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紅杉基金執行合夥人沈南鵬的投資「十誡」

http://www.chuangyejia.com/archives/27251.html

紅杉資本中國創始合夥人沈南鵬在《波士堂》節目中回顧紅杉投資的90多家企業中最具特色的三家包括:匹克集團、鄉村基和東方風行,他認為VC應具備的DNA是「講原則」和「一致性」。

沈南鵬透露,匹克公司董事會成員原有四位,包括許景南董事長,他的大兒子、小兒子和他的太太。「我是第五個董事,這是典型的家族企業。」同時他指出,這是一家非常有生命力的家族企業,它代表了小城市的企業在巨大的行業中經過30多年草根成長的積累過程。

第二家公司是重慶的鄉村基,沈南鵬指出其特色之處在於重慶是一個很少跟消費和服務產品聯繫在一起的城市,「這樣的地區有一家消費公司到美國上市,是非常有代表性的,中國未來將有很多從二線城市的企業迅速崛起。」他說。

談及第三級公司東方風行,雖然這家企業還未上市,但它的創始人李靜是一位從主持人轉型到企業家的女性。沈南鵬曾問過李靜,這是否是你最想做的事情?沈南鵬解釋為何如此提問:「這種轉型非常不容易,意味著需要付出很多代價。如果她完成了從主持人到企業家的漸進,這將是個非常有意思的公司。」

對於機構投資企業應具備的DNA,沈南鵬表示VC應「講原則」和保持「一致性」,講原則是指每個案子都有吸引人的地方,但當問題暴露時,VC是否能有原則,有清晰的判斷;第二是一致性,機構不是只投一個案子,基金的成功也不是只靠一個案子成功的。「企業都有一個很重要的特徵,企業家在推動企業,我們只是企業家背後的企業家。企業家是戰略的驅動著,我們是企業的支持者。」沈南鵬稱。

提及在投資領域沈南鵬欣賞的投資人,他指出IDG中國區總裁周全、資本合夥人章蘇陽,深創投董事長靳海濤,賽富首席合夥人閻焱都是他學習的榜樣。他指出他們其中很多投資人都比他年長,但他們仍活躍在投資領域的第一線,積極助力整個行業的發展,不斷挖掘優秀的企業。

雖然沈南鵬在資本市場上可謂呼風喚雨,但對工作和生活不能平衡讓他對家人心懷愧疚,他舉例今年去日本度假,太太曾抱怨沈南鵬在酒店打了一天的電話會議。他笑稱,「最大的夢想就是人生能夠多一點時間,能在生活方面時間多一點。如果今年生活和工作的時間比例是1:9,明年希望是1.5:8.5,這就是未來的夢想。」

沈南鵬投資企業的CEO十誡

1、CEO has no ego or has too much ego.

必須有一種抱負,但也不能有太強的抱負(出名的心態)。微妙的平衡。

2、CEO thinks he is the king.

很多人並沒有到達成為一個國王的條件,但卻很武斷獨斷。

3、CEO works 6 hours a day and has handlcap of 5.

玩的太多了。創業很辛苦的。

4、CEO works 14 hours a day and have to work 7 days a week.

說明這個CEO都根本沒有時間來看一點宏觀的事情。一些大的,方向上的分析就沒有辦法把握。

5、The CEO dates his secretary.

拒絕辦公室戀情。

6、CEO's brother/sister is the finace controller and his wife runs sales and marketing.

不喜歡太多的家族企業。

7、CEO call his company a project.

項目,一種短視的看法。作為一個創業者,必須對他的企業抱有一種巨大的熱情和長期建立一個百年老店的精神。

8、CEO is quoted and interviewed by media every week.

可能太多的時間是在考慮自己的形象,或者說自己的ego。

9、CEO runs 5 lines of business with a company of 3 years of history.

關注和專注是非常重要的。沒有過多的時間去涉及不同的領域。

10、CEO drives a Prosche chauffed by a Benz and a Rolls Royce.

玩的太多了。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43605

沈南鵬的紅杉:153個項目,9年狂吸122億!

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0303/59168.html

i黑馬跟蹤了京東、聚美優品、唯品會、樂蜂網、大眾點評的資本熱潮,發現背後都隱藏著一個名字――紅杉。紅杉又一次紅了。京東、聚美優品啟動上市、唯品會並購樂蜂網、大眾點評獲騰訊戰略投資,這些眼花繚亂的資本運作,都有紅杉中國的背影。在並購上市的大潮中,紅杉資本賺得盆滿缽滿,一夜之間,幾乎整個中國PE界都在談論紅杉。創立於美國的紅杉資本素有“矽谷風投之王”之稱,以互聯網投資著稱。2005年,沈南鵬帶領的紅杉資本首次進入中國,在相當長的時間里,沈南鵬更多布局傳統行業,在中國的聲名也遠不如紅杉矽谷總部。2010年之後,也就是進入中國第5年,紅杉中國才開始布局互聯網。“最近圈內都在談論紅杉,不過大家都有些過度神化紅杉中國了。就我們了解,紅杉資本在中國基本上是采取廣撒網的方式,其實成功率遠遠不到1/4,你看到的都是成功的項目,就互聯網投資經驗和投資收益看,和紅杉總部還是有不小差距。”一名阿里系PE人士如此評價。從2005年沈南鵬帶領紅杉資本進入中國開始,在近十年的時間里,沈南鵬交出了怎樣的答卷?廣撒網153項目,上市21家理財周報記者根據紅杉中國官網顯示統計:紅杉中國主要投資的四個板塊:消費品與現代服務業,科技與傳媒、能源與環保、健康產業,還有其他。而據Wind數據統計,紅杉在中國共投資153家公司,其中有21家已上市,上市退出率約為13.7%。這樣的投資成績似乎也不足以讓人頂禮膜拜。理財周報通過多種方式數次聯系紅杉中國高管和公關,截至截稿時未得到具體回應。理財周報進一步統計發現,自2005年進入中國以來,紅杉中國基金共投資了186次,涉及項目153個,其中,互聯網軟件與服務占59次,其他與互聯網相關的投資達49次,總共在互聯網領域的投資高達108次,占比高達58%。目前已上市的21家公司中,有12家是互聯網公司。“沈南鵬在國內互聯網領域投資了近百家,目前投成功的也是這麽幾家,現在評價成功與否,為時過早。”上海一名專門從事TMT投資的PE人士說。從傳統行業轉戰互聯網其中,在相當長的時間里,紅杉資本在中國的投資,遠配不上紅杉總部“矽谷風投之王”之稱。縱觀近10年紅杉中國投資的具體項目來看,可以以2010年為分水嶺。2006年和2007年紅杉中國投資的頻率大幅提高,分別為27次和30次,但互聯網軟件與服務僅各占4次。其他多為傳統行業領域。接下來的兩年投資頻率大幅下降,分部為16次和8次,互聯網軟件與服務的投資進一步降低到共有4次,當時的紅杉甚至開始將目光投向房地產領域,還涉足教育服務領域。至此,紅杉中國似乎與紅杉總部背道而馳。2010年之後,互聯網投資的占比逐漸擴大,似乎開始回歸到紅杉的正軌。根據理財周報(新浪微博@理財周報,微信公眾號money-week)記者統計的數據顯示:2010年和2011年,紅杉中國突然加大投資力度,投資頻率分別為33次和37次,達到歷史頂峰,其中互聯網軟件與服務行業的投資總共高達33次,占據兩年投資的半壁江山。即使在其他行業的投資,也多以互聯網為主,比如互聯網零售、應用軟件、家庭娛樂軟件等。2012年受宏觀大環境影響,紅杉中國僅投資8個項目,其中與互聯網相關的達6個,2013年投資19次,互聯網比重依然占據第一。這種從傳統行業回歸到互聯網行業的投資邏輯被沈南鵬解釋為,“我們所做的不過是尋找中國GDP增長下,個人消費提升所帶來的新需求。因美國的消費品市場早在幾十年前就已成熟,紅杉只能專註於科技發展,但在中國,除技術變化,消費市場的發展本身也是巨大的機會。”而紅杉的一名LP將其解釋為紅杉在中國走了機會主義路線。畢竟對於進入一個新市場的外資PE而言,業績才是王道。入主中國9年狂吸122億根據公開信息顯示,紅杉中國團隊目前管理約20億美元的海外基金和近40億人民幣的國內基金,用於投資中國的高成長企業。自2005年進入中國以來,根據Wind數據的顯示,紅杉中國共管理12只基金,其中2010年發行最多,達4只基金,至今仍有兩只尚未募集完成,分別是珠海紅杉基金和無錫紅杉恒業基金,募集規模分別為10億元和7.98億。一般情況下,紅杉中國的募集資金額度均在10億以下,最大的一次是募集資金高達20.5億元的天津紅杉聚業基金,最後超募到26億。2012年9月至今,紅杉中國並沒有募集新的基金。至此,紅杉中國共管理資金規模達78.38億。那麽,進入中國9年以來,紅杉資本究竟在中國賺走了多少錢?從退出渠道來看,紅杉主要通過並購和上市退出。紅杉中國153個投資項目中,21家已在美國、香港、內地等地上市。對這21個上市項目投資收益進行逐一估算發現,紅杉中國僅這21個上市項目,總投資凈收益約122億人民幣。不過,忽略期間的各種失敗項目成本、人力成本不計,紅杉中國這9年21家成功上市的項目回報122億人民幣,折回僅19.3億美元,而紅杉總部最近僅憑6000萬美元投資得到了WhatsApp19%股份一單便獲利近30億美元。紅杉中國團隊交出的答卷與美國紅杉的差距還有很長一段路要走。紅杉中國獲利最豐厚的項目當屬奇虎360和唯品會,分別凈賺4.98億美元和2.37億美元。奇虎招股書顯示,紅杉2006年向奇虎360投資600萬美元,當時每股50美分,2006年11月第二輪投資中註資100萬美元,每股66美分。奇虎360首日上市股價達34美元,紅杉持股8.5%,價值5.05億美元。由此計算,紅杉700萬美元投資五年獲得72倍回報,盡賺4.98億美元。2010年,紅杉開始投資唯品會,註資3500萬美元,凈收益2.37億美元,雖然賬面收益比不過奇虎360,但紅杉資本作為幕後主導,將唯品會、樂蜂網、聚美優品三者歸宿巧妙安排,坐收最大漁利。當然,紅杉中國也投資了不少的失敗公司。紅杉資本在中國的第一個上市項目――亞洲傳媒便出師不利,雖然成功上市並獲得7倍收益,但一年以後便因資金被占用的醜聞被迫退市。此外,麥考林業績的不理想導致在資本市場上淪為垃圾股。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:理財周報 | 編輯:weiyan | 責編:韋
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