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問鼎全球最佳創投人榜首 “饑餓者”沈南鵬：賭賽道更要深耕賽道

在全球投資“點金聖手”中，站在創業者背後的中國投資人開始走向臺前，並表現出與全球頂尖投資人等量齊觀的價值和力量。

近日，被譽為投資領域“奧斯卡”級別榜單——美國《福布斯》雜誌“全球最佳創投人”榜單（The Midas List）揭曉，這份擁有8年歷史的榜單，第一次被一位來自中國的風險投資人——紅杉中國創始管理合夥人沈南鵬拔得頭籌，成為不折不扣的“全球VC第一人”，而他所領銜的紅杉中國也表現突出，共有9位投資人登上該榜單，位列投資機構上榜人數之冠。

在過去的13年，他和紅杉資本中國基金不斷開疆拓土，已投資了超過500家公司，在這長長的投資清單上不乏京東、新美大、今日頭條、唯品會、滴滴等一批明星公司，這些公司已經成為中國創新創業的典範，有些甚至已經在全球競爭格局中扮演著重要角色。

在創投界流傳著“你可能不認識沈南鵬，但一定在用他投資的公司的服務”、“他買下了中國互聯網的一半”等說法。但對於學霸出身並擁有光鮮職業履歷的沈南鵬而言，持續搶眼的業績背後，是他投資理念和商業價值觀的思索和實踐。

賭賽道更要深耕賽道

在創投圈，以紅杉中國為代表的投資機構已經成為BAT之外攪動行業格局的第四股力量，在諸多大型並購案背後，都有紅杉中國的身影閃現。

最近阿里巴巴95億美元全資收購餓了麽，作為餓了麽最早且持續多輪跟進的投資機構，紅杉中國成為背後最大的贏家，也成為紅杉中國歷史上最大的一次投資企業的並購案例。

“賭賽道”被視為紅杉中國投資的經典章法。十幾年前，因為抓住了電子商務蓬勃發展所帶來的機遇，紅杉中國成為這場資本遊戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂蜂網、聚美優品、美麗說，彼時幾乎能叫得上名字的電商背後都有紅杉中國的影子。再到7年前，伴隨移動互聯網的升溫，紅杉中國又開始押註本地生活類項目，大眾點評網、美團網、餓了麽、趕集網都成為O2O賽道上的重量級玩家。

但賭賽道並非買下整個賽道，對於投資機構，特別是專註於早期和成長期的投資機構而言，投資賽道意味著對機構的管理能力提出了很高的要求。首先要抓準熱點、賭準賽道。

嗅覺敏銳、進入早、速度快是沈南鵬投資的一大特色。馬化騰曾在一次公開演講中表示，“騰訊過去也投了數百億美元的投資，基本上每一個項目都會看到沈南鵬的團隊已經在一兩年前進去了，所以他的眼光非常獨到，也非常好。”

仔細梳理紅杉中國十幾年的投資和退出情況會發現，近乎半數的項目集中於A輪早期投資。雖然伴隨機構規模的擴大，紅杉中國的業務版圖已經覆蓋天使、風險投資和PE投資全產業鏈模式，但在挖掘創新創業項目上，沈南鵬始終保持敏銳狀態，以當下大熱的人工智能技術為例，早在4年前沈南鵬就已經開始做相應的布局。

在周鴻祎看來沈南鵬是一個饑餓的人，“他看到項目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣，聽到一點風聲就會去拼搶，去追蹤，是一個非常積極的人。”

對賽道或新商業模式判斷背後，是風險投資基金的長期研究和跟蹤，在紅杉中國，每個投資人都有一個各自細分行業的圖譜，密密麻麻的圖譜上畫著整個產業鏈涉及的公司以及發展狀況，伴隨認知的進化，地圖也在不斷完善，日積月累對於產業格局的現狀和發展也越來越清晰。

在沈南鵬看來，另一個投資原則，則是要在抓熱點、賭賽道之外，深耕賽道，在同一領域“多點占位”，但又不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。

沈南鵬稱，在投資美團和大眾點評，兩家又變成直接的競爭對手的背後，是成百上千的其他競爭對手都倒下了。同時，紅杉的定位是小股東，當這些公司考慮有業務合作或是合並的時候，扮演的是參謀和中間人的角色，穿針引線的作用更大一些，而最終的所有決策一定是CEO在做。

不過面對當下強者愈強的競爭格局，紅杉中國的投資策略也在做出相應調整，一旦捕捉到行業里處於顯著領先位置的公司，就不斷加碼。例如在新美大估值300億美元的時候，作為早期投資人和第二大機構股東紅杉中國繼續加碼。

在沈南鵬看來，頭部公司的發展規劃已經與幾年前特點不同，它們往往會在企業戰略和業務拓展充分釋放以後再去上市，這也需要投資機構有足夠耐性。

Long china背後的新機會

“今天的私募股權基金不投資中國就不可能成為世界級的投資機構。”在過去的幾十年，沈南鵬始終堅持“Long china”(做多中國)投資理念，也被沈南鵬視為過去幾十年最重要的判斷。

沈南鵬認為不管是誰上榜，最大的支撐依據是整個市場起來了，中國的新經濟甚至比美國有更大成長空間。的確在投資上，以沈南鵬為代表的一批優秀投資人在向世界講述中國故事，並證明中國投資市場的日趨成熟。

早在2011年，福布斯該榜單發布的時候沒有一個中國投資人上榜，雖然彼時《福布斯》一再強調中國因素發揮了重要作用，稱上榜投資人所在的機構有75%以上都在中國開展業務，全部100名科技行業投資者中，有10位曾投資過中國或是指導自己的投資公司實施以中國為核心的戰略。時至今日上榜人數達到16人，接近整個榜單的1/5，且有兩位投資人跳躍式進入前十。

雖然當下互聯網呈現強者愈強的馬太效應，移動互聯網紅利已經在消失，創業進入了深水區。但沈南鵬認為互聯網的行業已經不僅僅局限於線上的互聯網產品本身，它同時包括對“傳統”產業的改造與升級。互聯網在中國，已經不僅僅是BAT、京東、小米，TMD（滴滴、美團、今日頭條）這麽一個群組，今天任何一個行業都要跟信息科技緊密連接在一起。

眼下，紅杉中國正在竭盡全力把目光聚焦在遠處的賽道上。當下中國經濟在從舊的增長動能切換到新的增長動能關鍵時期，上一輪科技進步帶來的增長動能逐漸衰減，沈南鵬堅信信息化和智慧化是未來發展方向。

一方面雲計算、傳感技術、人工智能等關鍵領域都有一些技術性突破。另外一方面信息技術與生物、新能源、新材料、機械等各個行業交叉結合，一個信息技術引領的全新科技時代正在到來。

資本在其中應該扮演的角色，也不僅僅在於從投資上獲取回報，而是演化成技術參與者和助推者。“資本可以深度整合資源，引領行業對信息化的著力建設，優秀的資本可以是市場中有效的助推器、加速器和平衡器。”沈南鵬表示。