立論：內銀或有短炒價值
1 :
GS(14)@2017-10-09 03:09:33中國人民銀行一聲令下，預告明年才實施定向降準，變相向市場放水3,000-4,000億人民幣，市場錢都未到手，本港掛牌中資股份已被炒高。在牛市之中，市場傾向對負面消息視若無睹（如隔夜美國拉斯維加斯發生嚴重的槍擊事件，對亞洲區股市毫無影響），正面消息卻被樂觀的投資情緒所放大。因此，要判斷市場對消息會怎樣反應，投資者必須對目前市況是處於牛市或熊市，心目有數，否則很容易會錯判形勢。自年初至今，港股對消息的反應，已一而再，再而三地提醒投資者，目前港股正處於牛市之中。周二港股對人行變相降準消息的反應，只是上述看法的一個小註腳。若以單日表現衡量，昨日中資股升勢的確凌厲。然而，連同昨日升幅，國企指數年初至今升幅只得20%，落後於恒指逾28%升幅。中資股最大權重為內銀及內險股，內銀股年初至今一直跑輸大市，然而，內銀股不會不受惠於大陸的經濟復蘇。絕大部份傳統本港及海外主動型基金，目前最輕倉（underweight）的行業，首位是內銀，其次是大型資源股（如三桶油）。一旦資金流向轉變，內銀股或在短時間內，追回年初至今大部份失地。事實上，人行降準的消息，亦是最有利於銀行業，昨日指數很大程度上是由內銀股所推動。
指數明年料創新高
本欄長期不看好內銀股表現，主要原因是內銀股作為中國政府的政策工具，往往要為國家利益而犧牲股東的利益。因此，即使本欄認為內銀或在短期內有投機價值，筆者亦不打算為了這些短暫機會，大幅改變投資組合的成份去作出配合。不過，過往用作對沖的國指期貨，可能因自己由原來睇淡內銀及三桶油，改為中性看法，會作出相應調整，以免在挾國指淡倉的時候，被好友所騎劫。年初至今，本欄對後市的樂觀看法，一直沒有改變過。不過，港股在今年內升到甚麼價位，則心中沒底。較大信心的看法，恒指今年內創出歷史新高的機會應該不大，但在明年內創出歷史新高的機會，則非常之大。本欄年初至今每個星期的評論文章，亦是以上述看法作為藍圖。昨日港股之升，暫時未有改變任何本欄對後市的看法。滿倉持貨的投資者，目前可說是穩坐釣魚船，只須以平靜的心情，靜候市場先生為你效勞。今天是中秋佳節，本欄謹祝各位讀者人月兩圓，和氣生財！林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171004/20172396