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郭台銘與德國３Ｃ通路大王麥德龍集團合作的第一家店｜｜「萬得城」（Media Markt），雖然即將於十一月中旬在上海開幕，但是現場卻不見郭台銘的人馬，雙方合作到底出了什麼問題？郭台銘的通路策略將有何改變？ 撰文．楊方儒 正 當鴻海集團董事長郭台銘接受中國中央電視台專訪，大談他的財富感想及「萬馬奔騰」中國通路大夢時，上海淮海中路最熱鬧的商圈，有一家大型３Ｃ賣場正在忙碌 準備開幕。這家開幕時間一再延遲的店，就是郭台銘與德國３Ｃ通路大王麥德龍集團合作的第一家店｜｜「萬得城」（Media Markt），雖然將於十一月中旬開幕，但是現場卻不見郭董的人馬，雙方合作到底出了什麼問題？郭董的通路策略將有何改變？ 「二○一五年， 萬得城會在全中國開出一百家。」麥德龍集團執行長埃克哈德．柯德斯（Eckhard Cordes）在五月的訪中記者會上，信心滿滿地說。柯德斯在記者會上，仍然提及郭台銘這位「中國通」，將是萬得城倚重的好夥伴；但其實當時雙方已經貌合 神離。再美妙不過的異國婚姻，如今竟然同床異夢？ 以不同市場策略規避競爭 一位鴻海高幹透露，雙方目前可以說是相敬如「冰」！由於鴻海僅持有萬得城二五％股權，已經無法涉入實際開店事宜，甚至是只剩下參與董事會、被告知進度的尷尬狀況。簡單地說，麥德龍對鴻海來說，已經只是一樁財務投資，很難與其他通路事業產生綜效。 除了麥德隆堅持按部就班，開店時間一再拖延外，麥德龍也計畫在一、二級城市開大型３Ｃ賣場，與鴻海集團旗下的賽博數碼出現直接競爭。麥德龍甚至要求鴻海簽下合約，處處限制賽博，不得與萬得城直接競爭，這一年來，雙方已種下心結。 依據郭台銘的規畫，與德國人合作的萬得城、賽博數碼專攻大型城市３Ｃ賣場、「萬馬奔騰」計畫由大陸員工回鄉到四、五級城市開小店、飛虎樂購則主打網路購物，形成鴻海這隻大老虎轉型通路的四隻翅膀，但如今其一未飛就已形同折翼，郭台銘將如何因應？ 「這是否是一樁對的投資，時間會做出判斷。」鴻海發言體系回應指出，今後對萬得城仍會持續重視且不斷投入，目前與德方關係「令人愉快」！雙方各司其職，各項工作正按計畫如期進行。至於在萬得城與賽博重疊的部分，則細分出不同的市場需求，以決定不同的市場策略規避競爭。 「我 的夢想是，就算是住在山裡的人，也可以就近買到貨真價實的好東西。」郭台銘屢次在大陸內部員工大會上提及他的夢想。這些過去為他賣命的工人，如今將肩負鴻 海轉攻通路的重大使命，「萬馬奔騰」計畫將在五年內至少投資人民幣一百億元（約合新台幣四五六億元），在全中國開出一萬家「３Ｃ小賣店」！最重要的是，將 走進四、五線城市，甚至是極其偏僻的鄉村。 雖然與德國人合作不順利，但是郭台銘還有九十五萬名，來自中國五湖四海的工人可以打仗。依據郭台銘的策略，只要是任職滿五年，鴻海員工都可以申請加入萬馬奔騰計畫，有機會成為獨當一面的小老闆。特別是能夠返鄉開店，成了最受他們青睞的一點。 申 請核可後，經過一個月的訓練，以及之後的店面實習後，就可以領到人民幣三十六萬元（約合新台幣一六四萬元）的無息創業資金。其中十六萬元，作為店面的裝 修、產品行銷、系統架設費用，之後的二十萬元，則是營運周轉金。一般來說，「萬馬」小老闆們，個人需要另外再投入的金額，約在八萬元到十萬元之間。 人民幣三十六萬元至四十六萬元的金額、數百平米的店面、一個個鴻海的忠誠員工，這是郭台銘要奔向中國通路的萬匹野馬。 「Terry（郭台銘英文名）對員工承諾，第一階段的十六萬元是無償的。」負責通路的鴻海通路事業群董事長胡國輝，轉述郭台銘對員工的支持，也深知如果失敗的話，這十六萬元是收不回來的，尤其不需要任何擔保品，顯見郭台銘對員工的信任度很高，不怕他們會捲款逃走。 「萬馬奔騰」初期成效不彰但是這些「馬」奔馳的速度並不如想像中快，「萬馬奔騰」原訂在今年底前，要在全中國開出二百家門店，但截至十月底，卻只有三十九家開張，零星分布在浙江、江蘇、安徽、湖南、河南、山東，顯見郭台銘的遠大願景，還要再多等一會兒。 鴻海內部也傳出，目前在「萬馬奔騰」計畫下開出的門店，有的甚至一天只有人民幣幾百元的營業額，除了賣賣滑鼠，連一支手機、一台電腦都銷不出去，讓很多鴻海高幹都為胡國輝捏了一把冷汗。 畢 竟做通路與在工廠的生產線上工作有很大的不同，除了要直接面對消費者外，尤其這些「萬馬」店長，每天必須站在收銀台、產品陳列架前十幾個小時，還一直要講 話，清楚介紹不同種類科技產品的優劣點。他們還要了解現金流、財務報表、人際關係管理，這與他們過去坐在流水線上，一天重複舉起三千次手臂相比，雖然同樣 辛苦，但性質卻迥然不同。 胡國輝承認，五十位種子部隊中，約有三分之一的人選擇退訓。他們退出的原因，一是不適應，二是他們還沒有辦法找到好的地點開店。未來，郭台銘即使成功找到了一萬匹「小馬」，在五年內還得經歷各項嚴厲地考驗，這人民幣一百億元將是郭台銘重大的賭注之一。 除 了開店速度慢外，據了解，原本郭台銘轉攻通路的「萬馬奔騰」計畫與賽博數碼共用一個辦公室，但從九月起，「萬馬」已經搬出去了。賽博派駐在「萬馬」的五名 經理人，原本身兼兩職，但現在也已回歸賽博體系，不再兼任「萬馬」的工作。未來通路的整合，將是郭台銘最傷腦筋的問題。 |
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鴻海目前在中國的擴張策略很簡單：與地方政府合作！從一座座工廠，到大小城市３Ｃ通路，郭台銘旗下每一位總經理都要懂得與政府合作的藝術。 撰文‧楊方儒 七月初，「台北秋葉原」動土後，所有人都睜大眼睛，盯著鴻海在３Ｃ通路的布局！不過，雖然鴻海董事長郭台銘在台北喊話信心滿滿，但在中國力推的萬馬奔騰計畫，卻沒有太大進展。 前年「萬馬奔騰」計畫曝光，鴻海在五年內，投資一百億元人民幣，號召萬名員工返鄉創業，在全中國開出一萬家３Ｃ小賣店！據富士康集團通路事業群（ＮＣＩＨ）的說法，目前已開出上百家萬馬分店，今年底希望能上看一千家。 與地方政府溝通 助員工開店但希望通路事業成為「第七艦隊」的郭台銘，如今非常不滿意這個數字，正重新制訂展店策略！這造成通路事業群的角色即將轉變，轉變為「中央廚房」角色。 所謂中央廚房，指的是通路事業群不再負責實際的展店，郭台銘將把萬馬奔騰開店的權力與責任，由鴻海通路事業群董事長胡國輝手中，下放鴻海旗下的十五位總經理、中國各地的事業群來執行。 簡單的說，萬馬奔騰將由原本通路事業群的中央集權，轉為各地諸侯負責的地方分權、分責。 通路事業群將變成類似總管理處的虛單位，鴻海旗下各事業群總經理則必須去與工廠所在地的地方政府協調，請政府幫忙有意想創業的鴻海員工開店。 比如說，資訊系統整合與服務產品事業群（eCMMSG）總經理簡宜彬深耕湖北，消費電子產品事業群（ＣＣＰＢＧ）總經理戴正吳是山東之霸，透過他們在地方上關係，快速擴張萬馬開店規模。 但值得注意的，簡宜彬、戴正吳這些身經百戰的總經理，他們究竟會不會做？想不想做？ 「他們都是被逼的！」一位台灣３Ｃ通路總經理觀察說。 畢竟惠普、戴爾、新力、思科的一筆大訂單，就是數十億、上百億元新台幣，但萬馬小店賣一個滑鼠、一支手機，能夠賺多少？做慣製造業，轉做服務業，他們的身段、思惟，是天與地的差別。 另外，這些已經上手的資深員工，想要到萬馬來創業，必須先向原來單位提出申請。對於原單位的主管來說，如果好手都流失了，必然會增加麻煩，甚至會降低生產良率！所以他們常會好說歹說，叫手底下員工不要去當白老鼠，至少原單位的工作比較穩定。 但在大老闆郭台銘一聲令下，各個事業群總經理必須與地方政府談得更深，並且讓這些地方官員協助鴻海員工懂得開店。 要訓練一個通路人才，並不是一、兩天可以達到的。以庫存來說，一個店面要準備多少支手機、多少台印表機、多少部電腦，都隨著採購季節、商圈人潮、整體市場景氣狀況而轉變，沒辦法一時透過教科書教會。 尤其通路最重視的，就是「location」──地點！舉例來說，一條街上可能有陽面、陰面，陽面熱鬧，陰面少有人跡，對於這些剛剛走出工廠的員工與不熟悉通路事業的各事業群總經理來說，還有許多學分要補修。 與麥德隆合作關係恐生變 鴻海旗下的賽博數碼廣場在中國發展已有十多年，如今取得土地價錢與當初是天差地別。賽博採取NOVA的大房東方式，再廣招３Ｃ小賣店進駐，只要整棟商城拿地的成本越低，而租給小房客的價格越高，賽博的獲利空間越大。 鴻海為中國地方政府解決就業問題，也增加國內生產毛額（ＧＤＰ）數字，這時長遠建起的深厚人脈，在拿地上就發揮優勢。未來賽博的展店計畫，就會順著一條條政府關係，在各城市的精華地段，建起一座座大商城。 雖然郭台銘說了千百次，鴻海不做房地產，但如果預先知道賽博在某一城市拿地，即將開設蘋果專賣店，帶動整個商圈人氣大成長，那麼先進場買幾棟房子，肯定投資報酬率會高得驚人。 萬馬奔騰策略改弦更張，是因郭台銘的中國通路夢不如想像中順遂。鴻海與德國麥德隆（Metro）集團合資成立的萬得城，首任中國區總經理湯旺濤最近離職。 這是震撼中國通路行業的大消息！畢竟在美國巨頭百思買（Bestbuy）今年宣布退出中國市場後，歐洲首大的麥德隆，也被業內人士認為「要走上百思買的老路」。 去年底以來，萬得城已經在上海開了三家店，展店速度不算慢。但與百思買面對的困境一樣，中國消費者把萬得城當作「體驗中心」，每個人都是只玩不買。 畢竟相較於京東商城等電子商務網站，萬得城等實體通路，可說是毫無價格優勢！水土不服的窘境，直接導致了德籍總經理湯旺濤的離職。 郭台銘公開說了好幾次，要從「製造的鴻海」轉型「科技的鴻海」，並走向「通路的鴻海」，在中國從世界工廠成為世界市場的前提下，鴻海絕不會在通路上缺席，萬得城與萬馬奔騰都是重要棋子。 鴻海僅占萬得城二五％的股權，在德方強勢主導下，鴻海不僅無法學到歐洲一流的通路管理經驗，如果麥德隆將來決定認賠殺出，恐怕會是郭台銘在通路上的大挫敗，眼下郭台銘只能抓緊萬馬奔騰的開店速度。 郭台銘搶攻中國通路的五大武器 事業 發展狀況 萬得城 去年11月4日開出第一家店後，至今在大上海地區已有三家店，但鴻海已失去主導權，為單純財務投資。 萬馬奔騰 預計今年底前開幕一千家店面，但戰線過長，全國鄉村、山區配送發展不易，且工廠員工轉任店長仍須長期培養。 敢創 與大潤發合作，去年底已開出130家量販賣場店中店。 飛虎樂購 去年8月1日上線，但在中國市場，同類型電子商務網站競爭劇烈，仍須擴張知名度與出貨規模。 賽博數碼 賽博將在全中國開出500家蘋果專賣店，是郭台銘近期最得意的一件大事。 整理：楊方儒 |
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http://magazine.caixin.cn/2011-12-04/100334076_all.html
各路資本正在加速湧入農業投資領域。
「近兩年千軍萬馬投農業，形成眾人拾柴火焰高的局面，這是好事。」11月26日，新希望集團董事長劉永好在接受財新《新世紀》專訪時顯得很興 奮。在政策、市場、資本等多方推動下，農業的產業化格局近年來發生了巨大的變化。
嗅覺靈敏的私募股權投資機構，開始頻繁考察和投資農業項目。連聯想這樣的傳統IT公司都在「跨界」——聯想控股集團專門成立了農業投資事業部， 佈局農業產業的戰略性投資；農業龍頭如中糧、新希望等則借力資本，與產業基金聯動上下游拓展「全產業鏈」；一些地方政府也設立地方性投資平台來支持農業發 展。
劉永好對財新《新世紀》記者稱，新希望產業基金二期募集時，「我們沒有做宣傳，但那天包括德意志銀行、摩根士丹利、高盛、瑞銀等在內的各大國際 投行都來了。我說別急，先把第一步走好。」
最終，新希望選擇了淡馬錫、美國阿丹米公司（ADM）和三井物產作為共同出資方，其中ADM是全球最大的農作物加工企業之一。該基金在11月 21日募集完畢，規模2億美元，將重點關注食品安全、農業進步和糧食保障領域，投資成長型企業。新希望集團副總裁王航形容當前的融資形勢是——「資本正在 以氣宇軒昂的狀態進入農業領域。」
政策層面也在潛流湧動。劉永好向財新《新世紀》記者透露，在今年全國「兩會」內部討論時，他建議國家繼續出台政策支持農業的轉型升級，促進農業 的現代化、規模化、集約化發展。這個建議得到了國務院有關領導的支持和肯定。
據財新《新世紀》記者多方瞭解，一份由農業部牽頭，發改委、財政部、稅務總局、證監會等多個部委參與調研的文件正在起草中，核心內容是支持現代 農業轉型與農業規模化發展，這份文件有望在明年初發佈。
資本加速度
「三十年河東，三十年河西；風水輪流轉。現在輪到農業產業發展了，農村經濟出現了巨大的轉型機會。」劉永好對財新《新世紀》記者說。
北京東方艾格農業諮詢有限公司總經理黃德鈞也深有感觸，「農業投資正處在一個向上的拐點。」他告訴財新《新世紀》記者，最近一段時間忙得連軸 轉，「關注農業投資的人很多，不斷被邀請參加各種會議或者看項目。」
艾格農業是一家從事農業和食品領域產業諮詢的專業公司，今年10月，艾格農業與深圳同創偉業創業投資有限公司合作成立了同創艾格農業食品股權投 資基金，計劃利用各自優勢在農業領域投資。黃德鈞透露，該基金目前已募集完畢，投資了種業、規模化養殖領域的兩家企業。
近兩年，類似同創艾格的農業產業投資基金紛紛成立。最新披露的是，深圳高特佳創業投資公司與農業銀行在2011年11月成立了一隻規模為10億 元的農業基金。PE也開始對農業青睞有加，鼎暉、弘毅、達晨、深創投、天圖創投等PE，均披露了多起農業領域投資。
據投中集團統計，2006年至2011年三季度，中國的農業行業共披露184起VC/PE投資案例，投資總額達50.19億美元。2010年出 現井噴式增長，披露57起案例，投資24.15億美元，投資數量及規模均達歷史最高水平；2011年至今已披露40起案例，投資總額達5.64億美元。
投中集團分析師馮坡認為，VC/PE等金融資本對農業投資的積極介入，一方面源於投資者對農業企業成長前景的認可；另一方面，在流動性過剩及熱 門領域投資趨於飽和的狀態下，具有較強抗週期性的農業也成為投資者資產配置的一個選擇。
2011年10月，原聯想集團高級副總裁、新興市場總裁陳紹鵬加入聯想控股，標誌著聯想控股對大農業投資開始實質性佈局。今年以來，聯想投資分 別投資了廣東恆興股份公司、武漢梁子湖水產集團、江蘇武進立華畜禽公司等多家農業企業，涉足水產飼料、水產養殖、畜禽養殖等多個領域。此外，聯想控股與陝 西周至縣政府正式簽約獼猴桃產業合作項目，由聯想控股專做果業投資運營的子公司北京華夏聯誠果業商貿有限公司總投資4億元人民幣。
原本就在農業領域深耕多年的龍頭企業中糧和新希望，也都專門成立了農業產業基金，與集團聯動，投資拓展上下游，完善全產業鏈。
2010年3月，新希望集團曾發起成立新希望產業基金一期，募資10億元，專注於「大農牧、泛食品」領域的投資。截至2011年11月，共投資 了包括北京新發地、二商食品、寧夏伊品、深圳中央大廚房、科迪乳業等十多家企業，投資金額超過5億元。劉永好對財新《新世紀》記者透露，最新募集完畢的二 期基金，還將繼續投向種苗、消費流通等產業鏈環節及海外投資。
轉型分水嶺
資本緣何而來？投中集團在一份農業投資的分析報告中指出：中國人口結構中城鎮人口比重的不斷提升，帶動了農產品需求的持續增長；同時，伴隨著中 國人均收入增加及食品安全事件頻發而產生的消費結構升級和食品安全需求等眾多因素，也推動了農業向產業化、規模化、現代化發展。
根據2010年第六次全國人口普查數據，目前居住在鄉村的人口為6.74億人，佔總人口的50.3%。如果按照中國城市化率每年增加1%的速度 計算，那麼就在今年，城鎮人口將超過農村人口。
「這是一個分水嶺。」劉永好說。在他看來，中國農村經濟即將進入「偉大的變革時期」。經過多年發展，中國農村社會經濟格局與城市格局發生了深刻 變化，越來越多的農村勞動力進城後，由農產品的生產者變成了消費者，此消彼長之下，需要規模化的現代農業體系來支撐更多的農產品需求。
資本的機會又在哪裡？馮坡認為，從投資角度看，農業算是「新興行業」，中國農業發展滯後，農業企業普遍小、散、落後，亟需行業整合及產業升級， 而整合過程中對資本和管理經驗的需求，帶來了大量投資機會。
馮坡認為，可以通過梳理農業產業鏈來判斷農業投資價值。一般而言，農業產業鏈可以分為產前、產中及產後三個部門，其中，產前部門主要包括種子、 化肥、農藥、農業機械等農資相關產業；產中是種植、養殖等生產環節；產後則是農產品的加工及流通銷售。「從目前情況來看，產業鏈的上下兩端更加受到投資者 關注。」馮坡表示，前端農機、飼料等行業產業化發展較為成熟、市場化程度高，投資風險可控度高，已有商業成功案例；後端加工銷售類企業，有較強的市場把控 能力，直接受益於消費升級，投資週期也較短。
具體到投資方向，中信證券農林牧漁行業首席分析師毛長青曾表示，在中國農業正在加速轉型的時期，規模農業、生物農業、高價農業、裝備農業、品牌 農業將是主要的五個趨勢。
這一分析得到了農業諮詢、投資界人士的普遍認可。「規模化是現代農業的必然趨勢，規模農業也能獲得快速成長。」黃德鈞認為，以中國的養殖業為 例，規模的擴張速度還有五年到十年的黃金擴張時期。
生物農業則被毛長青看做是未來中國農業發展的轉機。「化學農業已走到盡頭。我在2008年調研時，農民就告訴我現在的化肥是『多用不增產，少用 就減產』，化學農業對糧食增長的作用越來越小。」毛長青說，「而政府對糧食安全高度重視，未來的糧食增長，除了依靠農業基礎設施完善，就是農業科技進步， 實質上就是生物農業。」
毛長青分析，在今年的「中央一號文件」鎖定水利之後，明年很有可能是在農業科技領域，例如種子。「農業部於9月4日成立了種子管理局，說明了對 種業的重視程度。而且，中國如果不能將化學農業轉化為生物農業，中國的糧食安全問題就解決不了。」
裝備農業方面，馮坡認為，隨著農業逐漸規模化以及農村勞動力的大量轉移，機械化生產將是大勢所趨。未來農業機械行業將處於高速增長階段。
品牌農業的本質，是產品結構及品質的升級，其主要動力來源於食品消費結構升級。
投中集團的分析報告指出，目前被社會廣泛關注的食品安全、高端消費等概念，都可以歸在品牌農業的範疇。也就是說，食品的品質、安全都將依附於品 牌，而品牌也將提高農業企業的競爭力和效益，品牌農業也代表了農業產業升級的方向。「比如現在流行的有機概念，也能算在品牌農業裡。多利農莊已經成功融 資、正谷有機也被很多資本看好。」黃德鈞告訴財新《新世紀》記者。
另一個被資本和分析人士看好的領域是農業流通環節，包括農資和農產品的流通。農資經營連鎖模式被視為農資流通領域最有價值的模式，吉峰農機在創 業板的上市，也顯示了資本市場對這一模式的認可。農產品流通還具有很大整合升級空間，在物流、冷鏈、渠道、市場等多個流通環節，諸多資本正在加緊佈局。例 如，新希望集團除了在2010年10月入股北京新發地，還在全國各地自建和收購屠宰廠、冷凍廠、物流等設施，以及通過電子商務在網上銷售。
劉永好曾說，新希望之所以做「從飼料到餐桌」的全產業鏈轉型，一個重要原因就是「不做終端，沒有利潤」。
全產業鏈受青睞
與新希望、聯想控股等戰略性產業投資資本相比，現在進入農業投資的VC/PE機構多屬於財務投資。
馮坡告訴財新《新世紀》記者，PE在農業方面的投資模式與消費品領域的投資模式並沒有明顯區別，選擇較為成熟的商業企業，基本遵循PE投資3年 -5年的投資週期，退出方式也主要是IPO或併購。
據投中集團統計，2011年至今共有四家具有VC/PE背景的農業企業上市，分別為神農大豐、唐人神、好想你和豐林集團，投資週期大致在4年 -5年，平均賬面回報率（以企業IPO發行價計算）為4.57倍，低於同期整個PE市場的賬面投資回報率。
黃德鈞也告訴財新《新世紀》記者，現在投資農業企業的通行標準，也是根據下一年的預期利潤來估值，一般給出8倍-12倍的市盈率。而投資週期通 常都是「5+2」的模式，即協議為五年，五年到期後經過合夥人大會討論可以延長年限，但最多七年也要退出。
但農業素有產業鏈長、投資週期長兩大特點。劉永好也指出，「做農業指望短期的暴利是很難的。」他建議，做農業投資，特別是做戰略性產業投資，最 好要有全產業鏈思維。
目前來看，多數獲得融資的農產品加工銷售企業，在產業鏈上游都有所布局。「在食品安全的形勢下，全產業鏈模式越來越受到消費者的認可，也受到投 資人的青睞。」馮坡如是說。
新希望集團副總裁王航也表示，「不能把你的上下游變成你的博弈對象，要變成協同的對象。」王航說，市場好的時候可能會忽略供應鏈，但是週期調整 的時候，供應鏈強不強、緊不緊，決定了企業的利益。
全產業鏈的好處顯而易見，一方面，能夠控制原料供應、加工和產品質量，保障後端的食品安全和品牌，理順定價機制；另一方面，對產業鏈的控制和規 模化效應，可以平衡各環節週期性波動的風險。
劉永好介紹說，「在全產業鏈中，有幾個關鍵點是一定要投的。第一是種苗，第二是飼料，第三是肉食加工。」以生豬產業鏈為例，新希望會在一個區域 內把種豬總廠、飼料廠、養殖體系、屠宰加工體系和市場營銷體系全部建成。養殖環節則主要依靠區域專業合作經濟組織。新希望會把農民聯合起來形成合作社，為 合作社成員提供養殖技術、金融擔保等服務。依靠這種模式，新希望集團已形成了生豬、禽類、奶牛三條產業鏈。
全產業鏈模式給新希望農牧板塊帶來了持續穩定的增長。「最近三四年，銷售額每年都有100億元的增長，明年的增長將會超過100億元。」劉永好 透露，按照他的規劃，新希望的農牧板塊在2015年要做到1000億元的銷售額，達到世界級農牧企業的中等水平。
瓶頸在農地流轉
黃德鈞認為，現在農業企業的現狀不容樂觀，適合投資的「標的」並不多，「真正的好項目少；同時，同質化現象太嚴重，缺乏核心競爭力。」而一些渴 望融資的農業企業都過於早期，產品的市場前景並不明朗，規模化生產也存在不確定性。
泰山投資中國聯席主管邵楠也曾表示，現在農業行業還缺少專業、真實的行業數據，「企業上市要講故事，但怎麼定位、行業地位如何等，都沒有數據支 持。」他還發現，農業企業的財務數據也是個問題。比如說很多企業雖然銷售不多，但是利潤很多，因為大部分都來自於各種補貼，而這種由補貼產生的利潤是不可 持續的。
馮坡也提醒，農業投資所面臨的風險不可小覷。首先是市場風險，由於中國農業產業相對分散，市場議價能力普遍不強，終端市場價格波動會給企業經營 帶來不確定性，週期性波動也加大了市場風險。其次是政策風險，政策對企業收入影響很大，因政策鼓勵而受到關注的農業企業常因政策優惠取消而陷入困境。而 且，農產品價格受政府調控較多，農業企業並不能掌握定價權。
除此之外，任何食品安全事故都會對企業品牌及經營造成重大打擊。當然，風險也意味著機會。據劉永好透露，新希望接下來會成立一隻中國農產品食品 安全專項基金，規模將達百億元級別，將聯合PE、政府和銀行共同參與。
在政策層面，農業投資最大的瓶頸還是集中在土地政策上。邵楠認為，農村土地分散的現狀，是實行農業規模化、產業化的最大障礙，「如果土地流轉不 能繼續推行下去，談農業的規模化、產業化、大規模發展只能是一句空話，中國的農業問題還是土地問題。」
現在中國的政策是土地可以流轉，但是大規模流轉很難。「如果涉及到幾百戶、上千戶的農民土地流轉，是難之又難。」劉永好表示，「這涉及契約精 神，今年好不容易簽了協議，明年反悔怎麼辦？」
「大規模的農地流轉還缺乏法律意義上的載體，最多只能拿到一紙土地流轉合同，還無法拿到土地經營權證。」黃德鈞也表示，生產要素無法自由流動， 將是現代農業發展的最大瓶頸問題，也是政策層面亟需解決的問題。
對於農地流轉問題，劉永好還指出，大規模流轉存在政策上的障礙，也是國家考慮到可能會產生失地農民、在城市周圍形成貧民窟等社會問題。因而，必 須要保證農民能夠回得去，能有基本的生活保障。
劉永好建議，要優先發展現代畜牧業。「通過現代畜牧業的發展增加農民的收入，培養農民的契約精神，形成農村組織化的格局體系。然後等農村養老保 險體系基本健全，農村就業得到根本改變的時候，再來推農村土地的流轉會更有基礎。」他說，現在這個時候要集中把畜牧業做好，而農村的規模化種植還有相當長 的路要走。
本刊實習記者覃敏對此文亦有貢獻