昨晚，中國神華公司公告，中國神華只收購包頭煤制烯烴項目。這明顯是上市公司給集團實驗項目買單。
經初步測算，擬收購資產對應的於 2012 年 6月 30 日歸屬於母公司所有者權益佔本集團2012年6月30日合併財務報表下歸屬於本公司股東權益（2313.64億元）的比率低於6％，擬收購資產對應的 2012 年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤佔本集團 2012年上半年合併財務報表下歸屬於本公司股東的淨利潤（251.81億元）的比率低於 3％。
也就是說，截止2012年6月30日，包頭煤制烯烴項目，淨資產低於138億元（實際應該接近該數目），淨利潤低於7.5億元。整個項目的淨資產收益率，不及神華正常業務的一半。包頭煤制烯烴項目的真實盈利水平，是非常受質疑的。
這就是中國上市企業和控股集團兩體制的弊端。
神華包頭煤制烯烴項目，淨資產遠遠高於廣匯的哈密煤化工，負債率也遠遠低過廣匯的哈密煤化工，但是，就這樣，今年上半年神華包頭的淨利潤還不到7.5億元。如果按照全負債經營，計算資本利息的話，那神華包頭的煤制烯烴項目，應該是不掙錢的買賣。
神華包頭煤化工如此，全負債經營的廣匯哈密煤化工能將奈何？
廣彙集團的過人之處在於，去年就將上市公司600256的房地產業務，置換成了集團手中燒錢的煤化工新能源股權，未雨綢繆呀！
另外，12月21日，廣匯能源全天融資買進1.7237億元，融資餘額升值29.2649億元，遙居A股融資榜首。第二名包鋼稀土600111的融資餘額為22.6721億元。
廣匯能源的融券餘額僅僅0.2578億元。不要說，廣匯不漲，是因為市場做空，這只是賭徒們的一個美麗的藉口。
由於融資融券賬戶，本來就需要股票資產做抵押，綜合來看，這29億元的融資買進盤，總賬戶持倉應該在90億元水平，其中大部分底倉也應該是廣匯能源的股票，一共6億股！
2012年，中國上市公司和資本市場的最大賭局，無疑正在廣匯能源600256上演！