專訪：中國工行稱願做流動性穩定器
http://cn.reuters.com/article/wtNews/idCNCNE95P07K20130626* 工行願意在市場出現波動之際起到穩定市場的作用
* 希望將來政策的預期能更清晰更穩定
* 這次不是「錢荒」是「心慌」
* 加快存量貸款的周轉，提高信貸資產使用的效率
記者 畢曉雯/謝衡/簡森
路透北京6月26日 - 以資產計全球第一大銀行--中國工商銀行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)董事長姜建清表示，作為大銀行的工行願意在市場出現波動之際，發揮自身流動性實力雄厚的優勢，起到穩定市場的作用。但希望將來政策的預期能更清晰更穩定，以利於該行更好更深刻地理解整個市場狀況。
姜建清週二接受路透專訪時表示，中國商業銀行整體資產負債結構仍較傳統，存貸比同國際橫向比較處於低位，且在資產的分佈上更偏重於支持實體經濟。而未來，銀行信貸對經濟增長的貢獻方式，必將由新增信貸投放拉動，向重視存量信貸結構調整及提高資金使用效率轉變。
受貸款增長較快、企業所得稅集中清繳、端午節假期現金需求、外匯市場變化、補繳法定準備金等多種因素疊加影響，銀行間市場自5月下旬起缺錢狀況逐漸升級，資金價格反覆高漲，而央行並未如市場期盼施以援手。上週四銀行間市場隔夜及七天質押式回購利率創出歷史新高。
「我看這次不是『錢荒』是『心慌』。」姜建清說。
「那幾天對我們來說，也確實有一點緊張，我們也在觀察市場，在看市場到底產生了什麼變化，我們的流動性未來走勢會怎樣，我們的交易對手到底有什麼問題。我們也是用了幾天的時間最後把風險弄清楚了，知道市場波動的根源是什麼。」
中國央行上週一就商業銀行流動性管理事宜發函，要求金融機構特別是大型商業銀行在加強自身流動性管理的同時，還要積極發揮自身優勢，配合央行起到穩定市場的作用。本週二央行確認，一些自身流動性充足的銀行也開始發揮穩定器作用向市場融出資金，貨幣市場利率已回穩。
「這一次所有因素疊加，加上中央銀行公開市場的做法改變，突然地使市場流動性短缺。但是這個問題，我認為它只是造成流動性市場出現時點性的波動，中國銀行業的流動性總體上是正常的、充足的。」姜建清說。
截至5月末，工行持有的高流動性資產有4.6萬億元人民幣，在全世界同業中亦屬非常領先。
姜建清表示，大銀行的流動性相對充沛，在市場緊張的時候，可以拆出一些資金。但大銀行要發揮穩定市場的作用時，也希望政策的預期更加清晰，更加穩定。
他還提到，在互聯網高度發達的時代，信息的傳播非常迅迅速，包括錯誤的信息和謠言。而等到市場非常清晰地知道這是一個錯誤信息或謠言的時候，已經遭受了非常大的損失。
所以在這方面，將來要做好市場的穩定工作，做好預期的穩定工作。同時，對於市場傳謠甚至是操縱市場的行為監管方面要給予懲罰，當然還包括及時的解釋澄清，「像中央銀行這樣權威機構的解釋澄清是非常重要的」。
針對6月以來不斷升級的流動性困局，中國央行週二終於發出將維護市場穩定的清晰訊號。央行稱將積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現、短期流動性調節工具（SLO）及常備借貸便利(SLF)等創新工具組合，適時調節銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定。
**提高信貸周轉率**
中國國務院和央行過去一週相繼強調金融資源配置要「用好增量、盤活存量」，更有力地支持經濟轉型升級。信貸投放「用好增量」是銀行比較容易操作的，而「盤活存量」恐知易行難.
對此，姜建清表示，提高信貸的周轉率，即蘊藏著「盤活存量」的巨大潛力和空間。提高貨幣的周轉速度就可降低對貨幣的需求量，這是提高中國經濟運行質量的一個重要方面。
他認為，從宏觀層面來講，在資本充足率、風險管理能力、存貸比等多重約束下，商業銀行信貸總量不可能持續的高速增長。而愈見龐大的信貸餘額，對商業銀行而言，管理的難度和壓力亦非常大。
「要加快存量貸款的周轉，提高信貸資產使用的效率。這一塊我覺得潛力還是比較大的。」姜建清說。
他進一步解釋稱，現在全社會信貸資金餘額已經達到67萬億元，如果每年提高信貸周轉率0.1次，大概縮短貸款平均期限一個月左右，相當於通過存量周轉多增加貸款6-7萬億元。
姜建清表示，企業流動性貸款的期限比較短，短期票據貸款周轉性在加快。此外，有一部分貸款雖然是長期貸款，但歸還是短期的，比如個人按揭貸款，每個月都在還款。
「現在有些比較好的項目貸款，也是每個月都在還。我覺得這是一個令人可喜的現象。所以這一塊資金務必要高度重視，重視盤活信貸的存量。」他說。
他表示，要加快整個貸款的周轉速度，就要求銀行自身提高信貸投放的質量，加強風險防控，退出潛在風險貸款，釋放低效率資金的佔用。而銀行不僅要對過剩產能的新增融資嚴格控制，對一些存量的貸款也應及時退出。
工行數據顯示，自2010年以來，該行主動壓縮和退出地方政府融資平台領域、房地產和產能過剩行業等融資總量4,000億元，清退轉化各類生產無效率、產品無市場、長期經營虧損企業8,000多戶、貸款6,477億元。這些壓縮出來的資金規模，將重點投入到續建項目、小微企業、新興產業和個人消費信貸等領域。
央行此前要求，商業銀行在保持信貸平穩適度增長的同時，從嚴控制產能嚴重過剩行業貸款，但不搞「一刀切」。
** 貨幣」空轉」? **
對於央行此次收緊資金面的努力，分析人士認為，是決策層有意整頓社會融資規模過快擴張與銀行同業業務期限錯配風險，旨在打擊「資金空轉」，引導金融服務實體經濟。
工行提供的數據顯示，截至5月末的該行新增貸款4,061億元。同比多增116億元，增幅為5.14%。其中工行的票據融資增加了193億元，佔了新增貸款的4.7%。
「坦率地說，大家對票據融資的看法不一，有人說是貨幣空轉，也有許許多多的大型企業和中小企業確實通過票據融資來解決短期的融資性需求。」姜建清說。
姜建清表示，工行的非信貸資產主要投向了債券、上繳央行的存款準備金，以及庫存現金等。同業融資僅佔該行非信貸資產的3.3%，拆借給一些確實資金緊缺的商業銀行，亦間接地提升了金融機構服務實體經濟的能力。
「這些工行的資金投向全部都與宏觀經濟與實體經濟相關，我看了半天不知道哪裡有『空轉』。」姜建清說。
他並認為，與國際大銀行比較，工行同業融資的比例是比較低的。很多西方大銀行在14%-15%左右，更多地依賴於同業資產。
他表示，確實有些中資銀行的同業業務發展很快，特別是以票據支持或信託受益權資產支持的買入返售類業務增長比較快。這類業務收益率較高，風險權重又較低，所以貸存比較高的銀行都較青睞於此類業務。而在銀行資金來源比較有限的情況下，同業業務就依賴於同業拆借。
這種期限的錯配在過去正常情況下並沒有及時地暴露出潛在風險。這一次所有因素疊加，加上中央銀行公開市場的做法改變，突然地使這個矛盾暴露出來。
「這個情況也是提示了各家商業銀行，可能要改變一下、調整一下自己的資產負債表，要在流動性和安全性、效益性之間合理地做一些匹配，不能為了利潤而繃得太緊，不能光想賺錢把自己繃得很緊，拆東牆補西牆，錢是賺到了，但是會產生很大的風險。」姜建清說。
央行週二表示，商業銀行要統籌兼顧流動性與盈利性等經營目標，按宏觀審慎要求，合理安排資產負債總量和期限結構，合理把握一般貸款、票據融資等的配置結構和投放進度，謹慎控制信貸等資產擴張偏快可能導致的流動性風險，加強同業業務期限錯配風險防範。
對於今年以來社會融資猛增而經濟增長乏力，他列出了幾個重要原因。首先，中國現在處在產業結構調整的期間，調整沒有完全到位。「在這樣一個過程當中，我覺得就有可能產生佔用兩套、或者說一套半資金。」
同時，融資和投資之間還存在一定時滯。姜建清表示，工行連續幾年來，固定資產投資貸款的90%以上都是投向了在建、續建項目。「在建、續建項目的完成還是需要一定時間的，所以它們產生的效益有一定的時滯。」
此外，監管部門加大監管力度，將更多民間融資納入社會融資規模的統計範圍，加大了社會融資的總量。加之，企業經營的總體狀況現在並沒有根本好轉等亦是影響因素。
而受累於疲弱的經濟表現，5月新增人民幣貸款以及社會融資規模增長均乏力，與此同時，廣義貨幣供應量(M2)的增速雖稍有回落，但依然遠高於13%的目標水平，高貨幣投放並未帶來相應的經濟拉動效果。（完）
陳文輝：最擔心險企激進經營風險 精算應發揮“穩定器”作用
“在保險業目前面臨的風險中，我們最擔心的是激進經營的風險。”中國保監會副主席陳文輝日前在參加第17屆中國精算年會時表示。
我國保險業近幾年的發展可謂有目共睹。保監會數據顯示，“十二五”時期，我國保險業綜合實力和國際影響力全面站上新臺階。全國保費收入從2010年的1.3萬億元增長到2015年的2.4萬億元，年均增長13.4%。保險業總資產從2010年的5萬億元增長到2015年的12萬億元，成功實現翻番。行業利潤從2010年的837億元增長到2015年的2824億元，增加了2.4倍。我國保險市場全球排名由第6位升至第3位，對國際保險市場增長的貢獻度達26%，居全球首位。
但是，在經濟新形勢下，保險業也面臨一些風險和問題。陳文輝指出，在世界經濟增長乏力、我國經濟下行壓力較大的背景下，保險業原有的粗放發展模式難以為繼，潛在風險不容忽視。另外，保險行業熱點問題頻發。個別公司高風險方式做大業務規模，實現資產迅速膨脹，並在行業內形成示範效應，整體拉高行業負債成本。
陳文輝表示，在目前保險業面臨的風險中，最讓人擔心的是保險公司激進經營的問題。“這包括激進的產品策略、激進的銷售方式以及激進的投資方法，從而導致流動性不足、償付能力不足的風險。”
對此，新形勢下推進保險行業持續健康發展，既要進一步改革創新，更要把防風險放在突出位置，需要高度重視防範化解風險的艱巨性和複雜性，堅持穩健審慎經營。
陳文輝指出，穩健審慎經營是保險行業發展的根本原則。保險行業必須穩健審慎經營才能發揮保險功能作用，實現企業價值，維護金融穩定。
保險發展的歷史經驗表明，壽險行業經歷快速擴張後，通常會經歷危機事件。上世紀80年代美國、90年代日本等國家的壽險公司發生危機前經歷了繁榮期，基本上都是沿著“規模擴張、成本提升、投資激進、泡沫破裂、流動性或償付能力危機、最後破產倒閉”這一規律發展變化。
而“精算”這一保險公司背後的“靈魂角色”應在審慎穩健經營中發揮核心作用。
陳文輝認為，精算在保險經營中發揮著穩定器的作用，精算師在推動行業穩健經營，防範化解風險方面大有可為。精算師應以精算工具促進行業穩健經營，在產品開發、資產負債匹配管理、資本管理、風險管理體系建設、價值評估與業績考核中，切實發揮專業作用，堅守風險底線，強化風險意識，引導正確的業務發展方向。
其中，在產品開發中精算師應堅持原則，守住風險底線。具體來說，必須堅持“保險姓保”，以風險保障和長期儲蓄類業務為主，短期理財類業務為輔。通過風險建模、定價、經驗分析等手段為實現“保險姓保”提供核心技術支持，制定有競爭力但可持續的定價策略;必須堅持“可保利益”，保險創新要符合保險原理，不能只顧“吸引眼球”;跨界經營合作要有底線，不能進行賭博性承保;必須堅持“合理定價”，目前行業數據積累和經驗分析尚不足，需要夯實基礎，實現保險消費者需求端和保險產品供給端的有效對接，實現針對不同風險狀況標的公平定價。
而在資產負債匹配方面，陳文輝表示，目前行業存在負債成本高企與資產端收益下行之間的矛盾。“保險行業只有個別的、比較優秀的公司做到了資產負債匹配，對於行業絕大多數公司來說，經營仍以負債為主導，保險產品定價策略往往是以市場需求及同業水平為基礎，一定程度上與投資市場客觀情況脫節，資產端和負債端‘兩張皮’的問題較為突出。”陳文輝表示，精算師在負債定價時要審慎和保守，依據對現實和未來投資形勢的判斷，切實降低負債成本、控制負債規模、優化負債結構。而保監會也將推動行業加強資產負債匹配研究，依靠精算技術和信息化手段，將資產負債匹配落到實處。
【科技籽】平貴手機穩定器 實試拍片效果
1 :
GS(14)@2017-07-05 03:50:26Wewow Fancy便攜度：5★功能：4★穩定度：2★重量：180g售價：$649查詢：
http://www.king-power.com.hk
【科技籽：GG鬥室】近期不少朋友為了用手機拍片時拍得更穩定而購買穩定器，最平幾百元就有交易。不過現時多款新手機都已內置光學穩定系統，理論上拍片時已較以前穩定，還有沒有另購穩定器的必要？記者借來兩款售價都是$1,000以下的新穩定器，分別是全球最細的穩定器Wewow Fancy（Fancy）以及體積輕巧的三軸穩定器Snoppa M1（M1），看看到底加上這兩個穩定器後，對用手機拍片有幾大幫助？
市面上已內置光學穩定系統的手機包括iPhone7 Plus、LG G6、HTC U11及今次作測試的Samsung Galaxy S8。做測試前先介紹Fancy和M1這兩款穩定器，其實兩者都是靠眾籌網集資成功而推出市場，不過在產品取向上就有點不同。Fancy標榜是全球最小的穩定器，機身只比一個Wi-Fi蛋略大，可方便放入手袋攜帶外出使用。Fancy在產品設計上比較傾向女性用家市場，如機身加入LED補光燈，機背亦加入小圓鏡，讓女士補妝或自拍時使用；另一方面由於產品體積太小，只能用上單軸設計，理論上穩定性亦有一定限制。至於M1就是一款主流的三軸設計，不過設計上最好的地方是採用伸縮及摺合式設計，不用時可以手機夾摺上及將機身縮小，便攜性較一般同類產品為高。M1在設計上亦較全面，可以在手機安裝專屬手機應用程式以藍牙連接穩定器操作，可從中揀選拍攝選項及拍攝模式，不過因機身上只設有一個開關掣，揀選模式時一定要靠手機應用程式代勞。
Wewow Fancy機身非常細小，機身前方還設有LED補光燈方便低光環境下自拍之用。
Snoppa M1便攜度：3.5★功能：4★穩定度：4★重量：450g售價：$980查詢：
http://www.microworks.com.hk
Tilt Shot見高下 M1勝Fancy
測試時，以手持Galaxy S8拍片，將手機分別安裝至Fancy穩定器及M1穩定器上作比較，但要注意使用M1穩定器前需先更新穩定器韌體，減少失控機會。先試最基本的Pan Shot及Tilt Shot，在Pan Shot測試，可能是記者平日練習有功，三個測試效果都算流暢，難分高低。在Tilt Shot測試中，因為雙手向上向下移動時較易產生震動，三個測試效果中，以使用M1穩定器的流暢度及穩定度都較高，至於用Fancy穩定器的效果跟用手機十分相似。最後以手持方式上樓梯的拍片測試中，有使用Fancy穩定器的拍片效果會比無用好少少，但震動幅度都算明顯，但使用M1時，流暢度同穩定度都算滿意，令用家覺得付出是有回報。不過對於不時需要拍片或手機開live的朋友來說，即使M1比同級機細小，但每日都帶着M1外出使用都不是一件方便的事；Fancy的便攜性就明顯較高，而且在低光環境下自拍，都可以開着機上LED補光燈使用，至少不會出現黑口黑面的情況，更可當成「尿袋」為手機充電，但穩定功能，就只好當作是Fancy的bonus value好了。
Pan Shot測試
3個測試樣本表現接近，M1的單軸設計亦夠應用。
Wewow Fancy
Snoppa M1
淨手機
Tilt Shot測試
手持手機跟使用Fancy時晃動較明顯，M1效果則略為穩定，開始見到分別。
Wewow Fancy
Snoppa M1
淨手機
記者：布偉倫攝影：徐振國編輯：梁浩維美術：利英豪
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170703/20074417