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29 Jul 2017 - 「日本城」母企國際家居零售(1373)業績分析

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我與Larry Hung成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。

母企開雲首席執行官﹕GUCCI升級 入門產品加價

1 : GS(14)@2014-03-17 22:54:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140317/news/ec_eca1.htm






【明報專訊】奢侈品牌Gucci近年在華積極擴展，除於大城市開店，連較偏遠的三線城市也不放過，被批評檔次降級。有見及此，其母公司開雲集團(Kering)正計劃把Gucci「升呢」，未來會集中火力主攻中高端產品，以往5000多元可買到的入門級手袋不復有，入場門檻在過去兩、三年已大幅提高至接近7000元，未來仍有望以出新款的方式變相加價。

「升級」勢犧牲生意量

開雲首席執行官兼董事長Francois-Henri Pinault在香港接受訪問時表示，為確保Gucci長遠繼續有增長，決定把品牌「升級」，減少入門級貨種，以騰出更多空間售賣中、高檔貨品。以Gucci的核心業務手袋為例，入場門檻已由數年前490歐元(5269港元)，提高至650到700歐元(6989至7527港元)；平均售價現為900至950歐元，較兩、三年前提高兩成多。

Pinault坦言，Gucci「升級」過程會稍為犧牲生意量，但「一個奢侈品牌成長到某個規模，不能單靠量的增長」，必須在產品上體現更多獨特性。他舉例，如果品牌一邊賣5000歐元的手袋，一邊又賣400歐元的手袋，客人對售幾千歐元的手袋就有疑問︰「為何你賣我哪麼貴？」所以必須確保所有產品的價位段一律向上移。

問到今年會否再加價，Pinault說集團每季都會因應市場狀、價幣匯兌等因素，檢視新產品系列及舊貨的價格。他希望多推出高質素的產品，以較高定價出售，而非每年將原有貨品加價。

入門級由5000加到7000元

去年開雲的生意疲弱，其中奢侈品分部收入僅按年升4.2%，至64.7億歐元，2012年正值增長高峰時卻達到26%。

Pinault認為數據減弱主要是受轉型策略影響，「那是我們的選擇」，但奢侈品市場整體仍在增長，並不覺得Gucci已失去吸引力。

Pinault打趣地說，如果集團希望取得雙位數銷售增幅，「24小時內就可做到」，只要馬上推出售500歐元的手袋，消費者與其他中級品牌的同價手袋比較後，一定會毫不猶豫選擇Gucci。「但我不想這樣做，雖然短期的營運數字會令我很高興，但Gucci將不再是奢侈品牌」。他認為Gucci的升級策略需要幾年時間才會見效。

明報記者 陳悅

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2 : GS(14)@2014-03-17 22:54:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140317/news/ec_eca2.htm


【明報專訊】對國際品牌而言，香港是打入中國市場的最佳門戶。不過近年來許多品牌已在內地「落戶」，香港的跳板角色日漸式微。由法國遠赴香港出差的Pinault說，香港地位依然重要，開雲在此經營業務已久，必不會忘記香港所扮演的角色。

Pinault接受訪問當天，面對一班香港記者，他一開始不是先談企業策略，反而大讚香港，甚懂聊天。Pinault說在亞洲市場中，香港絕對是集團最重視的城市，「說起我們核心市場內的國際大都會，亞洲區一定要數香港，歐洲要數倫敦，美國則是紐約。在我看來，香港(與倫敦、紐約)是一樣級數的城市。」

Pinault續說，雖然全球都在講中國機遇，但開雲在香港經營業務已久，「一定不會忘記香港扮演的角色」。香港的位置始終發揮關鍵作用，讓集團向中國甚至全球展現(make a statement)其品牌的魅力。

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3 : GS(14)@2014-03-17 22:55:04

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140317/news/ec_eca3.htm




【明報專訊】內地反貪政策令不少奢侈品牌生意受挫，但中檔品牌(Affordable Luxury)卻依然蓬勃，例如來自美國的Coach(6388)，次季中國區生意仍有25%增長；法國護膚品牌歐舒丹(0937)半年生意升18%。其他美國中端品牌，以亞太區或整體表現計，甚至還有多達五成增長(見表)。

Coach銷售增25％

相比之下，開雲奢侈品分部在去年第四季只有2%增長(日本以外亞太地區)，主要受Gucci生意略跌影響，其他品牌如BV、Saint Laurent卻有一、兩成增長。Pinault表示，Gucci不再賣價格較低的入門級手袋，是刻意的策略性決定，「那些中端品牌不是搶去了我們的市佔率，是我們故意給他們的」。

他表示，去年中國等核心市場增長較少，確實有些出乎意料之外。但2012年集團收入創新高，在如此高的基數下，去年中國仍有3%至4%收入增長，「與2006、2007年比較的話，已相當於7%至8%增長，足見市場潛力仍在」。他笑稱自己「賺的不是百分比，而是歐元」。

「市佔率是我們故意給的」

2005年，Gucci在中國地區只有7家分店，現已增至60家。Pinault認為，中國人均年收入約9000美元(約70,200港元)，相比美國消費市場的規模仍有相當增長潛力，未來還有很多開店空間。但內地的Gucci分店已有5至7年店齡，中國城市的商業區不斷在變，有些分店已不再處於最佳地段，所以希望先專注提高現有分店網絡的質素。

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國美母企傳收購大連足球隊

1 : GS(14)@2014-06-25 10:39:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140625/news/ec_ecl1.htm




2014年6月25日





【明報專訊】繼早前阿里巴巴高調宣布投資恒大地產(3333)旗下足球隊後，再有內地知名企業傳計劃進軍足球。據內地傳媒指，國美電器(0493)母公司國美集團正洽購中超足球隊大連阿爾濱，更指日後計劃將球隊遷移至北京。國美電器(0493)接受查詢時僅回應，該傳聞與上市公司無關。


據《北京商報》報道，大連阿爾濱俱樂部董事長早前已證實與某電商企業接觸商談賣盤。直至前日(23日)內地兩家知名體育媒體同時表示，國美集團與阿爾濱集團的接洽已經接近尾聲，國美擬整體收購後者，並將球隊由原本大連市整體搬遷到北京。

球隊將遷至北京

該報道稱，國美和阿爾濱在世界盃開幕前已經有數輪低層次的接觸，直到上周四(19日)，國美集團副總裁親身帶團飛抵大連，與阿爾濱董事長趙明陽深入交流。目前國美計劃整體收購阿爾濱俱樂部，並將球隊搬遷到北京，有望在明年成為北京第二支中超球隊。

大連阿爾濱於2009年成立，在2012年與另一隻球隊大連實德合併，成為大連唯一一支征戰中超的球隊。阿爾濱在剛過去的中超球季排名13位(見表)，至於目前由中信股份持有的北京國安則排名第2，吸引馬雲入股的廣州恒大則排名第1。

報道又引述分析，國美計劃在電器生意之外開拓體育用品零售生意，因為體育用品市場前景佳、利潤率高於家電行業，另外希望借投資熱門運動足球而成為市場焦點，借力推廣品牌知名度。內地另一連銷銷零售巨頭蘇寧早前已與西甲班霸球會巴塞隆拿簽約，成為其在大中華地區長期合作伙伴。

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2 : ijoe79(20432)@2014-06-28 03:40:47

習習係球迷,個個有錢佬都整返隊

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雪花秀母企：海外增長靠中國

1 : GS(14)@2014-11-10 18:06:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141110/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】今年一部《來自星星的你》再度引爆全球對韓式文化，尤其是韓式化妝品的熱情。在韓國市佔率高達四成的化妝品集團AMOREPACIFIC，無疑是韓潮盛行的大贏家，旗下知名品牌雪花秀、蘭芝等的熱賣，帶動今年以來集團銷售和股價均節節攀升，當中AMOREPACIFIC將積極擴張其最大的「海外引擎」中國市場，將引進集團最高檔、與集團同名的品牌，本周在香港開設首間門店。


AMOREPACIFIC集團戰略部門常務金昇煥將中國市場形容為集團的「第二個家」，上半年內地市場銷售按年增幅達30%，香港市場更按年增長50%。

上半年內地銷售增30%

韓式化妝及護膚品不但在大中華市場熱賣，中國消費者更已經成為前往韓國購買這類產品的主力軍。金昇煥稱今年到韓國旅行的中國人按年增加三成，在首爾等熱門旅遊區的免稅店，高達75%的銷售額來自中國消費者。

目前AMOREPACIFIC超過八成的銷售來自韓國，第二大市場中國僅約佔一成。但集團制定2020年的目標，屆時海外市場的銷售貢獻將升至50%，其中對中國市場的期望最高，預期按照年複合增長率36%的增長速度，2020年中國對集團的銷售貢獻將增至30%。

為達到這個目標，金昇煥表示除了要強化已進入中國市場的五大品牌銷售渠道，亦會考慮繼續引進集團的其他品牌。將於本周登陸香港的AMOREPACIFIC，是集團最高檔的品牌，目前僅在韓國和北美有售。金昇煥稱，該品牌針對的是極高端消費者，亞洲區(除韓國外)的消費者對護膚的要求愈來愈高，「是時候將這款高端品牌帶入亞洲了」。

未決定內地開業時間

本周AMOREPACIFIC在亞洲第一間門店將在香港海港城開業，並在連卡佛的兩個專櫃銷售，金昇煥表示將在香港試驗中國以及其他亞洲消費者的反應，再決定何時進入內地市場。AMOREPACIFIC的王牌產品面霜Skin Renewal Cream ，在港售價將定為每瓶(50ml)3280元。

暫無上市計劃

在中國等主要市場取得出色成績單，令在韓國掛牌的AMOREPACIFIC股價今年以來升逾倍。不過對於會否考慮憑藉其在中國市場的口碑，在港交所(0388)上市，集團則表示暫時無這個計劃。

明報記者 魏嘉儀 首爾報道

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2 : GS(14)@2014-11-10 18:06:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141110/news/ec_eca2.htm



結合韓劇軟銷 打入國際市場


2014年11月10日





【明報專訊】全球化妝品行業競爭激烈，近年韓國化妝品牌異軍突起，除了產品質素之外，成功的市場營銷和推廣亦居功至偉。例如韓劇《來自星星的你》女主角千頌伊的唇膏，在電視劇熱播之後就令同款唇膏熱賣。


「星星」熱潮 千頌伊唇膏熱賣

《來自星星的你》播出之後，劇組公布了女主角在劇中使用過的化妝品品牌和型號，其中她使用的AMOREPACIFIC旗下品牌IOPE唇膏，目前在韓國街頭和各大網店，都打出「千頌伊同款唇膏」的廣告。

除了與韓劇合作，韓國化妝品的時尚觸覺延伸至海外影視作品。韓國彩妝品牌PERIPERA和迪士尼電影《魔雪奇緣》合作，推出與電影兩位女主角Elsa和Anna同款的眼影、唇彩、指甲油等彩妝產品，同樣受追捧。

多元化延伸產品 增強護膚功效

此外，多元化的延伸產品亦是韓式化妝品的特色，如蘭芝推出的膠原蛋白果味飲品，輔助護膚品發揮改善肌膚的功效。而雪花秀的SPA服務也大受歡迎，目前香港僅海港城一處有該服務，但本月底時代廣場店亦會開業。

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肯德基母企分拆中國業務 明年獨立上市 免拖累整體業績

1 : GS(14)@2015-10-22 02:20:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/ec_ecj1.htm


【明報專訊】擁有肯德基和必勝客品牌的百勝餐飲(Yum! Brands)，昨宣布將疲弱的中國業務分拆。明年底完成分拆後，百勝中國將成為獨立上市的特許經營商，就肯德基、必勝客和Taco Bell品牌在中國的專營權，向百勝餐飲支付在中國一定比例的銷售額。百勝股價昨早段升逾4%，74.67美元。

百勝餐飲上周任命激進投資者Carl Icahn的信徒、對畄基金經理邁斯特(Keith A. Meister)加入董事會後，隨即宣布重大的改組。邁斯特創辦的Corvex Management持有百勝近5％股票，是百勝主要股東之一。邁斯特早前呼籲百勝分拆中國業務，從而專注於美國的發展。

刺激股價一度升逾4%

邁斯特估計，分拆中國業務可讓百勝每股價值提高16美元，相當於價值額外提高70億美元。百勝餐飲行政總裁Greg Creed稱，Corvex的方案顯然與百勝的考慮有很多共通點，百勝想要做的是全面檢討可行的選擇，為股東釋放最大的價值，百勝中國將成為純粹的特許經營商，具更大的穩定性。

百勝在中國的轉變，意味集團將由自營餐廳，走向純粹的特許經營。百勝計劃在2017年底前，它在全球的95％以上餐廳將改由特許經營。

百勝餐飲於1987年以肯德基品牌進入中國，是首個進軍中國市場的西方快餐集團，集團超過一半收入來自中國。不過近年屢傳食品安全隱憂。2012年11月，中國媒體稱肯德基的供應商使用生長荷爾蒙和抗生素養雞，影響了消費者信心。之後又爆發禽流感疫情，至去年夏季又有供應商被揭提供「黑心肉」，令其中國業務受挫。

中國全年同店銷售料倒退

隨覑中國經濟增長放緩，加上「黑心肉」的餘波，令百勝的中國業務復蘇緩慢。百勝本月初公布在中國的同店銷售額增長2％，遠低於分析師預期的9.6％。百勝在本月初將集團全年每股盈利增長預測，由至少增長10%向下修訂為低數值的單位數增長。

百勝至上周又預測，全年每股盈利將會持平或只有低數值的單位數增長，是一個月內兩度修訂。百勝預期，中國業務同店銷售在第四季持平或增長4%，預計中國業務同店銷售全年微跌。

(綜合報道)

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李遠康增持翠華母企股份

1 : GS(14)@2016-09-28 04:57:29

【本報訊】翠華（1314）傳出股東內鬨多時，公司於昨夜公佈，主席李遠康與另外兩位創辦人，即執董張汝桃及前非執董何庭枝訂立有關控股股東翠發的股份轉讓協議，李分別向張、何二人收購手上8,330股翠發及2.15萬股翠發股份，代價分別為1,187萬元及3,065萬元，作價相當於每股翠華1.85元。


收購兩創辦人持股

按轉讓股份每股1.85元計，意味李遠康以高出翠華停牌前收市價1.5元達23%，收購張、何二人手上部份翠發股份，轉讓已於9月22日完成。在交易完成後，李遠康於翠發權益將由46.92%，增至49.9%；而何庭枝在翠發權益將由38.27%降至36.12%，而張汝桃於翠發持股將由14.82%減至13.98%。翠發為翠華的控股股東，持有公司已發行股本的54.57%或7.7億股。公司今日復牌。至於賣盤進展，翠華指現時未有就可能出售事項訂立任何協議，而上述股份轉讓，不會對可能出售事項構成任何影響。翠華內鬨傳聞，源於五位創辦人在上市前，曾簽訂《一致行動確認書》的確認契據，限制有關業務及營運的決定須經全體一致同意。但公司卻於7月20日公佈，接獲第三方洽購，但李遠康卻一度向媒體否認賣盤。直至上月27日翠華股東會，李遠康曾否決另一股東、非執行董事何庭枝的翠發代表授權，但當時何庭枝堅稱已獲翠發董事會授權代表出席及投票，何表示會反對該股東會結果，保留日後挑戰決議的權利。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160928/19784171

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Google母企收入升22%

1 : GS(14)@2017-01-28 12:02:27

【本報綜合報道】Alphabet和微軟季績同於前日放榜，Google母企Alphabet受惠廣告收入增及雲端業務增長帶動，收入按年升22%至260.64億美元（約2,032億港元）；微軟去季收入為241億美元（約1,879億港元），是Alphabet連續第三季收入超越微軟。截至去年12月31日止的一季，扣除一次性項目後，Alphabet每股盈利9.36美元；遜市場預期每股盈利9.64美元。Alphabet流動搜尋和YouTube業務表現俱佳，帶動廣告收入增17.4%至223.99億美元。


雲端業務增長佳

季內點擊付費廣告按年增36%，高於第三季增長的33%。公司旗下雲端和硬件業務收入增62%至34.03億美元，主要受惠去年10月推出新Pixel智能手機和Google Home。公司股價周四收市後交易時段曾跌近3%，昨日於美股早段報850.52美元，跌0.92%。微軟去季每股盈利62美仙，略遜預期每股79美仙；純利為50.18億美元，營運收入則錄得60.26億美元。智能雲端收入按年升8%至69億美元，Azure雲端運算收入按年勁升93%。遊戲業務方面，Xbox收入下跌3%，主因遊戲機與遊戲軟件銷售下滑。微軟昨日報65.5美元，升1.91%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170128/19911481

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杜蕾斯母企洽購美贊臣 涉資1302億

1 : GS(14)@2017-02-05 10:33:29

【明報專訊】擁有安全套杜蕾斯及清潔用品滴露的英國消費品公司巨擘Reckitt Benckiser（利潔時），計劃斥資167億美元（約1302億港元），收購嬰兒食品生產商Mead Johnson（美贊臣），冀加快拓展其保健業務，以及加強其亞洲區的市佔率。若交易成功，將成為英國舉行脫歐公投後第二大併購項目。

利潔時英股價一度升逾半成

利潔時表示，有關交易正進行洽商，利潔時提出以每股90美元收購美贊臣，較美贊臣隔晚美股收市價69.5美元有29%溢價，消息刺激美贊臣股價於隔晚美股收市後飈升24%，至86美元；利潔時在英國的股價昨日一度升逾半成。

美贊臣奶粉 中港貢獻主要盈利

利潔時擁有多個知名品牌，包括滴露（Dettol）、爽健（Scholl）、Veet及杜蕾斯（Durex）等。美贊臣在奶粉界無人不曉，為全球第三大嬰兒食品生產商，其利潤一半來自亞洲，當中香港和中國為盈利主要貢獻地區。

利潔時計劃以現金及發債收購美贊臣，同時盡力維持公司良好信貸評級。該公司一直尋求重大收購，希望向消費者保健方向發展，公司行政總裁Rakesh Kapoor曾多番強調希望公司能成為一家綜合業務的企業。該公司表示收購存變數，但有熟知情况的人士指已很接近成事。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4450&issue=20170203

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杜蕾斯母企洽購美贊臣　溢價30%　涉資1,300億

1 : GS(14)@2017-02-05 10:38:09

■嬰兒奶粉製造商美贊臣獲利潔時洽購。　資料圖片



【本報綜合報道】安全套公司賣奶粉？杜蕾斯（Durex）母公司利潔時（Reckitt Benckiser）計劃斥資167億美元（約1,302.6億港元）收購嬰兒奶粉製造商美贊臣（Mead Johnson），每股收購價為90美元，較美贊臣周三收市價溢價30%。



據《金融時報》報道，英國消費品巨擘利潔時透露，正與美贊臣進行盡職調查及合約商討。在收購消息刺激下，利潔時周四股價曾漲5.3%，美贊臣股價更曾飆24%。不過，對於每股90美元提購價，花旗分析師David Driscoll認為非明智之選，因美贊臣92美元高位已是去年中的事。



過去不斷覓收購對象

利潔時市值約600億美元，其旗下著名品牌包括杜蕾斯（Durex）及滴露（Dettol），而鯨吞美贊臣有助它擴張美國和亞洲業務，及紓緩其新興市場發展不利壓力。利潔時早前在南韓銷售有毒消毒劑，導致多人因肺部疾病死亡，其南韓分公司高層被判入獄，利潔時產品於該國遭受抵制，該公司並須賠償3億英鎊。再者，利潔時產品在俄羅斯銷情不佳，導致公司收入受損。


美國美贊臣旗下的嬰兒奶粉品牌包括Enfamil及Nutramigen等，公司大部份收入來自亞洲及美國，及小量銷售額來自拉丁美洲。過去數年，市場不斷傳出全球最大酸奶生產商達能（Danone）有意收購美贊臣。不過，法國達能去年夏季終收購美國有機食品企業WhiteWave，涉資125億美元。美贊臣2016年銷售額約40億美元，較前一年高位下跌逾30%。該公司周三股價收報69.5美元，市值為129億美元。利潔時昨日透露，它計劃以現金及債務方式為這次交易融資，以維持公司的投資評級。雖然利潔時強調是次收購交易尚未達成，但一名消息人士向《金融時報》透露，兩間公司交易已近完成。利潔時過去一段時間不斷尋找收購對象，而目標主要是消費者醫療保健行業，公司行政總裁Rakesh Kapoor多次表示，他希望利潔時成為「整合者」（ Consolidator）。然而，利潔時兩年前在默克藥廠收購戰中敗於德國拜耳。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170203/19916239

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Snapchat母企擬上市籌30億美元

1 : GS(14)@2017-02-05 10:47:05

【本報訊】接連有科網公司上市。即時通訊程式Snapchat母企正式遞上市申請，計劃在美國集資30億美元，估值最高達250億美元，有機會成為阿里巴巴後赴美上市最大型的科技股。另一隻內地網絡金融公司廣東網金控股亦傳年內來港上市，估計集資5億至8億美元，瑞信及高盛為安排行。廣東網金控股業務包括互聯網交易銀行平台，如為多間銀行開發應用程式，浙商銀行的「小微錢鋪」，以及設立互聯網核心銀行系統。公司2009年成立，已獲投資機構紅杉資本、IDG資本戰略投資。另一方面，Snapchat母企Snap已向紐交所遞上市申請，最快下月上市。據初步上市文件，Snap行政總裁Evan Spiegel年僅26歲，身家料達21億美元。Snap去年收入4.04億美元，按年大升7倍，但錄得淨虧損5.14億美元。本港新股招股走勢各異，松齡謢老（1989）第四日招股，6間券商累計為其借出1.79億元孖展額，相當於超購8.9倍。建築工程公司安保工程（1627）第五日招股，5間券商為其借出1,747萬元，相當於公開發售未足額。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170204/19917793

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