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台股來到相對高點時，投資達人詹成美選擇將資金布局在金融股。她同時推薦，具有配發高股息、董監持股逾一○％以上、今年獲利不錯的公司，都是值得注意的標的。

撰文‧周岐原

來 到詹成美位在新北市新店山區的家，沿途是蜿蜒的山路。與券商豪華的ＶＩＰ室相比，這間設在自家的「ＶＩＰ室」，顯得簡單許多；六、七坪的書房，書桌上擺放 三台電腦，這就是她每天看盤、進出股票的基地。書房雖然不大，但電腦看累了，屋外就是一片綠意盎然的山景，正可紓解激烈的股市交戰。

每天看盤 股票漲跌有感覺擅長長線投資的她，不見得每天都會殺進殺出的買賣股票。「感覺很重要。」詹成美說，她已養成每天早上八點半進操盤室的生活模式，等待八點四十五分期貨開盤，一天的股市進出生活，就此展開。

「我 都會待到下午一點四十五分，台股期貨收盤後才離開書房。」等到台股現貨、期貨收市，解除戰備狀態，才開始吃午餐，「一定要養成看盤習慣，股票會漲會跌的那 種感覺就會出來。」曾經在證券業服務過二十七年的詹成美，在選擇標的時，都是先觀察個股的基本面，並檢視歷年來的股利政策，若有相近的多檔個股，則選配息 較高者，藉由股息提高收益。此外，還會同步檢視技術線形，由月線的ＭＡＣＤ值偏多或偏空來決定買進時機。一旦跌破買進價，且大盤月ＫＤ下彎時，她就會先出 清一半持股。

在年底買進的標的，詹成美通常會等到隔年除權息後再賣出，有了除權息行情拉抬，勝率至少在八成以上。

看好後勢的詹成美，目前對大盤抱持樂觀態度。「盤勢也許要回檔，但方向沒有變，會持續緩漲。」詹成美指出，除了對金融股長多看法不變，部分獲利佳、籌碼穩定的電子股，今年來股價頗受壓抑，也是她認為較優質的換股操作選擇。

讓詹成美最注意的第一個多頭訊號，就是公司實施庫藏股。從率先宣布買回自家股票的高價股立錡、宏達電開始，實施庫藏股的消息接二連三；連漲幅較大的長榮航，也由集團的長榮國際吃下五萬多張股票，為股價畫下底線的意味濃厚。

第二個多頭訊號則是權值股整齊的上漲趨勢。詹成美分析，大波段行情正式啟動前，權值股都會扮演率先起漲的角色；這次台股站穩八千點，不少權值股就很有當年指數準備衝鋒的味道。

「台積電近一個月竟上漲一○％，連台化、中華電、廣達也有類似漲幅。」詹成美表示，這種由大型股領軍的行情，除了代表景氣進一步復甦，更是行情將發動的前奏。

高配息股成為市場焦點

另外，獲利佳、董監持股達一○％以上的個股，因為籌碼相對穩定，代表董監事利益與小股東一致，投資人抱起來才安心。

現階段，詹成美持有最多的還是金融股，例如彰銀、合庫、第一金，及台產、新產、第一保，就是她資金聚焦的標的。詹成美解釋，不少公股銀行的技術線形，都已在底部整理了二十年；一旦獲准讓中國金融機構參股的實際利多出現，爆發力勢必更大。

以詹成美最看好的彰銀和第一金來說，除了董監事持股都超過二成，歷史最高價也都曾達到一一○○元。儘管她買進的彰銀迄今，股價已上漲逾五成，但對股價有更大的想像空間，詹成美仍堅持不賣。

她也說，若擔心漲幅過高，股價淨值比僅一．二倍、董監持股達三八％的合庫，也是血統純正的公股銀行，後勢值得追蹤。

此外，今年因出售土地獲利亮眼的產險股，也是詹成美的看好對象。她指出，未來ＩＦＲＳ（國際財務報導準則）實施後，產險公司原來的特別準備金不必再提列，這就能拉抬ＥＰＳ（每股稅後純益）。

同樣屬於高董監持股的產險股，歷年來均配發現金股息，能讓小股東分得實質回報。以台產、新產今年售地挹注高額獲利來說，明年的股息收益值得期待。

由於物價上漲，類似產險的高股息標的成為市場焦點。詹成美就認為，部分前三季獲利出色，且長期採高配息比率的傳產股，明年將較受關注。

她舉航運業中的中航為例，今年前三季ＥＰＳ已達六．四七元，預估明年至少可領三元股息，殖利率約有四．四％。還有中鋼的周ＫＤ、月ＫＤ，正準備「黃金交叉」，配合鋼價正築底反彈，因此每年都穩健配股、配息的中鋼，不失為保守投資的好選擇。

電子股方面，詹成美認為這次由廣達帶動的筆電族群反彈，氣勢令人眼睛一亮。

此外，獲利轉佳且盤整許久的電子股也有不少選擇。像數位相機大廠佳能、工業電腦廠飛捷、手機按鍵廠閎暉，以及生產連接線、獲利能力佳的禾昌；這些公司今年前三季ＥＰＳ都已超過三元，董監持股也都在一○％以上，以這些個股具有的獨特競爭力，明年可望持續有不錯的表現。

詹成美 Profile

出生：1948年

現職：退休族

（27年投資資歷）

單月交易量：數千萬 元

VIP大戶詹成美五檔推薦股

公司

名稱 公司

代號 前11月

累計營收

（億元） 累計營收

年增率

（％） 前三季EPS（元） 12/14

收盤價（元） 看好理由

中鋼 2002 2195.4 48.9 2.50 32.00 周KD、月KD將黃金交叉，配合鋼價即將反彈，可望股價、股息兩頭賺。

中航 2612 14.4 11.9 6.47 67.00 前三季獲利不錯，明年有高股息收益可期。

新產 2850 194.3 11.2 4.73 26.30 IFRS實施後不再提撥特別準備，EPS將提高。

合庫 5854 294.5 -1.0 0.97 22.75 低股價淨值比，是公股金控中少數仍便宜的個股。

彰銀 2801 226.9 14.9 0.71 23.10 股價打底接近完成，長線反彈可期。

在判斷明年景氣應不如今年後， 「期貨天王」張松允為了身體健康，投資步調明顯放慢，轉為投資股息殖利率較高的生活相關產業。另一方面，他則放空利多不漲的電子高價股與黃金，透過兩手策 略追求獲利。不僅心情輕鬆許多，也同樣賺到獲利。

撰文‧周岐原

改變心態，是投資人最難完成的功課；更難的，是徹底改變心態，仍然有本事在市場賺錢。但是，「期貨天王」張松允達成了這個目標。

「心態比較沉穩。最大好處是人輕鬆了。連我的孩子們，都感受到這個改變。」說話時，張松允滿面笑容，他指著自己的頭說：「以前壓力很大，看盤時經常頭痛， 健康檢查才知道是眼壓過高造成的。醫生警告：『這是青光眼的徵兆』，我沒生病真的很幸運。」為了健康著想，張松允放慢了工作步調，儘管每天仍到券商看盤， 但是他的操作部位，比重已經降至總資金的一○％。他解釋，因為市況不佳，便不需要為了追逐獲利，讓壓力造成身心過度負擔。

「現在我看的標的，是那些現金殖利率比較高、比較不受景氣影響的族群。」由張松允口中說出這句話，意義特別不同。過去，張松允身為期貨投資人，透過槓桿操 作追逐倍數獲利，幾乎是家常便飯；如今，張松允的投資屬性卻大逆轉，從以往的追逐風險，改為投資股息殖利率僅個位數的高股息股，讓人不禁好奇，他觀察到什 麼市場風向？又是什麼因素，令他決定改變？

掌握狩獵工具 基本、技術分析並進從投身市場開始，張松允就把基本分析與技術分析結合並用，現在也不例外。大量吸收、比對每日市場訊息後，他認定明年的總體經濟，表現肯 定不如今年。「連大印鈔票都沒有用了，什麼手段都沒用。」張松允解釋，這代表任何走勢較強的標的，只要沒有更多利多浮現，價格很容易在失去支撐後崩落。

表現在台股上，張松允認為接下來大盤應不至於大幅漲跌，而是在一定區間內來回整理。不只期貨、股票如此，連貴金屬、原物料等商品也可能出現這個現象。憑著 這個判斷，他在金價約一六八○美元時，決定作空數十口黃金期貨。

「一七○○美元價位沒有越過，確認頭部形態成形就（放）空了。我認為，現在金價只是在等待利空下跌而已。」張松允分析，黃金以中國、印度兩大國為主要的消 費市場，目前印度的黃金消費已經略減，若中國消費者也減少購買黃金，金價很難再度爆發。

「中國和印度的買氣若沒了，就只剩央行會買黃金，央行又沒錢，還有誰會買黃金呢？」張松允直言：「黃金已經利多不漲了，利空來時，又怎會不跌呢？」強勢標 的即將走弱，是張松允對明年市場的一個重要預測。他分析，台股眾多高價股，可能也將進入這個循環，因此他也針對數檔高價股標的放空。「你看谷歌要出自己手 機，蘋果也要走低價路線，明年智慧型手機幾乎篤定走低價路線。」追蹤新獸徑 密切注意觀光族群連動效應張松允引用近來重要的科技新聞，作為分析佐證。他指出，若經濟走軟、品牌大廠改推低價機種，電子股恐難避免烏雲罩頂；因為下游業 者勢必對供應商殺價，對相關供應商將是一大利空。「黃金跟高價股，其實是一樣的道理。」他篤定地下了結論。

張松允研判，電子高價股走空之後，屬於食衣住行的「生活產業」正在崛起，尤其是觀光業，最有潛力成為下一波主流股的候選人，目前效應已在逐漸加溫，族群的 連動效果頗值得追蹤。這個獨特觀察，其實是從經營旅館經驗得來。

張松允曾擁有陽明山天籟飯店和位在台北市長春路的大來飯店，如今他將天籟股權出售，只保留大來飯店。「這種收現金的模式很賺錢。」張松允解釋，在政府「黃 金十年」政策計畫中，推動台灣成為觀光大國是相當重要的一環，在政策擴大開放鼓勵下，整個觀光產業的格局將相當不同。

「所以我看好兩個，晶華和王品。」張松允認為，晶華作為觀光類股的領頭羊，效應自然可期，但最有爆發力的反而是王品。

張松允指出，王品獨特的經營管理模式，具有難以複製的差異性，加上不斷複製、新增的品牌規模，已經讓王品成為餐飲業的領導企業；尤其是王品股票的流通籌碼 有限，所以說不定，未來的股王會從觀光產業中出現。

一直以來，張松允持續奉行「作多、作空皆宜」的投資策略，因此有值得放空的標的，自然也有值得作多的標的。張松允提到，高股息殖利率股就是他目前看好的對 象。

「就是買穩穩的、股息高於定存的公司，這種股票股息大概有五％，現在利率才一％，比定存好很多。」例如正新、統一超、宏全、裕日車等，都是張松允認為相當 有經營優勢的個股。

透過布局這些標的及放空交互操作，張松允今年來已獲利約三千萬元，換算每月獲利約三百萬元，讓張松允輕鬆投資，仍然有不錯的成果。

獵取有把握的獵物 逢低布局經營穩健個股張松允指出，經過投資力武的經驗後，他已經不再有買公司的念頭。他感嘆地說，「對那些長期經營，還能穩坐龍頭的企業，我真的很佩 服。」正因為認識到經營的難處，張松允發現如果定下心來，找出經營穩健的個股逢低布局，不僅投資難度降低，只要假以時日等待，獲利也能輕鬆入袋。

張松允建議，投資人如果不要存有股價暴漲的過度期待，能抱持收股息的態度，來投資這類穩健型的個股，勝算其實不小。

從期貨高手、金融業法人董座，到企業經營者，十年來，張松允扮演的角色多次改變。現在，他一心想讓自己成為快樂的投資人，因此閒暇時，張松允經常閱讀︽易 經《來調整思惟。

對於自己最看好的觀光商機，張松允會不定期到中國考察，在三、四線小城市周邊，搜尋適合的收購標的，目前他在大陸已預備了一、二千萬元人民幣存款，隨時可 以進場。不確定的投資年代，張松允分散投資組合來抵禦寒冬，靜待春天的來臨。

張松允

現職：大來商務飯店董事、投資人

經歷：力武電機董事長

張松允對景氣的看法與 私房股

對景氣看法

明年總體經濟將持續緩和，表現不如今年。任何走勢較強的標的，很難有更多的利多浮現，價格容易在高檔失去支撐崩落。

私房股

擁有高股息殖利率、較不易受景氣影響的個股，例如統一超（2912）、正新（2105）、宏全（9939）、裕日車（2227）等。

也值得關注！——值得布局的10支高股息個股

股票代號 公司

名稱 近五年平均股息殖利率（％） 今年累計營收年增率（％） 收盤價

（11/4,元）

8916 光 隆 4.6 28.8 21.85 3211 順達科 6.6 26.3 118.50 9933 中 鼎 7.1 23.5 38.90 1476 儒 鴻 4.8 22.9 47.00 9910 豐 泰 6.4 19.4 26.20 9914 美利達 5.3 15.9 73.00 1580 新 麥 7.9 11.1 97.80 2207 和泰車 5.5 8.9 138.00 9917 中 保 5.9 5.1 54.80 6281 全國電 8.0 4.9 51.00 資料來源：台灣經濟新報、公開資訊觀測站註：本表為根據受訪者原則篩選個股，並非本人推薦標的。

生技新藥股持續發光，並且由第二季將掛牌的高價股東生華、智擎領軍衝關；此外傳統生技高價族群的醫材相關類股，也因金可預計回台掛牌掀起熱潮，未來新藥研 發及醫材類股將成生技黃金十年的投資雙主流。

撰文‧林宏文

儘管日前中研院院長翁啟惠表示，韓國生技製藥業已經全面超前台灣，不過，在全球生技新藥發展機會眾多，台灣新藥研發公司與韓國正面衝突機會不大，已成為台 股爆發力最強的板塊；此外，由於台灣還有一群持續穩定獲利的醫療器材族群，也為保守穩健的投資人提供長線投資生技股的另一種選擇。

近來生技產業中的製藥族群再漲一大波，有如為「台灣生技黃金十年」點燃衝鋒引信，而帶動這波漲勢的個股，除了先前新掛牌的健亞、基亞等公司外，還有即將於 第二、三季掛牌的智擎、東生華、國光生技，以及股價又創新高的原料藥廠台灣神隆等公司。

產業聯盟領軍

擴大台灣新藥產業空間

二月下旬，國內包括健亞、東洋、中化、永信、南光及信東等六大藥廠共同宣布，自行研發的「降血糖新藥DBPR108」，已通過美國食品暨藥物管理局 (ＦＤＡ)核准進入臨床一期。

這個以健亞生技為首、橫跨台灣本土六家藥廠組成的產業聯盟，是在兩年前組成，並由國衛院生技與藥物研究所所長趙宇生率團開發。

此外，由於這個藥物是僅次於美國默克藥廠和瑞士諾華的全球第三例，對台灣新藥產業具有里程碑意義，也顯示全球待開發的新藥空間還很大，不像過去電子業局限 在同質性的競爭之中。

除了領軍此項跨藥廠的產業聯盟外，健亞還因為耗時七年多的官司勝訴，日商武田製藥將付給健亞五千萬元，也讓健亞成為此波製藥類股大漲中題材較多的個股。

競爭力撐場

東生華、智擎、國光生技夯其實，在此波製藥類股中再次突破新高的，反而都是高價族群，包括東洋集團投資的東生華及智擎，由於兩家公司分別預計在第二、三季 掛牌上櫃，且均屬優質新藥開發公司，因此股價分別創下一二九元及一○三元的半年新高，也讓母集團東洋的股價漲至一三三元，創七個月以來的新高，讓最早投入 台灣新藥研發的董事長林榮錦笑得合不攏嘴。

東生華是在前年九月從東洋母公司切割出來，在分工上，東洋著重於癌症藥品開發，東生華則專精於慢性病藥品開發，以心臟血管、腸胃疾病及自體免疫藥品開發為 主，並以組合劑型、長效劑型的特點，為慢性病患節省開銷。東生華去年前三季營收四．九七億元，毛利率高達七○．八％，稅後淨利一．三五億元，ＥＰＳ（每股 稅後純益）四．八四元，獲利不僅創公司歷來新高，在國內新藥開發公司中也是佼佼者。

至於另一家極具競爭力的新藥開發公司智擎，旗下的PEP02是以治療胰臟癌為主要研發項目，由於二期臨床結果已證明比現有的藥效果還要好，因此也簽下目前 國內對外授權金額最高的二．二億美元，成為備受關注的新藥個股之一。

目前智擎的授權金額已陸續入帳，去年五月，智擎已先認列了第一筆簽約金一千萬美元，月營收達二．八五億元；今年二月智擎宣布進入臨床三期，並已收到第一個 臨床病人，再度取得里程碑款五百萬美元，預計二月也將有一．五億元的營收入帳。這種因新藥開發而創造出來的實質收入，讓智擎的股價再創新高，突破一百元關 卡。

此外，規畫於三、四月間掛牌上市的國光生技，也是備受關注的個股。由於國光生技是國內少見的疫苗大廠，而且今年營運將有大進展，包括流感疫苗完成歐洲臨床 實驗，將擴大出貨抗原原液給合作廠商國際大藥廠嬌生子公司Crucell，加上H5N1疫苗將進行人體臨床實驗等，公司預估今年可以拚轉虧為盈，也讓日前 股價突破五十元整數關卡。

國光生技董事長詹啟賢說，國光生技雖然尚未獲利，但生技股的評價本來就不能只看獲利，還要看公司擁有多少無法取代的價值。目前國光生技可以把疫苗賣到歐 洲，這在亞洲國家中根本找不到第二家，他並強調，國光生技已經建立的競爭力，五年內根本找不到其他競爭者。

專利藥到期

原料藥廠神隆營運添利多

另外，國內生技醫療類股中市值最大的台灣神隆，近來也再創新高價六十一元，神隆以開發癌症用針劑原料藥為主，去年自結營收達三十九．四八億元，稅前每股盈 利一．八二元，繳出連續六年獲利的成績。

法人預估，由於全世界的專利藥將從今年起陸續到期，對原料藥廠將是營運利多，除了神隆總經理馬海怡已預估，台灣神隆今年獲利將可望超越去年外，包括台耀、 中化生、永日、旭富等國內原料藥大廠，自今年起也可望逐漸享受專利過期學名藥的市場商機，各公司營收年增率兩成沒問題。

浩理生技管理顧問公司董事總經理李世仁說，近來生技股大漲的原因很簡單，因為資金寬鬆沒有去路，加上最近生技類股又有很多正面消息，剛好給短期熱錢炒作的 空間。而且最重要的是，傳統電子股的產業成長性已有疑慮，生技產業成長性相對清楚明確，資金當然就移轉過來。

誠信創投生技事業群總經理沈志隆說，台灣新藥公司近來有很多好消息，包括與大廠合作簽約、進入臨床三期、建廠投資等等，其實是因為過去幾年承擔了很多未知 的風險，包括經營策略改變、團隊更動，甚至研發產品汰換、臨床實驗受阻等等，也因為經歷過這麼多淘汰後，目前能夠上興櫃或上市櫃的公司，本質都已相當不 錯。

不過，李世仁與沈志隆也強調，新藥開發的風險仍然很高，後續仍有很多臨床實驗及市場變數等風險，投資者必須要充分理解與掌握，兩位給投資人的建議都是， 「一定要慎選基本面確實且具備成長性的公司，而這部分就非常需要仰賴專業的投資人與客觀詳實的分析報告了。」

金可回台掛牌

激發生技股比價效應

除了新藥開發的領域外，在醫療器材部分，過去向來是生技族群中的主流類股，包括精華光學、太醫、五鼎到泰博，近來股價也有表現，除了各家公司業績的帶動之 外，另一個原因是，四月也將有一家列為生技醫材股的重量級公司金可國際回台掛牌。

金可國際旗下百分之百掌控的海昌隱形眼鏡公司，目前在大陸市占率達三五％，是行業中的龍頭。根據法人預估，金可去年稅後純益超過七．六億元，ＥＰＳ上看 九．九元，將為國內生技醫材族群增添一檔重量級個股。

金可的掛牌，也激發生技股王、隱形眼鏡大廠精華光學股價創近期新高三八九元。精華光學去年營收比重以日本地區占四一％為最大，其日本第二大客戶預期第二季 將取得彩色片產品認證，將挹注營收成長動能。法人預估，精華今年營收約可成長二成以上，獲利可望再創新高，也讓生技股跟著同聲慶賀。

主流躥出頭——股價創新高的7檔生技股

股票

代號 公司

名稱 董事長 總經理 主要股東 2011年前三季稅後EPS(元) 近期

最高價

(元)

4105 東 洋 林榮錦 林榮錦 大灣科技及林榮錦 2.68 133.0 8432 東生華 林榮錦 陳俊良 東洋 4.84 129.0 4162 智 擎 林榮錦 葉常菁 東洋 N/A* 103.0 4726 永 昕 林榮錦 溫國蘭 東洋 -0.79* 35.0 4142 國 光 詹啟賢 詹啟賢 國發基金耀華玻璃 -1.83 50.8 1789 神 隆 鄭高輝 馬海怡 統一 1.05 61.0 1565 精 華 陳明賢 周育然 陳、周兩家族 16.18 389.0 註：(*)僅有上半年資料或無資料 資料來源：股市觀測站

一個沒有強大汽車工業的地方，竟然催生了特斯拉電動車，滿足了雙Ｂ、豐田、福斯等大廠對未來汽車的要求。

全球汽車正在掀起一場空前的革命，而台灣擔任要角，從彰化蚵田到八卦山，再延伸到桃園龜山，正在上演一場科技奇蹟。

製作人‧呂國禎 撰文‧呂國禎 研究員‧楊政諭 攝影‧吳東嶽彰化西濱公路旁綿延近二十公里的蚵田最近很熱鬧，穿著西裝打著領帶的外資、基金經理人與投顧研究員，頻頻穿梭這片處處可見閒置工業區、工廠、木麻黃、菅芒花的地方。這片荒煙蔓草之中只見蚵農駕著膠筏，連一輛計程車都叫不到，到底這麼多法人到這裡做什麼？難道是尋寶！

原來全世界賣最好電動車ＬＥＡＦ的充電槍正在蚵田旁工廠研發；按一個鍵就能讓汽車自動路邊停車；倒車無死角影像攝影；夜視功能比貓頭鷹還銳利；開車不小心打瞌睡，能自動修正方向的偏移偵測系統，這些最新的汽車科技竟都隱身於蚵田旁。

再從蚵田往八卦山望，那裡竟然正在生產賓士、ＢＭＷ的安全設備，與自動駕駛系統的零件。

昔日黑手變贏家

汽車零件公司股價破百、漲幅超過大立光全球汽車市場正在掀起一場空前的革命，往電動車、更安全、更聰明、更具娛樂性發展；而台灣在這場汽車革命中擔任要角，從彰化蚵田到八卦山，正在上演一場蚵田旁的科技奇蹟。

場景換到全球第三大、亞洲第一大的台北國際汽車零配件、車用電子展在四月九日開幕，竟然出現了三十年來從沒有的現象，外資、投信經理人、投顧研究員整團湧向南港展覽館，擠滿參展廠商的攤位。一場該是以國外買家為主的展覽，頓時成為全台灣最大的即時法說會。

他們在追尋蚵田旁的科技奇蹟，一年來，台灣汽車零配件、車用電子公司的業績、獲利悄悄地往上，推升了股價；上漲幅度超過一○○％的公司超過七家，漲幅超越股王大立光、股價是台積電兩倍以上。

憑什麼漲得比大立光多、股價比台積電高？又憑什麼出現股價二百元的汽車零配件股王？一個新說法正在法人圈流行：台股正從大肚山的精密機械企業，漲到了八卦山旁汽車零組件產業。

台灣區電機電子工業同業公會預估，到二○年台灣車用電子產業產值將突破兆元，是台灣未來的明星產業，這是法人瘋狂在蚵田尋找投資機會的原因。

空中鳥瞰八卦山，西邊是全興、彰濱工業區，東邊則是南崗工業區，北邊則是大肚山精密機械黃金縱谷。生產車燈的帝寶、汽機車小五金零配件的全興集團、汽車電子開關的為升都在這裡。

家數超過二千家、產值逾二千億元的汽車零配件產業的心臟地帶也在這裡，讓台灣成為全球汽車售後更換零件的王國，佔比高達七成以上，並創造超過七萬多個就業數；核心地帶員林地區，更因汽車相關零組件與輪胎產業聚集，成為台灣最富有地區，億元存款戶超過四百人，寫下台灣汽車零配件王國奇蹟。

二○一四年四月，當我們深入八卦山與蚵田邊，發現法人瘋狂追尋的神祕企業，不再是車燈、防撞桿、汽車水箱。這裡變了，以前提到這裡，總會用打五金、射塑膠的來稱呼他們，代表落後與黑手；如今當全球車廠競相推出電動車，車子更加聰明、好玩，他們卻能抓住全球市場的大趨勢。誰也沒想到，是他們催生特斯拉電動車（Tesla Motors），當Google、蘋果帶動全球無人與智慧車風潮之後，豐田頂級休旅車最新智慧與娛樂科技的祕密，竟也藏在這裡。

科技奇蹟一：

「雙山」聚落 把台灣帶進世界大廠供應鏈為何打五金的、射塑膠的能做電動車與未來車？台灣，沒有世界級的汽車工業，這一塊乾旱的土地，不可能靠自我的汽車工業養出世界級的汽車產業。

但第一個科技奇蹟發生了，在八卦山下的蚵田旁，我們看到了來自桃園龜山生產的印刷電路板（ＰＣＢ）、液晶面板、模組等，結合了八卦山汽車產業聚落，開發出汽車關鍵零組件。八卦山與龜山，「雙山」結合，讓台灣產生了令人難以想像的綜效！

走進位於彰化線西鄉的怡利電子生產線，一張張來自龜山的印刷電路板利用表面黏著的技術，黏上各種電子元件，再燒錄上怡利電開發的韌體或軟體程式；接著再加上也是來自龜山的液晶面板，變成了具備多媒體影音功能的車載導航娛樂系統。

這電路板並不簡單，它耐高溫、防電磁波、抗震、防腐蝕，就舉防電磁波來說吧，因為它降低了電磁波，才不會影響到汽車內的其他功能；有的則會搭載來自龜山的ＧＰＳ（全球定位系統）模組，變成了具備導航、娛樂等功能的高階車款。

怡利電總經理陳錫勳說，光為了開發車用面板，怡利電與面板廠雙方派人共同投入研發，陳錫勳說：「怡利電訂單只有三萬片，對比面板廠出貨以千萬片計算，肯為千分之三的客戶，量身訂做開發出符合車規的產品，讓人感動。」不嫌訂單小，龜山幫八卦山，是台灣打進了世界大廠的供應鏈的另一個祕密。

不只怡利電，走進車王電子生產線，也會發現來自龜山的ＰＣＢ板，讓車王電生產出符合車規的產品。工研院產業經濟與趨勢研究中心智慧車輛與系統研究部經理石育賢說，台灣成熟ＩＣＴ(資訊通訊技術)產業是台灣切入汽車電子產業的優勢，全球只有台灣在一百多公里的距離內，有這麼完整的供應鏈。

所以當車子要更聰明、更有娛樂效果、更安全、更節能、更有效率，八卦山撞了龜山，產生了新的火花，從無線傳輸、安全監控、雷達到夜間影像辨識，竟然都能在台灣找到。我們在車王電，看到他們正在測試大立光的鏡頭，讓它成為車用的倒車攝影鏡頭，甚至更強的主動視覺辨識功能，讓鏡頭代替人眼，未來才能達到無人也能駕駛的境界。

科技奇蹟二：

做衣架公司 竟能做雙Ｂ最新安全配備第二個科技奇蹟，台灣精密機械的加工技術應用在汽車零組件，竟然讓衣架變成自動駕駛的零件，成為未來實現無人車的關鍵零件。走到八卦山的山麓，赫然發現做衣架的，竟然變成是雙Ｂ（賓士與ＢＭＷ）的自動駕駛系統關鍵零組件的供應者；有了這個系統，駕駛只要按鈕、放開方向盤，車子就會自動量測、自動停車。

賓士、ＢＭＷ的供應鏈就藏在南投南崗工業區的劍麟，本來是生產衣架的小五金公司，但它的精密導管零件，可以運用在電子輔助轉向系統，讓汽車轉向系統可以更精確，並且透過電子自動系統達到自動路邊停車、修正轉向的功能，最後達到無人駕駛。

這精密導管看起來是一根約二十公分長的黑鐵管，最大用途是安全氣囊的充氣器，發揮作用全靠它。原來導管內裝上了火藥，當汽車發生撞擊時，充氣器內的火藥自動感應爆炸，產生氣體吹滿氣囊，達到保護的功能。

聽起來很簡單，實際上卻不容易，第一是火藥爆炸時溫度瞬間達到攝氏一千度，足以讓鋼鐵變形或產生裂縫，因此劍麟必須使用高張力鋼管，且加工過程中不能產生任何裂縫。第二是爆炸到充氣在○．○三五秒內完成，這麼短的時間內完全發揮作用，導管內必須有高精準度。

這很難，因為精密導管本來就是一根實心的高張力鋼管，要把它挖空，然後還要彎曲，等於要削鐵如泥般挖空鋼管；而每道加工痕跡竟然要比頭髮細六倍，也不能留下任何雜質，這很難，但大肚山的精密機械的技術與零件卻能辦到。

但最難的，雙Ｂ車將安全氣囊列為重要安全配件，良率要求比其他零組件高，當我們問良率是多少，劍麟董事長黃正怡說，電子產業良率用百分比，雙Ｂ車是用ＰＰＭ(百萬率)計算，生產二百萬個，沒有一件是不合格的；要求達到零不良率，讓劍麟生產的精密導管，被應用在自動駕駛系統的關鍵零組件。

台大機械系智慧載具與機電整合實驗室主持人李綱說，汽車供應鏈為何封閉保守，是因為安全要求勝過成本降低；汽車廠不會為了降低成本，而採購非原供應鏈的零件，因此替換供應商的機率低，這更代表台灣能打入重視安全的雙Ｂ供應鏈有多困難。

科技奇蹟三：

沒有這群黑手 特斯拉就不可能誕生第三個科技奇蹟，催生特斯拉的祕密就在以蚵田、八卦山為主的汽車零組件聚落。

○八年金融海嘯後，當時特斯拉在台灣仍有分公司，全面鼓吹特斯拉電動車要大量使用台灣相關零配件供應商。一家從未做過汽車的美國公司，跑到亞洲對別人說它要生產電動車，願意理他的廠商很少，惟有這一群台灣人全力支持它，甚至是樓上找樓下，呼朋引伴一起「報考」特斯拉。

利佳興業董事長陳俊榮就與他的客戶富田電機一起去報考，他們一個賣馬達，一個賣馬達的電力控制模組；結果陳俊榮說：「富田考上了，我落榜了。富田拿下了特斯拉九成的電動馬達訂單。」最後特斯拉電動車催生成功，六成的零件由台灣製造；但○九年，特斯拉因美國政府的補貼方案，而將分公司撤回美國，來去之間創造兩個效應，第一，台灣零配件產業向世界證明，我們能生產電動車零件；其二，在爭取特斯拉的過程中，練就了新本事。

例如生產影音導航系統的怡利電、生產電力控制模組的利佳興業等，他們雖然敗在韓國與美國本土業者手上，但卻因此得到了磨練，開發出相關的產品。當我們走進利佳興業，它發展出了電動車的充電站，今年將生產一百台電動巴士充電站，生產線已經排滿了訂單。

能有今天，這群人的本事就是不怕磨，就怕沒人願意給機會。

就是這樣的肯磨耐磨的態度，一一年，日本三一一大地震發生，缺電讓日本本土供應鏈全面斷鏈；接著Google發表無人駕駛車、蘋果投入智慧車，台灣原本不受重視的黑手產業，才有機會變身未來車、智慧車的祕密基地。

科技奇蹟四：

憑一股志氣 磨穿日本供應鏈銅牆鐵壁第四個科技奇蹟，則是堅持台灣製造，挑戰日本、德國封閉體系與製造科技。

再換一個地方，距離蚵田約八公里，有一家做錄影帶倒帶機起家的公司，竟然打破封閉的日本汽車產業鏈，直接將影音導航系統出口到日本，安裝在豐田的高檔休旅車Land Cruiser上，然後出口到中東，讓產油國富豪在沙漠上高速奔馳，同時有衛星導航、視聽劇院享受；升級版的，還可把休旅車當戰鬥機開，享受先進的抬頭顯示器（將行車資訊與手機來電投影在汽車擋風玻璃，駕駛人不須低頭即可看到資訊）。

這很難，難的不僅要滿足賓士、ＢＭＷ、特斯拉、豐田、本田對汽車安全、智慧功能的要求，更難的是志氣，一種挑戰百年汽車產業封閉系統的志氣。

舉汽車電子為例，通用汽車有Delphi、豐田汽車有Denso、福特汽車有Visteon。車廠與它們之間是封閉系統，甚至有投資關係，變成既是合作夥伴又是合資關係，有的還有親戚關係；因此國際上用裙帶關係來形容它們，例如豐田與Denso是家族關係，這樣的供應鏈關係有如銅牆鐵壁。

如何讓他們使用台灣製造的零組件？曾為了美國克萊斯勒汽車的汽車追蹤器訂單努力六年、最終無功而返的怡利電總經理陳錫勳說，「每個汽車供應鏈體系都是銅牆鐵壁，只能撞它；我撞得頭破血流，不停地撞、不停地磨，花了十年終於拿到日本豐田的訂單。」打進雙Ｂ汽車重安全零件供應鏈(安全氣囊、安全帶)的劍麟董事長黃正怡說：「只有一種態度，一點一滴慢慢改善、慢慢磨，再封閉也能磨穿它。」當他開始試接了第一筆雙Ｂ供應商的訂單，竟然過了五年才開始大量增加，「有誰願意這樣給國際大廠磨五年？」黃正怡說，這期間還要年年改善、接受檢驗、年年投資設備，撐到第五年訂單才增加。

台灣廠商這樣的個性，是從七○年代開始培養起，當年全興工業、健和興、帝寶工業等公司陸續成立，由於緊鄰台中精密機械聚落，他們擅長用工具機、塑膠射出機的周邊優勢，從小五金沖壓、鍛造，或塑膠射出的零配件開始做起。

從不起眼的黑手起家，也養成了他們一個特性，健和興總經理鄭景壬說，這些產業成熟穩定，不易暴漲暴跌，因此從他的父執輩那一代，就養成保守的個性，慣於賺慢錢，練就了一身的磨功。

站上雙車革命浪潮

只有台灣的品質與服務能滿足全球需求磨功，好聽叫滴水也能穿石，說難聽是十年如一日，因此股價乏人青睞，法人更不願到蚵田旁看他們。

最後終於等到這波全球興起的電動車、智慧車革命，八卦山結合龜山，這一群公司正在五大浪潮之上。第一，美國一八年起全面強制規定汽車加裝倒車攝影，一年超過一千萬輛汽車的倒車攝影鏡頭，只有台灣能夠用最佳的品質、交期與服務滿足需求。

第二，美國自○七年實施汽車全面加裝胎壓偵測器，不知不覺七年了，當年隨車出廠的胎壓偵測器將陸續沒電了，以億輛計算的汽車將陸續換裝，更換配件是台灣的強項。

第三是跟著美國腳步，歐盟與中國會陸續將胎壓偵測器列為強制加裝設備，台灣有機會同時吃下中國車廠的商機。

第四是，美國特斯拉掀起了全球電動車熱潮，日系的豐田、日產，相繼推出油電、純電動車，賣最好的電動車ＬＥＡＦ最新充電槍，也找上了這裡的供應鏈開發與設計，例如健和興被看好打入供應鏈。

第五是，高油價時代，新車必須更輕，強度卻不能打折，美國最快一七年要實施新的汽車節能與燃料效率標準，於是更需要台灣精密加工，讓零件減少、重量減輕。

然而光鮮亮麗、眾人簇擁背後是一種台灣精神，人不怕窮，就怕志氣短，雖然沒有強大汽車工業當靠山，但憑著一股志氣磨穿銅牆鐵壁；他們不羨慕別人賺快錢，寧願賺慢錢，花十年磨穿封閉的國際產業鏈，在八卦山下，上演一場蚵田旁的台灣奇蹟。

台灣兆元產業聚落

就藏身蚵田邊

彰化八卦山方圓20公里，從輪胎、車燈、防撞桿，做到自動停車、智慧娛樂與導航系統，為全球密度最高、種類最多樣的汽車零組件聚落。

怡利電

將操控戰鬥機的抬頭顯示儀用於汽車，達到人車一體

健和興

參與全球銷售量最佳電動車的充電槍開發

車王電

夜視系統讓駕駛人在黑夜視線從50公尺變為150公尺

富田電機

特斯拉最大電動馬達供應商

和大

供應特斯拉電動車的減速器齒輪

昭輝

汽車保險桿、水箱罩供應商

帝寶

全球最大的售後維修車燈供應商

全興

兩岸最大汽車用小五金零配件生產商

為升

北美胎壓偵測器售後市場成長最快的廠商

維熹

特斯拉充電槍供應商之一

六暉

全球最大汽門嘴供應商

劍麟

雙B汽車都用它的安全氣囊「雙山」傳奇！

龜山、八卦山讓台灣打入

電動車、智慧車供應鏈

上游龜山

生產耐高溫、防電磁波、

抗震、防腐蝕車用電路板

代錶廠商：敬鵬

生產車用專業面板、GPS模組、

無線電波發射與接收晶片

代錶廠商：友達、瀚宇彩晶

龜山聚落

廠商家數：超過200家

產值：超過1000億元

分佈：桃園龜山鄉、蘆竹鄉主要產品：全球前三大車用印刷電路板、面板、雷達、二極體等零件

產生效果

打進歐美與日本車廠認證的電子零件打進日本、中國原廠影音系統

與胎壓偵測市場

下游八卦山

應用在引擎室、

控制變速箱

代錶廠商：怡利電、車王電

生產車用導航影音系統、

胎壓偵測器

代錶廠商：怡利電、為升

八卦山聚落

廠商家數：超過2000家

產值：2000億元

分佈：台中、彰化、南投

全球市佔：售後市場佔有率約７成兩張圖表 看懂台灣 汽車電子業投資地圖

全掌握！看誰爆發力強

代號 公司 2014年Q1營收（億元） 2014年Q1營收年增率（％） 2013年稅後EPS（元）2497 怡利電 9.5 70.83.01 2426 鼎 元 13.0 68.1 -2.75 2231 為 升 4.4 33.1 6.00 1533 車王電 6.532.0 2.11 3552 同 致 12.0 24.2 5.17 1521 大 億 11.7 22.0 4.02 3306 鼎 天3.3 21.6 2.02 1522 堤維西 46.6 21.1 0.20 6605 帝 寶 36.7 16.9 8.06 2228 劍 麟 8.8 15.7 5.09 6129 普 誠 3.8 14.6 0.54 3003 健和興 7.2 13.73 2.24 8255 朋 程 8.9 11.9 7.99 3431 長 天 1.8 2.2 0.06 6202 盛 群 8.8-0.9 3.32 4919 新 唐 16.1 -1.3 1.25 2360 致 茂 20.0 -7.41 3.21 3024 憶 聲 9.9 -11.3 -1.99 3499 環 天 0.8 -31.7 -1.90 3706 神 達 85.0 0.78 註：神達2013/9/12上市 資料來源：證交所全圖解！ 一次看完電動車、智慧車概念股導航 怡利電、神達、鼎天、環天、長天車用IC朋程、普誠、盛群、新唐

安全氣囊 劍麟、環隆

車用馬達 士林電機、富田、台全

電力控制 台達電、致茂

照明 堤維西、帝寶、大億

影像感測 同致、車王電

車用多媒體 憶聲、怡利電、建興電抬頭顯示器 怡利電、維嘉、輝創

倒車雷達 同致、車王電

胎壓監控 車王電、為升

後視鏡 健生、同致、車王電

防盜系統 輝創、鼎元

史上最大加稅案﹁財政健全方案﹂出爐，已負擔沉重稅負的高薪資族群再次成為財政部剝皮的對象；政府想靠富人稅解決貧富差距，卻完全搞錯了方向！

撰文‧楊鈞如

立法院財委會在五月二日審查通過「財政健全方案」，完成史上最大加稅案，估計明年可以新增稅收六五○億元，用以填補每年約三千億元的財政赤字缺口。各大媒體紛紛以「富人稅過關」為標題，作為此次加稅的代表作。

在全球財富分配差異惡化，富人越富、窮人越窮的趨勢下，「富人稅」成為平息社會不安的一個響亮的口號。美國總統歐巴馬、法國總統歐蘭德都推動富人特別稅；股神巴菲特也曾提議，對年所得超過一百萬美元的富人課徵所謂的「巴菲特稅」。台灣這次通過的增稅案，新增「年所得超過一千萬元」的課稅級距，將個人所得稅率提高到四五％，堪稱是富人稅的最新案例。

加稅只剝到高階經理人的皮根據財政部的估算，年所得一千萬元的納稅義務人約有九千五百人，稅率提高之後，每年新增新台幣九十九億元的稅收，平均每人多繳一百萬元的所得稅。表面上看起來不多，但是若與「股利可扣抵稅額減半」合併起來看，可扣抵稅額減半將每年新增四百億元的稅收，二者加計每年新增五百億元稅負，這群被財政部鎖定的高所得者，股利所得稅負大增，綜合所得又再多繳一百萬元，稅務負擔將會大幅加重。

財政部的增稅方案，最大爭議在鎖定的「富人」定義偏差，財政部咬定年所得千萬以上的薪資族群，卻縱放地產交易的高資產階級。加稅方案對於「高資產者」束手無策，卻對已經負擔沉重稅負的高階經理人，再剝一層皮。

事實上，台灣真正的「富豪」絕對不是這些每天早出晚歸領薪水的高階經理人，而是不用辛苦工作，坐享豐厚收益的房地產投資者。就拿花旗(台灣)銀行董事長管國霖來說，他年薪縱然超過千萬元以上，但他肩負花旗銀行台灣分行的營運壓力，領導五千名以上員工，付出的工作心力也非一般人能及。

更何況，一名年薪千萬元的高階經理人一旦扣除所得稅約三百多萬元後，實質所得不到七百萬元；如果肩負全家老小生計，在扣除日常生活每年約三百萬元後，一年存四百萬元；如此工作十年，存得四千萬元，只能買到台北市一般住宅。

誰才是台灣真正的有錢人？ 其實大家心知肚明，就是那些擁有房地產的高資產人。

財政部不敢觸碰房產持有稅(地價稅、房屋稅)、房產交易所得稅，只從方便稽徵的個人綜所稅下手，其實打擊了台灣最具有競爭力、最具有國際視野的一群人。增稅的結果，無益於減緩貧富差距，反而扼殺了產業成長的動能。

國際化人才出走領高所得

現在，被增稅的九千五百人，就如同管國霖一般，主要組成是台灣一千五百多家上市、上櫃公司，外加二五三家興櫃公司，以及約三百家外商在台分公司的董事長、總經理，再加上一部分大型績優公司的長期持股股東。這不到一萬人的企業領袖，每年為台灣的上市、上櫃公司創造超過新台幣一兆元的稅後盈餘，領導超過一百萬個就業家庭，不只是台灣經濟動力的火車頭，更替政府扛下沉重的就業與社會責任。

政府沒想到的是，這些領高薪的人都是國際競爭人才，他們擁有跨國工作的能力。而鄰近的香港、新加坡、韓國、日本，最高的所得稅級距稅率都比台灣低。香港只有一七％，新加坡僅二○％，韓國也只有三八％。可想而知，稅改後，更不利於台灣吸引優秀人才，對台灣長期的經濟發展是一大隱憂。

我們的綜所稅級距比鄰國高，但是台灣房產稅幾乎是全球最低。同樣年所得淨額為一千兩百萬元的人，如果你是上班族就要繳四○九萬元的稅，如果你是領股利所得的大股東，要繳三○七萬元，至於收租的大地主只要繳一九三萬元。

政府不針對真正有錢有閒的「大地主」加稅，反而去加對產業有貢獻的高階經理人，然後逼走他們，真不知政府的盤算到底是什麼？

財政部長期便宜行事，殺雞取卵只針對高薪資所得者課稅，對台灣的經濟動能已造成難以挽回的傷害。台灣上市公司幾乎找不到國際化的專業經理人，即使是台積電，薪資水準也只能吸引「愛台灣」的本土人才，一千五百多家上市上櫃公司，一級主管中的外籍經理人加起來不到一百人，這造成台灣企業無法國際化，只能做國際企業的下包，忍受「毛三到四(毛利率三到四％)」的悲苦宿命。

中年精英提早退休炒房去

不只如此，原本就高達四○％以上的個人所得稅率，加上微乎其微的房地產交易稅，等於變相鼓勵人去炒作房產。事實上，這樣的稅制結構已經讓原本應該在大型企業奮鬥的四、五年級高階經理人，早早就退休炒房去。

我們現在到處可見頭髮灰白，大白天在山邊水岸慢跑、騎腳踏車、登山的提早退休族，正是財政部高薪資所得稅制的產物。而這群經驗豐富、又蓄積了相當財富的中年精英，原本應該創業，或者率領台灣企業躍上國際舞台，為台灣創造更多高薪的就業機會，卻因為偏頗的稅制，選擇了獨善其身的退休路，這正是台灣為什麼找不到新公司，老公司又越做越衰退的關鍵所在。

財政部多年採用「懶人加稅法」的結果，在大公司工作的中高階主管，成為不斷被稅官搾油的受害者。

馬英九總統曾經引用財政部二○○八年的資料說，適用稅率四○％的高薪資者有四萬人，只佔總納稅戶數(五四七萬戶)的○．七％，卻繳付了四六．八％的綜合所得稅。也就是說，台灣一半的綜合所得稅，都是這些被財政部套上「富人」大帽子的高階經理人所繳交的。

而依財政部公佈二○一一年的綜所稅結構資料顯示，台灣五六六萬戶的納稅戶中，有約兩百萬戶完全不用繳綜所稅，另外二五○萬戶平均只繳九千元的綜所稅，兩者合計佔比高達七九．四％，換言之，另外接近二成的納稅戶，則負擔了超過九成的所得稅。

○．八％的人扛一半稅收

在乖乖繳稅的那一小群倒楣鬼中，最倒楣的○．八％，負擔了一半的所得稅。高階經理人扛起了全國所得稅收半壁江山，不但沒有獲得應有的尊敬，還被戴上富人的三角帽遊街示眾！

前財政部長林全曾經在《今週刊》第七七一期直陳，「國內富裕者的收入來源……，有許多都未納入所得稅課稅範圍。」巴菲特說他的實質稅率只有一七％，比大多數員工還低，甚至遠低於打掃辦公室的清潔工，因此主張對富人課徵特別稅，扭轉這個不公平的現象。林全認為：「台灣社會貧富差距惡化更日趨嚴重。而且台灣的極端富裕者租稅負擔比率，較受薪中產階級為低的程度，恐怕尤甚於美國。」但是如果這些富人的漏稅管道不堵住，「即使修改高所得者的平均稅率，結果也不能改變資本收入與資本利得免稅的事實。」這次財委會通過、被財政部宣傳成為「成功課徵富人稅」的法案，根本不是真的富人稅！增稅案對於擁有土地的「高資產者」束手無策，只是鎖定已經背負了全國五○％所得稅的「高薪資者」，再搜刮他們一次而已。這個增稅方案，無助於減少貧富差距、有害於企業發展，是稅官一貫殺雞取卵、便宜行事的短線作法。

高資產者稅率低於受薪階級偏頗的稅制，是對認真工作的受薪階級殘酷的懲罰，一個認真工作三十年，終於升任大型企業主管的專業經理人，持續數十年、每天二十四小時都在忙碌，連晚上睡覺時手機也開著隨時應戰，高階經理人幾乎不耗費任何社會成本與政府補助，賺的是勞心勞力、不眠不休的血汗錢，卻要繳付四○％所得稅給政府。

相對而言，囤房、囤地者從銀行借取巨額的低利息資本，平日什麼事情也不用做，許多空地連除草的錢也不花，二十四小時躺著遊山玩水，最終獲利不僅遠高於勞心勞力的薪水階級，還幾乎不用繳稅。

台灣的稅制懲罰辛勤勞動者，鼓勵炒房炒土地者，正是國父「三民主義、平均地權」最大的叛徒。

當我們用超高的薪資所得稅率、超低的房產稅逼走高階專業經理人，堵死國際人才流入的可能，走入「全國都低薪」的死胡同，台灣，也就不會有什麼未來了。

在民主政治「政策買票」的惡風之下，政府胡亂減稅，高達七成的政府支出是投入僵化的人事與退休費用之中，中央、地方債務加上主計總處承認的隱藏性負債(軍公教勞工退休金法定給付義務)，合計已經高達二十四兆元，是ＧＤＰ（國內生產毛額）的一六○％，遠遠超越希臘、義大利，逼近日本水準。

財政部收不到稅，編不出預算，只好用挪帳、賣祖產、搜括高薪資者來掩飾，真正該做的稅制改革，又畏縮於政治考量而束手無策。財政紀律的敗壞，國家財政的崩潰，勢必遺害後代子孫，而這，恐怕才是馬總統、財委會立委諸公與歷任稅官們的歷史定位！

(本文作者曾任台灣、香港上市公司副總經理)同樣都是1200萬元淨所得者，薪資所得者的負擔最高，大地主負擔最低所得來源 薪資所得 股利所得房地產租金 房地產買賣繳稅金額 409.5萬元 307.5萬元 193.1萬元71.5萬元註：此表數字為假設1200萬元的淨所得者，其全部所得來源不同（如大股東、上班族、大地主），導致繳稅金額有所差異。

公式說明：

薪資所得：薪資所得×邊際稅率－累進稅差股利所得：（股利所得×邊際稅率－累進稅差）－股利所得×可扣抵稅率房地產租金：租金所得×（1－43%）×邊際稅率－累進稅差房地產買賣：假定土地與建物的價值比為7：3，則房地產買賣所得×0.3×邊際稅率－累進稅差

搞錯對象的富人稅

台灣所得稅制扭曲，0.8%的納稅戶，負擔了50.2%的綜合所得稅，其中有許多是勞心勞力的高階經理人，高資產富人反而被縱放

戶數%

稅率20%者，30.5萬戶，佔繳稅戶數5.4% 稅率30%者，10.1萬戶，佔繳稅戶數1.8% 稅率40%者，4.4萬戶，佔繳稅戶數0.8% 稅率0%者，200萬戶，佔繳稅戶數35.2% 稅率5%者，250.2萬戶，佔繳稅戶數44.2% 稅率12%者，71.1萬戶，佔繳稅戶數12.6% 2.6%的納稅戶，負擔了65%的綜所稅

稅額佔比%

稅率12%，351億元，11.6% 稅率20%，470億元，15.5% 稅率30%，452億元，14.9% 稅率40%，1523億元，50.2% 稅率5%，236億元，7.8% 資料來源：財政資訊中心「100 年度綜合所得稅申報初步開徵核定統計專冊」 整理：辛曉昀台灣最高所得稅率比香港、新加坡、韓國高，跟德國、法國福利國家相同香港 新加坡 韓國 美國 日本 英國 台灣德國 法國 芬蘭 丹麥17% 20% 38% 39.6% 40% 40% 45% 45% 45% 51.1% 55.6% 說明：圖中數字為各國最高所得稅級距稅率。台灣原為40%，此次稅改調高為45%。 整理：方德琳、蔡曜蓮這些人，都主張富人稅—— 近年主要國家開徵「富人稅」案例推出時間 富人稅內容 實施結果

美國紐約州長

葛謀 2012年 紐約州所得稅率最高原為6.4%(聯邦所得稅另計)，年收入超過200萬美元(約新台幣6000萬元)者，稅率升至8.82%；超過30萬美元者，稅率增至6.85%。 2012年起實施，每年收稅（●新增稅收？）新台幣780億元。

前任州長在2009年已經推動過一次富人稅

美國總統

歐巴馬 2013年 針對年收入超過45萬美元、總共96萬戶課徵，提高所得稅率，由35%調高至39.6% 實施中

法國總統

歐蘭德 2014年針對年收入超過100萬歐元(約新台幣4100萬元)者，所得稅率由目前的45%巨幅調高至75%。影響1500人，新增稅收約新台幣80億元引發前總統薩科奇、大鼻子情聖名演員德巴狄等富人，宣稱要集體逃離法國；LVMH董事長阿諾特則申請移民比利時

日本首相

安倍晉三 2015年 預計將針對年所得超過新台幣1200萬元者，提高所得稅率至45%。 財務省規畫中

吃到飽掰掰！4G開台，電信三雄不像過去3G主打上網吃到飽，而是傾向設使用上限，推各種資費方案，從傳輸量、通話費到簡訊則數，優惠各不同，到底哪家最好康？

《商業週刊》找來3C資訊社群網站比價王主編許嘉偉，以及手機王網站總編輯張利安兩位達人，為學生、粉領族、商務人士與重度3C使用者等四大族群，挑選最適合的4G方案，讓你盡情飆網時，也能看緊荷包。

在此之前，請先評估自己的上網需求，你真的需要4G嗎？「不太care（在意）上網速度的話，其實3G就夠用了。」許嘉偉說。接下來，如果你還是想體驗4G的上網快感，面對三大業者眼花撩亂的費率方案與廣告攻勢，請先用五步驟自我釐清，再來才挑選最適合自己的方案。

學生：千元以下就夠用

生活形態：以學校、家庭為主，重視同儕互動與社交，喜歡新鮮事物。

行動上網需求：通勤、課餘時上網，最常使用臉書、Line與朋友聯絡感情，看YouTube短片或聽音樂。

達人解析：根據台灣大去年底統計，平均每位用戶每月行動上網傳輸量約二．四Gb，以此判斷，申辦4G時，若非經常下載影音內容，月租費千元以下方案便很夠用。

許嘉偉認為，學生可支配所得不多，如果只在閒暇時間上網，滑臉書、傳Line，偶爾看短片、聽音樂，而非每天大量收看影音內容，學校、家中也有固網或Wi-Fi可用，其實每個月不會使用太多傳輸量，一到兩Gb差不多。

因此，建議此族群可以挑選三家電信業者中最低價的方案，例如，同樣以新辦手機門號、綁約兩年為例，台灣大、遠傳月租費五百九十九元，每月可使用一．五Gb，中華電則貴了三十七元，用戶花六百三十六元享有約一．六Gb傳輸量。

此外，如果是3G用戶升級4G，還可考慮中華電「學生方案」，每月付不到六百元，卻可以使用五Gb傳輸量，堪稱最划算。

除了上網需求，如果常打網外語音電話，台灣大也提供前三十分鐘免費服務，比中華電多十分鐘；網內互打部分，則是遠傳加贈二百五十分鐘最大方。

粉領族：千元＋通話優惠

生活形態：以職場、家庭為主，工作之餘重視休閒娛樂，尤其常看電視劇或電影。

行動上網需求：主要在通勤時上網，有些人喜歡追韓劇或影集，休假則愛下載電影，偶爾會用購物App買美妝品。不只上網，還常打電話和姊妹淘聊天。

達人解析：「如果每天都會用手機看影音，選中偏高資費比較保險。」張利安建議，最能感受到4G差異的，還是看電影、電視劇，不只上網速度快五倍以上，未來，若業者推出高畫質節目，視覺效果也比3G好。

因此，如果是有重度影音需求的粉領族，可以考慮月租費一千元以上的方案。例如，同樣是新辦手機門號、綁約兩年，中華電月租費一千一百三十六元，享有七Gb傳輸量，比遠傳便宜六十三元，又多了○．五Gb可用。

不過，當超過使用上限，業者會自動降低上網速度，中華電、遠傳降到比3G還慢，只剩下瀏覽網頁、傳文字訊息功能，下載一首歌需要約五分鐘；而從千元以上方案開始，台灣大雖然也降速，卻比另外兩家業者稍快一些，網內互打也全面免費，適合常講電話的粉領族。

商務人士：千元＋漫遊優惠

生活形態：以職場為主，常到海外出差，較少休閒娛樂。

行動上網需求：收發e-mail、看新聞，訂閱電子書，出差時須使用漫遊，或開視訊會議。

達人解析：許嘉偉表示，如果只是每天收發e-mail、上網看新聞，一個月傳輸量頂多十到二十Mb，因此，若是沒有影音等娛樂需求的商務人士，平時網路用量並不高。對此族群來說，比較重要的是出差時使用國際漫遊，與視訊會議需求。

目前三家業者中，僅遠傳與國際電信業者伏德風（Vodafone）合作，主打漫遊優惠，可考慮申辦遠傳月租費一千一百九十九元方案，不只傳輸上限達六．五Gb；出差時，也有日付三百九十九元上網吃到飽方案。

重3C族：兩千元＋高傳輸量

生活形態：工作、娛樂都離不開網路，除了臉書和Line，也收看影音節目、玩遊戲，各種新科技工具都會搶先使用。

行動上網需求：幾乎全天候掛網，回家也把4G當固網用。

達人解析：不同於一般使用者只在通勤、空閒時滑手機，此族群把行動上網當成基本人權，生活離不開網路，不管走到哪，經常打開Google搜尋各類資訊，甚至協助工作進行。

此外，張利安也舉自己為例，他的住家並未申請固網，而是使用3G熱點分享，提供筆電、平板上網，目前也是用吃到飽方案，不用計較每月傳輸量。

因此，升級4G時，最好選擇最高用量上限。而在兩千元以上的方案中，屬中華電的月租費二千六百三十六元方案最划算，雖比台灣大貴了三十七元，卻多四Gb可用，也比遠傳的二千六百九十九元方案便宜，還多了一．五Gb，可說是網路重度使用者的首選。

【延伸閱讀】你真的需要4G嗎？——5步驟自我釐清

第1步：評估自身需求經常下載影音內容，或把3G當固網使用，才適合升級4G

第2步：把握7天試用期4G覆蓋範圍還不普及，最好向電信業者申請試用服務，確保住家、工作所在地收得到訊號

第3步：挑選業者與手機現在只有中華電信推出的1800MHz頻段，幾乎所有4G手機都能用，台灣大、遠傳的700MHz頻段搭配手機較少，如果你是iPhone5、5S使用者，想升級4G，只好先攜碼轉到中華電信

第4步：注意優惠期限三家業者都提供9月30日前申辦，可享一定期間上網吃到飽、不降速；但過了之後，速度則會降到比3G還慢，過去無條件上網吃到飽的好康已不存在

第5步：目前只開放新辦門號NCC剛修正相關辦法，讓2G、3G用戶攜碼升級4G，但業者尚未開放，還是只能辦新門號

整理：康育萍

打底將近五年的陸股，終於一口氣突破壓力、展現上漲氣勢。

外資法人認為，籌碼集中、企業獲利緩慢改善後，又有政府實施滬港通利多，中國股市可能在今年重啟多頭行情。

撰文‧周岐原

就在散戶熱切期待台股重登萬點之際，投資台股二十年的吳先生，並沒有乘勝追擊、加碼部位，他反而搭機到上海，開立Ａ股證券戶。

「現在只要用台胞證和護照，並取得公安單位的暫住證明，就可以到券商開戶了！」吳先生苦笑說：「但也許目前開戶人數還不多，管區公安局就是不願意開立暫住證，營業員只好帶我跑到鄰近其他公安局，後來總算拿到證明、辦好手續。」吳先生是個奉行價值選股的投資人，靠著操作可轉債與長期持有高股息股，讓他在四十多歲就提早退休。如此一位精挑細選標的的高手，為什麼會放下台股近在眼前的萬點行情，跨海賺Ａ股財？

他說：「標的的長線價值，決定你投資能否獲利，我認為以目前價位而言，中國股市具有相當高的價值！」讓吳先生決定前進Ａ股，關鍵是銀行拆借利率走勢。二○一三年六月，中國發生「錢荒」，由於全國金融體系資金瘋狂短缺，不僅傳言有大型國有銀行違約，七天期上海銀行間拆借利率（Shibor），更在六月二十日達到史無前例的十一％高點，市場風聲鶴唳。

雖然後來錢荒有驚無險落幕，不利於金融體系的傳聞，至今仍不斷在市場流傳。儘管如此，吳先生的看法，遠比眾多看壞Ａ股的散戶更加樂觀。他直言：「Shibor已經回到事件發生前水位，這就是危機解除的信號！」

看多訊號一

拆借利率跌回錢荒之前水準曾任金融業高階主管的吳先生進一步指出：「我認為，錢荒是中國政府發動的一場『壓力測試』，目的在觀察金融業對影子銀行風險的承受能力。從拆借利率回穩看來，中國銀行體系已經通過這場測驗！」因為股價向來領先反映，預期Ａ股後市看漲的他，正默默佈局看好的可轉債標的，為下一波行情預作準備。

在精明的投資達人眼中，陸股可能是未來的「金銀島」，相較之下，芸芸中國散戶依然對陸股絲毫提不起興趣。原因是中國股市的空頭行情，迄今整整走了五年之久。

一千八百天前，上證指數曾於○九年八月漲到三四七八點，達金融海嘯後新高；此後，儘管中國成為世界第二大經濟體，ＧＤＰ（國內生產毛額）又以每年七．五％上下速度成長，Ａ股卻沒有受到基本面提振，反而像是扶不起的阿斗，每一次行情走強，都無力突破前波高點，不久又翻身下跌，形成標準的熊市。

針對這個現象，證監會主席郭樹清曾公開力挺。他表示，Ａ股的大型龍頭股「具有罕見的投資價值」。然而連政府首長「掛保證」也失去效用，去年六月，上證指數跌破一九四九點「建國大底」後，還創下一八四九點新低，被股民譏為「道光底」（編按：一九四九年中共建政，一八四九年為清朝道光年間）。

但就在今年七月，中國實體經濟與資本市場背道而馳的局面，似乎已經悄悄扭轉。七月二十二日，陸股帶量大漲，每一次高點連結而成的下降線，正式宣告突破。在技術分析的定義中，突破下降壓力線，往往代表新一輪多頭行情到來，意義十分重大，市場開始出現對牛市半信半疑的聲音。

自當日開始，陸股果然一連六天上漲，外資也強力買進香港掛牌的安碩Ａ五○、南方Ａ五○等Ａ股ＥＴＦ，短短一週之內，多達二十一．四五億美元資金大舉湧入中國基金。陸股的春天，套句當地人的說法｜｜「愈來愈有譜了。」

看多訊號二

籌碼流向五年來最集中

如何判斷陸股重回牛市，而不僅是另一次反彈？證據之一，是籌碼流向。

隨著陸股委靡不振，越來越多死心的散戶，選擇遺忘自己的持股，既不買進，也不賣出。根據統計，自一○年來這類「殭屍帳戶」數量，從二千萬戶大增逾一倍，達到四二四五萬戶之多。相對於靜止戶，持續進出股市的投資人，則越來越少。自一○年至今年七月，持有股票的帳戶，整整減少三一五萬戶。

「過去兩年內，金融市場出現『理財產品』，提供買家相對穩定及較高的回報，像是餘額寶，年化收益率最高達到六％；在熊市期間，大家看到有商品創造六％報酬率，感覺起來又較沒有風險，股市資金當然會外流，導致Ａ股陷入惡性循環。」惠理基金管理公司投資董事王焱東對《今週刊》指出。

然而，正如市場俗諺說：「行情總在一片死寂中誕生」，當籌碼充分集中、散戶對股市已不再有期待時，陸股反而展現久違的強勁力道，一舉展開新行情。

王焱東樂觀認為，即使陸股已經較低點反彈一段漲幅，以上市公司獲利評估，「現在（陸股）估值，無論是在全球或新興市場來看，都是在最低位置。」由於企業獲利逐漸從低檔回溫，以偏低的指數位置衡量，接下來陸股仍有龐大上檔空間可期。

第三個看多陸股的原因，是政策支持。中國政府改革金融，除了人民幣國際化，也沒有忽略資本市場。今年四月，中國與香港同步宣佈「滬港通」，被視為股市改革另一項創舉，一旦上路，將逐漸改變中國股市的面貌。

看多訊號三

「滬港通」為外資打開大門顧名思義，滬港通開放「在上海、香港，買進對方市場掛牌的股票」，對資本市場尚未完全國際化的陸股來說，滬港通是過渡時期的變通辦法。日後買進陸股，將不再需要透過特定法人，只要當日額度未滿，個人下單也沒有額度限制，等於為個人投資者鋪平障礙。

比較ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）、ＲＱＦＩＩ（人民幣合格境外機構投資者）與滬港通額度差異，更能看出中國當局的企圖心。瑞銀證券指出，目前陸股ＱＦＩＩ額度約為三五○○億人民幣（折合新台幣約一．七兆元），ＲＱＦＩＩ則約有二五○○億人民幣；至於滬港通中，允許買進上海股票額度，達人民幣三千億元。換句話說，十二年來分批核准的ＱＦＩＩ與ＲＱＦＩＩ額度，滬港通一次到位五成。從「只能委託法人下單」，轉變為「個人直接下單」，而且額度達ＱＦＩＩ總額之半，滬港通帶來的買盤，勢必不容小覷。

更重要的是，以往陸股的公司治理水準參差不齊，經常出現各種亂象；新增一批全新的外資股東以後，上市公司老闆們勢必更加注意經營規範，以符合國際慣例，這也大大有助於中國公司治理的改革。

「看長遠一點，幾年以後，我們覺得（滬港通）額度或限制會進一步放鬆，以後香港與中國股市會連在一起！」高盛亞洲區執行董事劉勁津說。

對陸股、港股投資人而言，滬港通各有不同的意義。以陸股投資人來說，在數年空頭行情洗禮同時，中國房地產市場依舊火熱，與其死守不知何時才有起色的股市，不如轉戰房市。劉勁津指出，因此整體而言，陸股投資人的股票部位，只佔目前總資產的五％上下，遠低於一般平均水準。

「未來在Ａ股少見的企業，會特別受到陸股投資人青睞。因為佈局這些標的，對他們分散風險、資產配置很有好處，但過去他們找不到。」劉勁津認為。

以此標準而言，長江實業、和黃、匯豐銀行、恆生銀行及騰訊等建設、金融與網路龍頭，預料將成為陸股股民南下的首選。

另一方面，國際投資人以往只能繞經香港買Ｈ股、Ａ股ＥＴＦ，Ａ股獨有的特定產業，在香港有錢也買不到；透過滬港通，未來就能直接進場，這對國際資金來說也頗具吸引力。「最近我們在歐美做了一圈路演，發現海外投資人過去幾年沒有關注陸股，滬港通讓他們興趣提高很多，這也是為什麼近來港股表現好的原因。」劉勁津直言。

金融、媒體、白酒、醫藥類

為前進陸股首選

未來滬港通實施後，最受看好的是哪些標的？

首先，王焱東認為，兩地上市的公司，目前平均折價幅度達到十七％之多，這些陸股較Ｈ股折價、以金融股為主的企業，普遍有套利空間，將是滬港通開跑後，資金最先進駐的首選。另外，股息殖利率在六％以上、而且經營較為穩健的企業，則將是著重長期報酬的外資法人看重的標的。

其次，劉勁津則認為，媒體類、白酒類與醫藥類等三大類股，都是陸股獨有的特殊產業。相對國企股，這些產業擁有更好的經營體質，也更貼近ＧＤＰ的實質增長，因此滬港通上路，這三大產業也將吸引較多資金進駐。

然而，滬港通啟動之後，資金流向中、港，是否將排擠台股，反過來壓抑台灣相關類股的表現？劉勁津認為，此效應出現的可能性並不高。

劉勁津舉蘋果概念股為例，對岸掛牌的蘋概股，本益比動輒在三十倍以上，評價都非常昂貴，也比台灣的蘋概股高出一截；買股票的資金將本求利，願不願意付出如此高價，買性質相近的蘋概股，還是未知數。

另一方面，今年來全球資金配置在新興市場股市的比例，還是低於成熟國家股市；當配置比重提高，流入台股的資金，理應比以往更多，這些資金還是會尋找最有機會的標的，所以台股未必會受到滬港通的衝擊。

從股市翻空為多、重新走強，到政府改革即將上路，陸股展現截然不同以往的爆發力。當領先實體經濟的股市往上發展，是否意味著中國經濟也將回春，值得投資人持續關注。

陸股轉牛市三大契機

利率降回錢荒之前水準 危機解除信號現蹤——Shibor（上海銀行間拆借利率）走勢散戶靜止戶增加、籌碼集中

陸股展現久違的強勁力道

新資金進場

——滬港通帶來的買盤不容小覷什麼是滬港通？

市場盛傳，滬港通將於10月13日上路，被外資券商熱烈看好、認為長遠影響足以與QFII（合格境外機構投資者）媲美的滬港通，究竟將如何實施？

滬港通是透過香港股市做媒介，實現中國股市對外開放的目標。以往海外資金一律得經由QFII機制才能買Ａ股，不僅身份限定機構法人，還有等待期與個別額度限制；未來滬港通開放後，中國股市的大門正式對個人敞開，只要帳戶內的資金餘額超過50萬人民幣，都可以透過合格券商買進Ａ股。

儘管已將個人納入市場範圍，滬港通初期仍設下總額與每日額度限制，以避免市場過熱。由港交所管控的北向交易（買滬股）總額為人民幣3000億元，每日買進的成交額上限人民幣130億元：由上交所管控的南向交易（買港股）總額則是2500億人民幣，每日買進限額人民幣105億元。

除了不能參加ＩＰＯ（首次公開發行）個股認購，以及不能買進被風險警示的標的、ＥＴＦ及Ｂ股，其餘標的都在開放之列。

滬港通將為在上海掛牌的大企業帶來一批全新的外資股東，而實施順利後，未來「深港通」勢必也將上路，香港作為中國金融門戶的地位，將比今日更加穩固。

債務違約頻傳 中國經濟仍多挑戰雖然股市行情強勁反彈，但７月以來，中國出現兩起債務瀕臨違約、老闆欠債跑路事件，凸顯實體經濟依然挑戰重重。中國經濟的動盪風險，並沒有因為Ａ股大漲而停歇。

公司登記在山西的華通路橋，今年７月23日有筆４億人民幣的債券到期，不料到期前公司發出聲明，指出老闆王國瑞正接受司法調查，可能無法如期償還本金。這筆代號「13華通路橋CP001」的債券，一下子成為最接近債務違約的首例，引發市場高度緊張由於「開第一槍」勢必帶來連鎖效應，山西官方被迫幫華通路橋調度資金，在最後關頭，公司解決了問題。這次官方硬是違反生存法則、不讓企業債違約，可能製造更多問題。

另一響警報，出自福建諾奇公司。７月23日，市場流傳諾奇董事長丁輝夫婦欠債15億人民幣、已經捲款潛逃，股價因此在三天內大跌53％，公司向港交所申請臨時停牌；25日，諾奇在微博發表聲明，確認丁輝與公司「失聯」，後來又進一步查出，丁輝事先將上億人民幣資金轉出公司，顯然涉及掏空。

不放鬆調控過剩產能，不再推出大規模刺激方案，是中國總理李克強上任以來的兩大堅持。以此思惟來看，下半年中國勢必出現更多，類似華通路橋和諾奇的案例。

滬港通實施後外資看好的A股標的

產業 潛力標的

媒 體 樂視網（300104）、藍色光標（300058）食品及飲料 貴州茅台（600519）、中炬高新（600872）醫療保健復星醫藥（600196）、天士力（600535）旅遊休閒 宋城股份（300144）、中國國旅（601888）國防工業航空動力（600893）、哈飛股份（600038）汽 車 上汽集團（600104）、長安汽車（000625）房地產 萬 科（000002）、保利地產（600048）券 商 中信證券（600030）、海通證券（600837）機械設備安徽合力（600761）、中鐵建（601186）

資料來源：高盛

快速時尚與網購平台改變了時裝產業，國內時尚教父洪偉明也積極因應。五年前成立高級的訂製服品牌LUHONG COUTURE，走出神祕的設計工作室，進駐文華東方酒店，如今再與東京著衣聯手推出新品牌KODZ，展現強烈求新求變風格。

撰文•黃玉景

六月初，台灣高級訂製服品牌LUHONG COUTURE在文華東方酒店正式開幕，這是第一家進駐國際六星級飯店的台灣設計師高級訂製服品牌，創辦人就是有時尚教父之稱的洪偉明與他的親密夥伴呂芳智。

「這件衣服用的是歐洲古董蕾絲，我們再手工設計上羽毛、亮片以一個人一天八小時的工作量來算，得花上四個月。」呂芳智介紹手中的高級訂製外套，流露出他的一針一線、慢工細活的心血。

因應快速時尚風

接單生產高級訂製服

不過，LUHONG COUTURE品牌其實早在二○一○年就成立，但因主打的客群很尖端，客戶直接到呂芳智的設計工作室洽談，未設公開展示空間。

時尚界資深媒體人袁青認為，台灣在國際大品牌的高級訂製服市場並不大，呂芳智也坦白表示台灣的時尚市場和國外不同，「外國設計師做高級訂製服是為了提出新 穎跳脫的想法，主打品牌形象，品牌旗下同時又有很多消費性產品，和我們將訂製服直接作為消費品是不一樣的。」經過幾年摸索，LUHONG COUTURE決定進駐東方文華，一方面拉近與消費者的距離；另方面也能將客戶諮詢服務的功能與設計工作室製作衣服的功能分開，以免互相干擾。

隨著快速時尚成衣興起，改變了世界時裝業生態，不少台灣設計師也隨著轉型改做訂製服，企圖找出自己的市場獨特性，但是要做到高級訂製服，就非常不簡單了。

「高級訂製服需要投資很多，一年前就得準備好布料採購，一塊布可能只能做兩件衣服，你得先在腦中判斷可以做什麼、消費者的需求是什麼。」呂芳智說，他的團 隊才六個人，但每一個人都是二十多年來和他一起耕耘時裝界的夥伴，速度快且品質精準，而即使如此，一件高級訂製服還是快則兩周，慢則數個月。

為了講究的布料，做到真正獨一無二、量身訂做，洪偉明和採購團隊不惜親自飛到義大利、法國進口高級手工布料、古董飾品，配合時裝秀，一年少說得飛上六趟。 仰賴洪偉明三十多年來奠定的時尚眼力，和團隊一起討論下單， 「時尚界的腳步太快，像現在許多國際精品都年輕化，我們也得不斷調整選品的概念。」洪偉明說。

他拿出好萊塢明星走紅地毯時常見的Edie Parker壓克力手拿包，說： 「設計師將亮片融入壓克力，非常漂亮，有些台灣人起初很難接受壓克力也可作高級飾品，所以我們得不斷分享這些創作理念。」也因此，每一季都得舉辦八到十天的商品展售會，向顧客面對面展示。

切入網購新平台

促成台灣人品味升級

想提升台灣人時尚品味的企圖不僅僅在金字塔頂端的消費客群，洪偉明也把眼光放到網路通路。去年十月，他和台灣的元老級服飾網購平台東京著衣合作，聯手推出網購時裝品牌「KODZ」，價格定位比東京著衣高出二到三倍，企圖追上長大成熟的東京著衣客群。

東京著衣總經理郭奕麟說：「凱渥在造形搭配、攝影與名模團隊都為KODZ帶來專業的指導與成效，洪老師擁有獨到的眼光，能在流行元素上精準地提出符合趨勢 的見解，只要有空，他會認真檢視每一張產品照，也不吝開拓旗下新人與KODZ的工作機會。」KODZ開賣三個月，就創下單月營收三千萬元的佳績。郭奕麟對 東京著衣這個向上轉型的策略感到相當滿意。「當然，洪老師是最重要的靈魂人物。」郭奕麟親眼見識過洪偉明細膩獨到的品味功力。「模特兒拍照時，他突然說拿 一個包包來，這樣的微調，整張照片的時尚感就立刻提升不少。」從最核心事業體凱渥到這兩個時裝品牌，不難看出真正能抓住品味精髓的，仍非洪偉明莫屬。

浸淫時尚品味已逾三十年的洪偉明，每天仍不斷學習吸收最新資訊。他說：「我每個禮拜都會看至少二十本雜誌。」光是他背後的書牆，就從地板一路綿延到天花 板，雜誌依年代排列放好，「這樣的藏書量我起碼整理了四面牆，好多七○年代的雜誌我都捨不得丟。」他的細膩在LUHONG COUTURE旗艦店也看得到，仿照馬毛疏鬆柔軟的進口壁紙，符合尺寸的訂製大理石櫃，如國際精品品牌一樣精準地在乎細節。

Men's uno集團出版人林浩正多次與洪偉明在國外時裝秀碰頭，「洪老師出席時裝秀的頻率、提早到場的習慣，讓時裝界許多後輩都相當汗顏。」言語間十足地肯定洪偉明的態度。

「台灣人的精神財富遠超過對岸二十年，在文化面上我們絕對不是弱勢，如何延續每一代的寶貝，才是我們接下來該做的。」台灣時尚教父即使早已成名三十年，仍勇於接受新挑戰，打造新的事業版圖。

LUHONG COUTURE

創立：2010年

創辦人：洪偉明(右)、呂芳智(左)特色：全手工打造高級訂製服

洪偉明的創意煉金術

1. 轉攻高級訂製服市場用年輕化的流行線條、創作、選品，速度快且品質精準。

2.LUHONG COUTURE進駐酒店拉近與消費者的距離，區隔客戶諮詢服務的功能。

3.與網購業合推時裝品牌KODZ 展現快速平價時尚質感及品味，第3月單月營收達3000萬元。

總經理林讚峰看準近十年趨勢，靠O2O（離線商務模式）策略讓大家知道產品力，培養品牌忠誠度，透過一波波新品宣傳期，將年輕人養成主力客群。

你看！有一隻比遙控飛機還大的蜜蜂在窗外耶！」「走走走，下樓搬啤酒囉！」一輛寫著「蜂潮來了」的黃色小廂型車停在台北市復興南路上、活動通 （Accupass）公司樓下，一群活動通員工蜂擁而出，競相拿著手機，搶拍翩然出現的黃色廂型車，其中一名員工從車裡抱走一箱飲料，吆喝大夥回公司分 享。這是百年企業台灣啤酒的新行銷案，透過「螢幕」，台啤成功地放送充滿活力的形象，它的葫蘆裡到底裝什麼神奇祕方？

「今年中行銷蜂蜜啤酒，我們的訴求就是要在產品上市前創造最大的討論，至於創意，年輕人說了算！」台灣菸酒股份有限公司總經理林讚峰在會議上「欽點」內部 年輕員工表達意見，六十四歲的老總，思考卻跟著時代前進，顯然，他深知手機、平板、筆電等螢幕主宰著年輕人的生活，這讓台啤的行銷策略有了大變革。

貼近新世代

「蜂潮來了」 跨螢活動小兵立大功台啤是今年《今周刊》商務人士理想品牌大調查的啤酒類第一名，隨著國外啤酒品牌陸續進駐台灣，市場也從一枝獨秀進入群花爭寵的時代。台 啤雖然不論市占率或是品牌知名度皆地位穩固，每年創造兩百四十億元營業額，但卻絲毫不敢輕敵。林讚峰認為，如今整體市場每年仍以三％速度成長，台啤業績僅 是持穩，「就代表市占率下滑！」這也讓他意識到台啤必須更貼近年輕人。今年蜂蜜啤酒的跨螢活動「小兵立大功」，讓內部深刻體認到數位的威力。

這個新品活動讓民眾只要在「蜂潮來了」的網站上輸入自己的公司地址，網站就能即時合成蜜蜂在辦公室外飛行的照片，民眾可以把合成照片po上自己的臉書。

活動期間，由公司每周挑出十名幸運兒，各送出一箱蜂蜜啤酒。同時，透過一支前導影片，呈現被選中的參與者，興高采烈下樓領一箱啤酒，與同事們歡樂暢飲的情景，最後打出「免費親送」字樣，並連到報名網址。網站一上線，短短十二天吸引近兩萬人報名。

一個月活動期間，總計才送出二十箱、四八○罐啤酒到二十家公司，但運用口碑行銷一傳十，十傳百，吸引年輕群眾，帶來不可計數的乘數效益。

「一開始看這個廣告只覺得很酷！」參與了活動的二十七歲林紜甄覺得台啤好像不這麼老了！而「很酷」這件事，就是台灣啤酒要拉攏年輕人的新形象。

銷售量攀升

預算不多 卻創下銷售佳績負責這次活動執行的偉門廣告集團執行創意總監洪星駒說，活動預算其實抓很緊，是「用整體預算剩下來的錢湊一湊。」雖僅占蜂蜜啤酒行銷總預算 兩千萬元的一○％不到。但活動才結束，蜂蜜啤酒即創下三百萬罐的銷售量，總計半年內，更創造出六百萬罐銷售量，令人見識到跨螢的感染擴散威力。

在今年《今周刊》商務人士理想品牌大調查的資料顯示，在五十五歲以上族群，有四成以上支持率，比例很高。而台啤自己做的市調則顯示喝啤酒的族群，集中在二十五到四十五歲之間，如何重新深入年輕族群自是關鍵。

而且，一四年台啤的影音投放策略，已從過去百分之百投放電視，改為電視、網路影音廣告並進，而且，在各種數位、螢幕的預算占比，也從八％拉高至一二％。

從蜂蜜啤酒成功出擊，著實證明了老台啤只要與時俱進，善用跨螢的特性，品牌就可與消費者無縫接觸，放送新魅力。

透過臉書活動送啤酒 活力形象超酷只用行銷總預算的不到10％，就能做出半年600萬罐銷售量！

撰文 / 林惟鈴