡的香港傳奇。
李超凡出身寒微，年輕時除了在車行做營業員外，晚上便去開的士，曾每天工十八小時。幾經艱難終於上了第一架的士，之後「大龜生小龜，小龜變大龜」再一路借錢買的士、小巴、豪宅。據說在1997年金融風暴前超凡哥擁有四百部的士、二百部小巴、多間酒樓和豪宅。正當他貴為香港十大傑靑之際，金融風暴爆發的士牌價由三百五十萬元大跌到二百五十萬港元，超凡哥被孖展凶鈴追到氣咳！一代的士大王十大傑靑香港傳奇便給「建華八年」之亂一鋪打沉！
作為投資工具，的士和樓房的走勢「理論上」和經濟週期有關。但若果希望上會投資的士收租，則利率走勢和勞工市場現況對車租有一定影響。在失業率高企時，的士不愁沒有人租(但未必多人搭得起)，在市旺時(如上世紀末九十年代)則有車也沒有會租，因此的士牌價走勢其實未必和樓市完全同步。另一方面，貸款利率亦是重要的考慮因素。在上世紀末九十年代以最優惠利率(Prime Rate)加三至四百點子計，的士牌貸款利率往往高達到十厘或以上。自2007年同業拆息(Hibor)貸款興起，不少的士牌大莊借機以低於一厘重整旗下的士貸款出租組合，這亦是的士牌貨源近年向大莊家歸邊的原因之一。
其實廿四孝老爹想爆多個牌，但他必須要是考慮利率上升的風險。雖然筆者一直相信美國乃至全球利率會長期保持在現有低水平，但任何涉及槓桿投資必須要把利率上升風險計算在內。由1971年至今的最優惠利率可見，其走勢大致和美息週期相同，但同時亦受個別外圍和政治因素影響(如中英前途談判和亞洲金融危機)，最高峯期曾於1980年高見16.00%！之後在5.00%至10.00%反覆回落至近期長期呆滯的低位。以2004年至2008年那一浪可見，最優惠利率最高於2006年見8.00%，這應該和那時貸存比率(Loans-to-deposit Ratio)上升有關。之後香港貸款因南水北調而上升，卻同時受惠於美國量化寬鬆(Quantitative Easing)令貸息欲升乏力。任何涉及長期借貸投資者，必須要把最優惠利率由5.00%上升至8.00%或更高考慮在內！
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=105030
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019