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華孚時尚營收凈利雙增四成，內銷比例提升規避貿易戰風險

本土色紡行業龍頭華孚時尚（002042.SZ）4月26日發布2017財年業績報告，該公司2017年度營收125.97億元，同比增長42.54%；凈利潤6.77億元，同比增長41.37%。

華孚時尚主要會計數據和財務指標

財報中解釋，業績增長主要原因系2017年產能投放、集聚營運，優化結構，帶來了營收和利潤增加；前後端網鏈業務全面啟動，前端網鏈營收繼續保持較快增長；加快新疆投資，各項優惠政策穩定持續落實。報告期內，公司加速推進了新疆和越南的產能布局，全年新增產能32萬錠，達到180萬錠，產能的逐步釋放將帶來營收、利潤的持續增長。

據了解，該公司是全球最大的色紡紗供應商和制造商，也是國內A股首家色紡行業上市企業。其中，出口業務營收31.96億，占總營收比重25.37%。

4月4日，美國政府宣布將對我國出口美國的1333項500億美元的商品加征25%關稅，我國同時宣布將對原產於美國的大豆、汽車、化工品等14項106類商品加征25%關稅，其中紡織品方面對原產美國的編碼為5201000未梳的棉花加征25%關稅。華孚時尚在其年報中提示了可能面臨的風險：“全球貿易形勢發生深刻變化，不排除全面貿易戰的可能性。”

美國海關統計的數據顯示，2017年1～11月，美國從全球進口紡織品服裝1084.3億美元，同比增長0.9%，其中自中國進口394.2億美元，約占美國紡織服裝進口總額的36%。可以看出，中國對美紡織服裝出口的總體份額較高。

不過，國內已經有越來越多的企業早已將市場的開拓轉向內銷，以兩大色紡巨頭華孚時尚與百隆東方（601339.SH)為例，華孚時尚的內銷比例就從2016年的63.01%提升至2017年的73.27%。同時該企業還在加速推進新疆和越南的產能布局。根據其財報顯示，報告期內，其全年新增產能32萬錠，達到了180萬錠。百隆東方則是在其最新財報中表示，將繼續加大內銷市場開發力度，努力擴大下遊各新興細分市場的銷售量。

實際上，色紡紗在全球產能主要集中在中國，目前形成了華孚時尚和百隆東方雙寡頭的局面，兩者占據中國超70%的市場份額。其中，華孚時尚占據了超40%以上的市場份額。

而兩家企業所主營的色紡紗是相對於傳統的工藝和色織布工藝來說的應用於高端面料的一種紡紗工藝，更環保，時尚和有科技含量，應用領域廣闊，但只占到了棉紡織業的6%左右，後期隨著環保的加強以及消費升級的需求，市場空間或進一步擴大。

天風證券研究員郭彬對第一財經記者表示，華孚色紡在2017年更名“華孚時尚”體現了它向全產業鏈覆蓋轉型以及打造一站式時尚運營商的決心。當前華孚前端網鏈業務整合新疆棉花資源,推動總營收快速增長,2014-2016年保持94.71%複合增長率，近期華孚開始布局後端網鏈業務。

孫偉挺在不久前的華孚25周年慶祝活動中指出，面對消費個性化隨意化，需求的碎片化，協同分享的難點與訂單小、交期短、庫存險的痛點，未來的希望在數字柔性。

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