📖 ZKIZ Archives

華孚時尚營收凈利雙增四成，內銷比例提升規避貿易戰風險

“壽險一哥”迎榮譽保衛戰，中國人壽半年報營收和保費收入雙增

作為保險業第二家披露中報的保險公司，中國人壽上半年在保費收入、凈利潤方面取得了不錯的成績，但與前不久剛剛披露半年報的中國平安壽險業務相比，傳統壽險一哥迎榮譽保衛戰。

8月23日，中國人壽發布中國人壽及其子公司2018年未經審計的合並中期業績，中國人壽1-6月實現營業收入4071.72億元，同比增長1.43%；中國人壽歸屬於母公司股東的凈利潤為人民幣164.23億元，同比增長34.2%；保費收入3604.82億元，同比增長4.2%。

中國平安在壽險及健康險業務規模保費快速增長，前六個月公司壽險及健康險業務保費收入合計為2891.20億元，同比上升21.6%；營運利潤355.95億元，同比增長24.7%；新業務價值387.57億元，同比增長0.2%。

從總體來看，中國人壽“壽險一哥”的位置雖然得到鞏固，但依然承壓。2018年上半年市場份額約為22%，較2017年底提升2.3個百分點。

續期保費同比增長28.3%

2018年上半年，行業發展承壓，出現深度調整。中國人壽表示，2018年中期業績增加主要受本公司傳統險準備金折現率假設更新及權益市場震蕩下行的共同影響。

具體而言，報告期內，大幅壓縮躉交保費，繳費結構進一步優化，首年期交和續期拉動效應進一步顯現。首年期交保費達817.12億元，同比增長5.1%，占長險首年保費比重為89.00%，同比提升33.12個百分點；躉交保費為101.03億元，同比下降83.5%，占長險首年保費比重為11.00%，同比下降33.12個百分點。續期保費達2351.61億元，同比增長30.3%，占總保費比重為65.24%，同比提升13.07個百分點。

報告期內，公司壽險業務總保費為 3043.41 億元，同比增長 1.2%，占總保費的比重為 84.43%，同比下降 2.53 個百分點。其中，首年期交保費為769.18 億元，同比增長5.4%，首年期交保費占首年業務的比重為 88.40%，同比上升 34.07 個百分點；躉交保費為100.89 億元，同比下降83.6%，占首年業務的比重為11.60%，同比下降34.07個百分點；續期保費達2173.34億元，同比增長 30.5%，占壽險業務總保費的比重為71.41%，同比提升16.05個百分點。

健康險業務方面，總保費為480.90億元，同比增長28.8%，占總保費的比重為13.34%，同比提升2.55個百分點。意外險業務總保費為80.51億元，同比增長3.4%，占總保費比重為2.23%，同比下降0.02個百分點。

報告期內，個險渠道總保費達2,722.33億元，同比增長19.7%，個險首年期交保費614.42億元，在長險首年業務中的占比達99.80%，同比提高0.04個百分點。其中，五年期及以上和十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重分別為51.65%和32.60%；續期保費同比增長28.3%，續期拉動作用效果明顯。

值得註意的是，半年報顯示，中國人壽上半年新業務價值同比下降23.7%。中國人壽副總裁、總精算師利明光表示，這主要是因為，今年上半年宏觀環境複雜多變，特別是利率環境的變化，行業轉型升級、業務結構的調整等多重因素疊加，造成壽險發展承壓。

總投資收益同期下降13.9%

中國人壽表示，2018 年以來，全球經濟整體延續複蘇向好態勢，但貿易摩擦、地緣政治等因素造成全球市場波動率上升。中國經濟穩定增長，結構性去杠桿繼續推進, 貨幣政策穩健中性。債券市場利率中樞震蕩下行，信用風險加劇；股票市場大幅下跌，波動加大。

在資金運用方面，根據半年報顯示，2018 年上半年，公司把握利率高點，繼續加大長久期固定收益資產配置力度，優化資產負債匹配；保持公開市場權益投資合理倉位；篩選優質債權型金融產品項目，嚴控信用風險。配置資產類型上主要為存款、債券、債權型金融產品等。

截至報告期末，公司投資資產達27116.51億元，較2017年底增長4.6%；總投資收益率為3.70%，凈投資收益率為4.64%，包含聯營企業和合營企業收益凈額在內的總投資收益率為3.78%，考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額後綜合投資收益率為3.52%。

其中，主要品種中債券配置比例由2017年底的45.83%提升至47.21%，定期存款配置比例由2017年底的17.33%變化至16.57%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2017年底的10.32%變化至10.20%，債權型金融產品配置比例由2017年底的11.64%提升至11.70%。

隨著投資規模的不斷擴大，公司固定收益類和權益類投資余額增加。2018 年上半年，投資組合息類收入穩定增長；受 A 股市場大幅下跌影響，總投資收益較 2017 年同期下降 13.9%。

報告期內，公司實現凈投資收益 606.93 億元，較2017年同期增加29.61億元，同比增長 5.1%。其中，新增配置固定收益類到期收益率較存量顯著提升，但受基金分紅下降的影響，凈投資收益率較2017年同期下降0.07個百分點，為4.64%；受A股大幅下跌影響，公司總投資收益為488.01億元，較2017年同期減少78.62億元，總投資收益率為3.70%，較 2017 年同期下降0.92個百分點。

責編：於艦