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英明之選:大家樂潛力未盡發揮 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13404


英明之選:大家樂潛力未盡發揮

 


(原載於東方日報)


中國人壽(02628)、紫金(02899)、霸王(01338)以至TCL多媒體(01070),今個星期這一條急跌熱門股四連環,對港股氣氛會有頗大的打擊,大部分人是炒股不炒市,只要中以上其一掌,肯定就無 心戀戰,難怪股市死寂,屯門樓就炒到癲。

人棄我取,才有值博率,此時此刻,反而是認真選擇股票投 資的好時機,最近的經驗,彰顯公司執行能力的重要,這一方面,香港人管理的老牌上市公司,始終予人較大的信心保證。認同中國平均工資將持續上升,內需是大 趨勢的話,也應該以香港本地零售品牌作重心。

因為最低工資立法的關係,傳媒比較關注大家樂(00341),其股價則在19元上下反覆,持續偏軟,如果有耐性作長線投資,便要把握目前的機會先下一 注。

我信陳裕光,最低工資定在時薪33元,大家樂會發盈警,但就算出現這個情況,負面打擊也只會是暫時性。

和近期的個案不同,最低工資是擾攘多時的負面因素,並非 突發事件,公司有充裕時間準備對策,而且這是全個行業共同面對的難題,麥當勞、美心以至KFC等對手,和大家樂一樣頭痕,全行加價、精簡人手以至門面自動化等等,將會是大趨勢,而行內競爭力較遜的中小企退出,亦 會對這些連鎖巨企有利。

 

看好內地拓展商機

喜歡大家樂,當然是看內地拓展的商機。公司不是新上市, 沒有迫切向股東交代的心態,所以開舖的步伐,相對那些拉麵火鍋店為慢,應該可以信任管理層,審慎會是合理。

由於資本市場配合,無論已上市或未上市的內地行家,會比 較積極搶舖,硬碰硬盲目擴充,未必會是好事。但相對其他餐飲股而言,大家樂可以做足早、午、晚加下午茶四個時段,承租能力其實更強,顧客流轉速度亦快,未 必一定要增加店舖的數目,也有機會增長,所以開舖的壓力相對較細。

 

幫襯快餐店成習慣

從生活文化推敲,更覺得大家樂潛力未盡。香港人愈來愈早 返工返學,自己七時半便到達公司,根本沒有時間在家慢慢歎早餐,幫襯快餐店外賣,已經成為習慣,相反內地的節奏仍遠遠不及香港快,內地不少大家樂根本未有 早市,隱藏一個低成本增長的空間,這一點是拉麵火鍋店等所欠缺。

富士康(02038)事件加快工資上漲速度,二三十元的港式快餐在內地已經不算貴,而當內地文化追貼香港,生活節奏愈快愈急促,大家樂市 佔率可能提升,目前廣東省大家樂分店數目未及香港的一半,五年內生意翻一番並不太難,還未計開設中央食物中心的效益。

今天歷史市盈率20倍,普遍預測按年增長十幾個巴仙,看來吸引力一般,但生意增長模式實質上是忽然井噴,屆時股價應該急速上升,如果和我 一樣有耐性有信心,可以當作五年股。

 

豐盛金融資產管理董事 黃國英

(作者為註冊持牌人士,作者客戶持有大家樂、富士康)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16603

郭曹互撕大戲未盡,創業公司如何避免跳進這些坑

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0907/158611.shtml

郭曹互撕大戲未盡,創業公司如何避免跳進這些坑
華創資本 華創資本

郭曹互撕大戲未盡,創業公司如何避免跳進這些坑

成熟的現代企業運作模式對於任何行業來說都是一劑良藥,對相聲行業同樣如此。

推薦星級:★★★★

閱讀時長:本文1769字,閱讀需要5分鐘。

推薦理由:郭德綱和徒弟曹雲金的撕逼現在還沒有落幕的意思,而這場糾紛背後,越來越多人看到了管理的缺陷。本文以郭曹事件為由頭,分析了創業公司在員工的雇傭與解聘,內部制度管理的問題,指出成熟的現代企業運作模式對於任何行業來說都是一劑良藥。本文由華創資本(ID:ChinaGrowthCapital)授權i黑馬發布。

當郭德綱和曹雲金這對曾經的師徒在網絡上開始互撕時,雙方文章和口水仗中的狗血八卦讓不少人都感到驚訝。

其實如果對相聲和曲藝行業了解足夠深,你就會明白:封建大家長管理制度下的相聲藝人,大部分人依然保留著小農思想,在商業化、現代化的社會里沒有契約精神和信用制度保障,最後就會為了錢打起架來,而且彼此都吃相難看。

如果從商業上看,這更像是一個合夥人反目,原始股東被稀釋股份,員工、股東和職業經理人三方博弈的故事。這種橋段在太多公司中上演,每一本商學院教材上都寫滿了類似的案例。  回到德雲社這家初創公司,對於誰是德雲社的創始人,之前有郭德綱、張文順和李菁一說,後有郭德綱、王惠夫婦一說,還有郭德綱、範振鈺一說。不管哪一種,早期德雲社(包括前身“北京相聲大會”)的運營都是非常艱難的。事實上,在一位票友歐陽先生和文字輩四位老先生的幫助下,德雲社在最艱難的幾年里勉強度日。 回過頭來看德雲社的最初幾年:缺乏完整的工作計劃、現金流嚴重不足、無法進行有效融資…… 

創業者如何避免踩入這些坑? 讓我們看看德雲社帶來的鮮活案例。 

一、員工雇傭及解聘

1.在重要里程碑之前聘請所需的員工

雖然從2002年開始郭德綱就開始陸續收徒,但第一批正式拜師的時間是在2006年10月29日,郭德綱收何雲偉、曹雲金、孔雲龍、欒雲平,再加上搭檔於謙的兒子於雲霆,五人正式成為郭門“雲”字科第一批入室弟子。這個時間點是在堪稱德雲社劃時代事件——鳳凰衛視專場(2006年1月)後、德雲社開始第一次大規模商演時完成的。

 2.在員工招聘和培訓上預留充足時間

從2006年第一批收徒開始,到這次德雲社公布所謂“家譜”,郭德綱有弟子91人,而整個德雲社的演員將近400人。同時,“雲鶴九霄”的排輩和傳習社的制度,使得德雲社在演員招聘和培訓上可謂下足了功夫。不過反過來,德雲社的人效卻很低,郭德綱自己也說過:“我在哪里都能開德雲社,現在唯一的原因就是我派不出這麽多合適的人來。”培訓周期過長及人員冗繁,造成了德雲社目前這種窘境。

 3.在重要發展期前解雇平庸人員

郭德綱表示:“德雲社到今天第20年,演員將近400人,不正常出走的有3個人,這難道不是一家很成功的公司?”然而,德雲社在這方面的經驗其實並不令人信服,不正常的低流動率必然會影響公司的業績。雖然目前有嶽雲鵬這個超級大IP,但離開德雲社的幾位骨幹已經造成了傷筋動骨的影響,從長期看德雲社的發展依然面臨巨大隱患。

二、內部制度管理

1.融資分配充足的時間

一般來說,創業者拿到融資都需要一定的時間,越到後期這個時間可能會越長,創業者不能抱有僥幸心理,否則你的努力都變得毫無結果。數據顯示,德雲社旗下共有三家文化傳播有限公司,法人皆為郭德綱妻子王惠,德雲社迄今為止沒有進行過任何融資。而年輕的曹雲金單飛之後,其成立的上海曹雲金影視文化工作室同樣沒有進行過融資。在這個方面,師徒倆沒有區別,還都是作坊式的生意。

2.聚焦主營業務

從2010年“離隊風波”開始,德雲社被迫開始企業改制,同時在全國乃至世界各地開辦分場。德雲社的主要收入來源並不是駐場演出收入,而是商演或巡演收入。此外,郭德綱本人在主持,影視劇及其他產業(面膜、葡萄酒等等)則是德雲社背後最為重要的收入來源。而離開德雲社曹雲金同樣在走“全能藝人”的路線,頗有和德雲社“搶生意”的感覺。可惜能力所限,曹雲金在短時間內根本無法撼動德雲社的江湖地位和市場空間。 

3.合夥人還是核心員工

迄今為止,離開德雲社的何雲偉、李菁、曹雲金、徐德亮都可以說是德雲社的核心員工。單飛後他們也曾大火過,何、李、曹都曾經多次上過春晚,然後這並沒有給他們帶來快速發展的機遇,逐漸默默無聞,事業發展遇到了瓶頸期,特別是曹雲金負面新聞纏身,與德雲社後來培養出的嶽雲鵬相比反而遜色不少。 曹雲金等人離開德雲社是因為沒有(有效)合同約束,如果德雲社當初能用類似阿里巴巴的合夥人制度來規範,或者簽署一份“有吸引力”的ESOP協議,都會避免目前這種互撕的局面產生。退一萬步,就算曹雲金選擇離開德雲社,郭德綱如果能夠在那時選擇入股、甚至控股曹雲金工作室,都會大大緩和雙方的關系。

對於相聲愛好者來說,大概已經看出相聲自從郭德綱出現帶來的紅利期已經接近尾聲。對於這個江湖味很濃的傳統行業,未來是走向消亡還是繼續發展,這次郭曹互撕事件都將是一個關鍵契機。 

無論如何,成熟的現代企業運作模式對於任何行業來說都是一劑良藥,對相聲行業同樣如此。

創業 郭德綱 曹雲金
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百度、搜狗未盡廣告發布法律義務被處罰

9日,上海市工商局公布2017年第1號虛假違法廣告公告。記者獲悉,作為互聯網付費搜索廣告的發布者,未能有效履行法定義務,百度在線網絡技術(北京)有限公司上海軟件技術分公司(以下簡稱為“百度平臺”)和北京搜狗信息服務有限公司(以下簡稱為“搜狗平臺”)被處罰。

據介紹,作為互聯網付費搜索廣告的發布者,百度平臺未能有效履行法定義務,發布了未經審查的徐浦中醫醫院、安平醫院、川沙天獅門診部等一批醫療機構廣告,並且相關搜索關鍵詞所指向的是上述醫療機構不具備資質的醫療服務內容。當事人被依法處罰款2.8萬元,相關醫療機構亦因違法醫療廣告被依法處罰款共4.6萬元。

而搜狗平臺則是承接某自然人冒用上海海博搬場公司名義發布“海博搬場”廣告(經查證,該公司已在廣告發布的9個月前註銷),後又將搜索關鍵詞和相關廣告內容修改為“大眾搬場”,構成虛假廣告。當事人作為互聯網付費搜索廣告的發布者,未能有效履行法定義務,明知、應知廣告虛假仍然發布,被依法處罰款1.03萬元。

上海工商部門介紹,2016年9月1日施行的《互聯網廣告管理暫行辦法》,首次將推銷商品或服務的付費搜索內容確定為互聯網廣告。此次曝光的百度和搜狗平臺付費搜索廣告案例,相關平臺作為廣告發布者,均未有效履行廣告審查的法定義務,致使虛假違法廣告產生。

數據顯示,互聯網廣告已成為廣告執法的主要內容。據統計,2016年上海互聯網(含移動互聯網)廣告案件數和罰沒款分別占總量的63%和54%,同比分別增長64%和126%。上海工商和市場監管部門目前在查的廣告案件中,互聯網廣告占85%。

上海市工商局廣告處處長應鈞表示,上海廣告市場秩序總體穩定可控,但虛假廣告、違法使用絕對化用語廣告等違法行為仍不同程度存在,部分企業缺少對廣告法律的重視和了解,相關行政處罰記錄可能對企業信用帶來不利影響。監管部門將繼續對包括自媒體在內的互聯網廣告給予高度關註。

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樸槿惠就遭彈劾表態:未盡到總統職責向國民道歉

3月12日消息,遭彈劾下臺的韓國前總統樸槿惠12日晚從青瓦臺回到位於首爾三成洞的私邸後通過青瓦臺前發言人閔庚旭發表立場。她說,自己沒有盡到總統的職責,向國民致歉。

樸槿惠還說向信任和支持自己的國民表示感謝,稱自己願承擔一切結果。她強調事實終會水落石出。

在今日下午7時16分許,樸槿惠乘坐的車輛離開青瓦臺,在警車和青瓦臺警衛室車輛的同行下,7點37分到達三成洞。青瓦臺前核心幕僚和執政黨親樸派議員在三成洞迎接樸槿惠,800多名(據警方估算)樸槿惠的支持者聚集在樸槿惠私邸前高喊口號。

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黃金升勢料未盡 專家仍籲勿高追

1 : GS(14)@2016-07-12 08:02:29

【明報專訊】金價昨日續升,高見每盎司1375美元,創2014年3月18日以來新高,市場人士認為,金價仍未升完,但此刻高追,並非避險,而是冒險。

金價上一個高位是2014年3月17日,當日高見1392美元,隨後節節回落,於去年低見1046美元後,以昨日高位1375美元計算,反彈已逾三成。上周五美國公布經濟數據,黃金價格當晚一度急跌至1335美元,惟今早強勁反彈,於早上7點左右見全日高位,隨後再次回落。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示,美國上周五數據雖好,但暫時仍然不會加息,因而黃金價格沒有下跌的擔憂。惟全球各大央行都會在英國脫歐後加大貨幣寬鬆,英倫銀行可能加息,歐洲和日本央行都可能在本月宣布新的寬鬆政策,貨幣一旦增加,金價仍有上升空間。但溫傑認為,現時再追,不是投資,而是投機,風險太大。

溫傑:美不加息 金價無下跌隱憂

豐盛金融資產管理董事黃國英表示,此刻買黃金不是避險而是冒險。而渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為,現貨金最高可見每盎司1400美元,未來3個月價格徘徊在每盎司1250至1400美元之間。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2919&issue=20160712
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