http://nodeadcow.blogspot.com/2011/04/blog-post_16.html
地產霸唔霸權對我沒有什麼關係，我最感興趣的只是何時才是買樓的適合時機。個人意見：樓價飆漲，上了車的就是 go go go；沒有上車的，那就是霸權霸權霸權。
根據 Lars Tvede 的著作 "Business Cycle"，一個房地產周期的時間大約是18年。以香港為例，18年的周期，70代末經濟起飛，玩到1997年的頂峰。然後由1997年的頂，跌到 2003年沙士見底。接著再由頭玩過直到現在。照數大約18年的周期的話，樓市頂峰可能出現於2014-2015。美國的房地產周期是2005-2006 年見頂，參照香港的經驗，跌足五年的話那就差不多2011年見底。
以上只是一個大約的 reference，並不是一個操作指標，但我們知道自己站在一個什麼位置。若然我們知道以上的資料，至少不會眼光光在2003年至到去年都不去想法子買 樓上車吧，也不會到現在才走去「接火棒」，因為新稅法下正常人現在買樓一坐就要坐兩年以上。而另一方面，也不會奇怪美國的樓價為什麼仍然在低位。前一兩年 美國樓價仍然趨跌，「末日博士」或者死熊評論員就日日唱淡美國經濟，那是無法賺錢的。講美國經濟的強靭性以及高度而堅實的復甦能力，我們2009年初講到 現在，而坊間什麼「人造牛」的評論也聽足幾年。誰是誰非 History will tell，我們現在懶得考究，最重要是什麼意見能令我們賺錢。
在股票場上，我這個投機賭徒做基礎分析，特別喜歡研究自己站在那公司或者行業的周期上哪一點。有些股票上個經濟周期已上市的，那就更易掌握資料。至少我們 約略可以知道，在周期上的什麼階段，該公司／行業的銷售額增長如何、Profit Margin 的強弱、然後該公司或者行業在市場上不同階段以什麼估值區間來 Trade、令到公司估值提升的 Driver 是什麼（什麼條件下會出現）。站在「巨人的肩膀」上看，那會較易理解自己是在做什麼操作，走一條什麼道路。要知道自己買的股票價格是屬於便宜還是昂貴的領 域，自己在玩價值投資、炒動力、抑或是buy-and-hope，從而計算操作的值搏率有多少，和設定認錯的「臨界點」應該在哪一點。
投機賭徒和偽價值投資者的分別在於，投機賭徒知道自己是在賭機會率，真金白銀在搏弈，輸了會受傷，因此我們在分析上對自己有要求。正如玩搏擊，二人對壘未 打之前沒有人會知道勝負。但若果自己練習時對自己有要求，盡量將每個動作做到最好和最有效率，勝算自然會高一點。搏擊不是玩安全的表演，馬馬虎虎得過且 過，只會令自己捱揍。偽價值投資者的問題是，以為自己一直在做「安全」的「投資」，以為自己在做眾人皆醉我獨醒的基礎分析，而事實上分析的質量十分有問題 （這可以是功力、勤力程度或者是方法問題）。由於以為自己正在做的事本質很安全，在沒有危機意識下，做了分析的「豆腐渣工程」也不自覺，十分危險。做真正 的價值投資或者安全的投機，是沒有豆腐渣工程的空間的。
http://cpleung826.blogspot.com/2007/11/blog-post.html
早前曾有人在 blog (指之前的永不當田雞blog) 內回應我的文章, 問及有關如果原定長線的股票短期暴升數倍, 應否考慮沽售, 我已經對這個問題作出回應, 現希望再長談補充一下我的看法。
總體而言, 証劵買賣投資習慣可分開三大類。第一類是短線型, 他們多不會看價值, 對他們而言, 投資最重要炒時機、炒消息、炒股勢, 他們最關心的不是所投資的公司能賺多少錢或價值是多少, 他們最關心的是有沒有特發事件令這公司股價暴升, 是否盈利超出預期? 是否新興行業? 是否大眾追捧對象? 是否有人出更高價錢買他的股票。這一類投資人的投資周期多是數周、數日、數天、甚至數小時, 他們很喜歡研究技術分析, 追勢及買落後股, 甚至買股票衍生工具及借孖展炒期權。
第二類是中線型, 他們會以一個股票投資人的角度看一間公司的內在價值, 比較它們的現價, 如果有折讓或公司前景理想的話, 他們會投入資金, 直至公司股價回升至高於內在價值時, 喜歡把它沽出套現或換馬, 這一類投資人的投資周期多是數年或數月, 他們很喜歡研究基本分析, 買入折讓股, 到內在價值反映出來後沽出獲利。
第三類是長線型, 他們會用一個生意擁有者的角度看公司價值及前景, 他們同樣會看一間公司的內在價值, 同樣會比較它們的現價, 更關心的是公司的生意是否能夠持續帶來可觀收入, 一旦他們確定了一間值得投資的公司, 他們會投入資金, 並盡可能不會沽出, 希望一直分享公司的回報及增長, 這一類投資人的投資周期多是數年至數十年, 更可能是永遠。
投資哲學是什麼不要緊, 三類型都有立足之地, 更有很多人是三類型的合體, 好像我一直認為是長線型的巴菲特, 在投資中石油這類周期性股票時他的投資哲學是中線型, 同樣令他數年內有十多倍回報, 所以定位是那一類或合併型都不要緊, 但我想帶出的問題是轉型的問題。
有一個比喻, 投資習慣就好比一生的專業。 假設在大學時你是修讀工程的, 誰知畢業那年工程界低迷, 幸好還未正式入行, 於是你做當年最吃香的金融, 做了兩年後, 你又發現會計行業十分吃香, 所以進修了會計課程轉行會計, 後來又發覺保險行業又是十分吃香, 於是又尋找機會轉行保險界, 當然最後你是周身刀, 但無一張刀是利刃。其實投資習慣也是類似的, 每一個投資類型都很有學問, 需要時間浸淫及吸收經驗, 朝秦暮楚的投資習慣到最後只會一張利刃也得不到。
總結我對三大類型的看法:
短線型: 有點像賭博, 曾聽說過在賭場, 如果你懂得記牌技術及高速心算, 調整下注的金額及時機, 會有大約本金7%的回報 (這是一個記億力專家說的), 厲害的短炒型炒家一輩子的回報率應該可以再高一點,但應該絕大部份這類型的投資者在賠錢。
中線型: 像會計師一般看年報, 又像婦女一般精打細算買平貨, 回報可以不錯, 巴菲特的師父 Benjamin Graham 就是用這一型, 運算公司的折讓, 買入數百上千這類的公司, 用機會分散的投資方法, 以他的功力可獲年回報達15%左右。
長線型: 我最愛這一類型, 應該 9成的富豪都是這一個哲學的, 蓋茨的微軟、李嘉誠的長實、四叔的恆基, 巴菲特更不用說, 巴菲特用這哲學做到過往三十年每年平均回報率為23%以上 (近年回報率開始有回軟), 即他的本金升值500倍之多, 可是這類型需要長時間讓複利生效, 對年紀大的投資者未必有可觀回報。
回到 blog 的回應, 如果當初買那支股票時, 以一個生意人的角度去投資的, 現在短期暴升數倍, 是否應該由長線型改為中線型呢? 這個答案讓各位細想一下吧。這個問題實在要思考一下, 不同人就不同的情況會有不同的決定, 就算是一盤生意, 如果有人能出天價買起它的話, 我相信把生意賣掉亦不是壞事。
最不用思考的問題是「長線投資是否已經不行, 應否在金融危機之類的股災前沽貨呢?」還用想? 如果知道股災將至, 當然沽貨, 現金是王。但請想清楚, 永遠不會有人在股災前預知股災, 所謂預知過的什麼「未日博士」都只是好彩估中過一次, 之後他不停說有「雙底衰退」、「第二次金融海潚」、「歐洲貨幣危機一發不可收拾」, 他就這樣不停說了3, 4年, 命中率只能在50%之下。所以看著「倒後鏡」永遠都是容易的, 現在還有朋友說我不妨考慮長線投資, 要是他的話就會在 07年沽出所有股票, 到08年尾知道美國政府救市時再買回股票, 不應跟股票談戀愛, 要高賣低買云云, 說就容易呀, 朋友。
3樓提及
入去邊
8樓提及
係邊度睇相？
10樓提及
弓起！＞2,000
14樓提及
入40就有2,000
17樓提及
不如等我試下
18樓提及17樓提及
不如等我試下
就你啦，我入了兩張
19樓提及18樓提及17樓提及
不如等我試下
就你啦，我入了兩張
如果唔介意，明日先開工