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私募猛發產品備戰2017 對創業板風險心有余悸

年末將至,私募年底排名戰即將打響,商品市場的劇烈波動和股票市場的箱體震蕩已將排行榜的首末兩個席位提前鎖定。私募排排網數據顯示,今年前11月,管理期貨策略以24.25%的平均收益高居各策略收益排行榜榜首,而股票策略則以-3.42%的收益成為唯一收益為負的策略,淒涼墊底。

《第一財經日報》記者註意到,在股票私募業績頹勢一覽無余的同時,11月股票策略產品發行和備案卻雙雙激增。不少私募機構熱火朝天發行股票策略產品,同時加大了調研上市公司的力度,備戰2017年的股市行情。

另值得註意的是,盡管私募調研的公司仍大量集中在中小板和創業板,但不少私募也對“雙12”創業板打折甩賣心有余悸,基於對創業板公司下跌空間的判斷,部分私募選擇對創業板高估值小票繞道避行。

私募備戰2017

私募排排網統計數據顯示,在股票、債券、商品等大類資產均出現大波動的背景下,今年前11個月,僅有44%的私募基金獲得正收益。而在各策略的收成比拼中,股票策略的境遇尤為“淒涼”。

數據顯示,今年前11月,逾6成股票產品收益為負。就整體業績情況來看,股票策略產品今年以來平均收益為-3.42%。除股票策略之外,其余策略今年以來均取得了正收益,其中管理期貨策略以24.25%的平均收益高居榜首。

在業績頹勢難改、2016豐收無望的情況下,不少股票私募已經選擇放眼未來,備戰2017年行情。《第一財經日報》記者便註意到,過去一個月,私募產品的備案數量和發行數量雙雙激增,股票策略產品尤甚。

格上理財統計數據顯示,11月份,私募產品單月備案1387只,環比增長52%,扭轉了前三個月產品備案持續下降的趨勢。與此同時,私募發行產品數量迎來大幅增長,達1390只,較10月(876只)增長了59%,創下今年以來私募單月發行產品數量的第二高,僅低於7月份的2535只。

與行業整體發行新產品趨勢相同,百億級私募也在11月迎來了發行小高峰。中國基金業協會12月9日的統計數據顯示,23家百億級私募在11月共發行了21只產品,較10月的9只了增長133%。另外記者進一步統計發現,在11月發行的1390只私募產品中,股票型基金占比最大,為52.50%。

除產品發行和備案的熱火朝天之外,私募基金調研的熱情也空前高漲。

Wind數據顯示,11月份,私募機構共調研上市公司393家,環比增長267.3%;私募調研次數為1806次,是10月調研次數(514次)的3.5倍。

另據記者梳理,多家百億級私募也爭當調研“勞模”,23家機構在11月共計調研了107家上市公司,而10月僅調研了32家。具體來看,以往的“勞模”、北京星石投資單月調研了32家公司,10月僅造訪2家上市公司的深圳展博投資則集中調研了18家公司,前三個月單月調研不足8家的上海朱雀投資也造訪了17家上市公司。

值得註意的是,從個股所屬板塊來看,私募機構對於中小板和創業板的關註度保持上升態勢。據記者統計,在私募機構11月調研的個股中,創業板個股占比為30.5%,較10月上升了4.3個百分點。與之相反,主板個股占比則下降了4.3個百分點,為20.9%。中小板仍是最受關註板塊,個股占比維持在48.6%。

提防創業板風險

私募機構在產品發行、公司調研等方面動作頻頻,不少私募11月的倉位水平相比上個月也有顯著提高。

私募排排網調查數據顯示,截至11月底,參與調查的私募機構中,倉位在六成以上的增加至55.32%,42.55%的公司倉位水平在六成到八成之間,倉位在三成到五成的私募占比為36.17%,兩成倉位以下的占比 8.51%左右。

12月12日,A股市場遭遇“雙12”打折甩賣,創業板指重回“1時代”,刷新近9個月來低位1981.17點,全天重挫5.5%,倉位偏重的機構在當日受損不淺。經此一役,不少私募機構年末策略進一步趨向保守。

“在11月底12月初,無論從市場博弈還是政策監管角度保險舉牌已走過拐點,股票市場也將進入周線級別的調整。”北京鴻道投資總經理孫建冬便表示,公司目前倉位將不會有過多調整,年底前後才會逐步加倉。

上海地區一位公奔私的私募投資總監近日則更為煎熬,任職公募期間他曾以投資中小創成長股著名,也曾被譽為“明星基金經理”。12月12日當日,公司旗下一只產品凈值跌破預警線。“倉位已經降下來了,年前先不做大動作,選股思路方面可能需要調整。”該投資總監與記者交流時表示。

融智評級中心研究員劉善居告訴記者,根據融智評級中心的數據統計,12月看漲的私募占比24.07%,創新低;看平的占比55.56%,刷新高;看跌的占比20.37%,較上月有所下滑。“臨近年末,在倉位上過半私募仍以不變應對,計劃減倉的私募較多,行業整體更加謹慎。”劉善居稱。

記者進一步采訪發現,在“雙12”調整中最為驚心動魄的創業板,成為了多家私募重提防風險的板塊。“創業板已經進入講故事兌現期,從樂視網的例子來看,新興產業很多業務都在被證偽,建議回避過去兩年牛市的漲幅巨大的牛股。”深圳上善若水投資總監侯安揚直言稱。

“從創業板上市以來,最低的估值是28倍TTM市盈率。目前,創業板的估值是近60倍TTM市盈率。如果成長受挫,那整體估值是要大打折扣的,少說也有30%以上的空間。”侯安揚進一步表示,創業板仍有下跌空間。

而孫建冬則認為,過去兩個月業績增長較高的股票先期進入調整,股票估值與業績增長的性價比較好,未來一段時間,業績增長較高同時預期差較高的股票將成為存量資金轉換的核心方向。“年底前後我們會著重加倉未來兩三年能持續維持30%甚至更高的利潤增速,同時2017年市盈率在25倍甚至更低的行業與公司。”孫建冬說。

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