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經過四年尋尋覓覓,「股神」巴菲 特(Warren Buffett)終於在日前公開欽點他的接班人選——今年三十九歲的避險基金經理人康姆斯(Todd Combs)。未來波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)這間超級投資公司,總市值超過一千億美元(約合新台幣三兆元)的投資業務,都將掌握在這個沒沒無聞的年輕人手中。 兩封信打動股神合夥人 消息一出,康姆斯隨即受到各方搜索,但外界幾乎對他一無所知,他不但婉拒採訪,就連一張照片也都千金難求。 能受到「史上最偉大的投資人」青睞,曾與康姆斯共事的人都說,他對金融世界的運作充滿興趣,喜歡獨自研究枯燥的財務知識,對於投資有著強烈的求勝企圖。 「說穿了他就是個投資宅男,」對康姆斯的神秘形象,《華爾街日報》的特約記者做了更切實的描繪。他低調不愛出鋒頭,辦公室放著三個孩子的照片;但讓人印象深刻的,還是他桌子兩旁堆得滿滿的報告文件。「只要是投資的話題,就能使他眼睛一亮,侃侃而談。」 令人訝異的是康姆斯的發跡過程,只能用平淡無奇來形容:二○○七年巴菲特公開徵才,他先後寫了兩封信毛遂自薦,受到波克夏副董事長孟格(Charlie Munger)的注意,「你一定會喜歡這小子,」將他推薦給巴菲特。 康姆斯的表現出色,但卻非點石成金的投資天才。他擅長以價值投資手法買賣金融類股,他二○○五年創立的Castle Point基金,雖未能躲過金融風暴,但報酬率仍優於整體市場,迄今累計收益率三四%。 同樣信奉價值投資法 即 使績效出眾,但康姆斯經手的資產規模卻從未超過十億美元,但巴菲特對此卻毫無疑慮,「他百分之百契合我們的文化。」他年輕可塑性高,服膺價值投資的原則。 更關鍵的是,他的行事風格及投資哲學受到巴菲特的信賴,同樣熱中執筆寫信給投資人:「我們樂於把自己當作是企業主來思考。」 年屆八十的巴菲特暫時沒有退休的打算,康姆斯這匹大爆冷門的黑馬,是否能回報他壓下的賭注?將是投資市場關注的一場好戲。 | ||||||
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台灣時間三月十五日下午,每位友達光電員工都收到一封電子郵件。 寄件者:HB Chen陳炫彬 主旨:面對困境,讓我們更勇敢 各位同仁,鎮定了十幾個小時,因為睡不著,凌晨起來聽佛經CD,靜心,習慣性打開email,映入眼簾的是許多同仁慰問致意的信,此刻,終於忍不住,痛快的哭了一場。回想這一路走來的點滴,我仍不悔最初的決定,因為不僅是為公司,也是為個人的清譽,奮戰到底。……「Fight, Keep Fighting」(戰鬥,繼續戰鬥)的想法,占據腦袋,無法入睡。 回想白天,我還在安慰Kuma(友達董事熊暉),凌晨時分,反而讓眼淚安慰了自己,我這個六十一歲的男人,因為同仁們的真誠支持,流淚,讓我卸下我以為的堅強。 相較於其他未上戰場即認罪的公司,友達,一開始就選擇走一條不一樣的路,一條辛苦的路。但,這不就是我們的精神嗎? 未來,仍有硬仗要打……。我在美國,會更堅強的面對,我也需要各位同仁繼續留下來一起奮鬥,Stay tuned!(保持關注) 美國西岸時間三月十三日宣判友達反托拉斯案,副董事長陳炫彬、董事熊暉有罪,以及友達公司反托拉斯法有罪,前總經理陳來助和李燦榮無罪,至於高階主管梁兆龍,因陪審團無法達成一致協議,宣告無效審判,當庭釋放。 面對審判結果,友達董事長李焜耀說:「三位主管無罪,算有成績。」但是也非他樂見。友達最高面臨十億美元(約合新台幣二百九十五億元)的罰款,相當於去年公司虧損金額的一半,兩位戰友陳炫彬和熊暉將面對刑期。 近六年的調查轟炸:搜索公司、扣押文件,訊問一整天 三個月後法官將決定罰金和刑期,若友達不服可提起上訴到「聯邦上訴法院」,最高可上訴到聯邦最高法院,如發回重審,友達有機會翻案;如否,則就此定讞。 從一開始面對官司,陳炫彬就和李焜耀站在同一陣線成為主戰派,深具信心。 然而,四頁判決文件,在陳炫彬和熊暉名字旁的選項「guilty」(有罪)輕輕一勾,陳炫彬面臨可能高達十年的牢獄罪刑,讓六十一歲的沙場老將也留下淚水。 上訴可否成功?法官判刑多久?到哪裡服刑?能否健康出獄?能否再見到年邁父親?即便現在身體自由,但高度不確定性成為他的心靈枷鎖。 從二○○六年十二月算起,歷經一千八百九十八天調查審判,累積的壓力,夜深人靜獨自面對自己,讓鐵漢崩潰了。 陳炫彬是友達遭到起訴主管中,層級和輩分最高者。他與李焜耀、熊暉都是友達創廠元老,李焜耀構思策略,陳炫彬是開疆闢土的大將軍,號稱擁有百分百的執行力,兩人一起歷經面板業的盛與衰。 如今這位李焜耀最親密的戰友面對人生最大的煎熬,「你要進去之前的壓力比你進去之後還要更大、更煎熬,這時身旁人的一句話,一封信都很重要,」也曾到美國服刑的相關人士表示。 這是一場羽量級選手對抗重量級高手的戰爭。友達,這家成立僅十六年的公司,竟勇敢的要與擁有一百二十二年反托拉斯法訴訟經驗的美國司法部戰鬥! 一家公司對抗一個政府,小螞蟻對上大巨獸,注定慘烈。 首先,友達遇到美國檢察官「天羅地網」的調查,「你面對的是全世界最強大的政府,」一位相關人士指出。從二○○六年開始,檢察官不僅可以拿著搜索票查扣友達光電美國子公司,調查電腦、檢查email,扣押文件、翻閱筆記,甚至拿著被告抽屜裡一疊疊名片,一張張問何時、何地跟名片上的人交談?談什麼?詢問時間可以長達一天。 總部在台灣,美國沒管轄權就沒事?不,夾著國家和市場力量,美國檢察官棍子和蘿蔔並用,逼你拿出資料。美國檢察官可以提出「完全豁免」(免除罪責)當條件,要求台灣面板廠員工提供協助;也可以挾著美國市場為由,要求被告聘雇的律師幫忙「詢問」被告問題,蒐集資料傳回美國,否則產品可能面臨無法銷售美國市場的威脅。 十一人一人的攻防:檢察官連續傳喚,友達僅一人答辯 過去協商認罪者都已跟檢察官簽訂隨時傳喚當檢方證人的約定,可以反過來指控友達,成為檢察官的武器。友達也可以要求認罪協商者提供資料,但並無強制力。 今年二月初,李焜耀出席耕莘文教基金會的論壇休息時,記者趨前詢問他官司狀況,他自信的說「我們不一定會輸。」但也承認很難叫得動證人出席。 馬拉松式的調查僅是國家機器啟動的第一步,接下來的審判就是密集的攻防戰,稍有閃失就會讓對手佔上風。 加州,聯邦地方法院二十層樓大樓,一月九日友達光電的案子位於十九樓法庭開庭審理,其後六十五天,決定陳炫彬等人是否有罪。 週一到週四,早上八點半到下午三點半開庭,過去,陳炫彬的行程都是由秘書安排密集的會議,現在他的工作地點變成法院休息室,小心翼翼的推敲每一份證詞和說法,等待傳喚。 雙方最激烈攻防是二月二十三日至二十七日,檢察官連續傳喚十一位證人;《商業周刊》獨家取得這四天的攻防內容。 證人包含四類:第一類協商認罪者,有LG Display、華映、奇美電主管等人;第二類則是自願作證者換取無罪豁免權者,包含友達美國子公司前職員;第三類是美國境內購買者,一位戴爾(Dell)和一位惠普(HP)採購主管;第四類則是專家證人,由經濟學家解釋友達因為違反反托拉斯法,獲得多少不當利益。 友達的證人僅有一位:專家證人。經濟學家解釋友達的價格低於「水晶會議」(編按:友達和競爭對手碰面的會議名稱)價格,並無聯合定價嫌疑。 這是場十一人對一人的辯論。 第一個攻防點:友達是否意圖影響面板定價? 美國檢察官先指控友達高層主管,與競爭對手舉行約六十多場的秘密會議,就算高階主管沒參加,也派代表回報。二○○二年,友達內部信件也寫著會議結論,希望提高十五吋和十七吋面板價格,並針對不同客戶惠普和索尼(Sony)等提高定價。接著傳喚華映、LG Display和奇美電證人,指稱友達出席水晶會議。 友達律師則反駁,友達雖然有參加會議,但並沒有照著會議結論走,並指出檢方傳喚證人證詞前後矛盾,例如華映主管表示華映二○○一年底至二○○二年間遵守水晶會議價格,但是二○○三年後不再遵守,並承認他發覺競爭對手無法坦誠交流。LG Display主管也表示雖然參與會議但是他並無議價權力。 友達律師在法庭上緊咬著「水晶會議中競爭對手都是爾虞我詐,各家不但經常虛報價格,而且利用水晶會議的情報對競爭對手的客戶砍價搶單,」說穿了就是獲得商業情報的來源,而非真心談價格,以東西方商業文化差異反擊對手。 檢方隨之傳喚認罪協商者,希望能由認罪協商者口中指出友達參與會議且意圖操控價格。為了追問出此點,若回答不如檢察官預期,就會被一直追問。 第二個攻防點:友達是否賺取高額不當利益? 友達聘請經濟學家,查閱公司二○○一至二○○六年,上千筆友達內部交易價格,對照水晶會議的價格協定指出,這五年內面板價格下滑七成,友達的報價都低於會議裡協議的價格,怎麼能說共謀?況且會議是發生在美國海外,不能視為當然違反反托拉斯法。 檢察官則請出自家經濟學家指出,應該質問的是友達在參加水晶會議後,利用這些資訊訂出來的價格到底讓他們獲取多少不當利益,專家證人並計算出不當利益,甚至高於之前檢察官提出的五億美元。 四天攻防後,三月一日至十三日,陪審團閉門討論,這十三天讓陳炫彬如坐針氈,雖然懷抱希望,一位友人轉述:「但是其實他心裡也有準備。」 一位研究過壟斷法的管理學者指出,就美國反托拉斯法認定,只要有參加會議就可被稱為有意圖影響,這在美國稱為「當然違法」(illegal per se),很難脫罪,這也是外界悲觀看待友達可全身而退的理由。 二○○○年後,美國司法部提起上百件反托拉斯刑事案,但是從來沒有一個國際企業敢直接槓上美國司法部,市值比友達大五十七倍的微軟(Microsoft)不敢,市值比友達大三十九倍的三星(Samsung)也不敢。 敢正面迎戰反托拉斯案刑事訴訟,友達是第一家,「這一個案子勢必成為美國反托拉斯重要個案,」一位法界人士認為。 李焜耀身先士卒:敢冒險,反把公司推上火線 是什麼讓友達敢這麼的大膽?答案是李焜耀「敢冒險,重清譽」的性格。 早年從宏?硌鶗X來創業,在還沒簽訂技術轉移合約就決定先蓋面板廠,敢冒險讓他建立起全球第三大面板廠。但是,這樣個性也讓他慘賠,旗下品牌廠明基二○○四年稅後淨利僅有七十六億元,二○○五年卻敢購併一年虧損新台幣二百五十億元的西門子手機部門,一年後黯然宣布退出。 另一個個性就是重清譽,只要沒做過絕對不承認。前幾年他被指控涉嫌明基電通內線交易案,每次開庭,李焜耀大多親自出席答辯,直到法院判決無罪。 三月十九日下午,李焜耀以「關於美國訴訟的補充說明:堅持誠信,以人為本」為題,寫了一段話也反映此性格: 即使面對爾虞我詐競爭環境,只要沒有違背「誠信」核心價值和法律規範,仍可無後顧之憂的向前衝刺。 敢冒險、重清譽,這兩個性格交織,讓他做出打這場反托拉斯法的決定。 但是,此舉無異將四十二萬個友達股東的利益,與官司綁在一起,如果法官判決友達十億美元的罰款,將超越七家面板廠所有罰金的總和(八億九千萬美元),對於去年虧損新台幣六百一十四億元的友達,無疑是個重擊,李焜耀不但折損兩名愛將,也可能因為缺乏銀彈,技術上將和三星越拉越遠。 「只能說李焜耀老實到無知,水晶會議一年碰面六十多次,時間、地點、會議紀錄都清清楚楚,這一定是踩紅線(指犯法),」一位熟知反拖拉斯法的學者認為。 先前夏普(Sharp)、LG Display、華映、奇美電都同意認罪,盡早停損,自有其盤算。但李焜耀的性格主導了董事會,友達決定孤軍奮戰,沒人喊煞車。 領導者個性能帶領企業成為標竿,也能將企業推上危險的懸崖,是企業的資產也是負債,如何管理領導人性格,不致「成也蕭何,敗也蕭何」? 企業管理啟示錄:董事會須多元,平衡領導人性格 輔仁大學金融所教授葉銀華認為,創辦者「打天下」的成功因素,可能也是未來思考僵化的衰敗因子,這有賴背景多元的董事會,擔任核准和監督的角色;可惜台灣董事會和經營階層重疊背景高,好處是董事對於產業知識充足、決策快速,但缺點是同質化,對於重大決策缺乏多元角度的討論。 友達五位董事,四位都是李焜耀的創業夥伴或經營團隊,多元性不足,遇到重大決策,能否充分討論?令人存疑。 以目前發展來看,友達輸面大於贏面,十二位陪審團一致認為友達有罪,友達脫身不易,現在只是主管入獄期間多長,與公司賠償金額多寡的問題。 這宗案件帶給台灣企業最大的啟示,或許不是輿論熱烈討論的政府是否出力?誰是「抓耙子」?也不是李焜耀強調的「誠信」問題;而是公司治理的重要課題——如何以制度平衡領導人性格,避免關鍵決策前缺乏多角度討論。若董事會無法成為第二道防線,股東和員工都可能被推上火線,成為勇敢的輸家。 【延伸閱讀】6年調查、3個月審判,2大元老仍被判有罪——友達反托拉斯法訴訟案大事紀 面板廠遭重罰 2006/12美國司法部針對2001至2006年面板廠違反反托拉斯法進行調查。 2008/11夏普、華映、LG Display同意認罪,華映前董事長林鎮弘等3位主管隨後遭判刑。 2009/12奇美電同意認罪協商,支付2.2億美元罰款,高階經理人服刑。 友達迎戰訴訟 2010/6美國司法部指控友達違反反托拉斯法,參與謀取5億美元非法利益的定價協議。 2010/8赴美協助調查的友達副董事長陳炫彬、前總經理陳來助、董事熊暉等人,遭限制出境。 2010/12歐盟執委會指控友達、奇美電違反反托拉斯法,判奇美電罰款3億歐元,友達1.16億歐元。 2010/12友達編列新台幣100億元訴訟預算,之後追加30億元,決定正面迎戰。 陪審團判有罪 2012/1/9美國開庭審理友達反托拉斯案件 2012/2/23證人出庭作證,LG、華映、奇美電、惠普和戴爾員工列席證人 2012/3/1美國聯邦地方法院12位陪審團審議此案 2012/3/13陪審團決議,友達光電違反反托拉斯法有罪,陳炫彬、熊暉有罪,陳來助、李燦榮、梁兆龍等友達高階主管無罪,當庭釋放。 整理:曾如瑩 【延伸閱讀】他是友達最後的希望? 代表友達辯護及回答媒體問題的律師萊爾頓(Dennis P. Riordan),在美國擁有超級律師(super lawyer)頭銜,《加州律師》雜誌(California Lawyer)封他為「年度最佳律師」,在美國律師界,他有個響亮的暱稱「the last hope」(最後希望),意思是「他是勝訴希望不大被告的最後希望」。 他的成名作是一九七一年「San Quentin Six」案,六名監獄受刑者企圖逃獄,殺害三位監獄警衛,萊爾頓為其中一位被控謀殺的受刑者辯護,花了十四年贏得勝訴,期間他寧願不收費,一度淪落靠失業救濟金付房租,但此訴訟案讓他一戰成名。 二○○三年聖地牙哥副市長祖切特(Michael Zucchet)被指控九項貪污罪狀,他在數週內讓法院駁回其中七項指控,被《舊金山紀事報》推舉為加州灣區「十大律師」之一,「再怎麼爛的案件交由萊爾頓,都可能勝訴的名聲不脛而走。」勝率三%到五%的案子,也可能在他手上起死回生。 他自承「我很享受思考法律,看透解構法律,然後構築起自己的辯狀和主張。」這次友達反托拉斯案,一開始就聘請他加入,讓律師團的信心提振不少。只是對上龐大的國家機器,過去鮮少處理反托拉斯案的萊爾頓能否成為友達「最後的希望」,還有待時間證明。 |
次貸風暴時,他救了房產商、大型銀行;面對雷曼兄弟的崩盤,他其實做了很多的努力,但,是什麼逼他放棄了,只能眼睜睜看著全球經濟因為雷曼而陷入深淵……編按:十月五日,美國聯準會前主席柏南克的第一人稱親筆自傳在美出版,這本新書,被認為具有「直擊○八年金融海嘯與QE決策真實內幕」的重磅意義,在美國甫上市即掀起話題,而讓話題熱度瞬間破表的,是柏南克日前接受國外媒體採訪時的發言,「我認為,當年應該要有更多金融業執行長被送進大牢裡!」搶救一個一個大到不能倒的金融業者,是柏南克當時面臨的最大挑戰與掙扎,但他最終放棄了雷曼兄弟,○八年九月十五日,雷曼宣布破產,正式引爆了這場改變全球金融與經濟環境、至今仍然餘波盪漾的金融海嘯,也讓柏南克自此被部分人士貼上「金融海嘯幫兇」的標籤。 當時發生什麼事?柏南克與聯準會做了哪些努力?在與眾多投資銀行大咖交涉過程中,他又為何認定這群銀行家完全只以私利圖謀?回到○八年秋天,於公、於私,他在書中完整揭露了整場金融海嘯的導火始末,以下為截錄書摘:二○○七到二○○八年間落難的所有公司中,最具有危機爭議性或象徵性的公司,莫過於雷曼兄弟。 六月九日星期一,雷曼宣布第二季虧損二十八億美元,雷曼計畫出售新股,募集六十億美元的資本,但意外的龐大虧損破壞了雷曼的信用,也引發了雷曼是否可能隱瞞其他事情的問題。 八月下旬,國營的韓國產業銀行打算買下雷曼的一大部分股權,其他可能的買主包括中國的中信證券公司、中東兩家主權財富基金、大都會人壽保險公司和英國的匯豐銀行。 九月八日,南韓主要金融主管機關批評這個交易後,韓國產業銀行撤銷原來提案,其他可能的交易也沒有結果。雷曼執行長狄克.傅德也曾接觸投資大師巴菲特,卻沒成功。 股價崩、驚現擠兌 找雷曼兄弟買主 失敗! 在準投資人紛紛避開雷曼公司的情況下,聯準會和財政部把重點放在尋找願意併購雷曼的另一家公司。財政部長鮑爾森一直跟美國銀行執行長肯恩.路易斯保持聯絡,路易斯希望擁有投資銀行的事情廣為人知。 九月十二日星期五之前,媒體已經廣泛報導政府正在為雷曼公司尋找解決之道。星期四收盤時,雷曼股價跌到四.二二美元,只有二月股價的七%。更糟糕的是,全面擠兌似乎已經開始,極多顧客和交易對手要求現金或額外擔保品,以至於雷曼無法處理這些要求。 看來,雷曼的命運會在這個周末決定。 紐約聯邦準備銀行總裁提姆.蓋特納邀請大型金融機構的執行長,星期五晚上到紐約聯邦準備銀行開會,但把雷曼和有併購意願的美國銀行排除在外。與會人士包括其他主要投資銀行的首腦,如高盛、美林、摩根士丹利以及美國主要銀行的首腦,包括摩根大通銀行、花旗集團和紐約梅隆銀行。會議桌上的外國銀行代表包括瑞士信貸、法國巴黎銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞士銀行。 蓋特納的目標是談成能夠拯救雷曼的交易,會議根據兩個方向進行:第一是由專家小組評估雷曼的資產,設法判定這些資產的真正價值,美國銀行已經開始評估。英國的巴克萊銀行最近也表示對雷曼有點興趣,讓我們受到鼓舞。 第二個方向是華爾街的執行長跟聯準會、財政部和證管會合作,設法為雷曼擬出其他可行方案。隨著周末開始,我們認為最可能的情況是由各公司提供財務支援或保證,協助美國銀行或巴克萊銀行併購雷曼,或是在沒有單一買家的情況下,我們希望達成某種合作性質的安排:由業界發揮力量,防止雷曼在一片混亂中崩潰。 但是這些執行長更擔心自己公司的穩定性,此外,美林和超大保險公司美國國際集團的壓力日漸明顯,有人擔心雷曼只是一系列市場震撼中的第一個,要促請他們捐輸資金、尤其拿出資金協助競爭對手,顯然很難。 負債比預期還高 找銀行巨資金援 失敗! 談判中,當然還是要說些狠話。如果民間部門參與者確定政府會突然拿出解決之道,就不會有誘因拿出資金。蓋特納為星期五晚上的會議寫下談話重點後發給我,要我批准,他建議在談話中,對眾多執行長釋出很多誘因,好讓他們自行提出防止雷曼崩潰的計畫。 他告訴他們:「突然而混亂的收攤對資本市場可能有廣泛的不利影響,還有資產價格暴跌的重大風險。金融圈必須合作……,如果不這樣做,我無法估計可能的損害狀況。」 星期五晚上和星期六早上,我收到的報告令人失望。美國銀行和巴克萊銀行都發現,雷曼資產負債表上的虧損遠比預期大,他們希望政府拿出四百億到五百億美元的新資本。我問蓋特納,他們是否刻意高估數字,來當成爭取更好交易條件的策略,還是當成停止談判的藉口。蓋特納承認這兩種可能性,卻提醒我,包括高盛和瑞士信貸銀行在內的其他公司,都曾經以超然的立場,評估過雷曼投資組合的一部分。這些第三方公司獨立評估雷曼資產的價值,尤其是商業不動產的價值, 遠低於雷曼宣稱。 擔保品價值太低 聯準會出手借款 失敗! 這場危機發展到現在,美國的所有機構中,擁有最堅強的資產負債表、又擁有最大借貸與投資能力,卻不擔心信用因此遭到質疑的機構,就是美國聯邦政府。在我看來,情勢的發展似乎愈來愈偏向要結束這場危機,唯一的方法是說服國會,把納稅人的錢,投資在美國的金融機構中。 隨著星期六消逝,情形變得更明顯,雷曼嚴重周轉失靈,即使藉由跳樓大拍賣和非流動性市場的作法,把雷曼資產刻意壓低,都無法解決這個問題。既然雷曼喪失償債能力,救雷曼,就不可能只靠聯準會的借款。即使我們動用《聯邦準備法》第十三條第三款的緊急授權,我們也必須憑著適當的擔保品,才能放款。聯準會沒有權力承做沒有合理把握能獲得完全清償的挹注資本或(其他類似)放款行為。 星期天早晨的消息比星期六還差。美國銀行現在確定退出追求雷曼的隊伍(路易斯後來報告說,雷曼的資產價值比他們官方估計少六百億到七百億美元)但是其中有一線光明,就是路易斯正在考慮併購美林公司。此外,對雷曼來說,巴克萊的選項似乎變得愈來愈不可能,英國金融監督廳不願意批准這件併購案。 法令阻擋活路 柏老無奈 看著無底深淵…蓋特納的電話粉碎了我僅存的希望,他說雷曼找不到買主,他證實美國銀行跟美林正在談判,巴克萊則是來不及解決法規管制問題,不能為雷曼的負債提供擔保。我問蓋特納,我們在盡可能放寬對擔保品的要求的情況下,貸款給雷曼,設法維持雷曼活命的作法是否可行。 「不可行,」蓋特納說:「我們應該只是對著無法阻止的擠兌放款。」他深入解釋,如果沒有買主保證雷曼的負債,維持雷曼生機,再多的聯準會貸款都救不了雷曼。即使我們接受雷曼以最差勁的資產作為擔保,貸款給雷曼,雷曼的民間部門債權人和交易對手只會利用機會抽回資金。此外,雷曼公司最重要的價值——當然是最初引起美國銀行執行長路易斯興趣的部門——是假設它以其專業、 關係與聲譽繼續營業。然而,在全面擠兌情況下,因為顧客和專業員工棄船的關係,這家公司繼續營業的價值幾乎消失殆盡,我們選擇性地為最快逃生的債權人紓困後,會變成只持有雷曼的不良資產,雷曼終究還是會倒閉。 蓋特納說:「我們的策略是以找到買主為基礎。」 這件事有執行面與法律面的困難,如果找不到買主,主管機關無法挹注新資本或為雷曼的資產提供擔保,我們沒有辦法拯救這家公司。 這時幾乎是超現實的可怕時刻,我們看著的是無底深淵。蓋特納用典型的蓋特納風格說:「我們只能在跑道上噴灑消防泡沫了。」這種說法表達了我們全都知道的事情:雷曼倒閉就像珍寶型噴射客機降落時墜機一樣,一定是巨型的慘禍,雖然我們應該竭盡所能阻止它發生,但是,事實上,我們也無可奈何。 百億美元決策之後,他回家聽老婆話,乖乖去倒垃圾…… 柏南克的生活小確幸 來自太太與兩隻狗 在二○○八年狂亂的秋季,聯邦準備體系從幕僚到領袖的勇氣與能力都備受考驗。 雖然我內心翻騰不已,事實上,我卻設法表現出鎮定與慎重的樣子(蓋特納曾經說我是「中央銀行的佛陀」,我把他的話當成恭維,但是你永遠不能很確定蓋特納怎麼想)。 內人安娜把家庭生活變成像綠洲一樣舒適,她會強迫我照顧自己,找時間休假。我在她的建議下,跟醫生商量後,把食物中的麩質蛋白完全拿掉,危機初期困擾我的消化問題因此減輕。安娜根本不是熱情的棒球迷,卻總是願意陪我去看國民隊的比賽。我為了報答她,陪她到甘迺迪中心看舞蹈表演。 她會做一些小事,例如購買芳香劑,讓我們的房子散發迷迭香、薰衣草和其他香味(如果她不特別強調,我通常不會注意到。)而且她總是幫助我保持生活的平衡,吃晚飯時,我會告訴她聯準會採取了什麼耗資幾百億美元的行動,她會說:「很好。」然後提醒我把垃圾和回收資源拿出去。到了周末,我們也會去採購食品雜貨,我們試圖保持低調,卻不很成功,因為我們的安全人員跟在我們後面。 我們有兩隻狗,一隻叫做斯坎波,是古老米格魯巴吉度獵犬,另一隻叫做丁客, 是無法判定狗種的友善小狗,兩隻狗讓我們多少能夠分散注意力。早上牠們會送我到門口,然後回到客廳窗戶旁邊俯瞰院子的寶座上。危機期間,我不只一次希望自己能夠蹺班,整天跟兩隻狗坐在一起。 二○○八年,安娜在華府為市區的小孩開創名叫機會學院的教育課程。我們自己負擔大部分的費用,偶爾會得到朋友和基金會的幫助。安娜每星期在這個計畫上耗用六十個小時以上,沒有支領薪酬,還深深愛上她所做的事情,我回家時,聽她談起白天經驗時,總是很欣慰。我相信聯準會正在幫忙大家,但是安娜可以從學生的進步和快樂,更具體、直接地看出自己努力的成果。 撰文 / 蔡曜蓮
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在高調宣布推遲有中資參與的180億英鎊欣克利角核電站建設項目後,英國新首相雷莎·梅派外交部政務次官阿洛克·沙馬低調訪華並向中方領導人遞交梅的親筆信。
據報道,英國首相府人士表示,由於這是私人信件,將不會公布內容,此舉動在於“向中方確保英國對於中英關系的承諾”。
8月15日,沙馬在同中國外交部部長會面時表示,“我此次來華傳遞的最重要信息是,英方高度重視英中合作,視中國為全球重要戰略夥伴。”他還表示,梅已專門致函中國國家主席習近平和中國國務院總理李克強,表示期待出席9月在中國杭州舉行的二十國集團峰會,英方支持中方成功舉辦峰會,期待加強與中方在經貿和全球性問題上的合作。
《第一財經日報》獲悉,除北京之外,此次沙馬還將訪問深圳和廣州,包括同當地專家就清潔能源問題進行討論,會見中國商界領袖以及討論中國遊客訪英國等議題。
與此同時,沙馬在公開講話和會見中沒有提及欣克利角核電站建設項目,不過有英國官員對英媒表示,有可能在訪華行程中討論到上述核電站項目。
《第一財經日報》近日密集采訪了從事中英和中歐貿易人士均表示,梅政府剛剛上任一個月,希望給她一點時間。
轉交親筆信
在京期間,沙馬拜會了中國外交部,並得到了中國外交部部長王毅以及外交部部長助理劉海星的會見。
沙馬是欣克利角核電站建設項目被暫停之後第一位訪華的英國外交部高官,也是英國外交部主管亞洲事務的官員。他此行希望能釋放兩層訊息:第一,中英關系強勁,並在不斷發展,雙方關系所產生的紅利惠及兩國民眾;其二,英國希望成為包括中國在內,對所有國際投資者都產生吸引力的國家,中英貿易已經達到了創紀錄的水平,中國對於英國企業而言,意味著巨大的貿易機會,英國希望英國企業能在此方面獲利。
王毅在北京應約會見沙馬時表示,中英關系近年來保持良好發展勢頭,習近平主席去年對英國的國事訪問推動雙邊關系進入新的歷史階段。王毅表示,中方願與英國新政府一道努力,堅持雙方確定的兩國關系大方向,進一步深化各領域務實合作,推動中英面向21世紀全球全面戰略夥伴關系繼續向前發展。中方歡迎梅首相9月來華出席二十國集團杭州峰會,願同英方保持溝通協調,確保峰會取得圓滿成功。
王毅並贊賞沙馬在英新政府成立伊始就來華訪問,相信英方將繼續奉行積極、開放的對華政策,中英進一步加強合作符合兩國人民根本利益,也有利於世界和平、穩定和發展。
劉海星在會談中表示,新形勢下,中方願同英國新政府加深相互了解和政治互信,擴大雙方各領域、各層級交流與合作,推動兩國關系持續健康穩定發展。
沙馬此次還承擔著向中方領導人遞交梅親筆信的任務。對此,《衛報》評論稱,在中方對英方暫停欣克利角核電站項目表達不滿之後,梅派人訪華向中國領導人遞交親筆信,意在消除中方疑慮。
消除中法疑慮
在談到英國政府暫停欣克利角核電站項目的決定時,中國歐盟商會主席伍德克對《第一財經日報》表示,梅政府剛剛上任,希望給梅政府多一點時間。
而中國英國商會會長畢欣在就此問題接受《第一財經日報》記者采訪時也表示,此舉主要是梅希望向剛剛投了退歐票的英國民眾表態有關,而非指向中國:梅希望向民眾展現出,她同卡梅倫等精英階層是有所區分的。
通過此次沙馬的行前表態可以看出,英方對於中英貿易關系有著清醒認識。
沙馬指出,自2010年以來,英國對華出口飆升57%,且預計中國將在2020年成為英國第二大外資投資者。這些對於英國公司而言都意味著巨大的商業機會。
畢欣也贊同“中國不需要英國,而英國需要中國”的看法,不過她也對記者指出,很多在退歐中投贊成票的英國選民,對當代中國沒什麽了解。
在現實中,梅政府已經就此次突然的項目中斷行為進行了補救措施。除了向中方派遣高官並攜帶親筆信之外,梅政府也在下力氣安撫法國政府。
此前,多家外媒指出,英國新政府做出上述暫停決定,幕後推手是英國首相的幕僚長蒂莫西,原因是出於對中方參與所產生的安全問題的顧慮。9個月前,蒂莫西發過一篇《政府正在把國家安全賣給中國》的文章,他在文中質疑卡梅倫政府為追求經濟合作而低估國家安全問題。
英國政府人員出面駁斥了梅在此問題上做決策時會受到蒂莫西左右的可能性。 保守黨議員林德爾·格萊格(Ian Liddell-Grainger)的選區就包括欣克利角核電站項目所在地。他表示,“我百分之百肯定這個項目可以進行,且百分之百的肯定將按時在預算之內進行。”
他表示,“如果認識梅就知道,她是一個自己拿主意的強勢女人,當你向她發送問題,最終你得到的肯定是她本人的回答。”
工黨影子內閣的能源大臣嘉德納(Barry Gardiner)則表示,梅此舉十分糟糕,特別是在英國要開始進行退歐談判的時候,“這不是一個到處樹敵的時候,特別是跟法國人。”
目前,法國官員對於英國政府表示將在秋季做出最後裁決的決定表示可以理解。法國電力集團方面並表示,對於英國政府最終能夠批準這一項目有信心。
5日據共同社消息,日本首相安倍晉三今日在日本政府與執政黨聯絡會議上就包括北方四島領土問題在內的日俄和平條約締結談判時表示,“不是(與俄總統普京)一次會談就能解決的簡單問題,但希望在信賴關系下一步一步切實向前推進”。
在此之前,安倍在首相官邸從外相岸田文雄手中接過了普京的親筆信。
5日,安倍晉三稱北方四島領土問題無法一次解決。(圖:共同社)
12月2日,岸田文雄在俄羅斯與俄總統普京、俄外長拉夫羅夫舉行了會談,努力在首腦會談前謀求北方領土問題與和平條約締結談判有所進展。會間,岸田向普京轉交了安倍晉三的親筆信,並收到了普京給安倍的親筆信。
岸田文雄(右一)與普京(左一)會談
在今日的會議上,岸田匯報了此次與普京等人的會談結果。安倍在岸田匯報和親筆信內容的基礎上表態稱解決問題並非易事,反映了領土問題要取得進展之艱難。
安倍在聯絡會議上就首腦會談強調稱:“15日將在山口縣迎接(普京),希望敞開胸懷坦率討論,推動和平條約締結談判有所進展。”
官房長官菅義偉5日在就日俄外長會談介紹稱:“圍繞和平條約締結問題進行了認真而深入的討論。”對於拉夫羅夫在會談後的聯合記者會上提到安倍向普京提議在北方四島開展“共同經濟活動”一事,菅義偉僅稱“鑒於此事性質,我對首腦會談的具體交涉無可奉告”。
創業是馬拉松,甚至是一場誇父追日的馬拉松。每一步都讓我們離太陽更近一步。
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2016 年的聖誕節,我過得格外熱鬧,俞敏洪、王強等很多好朋友打電話問我:聖誕節在哪?怎麽過的?和誰過的?我說和家人在一起,一口氣看了三部電影——《羅曼蒂克消亡史》、《神奇動物在哪里》、《血戰鋼鋸嶺》。都說這個冬天有點冷,而我卻時常感到很溫暖。
據說,2016 年是投資界的“寒冬”。我們最近看到一組數據:雖然 2016 年新增創業項目數量減少了,但其實基金的募資額和 2015 年保持了持平。對真格基金來說, 2016 年正是真格投資最火熱的一年,投資了 150 多個項目。不僅項目質量高,估值也回歸到更合理的水平,更加接近商業本質。真格基金不懼“寒冬”,別人貪婪的時候我們貪婪,別人恐懼的時候我們更貪婪!
雖然經歷了“寒冬”的洗禮,青年人的創業潮卻成為了中國社會的更強音。創業者在社會上獲得的認可和接受度早已進入暖春。去年,真格基金與零點咨詢合作發布了“千名中國創業者調查”,調查顯示創業後社會支持度明顯提升,朋友數量大幅增長。接受調查的創業者甚至認為個人魅力和異性緣都飆升了,搞得我都想再次創業了!在我和俞敏洪、王強創業的年代,異性緣怎麽就沒有得到提升呢?!
我認為,這背後展現的是社會價值觀的變革,一種全新的奮鬥價值觀在生根發芽——通過個人奮鬥為社會做出更大貢獻,從而實現個人價值的追求。調查中,超過一半的創業者表示是在為實現理想和財富夢想在創業。青年人創業或是加入創業公司,逐漸成為了常態,已經不再是職業選擇的特例。
2016 年,有兩個創業現象似乎是完全相反的趨勢:一是創業更加平民化,同時更趨向高精尖。
什麽意思?“網紅”現象和直播平臺的火爆,內核是平民創業、草根創業。普通人不需要通過權威機構發布內容,就可以獲得巨大的社會影響力並且進行商業變現——這也是我對 “網紅” 的定義。
羅振宇在羅輯思維跨年演講中提到,網紅現在已經多到我們認不全的程度,並列舉了好幾個例子,比如微博粉絲 2800 萬的“回憶專用小馬甲”,發一條微博報價 6 萬;淘寶一天銷售額就有 1000 萬的網紅“delicious大金”;有位叫“ PDD 嬌妹”的男人,簽約費 5 年 3 個億……我沒有聽說過他們,但是他們早已成為中國創業浪潮中洶湧的洪流。
2016 年真格基金投資了大量的自媒體,比如 Papi醬、英國報姐、混子曰、胡辛束、二更、知識分子等。這也對整個創業生態產生了積極的作用。我認為,創業者都應該像網紅和自媒體一樣,具有運用互聯網進行營銷、與用戶直接進行對話的超強能力。
第二個趨勢是創業更加高精尖。2016 年我看到大量大公司的頂級科學家、大學教授、博士生創立公司,他們都是高黑科技領域的探路者、領頭羊。真格基金投資了很多這樣背景的團隊,比如耶魯大學教授創立的 LED 項目 Saphlux、斯坦福教授和博士創立的杉數科技、北航王田苗教授的實驗室孵化的 Remebot。
一直以來,真格基金都遵循“投人”的投資理念,這讓真格得以在高黑科技某些領域“早耕耘,早收獲”。比如在投資依圖科技的時候,人工智能的風口還未到來。在杭州 G20 峰會上,依圖科技參與了重要的安保工作,承擔了國家級的人臉識別和大數據項目,這無論是在商業上還是戰略上都有重大意義。
創業更加平民化,更加高精尖,看似完全相反的趨勢,實際上是創業創新文化的平鋪延展以及深耕細作,表明創業創新的勢頭在不斷攻城略地,為中國經濟帶來新的活力。
星星之火,可以燎原。然而,在燎原之火中能百煉成鋼遠非易事。創業的過程是個馬拉松長跑加拳擊運動,就看創業者能不能夠帶著對艱難險阻的預期,一路面對競爭對手的伏擊以及資金、管理等多方面的挑戰,堅定地奔向終點。
展望 2017,我想給準備創業和已經在創業路上的人幾條實實在在的建議:
一、專註。真格基金碰到不少創業者自認為有精力同時做兩三個項目,吃著碗里的看著鍋里的。但創業就像談戀愛、結婚,專註是必要條件,也是底線。
二、股權。團隊比模式更重要,而優秀的團隊必須要有合理的股權激勵作為回報。如果一個創始人自己控股 90%,不願意與創業團隊分享果實,讓他們缺乏歸屬感。我們會勸這類型的創業者重新思考公司的股權架構。
三、品德。人生的路很長,一個創業者可以成功五年、十年、十五年,但是品格和品德才是最終使你一生輝煌的,或是曾經失敗但能再次輝煌的東西。一個優秀的創業者最重要的品質就是正直。
創業是馬拉松,甚至是一場誇父追日的馬拉松。雖然你可能永遠都追不到太陽,但是每邁出一步,承受辛苦和灼熱,都讓你離太陽更近一步。我相信,當創業者實現夢想的那一刻,他自己的光芒就能融化嚴寒,刺破霧霾!