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兩融再受限 證監會專項檢查來襲

隨著A股行情的暴漲暴跌，為投資者提供杠桿的兩融業務再次被推上風口浪尖。

據新浪財經，下周證監會派檢查組查券商兩融業務，變例行檢查為專項檢查。根據相關檢查結果，部分券商很可能受到不同程度的處罰。

證監會本次檢查的主要目標是融資融券的杠桿問題。據業內人士透露，融資融券業務目前的杠桿比例大多以1:2較為常見，少數激進的券商會將比列增至1：3。相關監管部門預期標準杠桿為1：1較為合適。

“標準是1：2，很少有做到1：3的。”新浪援引一家券商經紀業務總部內部人士表示，相關監管部門關註的主要是股票抵押折算方面。

本輪瘋牛行情，很大程度上是“兩融”的杠桿資金推波助瀾，一旦兩融資金受限，可能會對股市造成負面影響。

股市杠桿受到關註

事實上，早在上周，A股的異乎尋常的瘋牛行情就引起了監管層對股市杠桿的註意。

華爾街見聞此前曾提到，早間有傳言稱監管層已對券商融資融券業務進行窗口指導。受此消息影響，12月5日滬深兩市天量巨震，上午一度下跌3%，開盤90分鐘振幅達5.7%。

多家證券公司表示，近期沒有接到任何通知，目前兩融業務正常開展。但事實上已經有兩家券商提升了融資保證金比例，並且多家券商或跟進。

國聯證券信用交易部12月5日的通知顯示，為控制風險，保障投資者利益，適當調整融資標的證券保證金比例，調整後融資保證金比例如下：各ETF類標的證券保證金比例為60%，大盤股類標的證券保證金比例為65%，中小創業板類標的證券保證金比例為70%。國金、華泰已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%。

下周證監會的檢查，則可以理解為對券商降杠桿落實情況的巡視。據新浪，另一家大型券商融資融券相關業務人士表示：“我們還沒有接到檢查通知，但是監管部門已經高度關註兩融業務了。”

杠桿上的“瘋牛”行情

華爾街見聞昨天曾詳細介紹過，本輪A股的瘋牛行情，與“兩融”業務的助推不無關系。

這里的兩融就是指“融資融券”，是指投資者向具有深圳證券交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券並賣出的行為。

當前的市場環境與2006年至2007年那一輪波瀾壯闊的牛市相比，又發生了新的變化。場內的專業投資者手里有了更便捷和高效的杠桿工具，一旦行情到來，聰明的資金迅速加杠桿入市，從而加速了資金流入。

中國證券金融公司發布11月兩融數據月報。數據顯示，11月融資融券交易金融達22120.02億元，相較前一個月的14316億元，環比增長54.51%。截至上月末，兩融余額升至8251.97億元，突破8000億元。

昨日融資融券的余額再次創出新高，已經突破9000億。

不過，融資融券余額急劇升高的同時，不少券商資本金壓力日趨緊迫。方正證券、廣發證券、華泰證券等券商紛紛以權益融資、調整保證金比例的形式應對流動性問題。

兩融背後——15萬億銀行理財資金

同時，“兩融”背後的銀行理財資金也進入了監管層的視線。上證報引述接近監管機構的人士稱，管理層正在考慮將兩融受益權產品定為非標的可能性，如果股市繼續快速上行，相關規定可能會較快出臺。

所謂銀行理財資金投資兩融受益權，也可以通俗理解為券商以向商業銀行出售兩融余額受益權的方式盤活兩融余額資產，由於銀行是通過其客戶理財賬戶提供融資，因此此類交易表現為銀行表外資產購買券商兩融債權受益權加券商到期回購的形式。

瑞銀證券首席分析師陳李指出銀行渠道新增的杠桿資金成為近期推升股市的重要力量。陳李指出，部分商業銀行近期明顯增加了對股票投資者的借貸，甚至向個人借錢炒股。銀行把原先向私募基金或者公募專戶提供的配資信托產品，做成傘狀結構。原先只借給一個機構的億元資金，拆散成上百個小產品，借給上百個自然人。簡言之，銀行向個人投資者提供類融資業務。這部分融資規模在迅速擴大，瑞銀初步估計余額已經達到5000億元。

正是在券商和銀行雙重杠桿的推動下，散戶們導演了這一波以券商為龍頭的“瘋牛行情”。但一旦黑天鵝事件引發杠桿資金停止，那麽市場的大幅波動就在所難免。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

兩融再受限 證監會專項檢查來襲

隨著A股行情的暴漲暴跌，為投資者提供杠桿的兩融業務再次被推上風口浪尖。

據新浪財經，下周證監會派檢查組查券商兩融業務，變例行檢查為專項檢查。根據相關檢查結果，部分券商很可能受到不同程度的處罰。

證監會本次檢查的主要目標是融資融券的杠桿問題。據業內人士透露，融資融券業務目前的杠桿比例大多以1:2較為常見，少數激進的券商會將比列增至1：3。相關監管部門預期標準杠桿為1：1較為合適。

“標準是1：2，很少有做到1：3的。”新浪援引一家券商經紀業務總部內部人士表示，相關監管部門關註的主要是股票抵押折算方面。

本輪瘋牛行情，很大程度上是“兩融”的杠桿資金推波助瀾，一旦兩融資金受限，可能會對股市造成負面影響。

股市杠桿受到關註

事實上，早在上周，A股的異乎尋常的瘋牛行情就引起了監管層對股市杠桿的註意。

華爾街見聞此前曾提到，早間有傳言稱監管層已對券商融資融券業務進行窗口指導。受此消息影響，12月5日滬深兩市天量巨震，上午一度下跌3%，開盤90分鐘振幅達5.7%。

多家證券公司表示，近期沒有接到任何通知，目前兩融業務正常開展。但事實上已經有兩家券商提升了融資保證金比例，並且多家券商或跟進。

國聯證券信用交易部12月5日的通知顯示，為控制風險，保障投資者利益，適當調整融資標的證券保證金比例，調整後融資保證金比例如下：各ETF類標的證券保證金比例為60%，大盤股類標的證券保證金比例為65%，中小創業板類標的證券保證金比例為70%。國金、華泰已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%。

下周證監會的檢查，則可以理解為對券商降杠桿落實情況的巡視。據新浪，另一家大型券商融資融券相關業務人士表示：“我們還沒有接到檢查通知，但是監管部門已經高度關註兩融業務了。”

杠桿上的“瘋牛”行情

華爾街見聞昨天曾詳細介紹過，本輪A股的瘋牛行情，與“兩融”業務的助推不無關系。

這里的兩融就是指“融資融券”，是指投資者向具有深圳證券交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券並賣出的行為。

當前的市場環境與2006年至2007年那一輪波瀾壯闊的牛市相比，又發生了新的變化。場內的專業投資者手里有了更便捷和高效的杠桿工具，一旦行情到來，聰明的資金迅速加杠桿入市，從而加速了資金流入。

中國證券金融公司發布11月兩融數據月報。數據顯示，11月融資融券交易金融達22120.02億元，相較前一個月的14316億元，環比增長54.51%。截至上月末，兩融余額升至8251.97億元，突破8000億元。

昨日融資融券的余額再次創出新高，已經突破9000億。

不過，融資融券余額急劇升高的同時，不少券商資本金壓力日趨緊迫。方正證券、廣發證券、華泰證券等券商紛紛以權益融資、調整保證金比例的形式應對流動性問題。

兩融背後——15萬億銀行理財資金

同時，“兩融”背後的銀行理財資金也進入了監管層的視線。上證報引述接近監管機構的人士稱，管理層正在考慮將兩融受益權產品定為非標的可能性，如果股市繼續快速上行，相關規定可能會較快出臺。

所謂銀行理財資金投資兩融受益權，也可以通俗理解為券商以向商業銀行出售兩融余額受益權的方式盤活兩融余額資產，由於銀行是通過其客戶理財賬戶提供融資，因此此類交易表現為銀行表外資產購買券商兩融債權受益權加券商到期回購的形式。

瑞銀證券首席分析師陳李指出銀行渠道新增的杠桿資金成為近期推升股市的重要力量。陳李指出，部分商業銀行近期明顯增加了對股票投資者的借貸，甚至向個人借錢炒股。銀行把原先向私募基金或者公募專戶提供的配資信托產品，做成傘狀結構。原先只借給一個機構的億元資金，拆散成上百個小產品，借給上百個自然人。簡言之，銀行向個人投資者提供類融資業務。這部分融資規模在迅速擴大，瑞銀初步估計余額已經達到5000億元。

正是在券商和銀行雙重杠桿的推動下，散戶們導演了這一波以券商為龍頭的“瘋牛行情”。但一旦黑天鵝事件引發杠桿資金停止，那麽市場的大幅波動就在所難免。

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恒大金融再添一子：恒大小貸呼之欲出

恒大集團的金融板塊越加龐大，小貸牌照也有望收歸名下。

近日，在廣州市越秀區互聯網新聞輿情中心旗下的微信公眾號“廣州越秀發布”上，一篇題為《廣州民間金融街再添7家“新丁”》的文章表示，近日，廣州民間金融街7家小貸公司通過專家評審會評審通過，正式成為民間金融街的“新丁”。“新丁”中，恒大小貸的名字赫然在列，除此以外，還包括寶乾小貸、惠金小貸、蝶金小貸、吉屋小貸、TCL互聯小貸、安易達互聯小貸等。

截至目前，恒大集團已經囊括銀行、保險、互聯網金融、消費金融、小額貸款公司等五類金融牌照。

全牌照布局趨勢明顯

據了解，恒大小貸全稱“廣州恒大小額貸款有限公司”，《第一財經日報》記住目前尚未查詢到該公司的工商資料，有知情人士透露，恒大小貸還沒登記註冊，預計還要一個多月時間。

“註冊互聯網小貸公司的程序是先在廣州市金融辦通過專家評審會評審，之後到廣東省金融辦備案，大概需要二十多天左右，拿到備案批複後才去工商局註冊，這個過程大概需要一周到兩周多的時間。”該知情人士說。

目前，恒大成立了恒大金融集團，根據恒大官網介紹，恒大金融擁有恒大人壽保險有限公司、恒大金融投資有限公司、恒大金融資產管理有限公司。

作為恒大概念股，盛京銀行備受關註，截至今年3月，恒大持有盛京銀行9.96%的股權。

4月28日上午，恒大公告稱，通過一全資附屬公司盛京銀行的5名內資股股東簽訂協議，從而收購合共10.0168億股盛京銀行內資股，總代價為人民幣100.168億元，這部分股權占到盛京銀行總股本的17.28%，至此，加上恒大此前所持有的盛京銀行股份，目前恒大共持有盛京銀行約27.24%的股權。

不過，囿於港交所“上市公司公眾持股水平不得低於25%”的規定，恒大於5月6日宣布出清手中持有的5.77億盛京銀行H股。出清後，恒大在盛京銀行總股本中的占比恢複到17.28%，仍為盛京銀行第一大股東。

去年11月，恒大集團正式對外確認收購中新大東方人壽50%的股權，從而成為第一大股東，中新大東方人壽也更名為恒大人壽，據了解，此次交易對價高達39.39億元。根據此次股權收購的協議，恒大須承諾，2018年12月31日前恒大人壽資產規模應達到1000億元以上。而截至2014年底，恒大人壽資產總計32.39億元，這等於說4年時間恒大人壽總資產要增近30倍。

恒大集團入主之後，恒大人壽保費規模急速攀升，根據保監會披露的數據，上半年，恒大人壽保戶投資款新增交費199.45億元，同比增長2741.42%。根據恒大人壽披露的2016年2季度償付能力報告，截至2季度，其核心償付能力充足率為180.90%，綜合償付能力充足率186.83%，兩項指標處於較好水平。

互金再添一子

3月17日，恒大集團宣布旗下互聯網金融平臺“恒大金服”正式上線，而這也是繼銀行，保險之後，恒大在金融領域的再次布局。據相關負責人介紹，恒大金服擁有保險經紀、保理等相關金融牌照，可以利用互聯網平臺為用戶提供互聯網支付、基金支付、預付卡、基金銷售等金融服務，包括但不限於理財、保險銷售、基金銷售、第三方支付業務及其他企業資產投資。

在恒大金服具體的持股關系上，本報記住查閱工商資料發現，恒大企業集團出資30億元成立恒大互聯網集團，再以恒大互聯網集團作為平臺，分別成立恒大互聯網金融服務(深圳)有限公司、恒大網絡科技有限公司、宸宇投資管理(深圳)有限公司、恒大互聯網金融服務(深圳)有限公司、恒大數據服務有限公司和恒大保險經紀有限公司。

平安付原董事長兼CEO王潔鳳、萬里通原首席運營官李榮智、平安金科一賬通原業務總經理周浩均集體奔赴恒大金服，分別任職恒大互聯網集團金融事業群首席執行官、恒大互聯網集團大數據事業群執行官、恒大互聯網集團首席營銷官。

值得註意的是，今年2月底，根據盛京銀行的披露，旗下的消費金融公司“盛銀消費金融有限公司”已經獲得開業批複，工商資料顯示，盛銀消費金融註冊資本3億元。

這等於說，恒大旗下的銀行板塊自帶了消費金融牌照，而與消費金融所對應的則是呼之欲出的小貸牌照。據知情人士透露，恒大小貸屬於互聯網小貸範疇。

“互聯網小貸牌照的意義是，讓一些傳統互聯網公司在有流量、數據、應用場景下增加相關金融升值服務;另外一些互聯網金融公司要對應監管，也必須取得合法放款人資質;機構取得互聯網小貸牌照後可以開展全國性業務，比如各地的車貸，房貸入押等。”廣東南方金融創新研究院秘書長徐北對本報記者表示。

據了解，恒大小貸入駐的廣州民間金融街目前已經集聚各類民間金融及其配套機構219家，其中互聯網特色小貸達到24家，包括海印小貸、越秀小貸、廣百小貸、唯品會小貸、複星雲通小貸、廣發互聯小貸等，另據不完全統計，目前還有30余家多個行業上市企業排隊申請在廣州民間金融街發起設立小貸公司。