聰明的投資者讀後感終-一個讓我意外的葛拉罕 成財
http://xueqiu.com/2374042794/22561491"價值投資"已經接近發展成為一種宗教，很多人急著傳教布道，捍衛自己的理念，卻經常忘記去看看真正的"聖經"。
我還在讀大學的時候，第一次翻開此書，那時候的版本還叫做"格雷厄姆投資指南"，翻譯得狗屁不通，我對著英文原版，一段一段的改正，補充，畢業前大約看了7，8次，恨不得把書都背下來。因為當時就是把價值投資當作宗教的：只要你信了，你就會得到眷顧，投資收益就會大幅提高。
今天人民郵電出版社的版本已經翻譯得非常好了，而且製作精美，黑色的封面，有鏤空的作者頭像，金色的書名，看上去真的像一本聖經。
過去我認為，除了市場先生，安全邊際等概念，本書的一切都是教條（因為作者提供了太多的操作規則），只適合當時的市場，因此沒有給予什麼關注。在真正投身股市並艱難求存多年後，我終於發現我錯了。
本書的精髓所在，是如何建立投資方法。與大部分投資人不同，由於葛拉罕本身開創了證券分析這項事業，因此他本人沒有任何成功先例可以學習，也沒有哪個偶像可以模仿，他只能自己去創造投資分析的方法。
因此，他看報表，也觀察公司經營，也留心市場報價。他不會試圖搞懂什麼高深的商業內幕，只是以財務數據和合理邏輯得出結論，並且以後來的市場情況驗證自己的想法，錯了就改正。他不會提供魯莽的觀點，生怕誤導了你。他也不吝分享自己的模式，像是一位高尚的智者，而不是滿身銅臭的華爾街人。
沒有理由把格雷厄姆當作舊時代的代表，在聰明的投資者的最後一章，你會看到他對於成長股，價值陷阱和集中投資的話題討論，是相當開放性的。在我以前看到版本中，是沒有這部分內容的，也沒有看到別人提及過這些內容。應該是格老1972年因應市場的變化而做出的新的說明。果然爛書害死人啊。
關於成長股投資
"沒有理由認為，細心估算出來的未來利潤，比過去的利潤記錄更缺乏指導作用。與普通投資一樣，成長股的分析方法得出的安全邊際也是可靠的，只有對未來的計算是穩妥的，並且相對於購買價有著令人滿意的安全邊際。"
關於價值陷阱
"如果前景肯定不好，那麼無論證券價格多麼低，投資者最好都是不要去購買。可是，被低估的證券多數來自這樣的企業，他的未來既沒有明顯的吸引力，也不是明顯的沒有希望。此時，安全邊際就能發揮應有的作用。"
關於分散與集中
"一次幸運的機會，或者一次極其英明的決策（我們能區分兩者嗎？），所獲得的結果可能超過一個熟練投資者一輩子的努力。可是，在幸運或者關鍵決策的背後，一般都必須存在專業能力等條件。人們必須在打下足夠的基礎後，機會之門才會敞開。當然我們不能指望所有的投資者都有這樣絕佳的經歷。但是金融領域存在大量有趣的可能，積極投資者在這個大型盛會中，應該能夠同時找到快樂和利潤。"（全書完）