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贏家與輸家的分別，往往就在「一算之差」。職場失意、股市得意的羅仲良，經過幾次痛賠經驗後，摸索出一套算股方法，他在投資試煉場的挫敗與成功，值得投資大眾細細品味。

撰文．謝富旭

投資股票，會算，不會算差很多！三十四歲的羅仲良再怎樣也想不到，只是因為「懶得算」，就曾經把多年的儲蓄賠光。

「我出社會第一個刻骨銘心的慘賠經驗是佶優這檔股票，投資它的原因是因為我收看股市節目，分析師大肆吹捧這檔股票將如何成為業績黑馬股，股價很便宜之類，我看得血脈賁張，隔天就以四十元價位掛進了四張！」買進佶優後幾天，股價的確開始蠢動，帳面上有些獲利。豈料，從四十八元高點反轉後，就一蹶不振，才不過半年多的時間，就重挫到七．七元。羅仲良從學生時代存下來的十幾萬元儲蓄，如同肉包子打狗。

「被套牢時(二○○一年)，我去看了一下佶優的財報，原來這家公司每股稅後純益(ＥＰＳ)僅有一元下上，四十元買進等於用四十倍本益比買進這檔股票！」「投資前因為懶得算，只聽信電視上的明牌，讓我付出慘痛代價。」羅仲良感嘆說。

當業務成績差做行政職月薪僅三萬價值型投資達人，也是投資暢銷書作者溫國信比喻說，鑽石與玻璃兩者看起來很類似，卻可透過硬度、彩度等測量計算方法分辨出來。「學會看財報除了分辨好公司、壞公司，投資懂得『算股』，更可判斷公司股價是便宜、合理還是太貴！」「如果連這個都不想算、不會算，最好就乖乖存定存，不要投資股票。」溫國信說。

中央大學土木系畢業的羅仲良，目前在幼稚園當行政人員兼司機，月領三萬元，但你絕對想不到，這個「本業」成就看似不怎麼樣的人，因為記取種種投資成功與失敗教訓，逐漸成為算股高手。光是過去三年半，他在佳格、儒鴻與鑫永銓，與放空洋華四檔股票的累積獲利，就高達六百多萬元。

羅仲良帶著靦腆的笑容說：「我雖頂著國立大學學歷，但出社會後，職場的表現一直不怎麼樣，人家是工作愈久，薪水就愈高，我是薪水愈做愈低！倒是被我視為『副業』的股票，卻漸入佳境，愈做愈好！」羅仲良學的是土木，卻對這個行業沒有什麼興趣。「我唯一的土木經驗，就是大學去工地打工，幫忙搭鷹架！迄今我連一張土木證照都沒有。」他帶著不好意思表情苦笑道。

大學畢業後，羅仲良的第一份工作是在信義房屋賣房子。「我很努力做，周末常常加班，晚上總是忙到十點或十一點，但業績還是平平。信義房屋時期，底薪加獎金，每月平均收入約五萬元！」房屋仲介做不下去，羅仲良轉到他感興趣的證券業當營業員，問題是，對股票的興趣與業績是兩回事。

「每個月開檢討會議，因為業績太差被列入檢討對象的名單，我總是榜上有名。」「元富證券的長官很親切，檢討完後總是拍拍我的肩說，你很有潛力，要好好加油喔！」羅仲良在元富證每月的平均薪資約四萬元，二○○九年因為台股成交量急凍，原本不好的業績更一落千丈，逼得他黯然離職。

離開證券業後，羅仲良到媽媽經營的幼稚園擔任行政工作兼司機，羅媽媽看兒子要養兩個女兒，於是每月給羅仲良三萬元薪水。「這份工作，是我職場生涯以來，薪水最低，但卻是最快樂的工作，每天光看兩個雙胞胎女兒在自家幼稚園上課，我就覺得好幸福！」羅仲良說。

股價逼近新高 即列入追蹤名單出社會近十年以來，羅仲良每月的薪水從五萬元，減少到四萬元，再到現在僅剩下三萬元。薪水節節敗退，但他的「幸福指數」以及財富卻連連竄高。這箇中的關鍵在於羅仲良從操作股票近十年的經驗中，萃取出一套「強勢股算股法」。

自從佶優一役慘敗之後，羅仲良就痛定思痛記取教訓，投資前一定要看公司財報、推估公司獲利、算本益比、算股價淨值比等等，逐漸練就一套自己的「算股密技」。

沒有功能強大的看盤軟體，手上唯一使用的是下單券商贈送的免費看盤軟體。羅仲良採用土法煉鋼方法，每天撥一點時間，每周瀏覽一千多家台股上市櫃公司月線圖。「如果月線接近歷史最高，或剛刷新歷史新高的強勢股票，我就把它們列入我的追蹤與研究名單。」這樣土法煉鋼，在○九年四月間，羅仲良發現了一檔股價悄悄接近歷史新高的股票──佳格。這個時候，也進入了羅仲良選股最關鍵的「算股」階段：研判公司股價逼近或突破歷史新高，主要是什麼原因造成的，如果公司股價上漲，與營運基本面(獲利無起色跡象)無關，可能是特定主力或特定買盤介入，那這種股票就要放棄，因為散戶跟著主力玩通常沒有好下場。

但是，如果股價強勢，是與營運面有關(獲利出現明顯成長)，這檔股票就值得投資。但這時還不到真正出手的時候。

羅仲良進一步分析發現，儘管○八、○九年金融風暴肆虐，但佳格的獲利卻雙雙刷新歷史新高。在景氣大蕭條下，能有此表現，實屬難能可貴。

「股價漲得有道理，是與營運有關！」瀏覽佳格官方網頁後更讓他「驚訝」，原來平日耳熟能詳的「得意的一天葵花油」、「桂格燕麥片」、「天地合補」養生飲品，甚至小朋友愛吃的「曼陀珠」糖果皆是佳格旗下的品牌。「我還特地買桂格燕麥片試吃看看，發現還不難吃，聽說又可降膽固醇，更引起我對這檔股票的興趣！」在歷史新高買進價格也要合理但以上的「算股」都還只是初步的階段，羅仲良對股價逼近歷史新高或剛創歷史新高的公司，還有一套更縝密的「合理價位」分析。○九年四月，佳格已經突破三十元大關了，如果還原○八年權息，已經來到歷史新高點，在這個價位，投資風險會不會太大？面對這樣的疑問，羅仲良著手計算佳格股價的合理性。

羅仲良分析，佳格○七年稅後淨利成長五二％，○八年在不景氣環境下更成長八六％，「就算○九年同樣不景氣，但以過去兩年的成長速度，保守估計佳格○九年淨利起碼也會至少成長五○％，推算出來每股稅後純益可達三至三．五元。」（計算方法：○八年佳格稅後純益七．一億元×一．五＝十．六五億元；十．六五億元÷股本三．二億股＝ＥＰＳ三．三元）讓佳格獲利成長的原因，不僅是國人注重養生，導致該公司產品熱賣，佳格在中國的自有品牌「多力」，雖然當時還看不出明顯獲利貢獻度，卻是令人期待的一個新獲利引擎。「三十元買佳格，等於是以十倍本益比買一檔績優成長股，即使股價已經逼近波段新高，還是很合理。」○九年四月間，羅仲良將當時手上資金的八成，約一五○萬元，以三十．五元的價位買進佳格五十張。結果，佳格○九年ＥＰＳ高達四．○三元，一○年更高達五．七九元，比他原先預期好很多。一一年五月間，佳格股價來到七十幾元，羅仲良報酬率已高達一三六％，他在七十二元全部賣出，光一檔佳格就讓他淨賺二一○萬元。

靠佳格、儒鴻、鑫永銓大賺五百萬「我之前用強勢股算股法操作，股票是選對了，但因持股信心與耐心不足，獲利很有限。」在佳格之前，羅仲良用同樣方式投資聯鈞、宏全以及聚陽，雖有獲利，但皆與大波段的獲利失之交臂。「佳格算比較成功的，但我七十二元賣掉之後，它又一路漲至一四○元！我覺得我在股市還有很多東西要學！」羅仲良謙虛地說。

讓羅仲良在佳格大賺的「強勢股算股法」，他一二年初再度如法炮製在儒鴻上。其實，早在一○年儒鴻股價來到三十幾元，刷新歷史新高時，羅仲良就已經注意到了；但因儒鴻在○八年獲利嚴重衰退，○九年雖強勁反彈成長，仍看不出趨勢，於是他先作壁上觀。一直等到一二年一月，儒鴻股價突破五十元，再創歷史新高，而一○年、一一年獲利分別出現一○四％與五四％成長，趨勢形成，才讓他下定決心投資。

一二年一月，羅仲良以約五十三元價位買進儒鴻，他當時從網路搜尋券商的儒鴻獲利預測報告，估算儒鴻一二年ＥＰＳ達五元以上不成問題，甚至可能八至九元，股價當時來到五十幾元，創歷史新高仍算合理。這一次儒鴻也長抱近十個月，羅仲良在八十六元上下全部賣出，又獲利二百萬元。

事實上，當羅仲良一二年十一月以八十六元賣掉儒鴻前，該公司一二年前三季ＥＰＳ已達五．八元，全年要賺七至八元應沒問題，百元價位頗可以期待；但因他在同期間，看到了一檔股票鑫永銓，股價同樣創歷史新高，不僅獲利成長趨勢明顯，該公司新切入的印刷電路板緩衝材，原本是歐洲某家公司壟斷市場的產品，鑫永銓研發此產品如果成功，獲利有極大想像空間。

鑫永銓股價在一一年七月以七十五．八元創歷史新高後，股價拉回至五十至六十元之間整理，「隨著鑫永銓ＰＣＢ緩衝材產品曝光度愈來愈高，我不禁血脈賁張；最後儒鴻獲利超過二百萬元後，我終於忍不住獲利了結，把資金全部押在鑫永銓！」「我大概買在六十七元價位，總共六十張，現在漲到九十幾元了，帳上獲利約一百多萬元。鑫永銓一二年ＥＰＳ約在七．五元，一三年券商預估約九元，我預估至少漲到百元，而且這是在ＰＣＢ緩衝材獲利貢獻尚未發酵的前提下。」羅仲良熱切地分析。

弱勢股放空

最多只動用五成資金

瀏覽上市櫃公司月線圖是羅仲良必做的功課，他從中找到創歷史新高，或逼近新高的股票，尋找投資機會。同樣的道理，如果股價創歷史新低，他則會用最多不超過五成的資金進行融券放空。

羅仲良放空的經典操作例子出現在一一年四月，股價失守二百元大關、跌到上市以來新低的觸控面板股洋華。「與強勢股操作一樣，只是方向相反，我會思考公司股價破歷史新低的原因，如果是營運基本面有關，甚至是財務出了狀況，我會融券進行放空！」羅仲良透過Yahoo與Google關鍵字搜尋洋華的新聞與法人報告發現，洋華當時正處於產品青黃不接期，固守在電阻式觸控的洋華，面對iPhone帶動的電容式觸控技術，不僅研發落後，在中大尺寸電容式觸控技術也不如對手。加上洋華勞資爭議不斷，上班不給加班費、違法用外勞的負面新聞層出不窮，「員工向心力不佳，觸控面板產業最注重的良率怎能提升？」羅仲良在二百元放空洋華，來來回回一直操作到洋華八十元才全部回補，總獲利近百萬元。這一套股價跌到歷史新低，找放空機會的方法，他在○八年也曾運用在歌林、仕欽、力特、佳必琪等股，前兩檔大賺逾二百萬元，後兩檔則被軋空痛賠一五○萬元，讓羅仲良日後放空時，最多只動用五成資金，不敢全部重押。

「看多的股票，我會以現股買進重押八成資金，佳格甚至高達一○○％；理由是，看多的操作比較單純，順勢操作，較沒阻力。但作空有時會遇到主力故意軋空，操作難度頗高，所以不敢重押！」羅仲良特別強調，如果算不準、股價走勢不如預期時，一定要有風險控管和退路！

羅仲良把過去十年在股市失敗與成功的經驗，一點一滴地記錄下來，並花四十幾萬元自費出版《我的操作之旅──三十而立》一書；希望藉寫作過程，重新檢視自己操作的盲點，整理出較有系統的成功法門。

以財富而言，這個在職場失意的年輕人已經達到「三十而立」，正往「四十而不惑」的投資境界邁進。

羅仲良

出生：1979年

現職：幼稚園司機兼行政

經歷：信義房屋業務員、元富證券營業員

學歷：中央大學土木系

羅仲良的

步驟1.強勢股算股密技

從月線圖找出股價逼近歷史新高，或創歷史新高的強勢股票。

步驟2.如果股價上漲，但獲利乏善可陳，則捨棄；如果股票上漲，過去2年獲利也出現強勁成長，則伺機而動。

步驟3.從網路上蒐集該股今、明兩年EPS預測；股價小於今年EPS預測值乘12倍，買進。

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買進！淨利強勁成長 股價連破新高羅仲良以強勢股算股法操作佳格

07年

與08年稅後淨利分別呈52%與86%的強勁成長

09年

4月股價突破30元、逼近數年的新高價位，30.5元買進

預估

10年獲利至少可達3~3.5元

成交量

激增，72元獲利了結重押！EPS節節上升 預估股價破百目前羅仲良以強勢股算股法操作鑫永銓每年EPS節節升高，研判股價上漲屬基本面因素預估2012年EPS約7~8元

股價

創新高後拉回67元買進

預估今年

EPS可達9元，價格合理，持股續抱