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屈臣氏凶猛扩网 和记黄埔现金流探秘

http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-19/169317.html


3月15日，和记电讯与和记黄埔联合宣布，如果和记黄埔以5.45亿美元将和记电讯私有化的计划获得法院和股东批准，那么和记电讯将于5月25日和 6月4日分别从香港联合交易所和纽约证券交易所退市。

据海外分析师认为，此次若和黄电讯退市，和记黄埔完全获得和记电讯重组在斯里兰卡、印 度尼西亚和越南无盈利能力业务的控制权。

与此同时，和黄董事总经理霍建宁上月表示，公司于未来两年将斥资近10亿英镑（约120亿元人民 币）投资英国的业务，包括旗下美容及健康护理折扣零售连锁店Superdrug、和黄地产等。此外，和记黄埔天津、长沙、深圳和太原等多处地产项目纷纷向 市场释放。

经济复苏端倪初显，和记黄埔业务收放有序的进行，结束了去年收紧投资的策略，加大对旗下亏损业务的重组力度和对外投资力度。

上 周末，和记黄埔旗下零售业务屈臣氏在内地第600家店面开业，目前，屈臣氏正以每工作日开一新店的速度猛增内地门店。危机过后，这个零售帝国在和记黄埔的 业务扩张中扮演着越来越重要的作用。

零售现金流

支撑和记黄埔扩张的，其实是零售业务带来的稳定 而充裕的现金流。

尽管去年的经营业绩尚未出炉，但从半年报来看，和记黄埔业绩并不理想。纵观和记黄埔七大固定业务的盈利，去年上半年唯一逆 势增长的只有零售业务，实现了24%的增长。这项一直默默潜伏于和记黄埔水面之下的零售帝国，在金融危机期间浮出水面，并为和记黄埔抵抗风暴发挥了重大作 用。

从实力来看，和记黄埔的屈臣氏集团早已跃过中国内地任何一家零售企业，2008年其销售收入近1200亿港币，去年上半年534亿港 币，占整个和记黄埔总收入超过40%。虽然一直以来，和记黄埔零售业务的盈利只占总盈利不超过10%，但屈臣氏集团成为和记黄埔内部现金流的最重要支撑。

因 此，李嘉诚曾说过：“公司有了Profit(利润)，但没有Cashflow(现金流)时，业务大多会撞板。”

3月12日，屈臣氏在深圳华 强北开出内地第600家个人护理店，据屈臣氏华南区总经理何国良介绍，屈臣氏个人护理店2011年底要实现在内地建立1000店网络，从去年第四季度开 始，屈臣氏平均每个工作日至少开出一家新店，其扩张速度令零售业内人士汗颜！

目前，屈臣氏集团在全球共有8900个零售店面，在内地发展会 员数量亦已突破650万，在个人护理零售市场完全占有主导地位。

通常情况下，零售业的平均毛利不超过15%，净利润不超过3%。和记黄埔盘 大的资产规模，主要盈利来自于传统港口、基建，高毛利的地产和近几年增长迅速的赫斯基能源，而电讯业务一直处于亏损或亏损的边缘。

但本世纪 以来，李嘉诚却坚持连续的、有节奏的在零售业收购扩张，保证现金流以滚雪球的速度源源而来。

以屈臣氏为零售平台，2000年收购了英国Savers连锁店，使业务触角伸到欧洲，并于2002年收购荷兰Kruidvat集团，大大扩展其欧洲 业务范围和领域。

2003年，屈臣氏收购菲律宾某知名药品零售企业，扩张了在东南亚的业务。2004年，又成功收购拉脱维亚著名Rota公 司旗下大型零售连锁企业DROGAS公司，该公司是在拉脱维亚及立陶宛等国具领导地位的个人护理用品、美容、护肤系列产品零售连锁企业。此举不仅顺利进军 波罗的海国家市场，并进一步加强屈臣氏在欧洲市场的业务扩展和竞争力。

2005年，屈臣氏还收购了英国Merchant Retail香水连锁店马来西亚ApexPharmacySdnBhd 药店，收购总部设于圣彼得堡的保健及美容产品连锁店Spektr Group，进入俄罗斯市场。

最引人注目的是，屈臣氏还斥巨资近55亿港元收购法国最大香水零售商Marionnaud的控股权，并于 2008年8月份，将Marionnaud香水店面引入香港。

“我们会调研内地的消费市场，如果消费者有这个需求，我们将会把 Marionnaud香水店引进内地市场。”屈臣氏市场总监涂家辉说。

据涂介绍，为了满足未来几年屈臣氏会很大力度的店铺扩张，今年2月 19日，屈臣氏与中国商业地产两大巨头——大连万达集团、中粮置业投资有限公司分别签署了战略合作协议，屈臣氏个人护理店将随着全国各地的万达广场和大悦 城实现同步扩张。

从现金流到现金

零售业能提供的不仅仅是现金流，其盈利能力的提升正在实打实的 转变成和记黄埔的真金白银。

“业务网络的增加为我们提高盈利能力提供了前提。”涂家辉认为。2008年，金融海啸来袭后，李嘉诚曾组织集团 高层开会讨论，做出“将屈臣氏自有品牌产品销售额由25％提升到30％”经营计划，而二三线城市消费者正是屈臣氏自主品牌最大的销售市场。

“在 二、三线城市，顾客不像一线大城市消费者对名牌产品那么敏感，在屈臣氏整体品牌影响下，对我们自有品牌的认可度也很高。”涂家辉说。

目前， 屈臣氏自有品牌单品超过2000种，售价比其他品牌同类产品要低20%~30%，但毛利率比销售代理品牌毛利率要高出20%左右。全国范围内，屈臣氏自有 品牌的营业额平均占总营业额的20%，在华北区的部分二三线城市，所占比重最高可达40%。

“自有产品最大的优势就是节约同路费和市场支持 费。我们的自有产品可以在全球范围内8000多家店面销售，只要产品适合当地消费者需求，产品配方能通过当地政府相关部门审核，并在当地找到合适的生产厂 商，因此大大降低了总体研发成本。”涂家辉说。

而业内人士认为，自有品牌另一个好处就是在零供关系中越来越强势，“屈臣氏与宝洁、欧莱雅等 大品牌做生意，资金回款时间或许只有一个月，但是它屈臣氏品牌的代工生产商可以拖延三个月以上甚至半年多，这个周期相当于和记黄埔半个财务周期了，对提升 现金流使用率非常有意义”。该人士认为。

在屈臣氏二、三线城市新增店面中，业绩好的时候单天单店营业额可以达7-8万元，而一线城市如北京的平均单 天单店营业额也不过5万元。一家屈臣氏的总投资成本，从一线城市的接近200万元，到二三线城市的几十万元不等，屈臣氏为几百家的扩张计划投入上亿元，却 可以获得上百亿的现金流。

中国太保“魅影” 西部证券股东麦秋投资探秘

http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-2/zMMDAwMDE3MTMzMQ.html


一则看似并不起眼的股权挂牌转让公告，让深藏西部证券的神秘股东——上海麦秋投资管理有限公司（下称麦秋投资）浮出水面（详见 本报3月25日13版《西部证券IPO折翼 神秘股东麦秋投资慌忙抛售股权》）。

2007年5月，麦秋投资借道上海国际信托入股当时正欲上 市的西部证券共计772.6132万股。其所获股份来自于陕西省秦隆国有资产经营有限责任公司（下称秦隆国资）持有的西部证券国有股，不禁让人生疑？

经 记者连日调查，麦秋投资的身份逐渐明朗。

偏爱金融股

尽管麦秋投资低调，但其为数不多的股权投资 却有鲜明共性——偏爱金融股。2006年，麦秋投资第一单股权投资情定南京银行(601009.SH)。

南京银行招股说明书显示，2006 年，该行创立股东之一的南京飞元实业将205万股转让给麦秋投资，但未披露转让价。

2007年7月19日，南京银行上市开盘价高达 19．20元，较发行价11元上涨74．55％。

尝到甜头后，麦秋投资盯上了同样是为上市做最后冲刺的西部证券和保险业巨头中国太保 （601601.SH）。

2007年11月，中国太保发布的A股招股说明书显示，众多信托公司持有其原始股，数家信托公司并非自有资金持 股，为规范持股，就有关股权做出相应的规范处理。

由此，通过上海国际信托持股中国太保的麦秋投资再次浮出水面。

有关公告显 示，2007年11月21日前，上海国际信托将其持有的中国太保股权转让给信托受益者，其中144万股的受让方正是麦秋投资。

几乎同时，上 海国际信托将西部证券股权以分配信托利益的方式，全部转让给该信托受益人麦秋投资。

记者获得的资料显示，2007年11月，麦秋投资从上海 国际信托处共受让西部证券772.6132万股，这笔股权为当年5月由秦隆国资转给上海国际信托。

诡异的股权成交价

遗 憾的是，炙手可热的银行、保险和证券股权，麦秋投资尽管连中三元，但按有关公告的信息推算，似乎仅在南京银行有所斩获。

中国太保A股招股说 明书显示，麦秋投资受让价为26.38元/股，锁定期限为上市后一年。该股上市一年后跌至10.02元。截至今年4月1日，该股收报27.45元。

如 此看来，麦秋投资似乎刚保本，但考虑到中国太保2007年和2008年两次每10股派3元，其盈余已相当可观。

而麦秋投资入股南京银行和西 部证券的成本，并无公告披露。

业内人士指出，倘若麦秋投资真如中国太保上市公告所称以26.38元的高价入股，那么麦秋投资的三笔投资颇为 诡异。

记者从上海工商局获得的麦秋投资财务数据显示，2008年初，麦秋投资长期股权投资为4101万元，可供出售的金融资产为零。 2006年末，其长期股权投资为481.7万元。

而2006年，麦秋投资至少在长期股权投资中获得205万股南京银行，如此推算，其所持南 京银行成本不超过481.7万元，平均每股约2.35元/股。

假如2007年，锁定期一年即将期满的南京银行股权被其从财务报表长期股权投资项目中剔除，那么当年末，麦秋投资长期股权投资则至少包括中国太保和 西部证券。

而麦秋投资投入中国太保的资金为3798.72万元，则表示772.6132万股西部证券的成本仅302万元，折合每股不到 0.39元。但相关财报显示，西部证券2006年末每股收益达0.59元，每股净资产则已达1.571元。

同时，另一个数据佐证着上述三笔 交易的诡异。

上述麦秋投资有关财务数据显示，其2007年总资产约5527万元。

而这一年，麦秋投资名下资产至少包括南京银 行、中国太保、西部证券。其中中国太保的投资达3798.72万元，扣除其他应收款项765万元和货币资金259万元，那就表示205万股南京银行和 772万余股西部证券的投资价格不超过700万元。

假设麦秋投资持有南京银行至今，按4月1日该股收盘价17.91元计算，加上该股在 2007年、2008年两次10股派3元的分红，其持股南京银行中获得账面价值达3755.95万元。

即便西部证券上市被阻，但其 2007、2008年每股分红超过1元，麦秋投资所获红利已近773万元。

虽然其近日挂牌出售的该部分西部证券股权售价还未揭晓，但 2008年西部证券每股净资产为2元，即使不给与任何溢价，这部分股权出售后，也将达1546万元。

综上所述，麦秋投资投资南京银行和西部 证券仅三年，至少获利近5400万元。

中国太保“魅影”

上述工商资料显示，麦秋投资成立于 2005年12月6日，由叶温思、凌云等10位自然人出资458万元设立，法定代表人为叶温思。其中，叶温思、凌云分别出资100万元。2006年，叶温 思接受凌云100万元股权，股权占比达43.66%。

全国公民身份号码信息数据库有关数据显示，目前，登记在册的上海籍人士仅一位名叫叶温 思。

相关数据显示，叶温思，现年65岁，曾任共青团上海市委财务科长、主管会计师，兼任业余大学会计专业讲师，曾在上海市第一百货商店财会 科、黄浦区药材公司、市委任会计、会计科长、主管会计师。

当记者致电叶曾工作的单位查询，人事处相关人员表示，叶数年前已离开上海市共青团 委，现已不知其去向。

记者查阅麦秋投资的工商资料发现，2006年8月，凌云转让100万投资给叶温思的股权转让协议中，叶留下的家庭住址 为上海市徐汇区徐虹北路x小区2号楼x号。而记者实地调查发现，该住址正好是中国太保员工宿舍楼。

“该小区建于1996年，是当时中国太保 为员工开发的员工宿舍，后来进行房产改革，这批住房最后都以较低的价格卖给中国太保内部员工，尤其是2号楼，全部都是太保员工居住。”3月31日，该小区 一位保安告诉记者。

（记者潘沩对本文亦有贡献）

家乐福“隐蔽用工”探秘

http://magazine.caing.com/2011-01-15/100217193.html

大型超市与劳务派遣公司串通起来规避法律、损害劳动者权益，此种用工制度在法律模糊地带行走自如，谁之罪？
《新世纪》周刊 记者 兰方
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要不是因怀孕而失去了在家乐福当促销员的工作，来自山东农村的35岁女工盛玉不会知道，自己看似明明白白的劳动关系，竟然如此难以认定。

    她们并非家乐福正式员工

纠纷始于2009年5月1日。当天下班时，家乐福北京方庄卖场分管日化销售的课长对怀孕六个月的盛玉说：“明天你不用再来了。”具体事宜，则会有“公司”来安排。

课长说的“公司”，是指威莱（广州）日用品有限公司（下称威莱公司）。2007年8月31日，盛玉通过面试，成为威莱公司的销售员。2008年3月，她被该公司派往家乐福从事长期促销直至怀孕。

肚子虽日渐显形，不过盛玉觉得自己还能再干一个月。威莱公司却并不打算留用她。“家乐福不要你了，我们能把你安排到哪儿？”公司主管给出两个选择：要么打掉孩子，要么走人。同时，公司也答应：“等你生完孩子了再回公司来上班。”

但这不是盛玉想要的。她知道按法律规定孕妇不应被辞退，因此提出要求：要么享受产假及生育保险待遇；要么辞工，由公司给予经济补偿。

漫长的维权历程从此伴随她宝宝的成长期。如今孩子已经一岁多，盛玉已不在乎官司能否胜诉，“只希望让更多的人关注销售女工的状况，让更多的姐妹不再遭受不公正待遇。”

“借来的”销售员

盛玉咨询了懂法律的家人，满以为只要向劳动部门投诉就能获支持，没想到在劳动关系认定上“卡了壳”。

投诉时她才发现，需要对她负责的单位，既不是威莱公司，也不是家乐福，而是远在广州的一家名为南方人才资源租赁中心（下称南方人才）的劳务派遣公司。

在南方人才看来，这只是一场“莫须有”的纠纷。尽管家乐福和威莱公司不再使用盛玉，但南方人才并没有因怀孕而辞退盛玉，倒是盛玉自己离开了工作岗位，属于主动离职，既不用向其支付经济补偿金，也不需支付其产假期间的工资待遇。

盛玉对此极为困惑。实际上，像她这样身份的工人不在少数。家乐福卖场的各个货架前，人们都能看到穿着蓝色背心、佩带家乐福员工胸牌的销售员。尽管他们接受家乐福统一管理、售卖其卖场内的商品，但身份和盛玉一样，并非家乐福正式员工。

在家乐福这样的大型卖场工作的人员，大致分为两类。主要分布在管理和收银等岗位，其它在卖场促销商品的销售人员，则是由各供应商向卖场派驻，一般分作“长促”和“短促”。

“我们的地位是最低的，家乐福最普通员工都可以对我们呼来喝去。”盛玉介绍，销售员数量庞大，以她所工作的部门为例，3个家乐福的员工要管理70多位销售员。

不过，销售员们的工作不仅仅限于销售自家产品，还包括上货、理货、打标签、打扫卫生等工作。供应商每派驻一位销售员，要向家乐福缴纳1000元的保证金，300元的培训管理费，以及胸卡、工卡工本费等诸多费用。

这种关系的形成，与国内的卖场通行的代销模式有关。北京工商大学教授洪涛介绍，传统意义上的代销，即代理销售，相应的销售服务要零售商提供，其回报是销售佣金。然而，在当前的买方市场下，超市卖场强势垄断物流渠道，家乐福这样的零售商，利润来源不仅仅是传统的代销佣金。一位长期与家乐福合作的供应商介绍，家乐福的利润有三个部分：一是15％-25％的加价率；二是按货款总额提成的供应商返点；此外，还有年节费、促销费、进场费等各种费用。

传统代销模式下由零售商承担的部分销售人工成本，则由供应商承担。曾对各大超市用工模式进行调研的北京致诚农民工法律援助与研究中心（下称致诚中心）律师白羽介绍，十年来，经零供双方的磨合与博弈，由供应商派驻销售员“代销”的模式已成行业规则。

供应商与家乐福签订《厂商促销员协议》，同时供应商还要出具劳动关系、社会保险等诸多证明，且由供应商担保风险。因而家乐福得以免费使用大量的销售员，而不用承担任何责任。

劳务派遣浮出水面

不过，承担用工成本的供应商，并未就此罢休，而是使用劳务派遣的方式，再一次转嫁风险。

    她们并非家乐福正式员工

2008年1月，已为威莱公司工作了四个月的盛玉，签署了第一份劳动合同，期限一年。用人单位一栏，并非威莱公司，而是南方人才。与此同时，南方人才再与威莱公司签订派遣用工协议，将盛玉派至威莱公司工作，工作地点为家乐福。

所谓的劳务派遣，即劳动力租赁，由派遣机构与劳动者订立劳动合同并支付报酬，把劳动者派向其他用工单位，再由其向派遣机构支付一笔服务费用。

南方人才的工作人员告诉本刊记者，采取劳务派遣有两大的好处，一是让国有企业、机关事业单位突破用工编制的限制，二是为用人单位在劳动合同管理、社会保险办理等方面提供专业服务，降低管理成本。劳动者的工资、社会保险待遇，实际上等于也是由用人单位承担的，它们支付的费用当中，包括这笔开支和劳务派遣公司的服务费。

不过，供应商们选择劳务派遣的原因不仅于此。《劳动合同法》对用人单位辞退员工的约束更严，若是改为劳务派遣，则用人更加灵活，辞退成本更低，同时也可以避免与员工签订无固定期限劳动合同。

例如，按照《劳动合同法》的规定，在劳动合同期满且非劳动者原因而不再续签的情况下，用人单位需要向劳动者支付经济补偿金；若是劳务派遣，用人单位则可直接将劳动者退回劳务派遣公司，而不用再支付任何费用。

不过，当劳动者被退回后，派遣公司同样要依法支付工资，并承担相应的责任。盛玉与南方人才的合同也约定，非因本人原因而被用工单位退回，南方人才可以另行安排工作任务，执行不低于本合同约定的工资，或安排待岗处理。南方人才告诉本刊记者，对于这部分的成本，劳务派遣公司也会根据实际情况向用人单位收取。

但“另行安排工作任务”的处理，别有一番奥妙。北京市农民工法律援助工作站执行主任时福茂介绍，劳务派遣公司最常用的方式，便是变更工作地点。劳务派遣公司以自己的需要而不是劳动者的方便为原则来调整他们的工作地点，导致一些劳动者无法服从安排而被迫辞职。对于这种“主动”离职，劳务派遣公司则可规避相应的解雇成本。

此外，时福茂还介绍，时下劳务派遣公司的设立条件简单，缺乏行业准入的审批和管理，良莠不齐，甚至出现“皮包公司”。“一旦有了纠纷，连人都找不到。遇到巨额赔偿就立马注销，最终受损的都是劳动者的权益。”

2009年6月，在公益律师的帮助下，盛玉将家乐福及南方人才诉至北京市劳动争议仲裁委员会。在随后的仲裁、一审程序中，仲裁庭和法院都认为家乐福公司仅为盛玉的实际工作地点，盛玉与家乐福之间并不存在事实劳动关系。与此同时，南方人才作为盛玉的雇主，应继续与盛玉履行劳动合同。

这一要求让她的代理律师白羽感到十分荒唐。“这家公司在合同中留下的电话和住所地都是虚假的，连一审法院也费尽周折才联系到该公司。一个连法院都找不到的公司，怎么履行对劳动者的义务？”

谁之过？

2010年底，接到一审判决的盛玉提起上诉，再次强调，家乐福与劳务派遣公司串通规避法律、损害劳动者权益，要求确认其与家乐福的劳动关系并继续履行劳动合同。

    她们并非家乐福正式员工

白羽强调，尽管与盛玉签署劳动合同的是南方人才，但销售女工对外代表家乐福形象，接受家乐福的统一管理，更为家乐福的利益而工作，真正的用人单位是家乐福。根据原劳动和社会保障部《关于确立劳动关系有关事项的通知》，满足“用人单位依法制定的各项劳动规章制度适用于劳动者，劳动者受用人单位劳动管理，从事用人单位安排的有报酬的劳动”等条件，即可确认劳动关系。

在白羽看来，案件的胜败，关系到更多销售女工的劳动权益，而盛玉这一年多来的维权经历，正揭开了国内超市中隐蔽用工模式的弊端。

致诚中心曾对家乐福等超市的用工方式进行调查。调查显示，在超市工作的销售员，95％以上为女性，年龄在28岁-40岁，且农村户口占大多数。她们的劳务派遣公司并未为其缴纳社会保险或未完全缴纳，工人们常常没有加班费的长时间超时工作，从事着繁重的体力劳动，并可以被随意解雇。

在家乐福工作的销售员分早晚班，一周一倒。晚班从下午3点到晚10点。但据女工反映，她们从未按时在10点下班，最早也是晚上12点。遇销售旺季，甚至要工作到第二天凌晨5点，且每周只休息一天。至于法定节假日通常是连续加班，带薪休年假则更是奢望。

盛玉曾经向公司反映过休假的问题。例如在春节，威莱公司下发通知，所有人都可以休息三天。但家乐福并不准假。盛玉向威莱公司提出加班工资，而威莱公司方面的理由很简单：“公司通知放假但你自己不休息，我们没法给加班工资”。

但无论是盛玉，还是她的同事们，都未想过要通过法律方式，讨要自己应有的权利。“现在工作不好找，得罪了家乐福，被列入‘黑名单’，再也进不了卖场。”盛玉告诉本刊记者，她有好几个姐妹因为怀孕而被解雇。“她们也觉得，肚子大着还在超市卖东西，很不好意思。公司让回家，便回家生孩子了。”在盛玉看来，正是息事宁人、逆来顺受造就了工人们当下的处境。

不过，上述用工制度在中国得以在法律的模糊地带行走自如，而在家乐福的“原产地”法国，数年前一起相似案件中，家乐福却被判有罪。

2002年1月，由警察、法官和劳动监察员共同组成的队伍，对法国佩皮尼昂（法国第二大城市）家乐福以及其他连锁超市的分店进行了一次检查。这次检查，使法官确信家乐福超市有商业犯罪行为：工人们虽然在超市中工作，却由供货商或劳动力中介机构来支付工资，这“隐蔽的劳动力租赁”行为是法国劳动法明令禁止的。

所谓的隐蔽雇佣关系，国际劳工组织曾有所界定，其目的在于限制或削弱法律所提供保护，逃避劳动法的管辖，逃避提供社会保障以及逃税。

家乐福的辩护律师声称，之所以采取此种用工方式，根源在于供应商，“他们想以更好的形象和更直接的方式在超市中与顾客见面”。

而法官认为，家乐福让一些员工从事其正式员工的工作，却由供应商来支付工资。这些“销售人员”不能享受集体合约的权利，也被排除在正式职工都能享有的社会福利之外。尽管他们被供应商以及其他分包商合法雇佣，公司还可以不用为这些员工支付税款以及各种社会保险费。家乐福因为没有向这些员工支付工资而非法获益。法庭宣判说：“法律不应该被规避”。

此起案件经法国多家媒体报道，曾轰动一时。最终，包括家乐福在内的超市、供应厂商以及劳动中介机构都被定罪并处以相应罚金。举报家乐福的工人Bruna Villegas最终获得了由家乐福支付的1.8万欧元的赔偿。她在家乐福工作了18年，曾经由32个不同的供应商和劳动力中介机构支付工资。

反观中国，大量类似纠纷中，家乐福很少被质疑，甚至有不少法律专家也认为，销售女工与超市之间根本不存在劳动关系。

她认为，企业应切实的承担起社会责任，而国家的司法更应在这场利益与正义的博弈中发挥应有的作用。

凡客上游產業鏈探秘：一件T恤是如何做成的(圖)

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在中國的互聯網裡，電子商務B2C行業顯得有些另類，因為涉及到眾多的倉儲、物流、供應鏈，反而更像傳統的企業。對於打造原創品牌的凡客誠品來說更是如此：雖然通過互聯網進行銷售及市場營銷，但需要打通設計、原材料、生產各個上游產業鏈。

以為凡客生產服裝的代工廠來說，全國總共有400-500家，其中最大的是申洲集團。

這家位於寧波的申洲集團是一家在香港主板上市的公司，主要為知名服裝品牌如NIKE、PUMA、優衣庫等代工，擁有約48000名員工，凡客的明星產品T恤、POLO衫、衛衣等都是在這裡生產。

凡客和申洲溝通的流程是，通過郵件圖片確認款式、材質面料、數量、尺碼、價格以及交貨日期，一般凡客的出貨週期為50天，但也有特例的時候，比如喬布斯紀念T恤，僅僅10天就完成了5萬件的生產。

像凡客這樣的互聯網品牌與NIKE、PUMA生產的差異在哪兒？

以新浪科技參觀的申洲寧波工廠為例，3月份凡客依然在生產夏裝T恤，PUMA等已經在做秋冬衛衣了，這其中的原因就是凡客反應更快、決策靈活。當然這也和凡客款式簡單、訂單量更為集中有關。

凡客究竟和優衣庫、PUMA等在質量上有多大差異？申洲相關負責人表示，雙方用料會有不同，在工藝標準上，凡客和優衣庫的標準很接近。對消費者而言，凡客的性價比很高。

在過去的一年，申洲為凡客生產了650萬件VT、100萬件POLO以及100多萬件衛衣，佔到去年總銷售額的4%，約為4000-5000萬美元，這個產量已經比前年增加了200%。

雖然凡客並未透露具體的成本價格，但申洲以凡客代表性的29元T恤舉例，為凡客生產這樣一批T恤，申洲是賺錢的，但是凡客為了吸引用戶提升品牌，以29元價格賣出去，就是虧錢的。

凡客在申洲加工的衣服，從成本到售價之間的利潤是30%，但是需要分攤運費、物流、市場推廣成本，也就所剩無幾。

以上是一些很機械化的數字，但背後是數萬名工人的勞動，一件凡客T恤是如何做出來的呢？就和新浪科技一起走近申洲凡客加工廠吧。

1.申洲集團位於寧波的工廠，分為若干個廠區，擁有約36000名工人。

2.申洲根據凡客訂單要求，採購各種原料紗，並通過機器將紗織成布。

3.織好的布送到染色廠房裡染色。

4.布匹染好色後，就會進行裁剪處理。

5.T恤上有印花圖案的布料，需要送到印花車間處理。

6.T恤各個部件完成裁剪、印花後，就送到縫製車間「組裝」。在組裝車間裡，工人會進行分揀、剪線頭、縫製、檢驗質量。

7.縫製好、質量檢查完畢的成品衣服，會被送去熨燙，並且掛上凡客吊牌，隨後進行包裝處理，也就是最終消費者拿到手裡的樣子。為了避免工人縫製時不小心留下金屬物，衣服在裝箱之前還要進行驗針處理。

8.所有工序完成以後，這些衣服被掃瞄入庫，並被裝到印有凡客字樣的紙箱裡，統一發往凡客的倉庫，凡客就可以在網上開始銷售，消費者就能買到凡客的T恤了。

整理成箱準備發往vancl倉庫

探秘網易養豬場：丁家豬有望明年底上市

http://news.cyzone.cn/news/2012/10/17/233785.html
這是網易養豬場全景效果圖的第一次曝光。在安吉，只見山丘之間，依次排列著母豬、小豬仔的豬舍，最珍貴的公豬豬舍放在最後。現場的豬舍看起來類似土家族的 吊腳樓，豬舍下面是草坪，豬糞通過全密閉管道，直接輸往環保處理總站，進行集中處理。網易農業事業部副總周炯告訴《外灘畫報》，今年底，豬場建成，將進行 長時間的設備調試。隨後，首批豬將正式進駐豬場，「丁家豬，有望在明年年底上市。」未來，安吉養豬場將會成為一個樣板，網易將借此獲得相關數據，最終建立 起適合自身的第三代養殖模型。

「鐺、鐺、鐺」，單老伯敲響了手中的桶，只見山間的母雞叭嗒、叭嗒從各個方向，圍攏過來，開始搶食他手中的穀子。

每天中午十二點，單老伯都會定時喂養這 200 多只「網易雞」。「有的從另一個山頭後面聽見，都能馬上跑來。」他說。

眼前，是一脈青山，最多的是竹子，有的偉岸凌空，有的低矮匍匐;皈山鄉洛四房村的渠水，清澈見底，這裡是整個安吉的生活水源。不遠處，就是「網易養豬場」。

近日，養豬場正在招聘「田園管家」。「清明時節採茶，冬春季節挖筍，秋天收穫板栗，平時撿撿土雞蛋。」這是網易農業內部的一個招聘郵件，為的是給網易創始人丁磊的養豬場尋找一個「大管家」。

消息不脛而走，吸引了大量白領應聘。「來的人，有農場主、麥肯錫分析師、馬士基的經理，甚至包括一位退役的艦隊軍官。」網易農業事業部副總周炯說。

據悉，這個崗位對學歷沒有要求，不用坐班，工作自由，而且，年薪也在六位數以上。事實上，網易農業的「田園管家」，正式崗位名稱是綜合業務經理，主 要職責是負責養豬場周邊的白茶、竹林、板栗、散養走地雞等各類農產品的培育、加工和銷售業務，同時負責維護公司與當地農民的關係。

「在總佔地 1200 畝的養豬場內，規劃的建築僅佔地 56 畝，餘下的 1144 畝原本種植著經濟作物的土地，被用作豬舍與豬舍間的天然屏障，這部分土地都是『田園管家』的職責範圍。」網易農業市場經理林華松，在現場比劃著一大片山林介紹道。

「養豬，仍然是網易農業的主業。」 周炯表示，「丁家豬，有望在明年年底上市。」而不久前，丁磊在接受本報專訪時，曾經表示他的養豬配方和模式，最終都是要放在「公開課」上播出的。「當然要兼顧利潤，但也是公開、公益的。」

為了尋找一個可以在整個行業裡複製的式，丁磊、毛山、周炯組成的「養豬三人組」，「基本上是按照窮盡式搜索的網絡方式，跑遍了世界上幾乎所有先進的 養豬國度。」而由南極科考站設計師精心設計的豬舍，現在已經到了收尾階段。9 月底，《外灘畫報》記者專程來到安吉，一探究竟。

「和南極科考站設計師一起進行試驗」

走進養豬場，只見入口處已經出現了一個類似四合院的屋子，不過腳手架猶在。「未來，這裡將是員工研究、實驗、休息的場所;也是所有人進入養殖區前，洗澡消毒的地方。」 林華松說。

這次主導網易養豬場的女設計師，來自清華大學建築設計院，以前曾設計過南極中山站。「進來的時候，是人臉識別。」 林華松指著一個長方形的水泥地：「看，這裡有很多觸點，上下左右的噴頭，會保證全方位的消毒。」

窗外，是搖曳的竹林。整個四合院，目前看起來比地面還低。「現在因為施工需要，把辦公房周圍墊高了，完工後，會全部恢復原樣，景觀會更好。」

在豬場的東北角，有好幾個成型的豬舍，有的水泥地面上已經搭起了鋼筋。每個長方形的豬舍，都是全架空的，「因為，這種模式對地表植被影響最小。」

當初，選擇安吉大費周章。周炯記得，「養豬三人組，前後一共找了90 多個點。」光是湖州這一片，就選了 48 個，最終的標準是一個「九百分表」。「這是一個美國人的表。」他說，「在選擇豬場方面，極其細緻，比如風向、風速、周邊的免疫環境、豬場和人居的距離有多 遠，還有地下水的條件、陽光朝向等等。」

丁磊和周炯、毛山他們，就完全按照這個表打分。「只有達到良好以上，我們才開始投票。」周炯說，「結果，別人都打趣說，我們是用科學技術偽裝的風水大師。」安吉當地的一個招商的負責人，因為跟著到處看項目，「走了兩次，就把高跟鞋給走斷了。」

而南極科考站的設計師，也因為網易養豬場，進入了一個全新的設計領域。「上次到清華，他們自己就說，因此進入了養豬行業。」周炯回憶道。

事實上，五六十年代的清華建築系，原本開設了「豬舍」課程。但此後，畜牧類的設計就不再列入清華研究範圍。「專門的農業設計，在中國主流建築界幾乎沒有人了。」周炯瞭解到：「一開始，他們對於豬場的需求，也不是很清楚。」

於是，毛山、周炯他們和行業內的專家，一起和頂尖的設計師們商量。「清華的優勢是，在實現技術條件上有極豐富的經驗。比方夏天，我們希望豬場溫度達到多少、能耗多少?對方能通過測算給予較精準的答覆，採用何種材料就能辦到。」

在這個過程中，網易農業和設計師們，「進行了中國畜牧業第一個 8760 的模擬實驗」——就是模擬一棟豬舍，在一年 8760 個小時中，每分每秒的空氣溫度、濕度、有害氣體濃度的變化。「這樣的電腦實驗，在中國畜牧業史上從未有過。」

周炯說，「因為，我們需要對環境進行精確控制。」而南極站的設計師，最擅長此點。網易養豬場，究竟要精確到什麼程度?「如果房間裡要養一百頭豬，我們就必須要知道這一百頭豬的生長習性、運動規律，以及二氧化碳的濃度、有毒氣體的控制量等等。」

中國畜牧業，目前並沒有這方面的研究。「和農業設計一樣，中國所有的數據，都要往前推。我們看到的，都是五六十年代的數據。一些老先生所做的研究，沒有傳承下來，就斷掉了。

而現有的養豬業，又不願意去做這種基礎性的研究。」周炯說，網易團隊最初一腳踏進來，真是「四顧相望兩茫茫」。

網易「養豬三人組」，原來沒有一個是內行。丁磊來自互聯網，毛山則是名修理民航客機的工程師。毛山和丁磊是奉化中學高中同學，畢業於南京航空航天大學自動控制專業。周炯則是南方都市報的首席記者。一天，周被丁磊拉去問：「你對農業有興趣嗎?」

都是讀書人出身，這幾個「尖子生」養豬，一開始就從「搜索」開始。「我們把能找到的書啊、雜誌啊，都找來了。」《豬業實錄》、《仔豬培育技術指 南》、《豬良種引種指導》、《養豬生產管理實務》、《中國畜牧雜誌》、《國外畜牧學——豬與禽》、《中國養豬史》??這些書和雜誌，佔去農業事業部書架整 整兩層。最後是互聯網，很多國外的論文資料，都是網上找來的。

此外，農業事業部背後，有一支堪稱世界一流的專家團隊，以農業大學教授、畜牧研究所高級工程師和養豬行業資深人士為主。「起先都是托朋友介紹，聽說 誰比較厲害，我們就跑去拜訪、當面請教??兩年下來，我們親自拜訪過的專家就有將近 100 個，最後確定了一個十幾人的專家組名單。有育種的，有疾病防疫的，有飼料的，有管理的??全都是各個領域叫得響的人物。」毛山這樣回憶。

2010 年，丁磊率隊去荷蘭考察，認識了當地的養豬專家漢瑞。在選擇豬場時，漢瑞專程來到中國幫助「踩點」。他對安吉情有獨鍾，曾經一蹲就是好幾天。漢瑞認為， 「這裡不僅自然環境極好。另外，低丘緩坡的地形，對於豬舍園區建築的線性分佈很有利，比如排污管道就可以根據地形從高到低實現無動力自流。在老外行家看 來，養豬場的低碳節能頗為重要，無動力自流就是一個亮點。

事實上，丁磊養豬場裡的飼料，全部是液態的。「就有點像我們常喝的粥的形態。」周炯形象地比喻道。這在中國的養豬業，以前幾乎沒有。不過，在包括荷蘭在內的歐洲國家，卻是尋常物。

「液態飼料的好處是，豬吃了以後，呼吸道疾病會比較少，而現在顆粒料和乾料，粉塵太多。」周炯說，「再者，其實豬不需要吃那麼高熱量的東西。現在就是讓它吃得健康一點，慢慢長嘛。長此以往，豬的腸胃吸收會越來越好。」

未來，網易養豬場不準備向外採購成品飼料，因為其間不可控的因素太多。「液態飼料的原材料，首先考慮在安吉就地取材。比如大豆、南瓜藤、好的酒糟、豆腐渣等等。」

網易還計劃從小訓練豬上廁所、定點排便。作為網易 CEO，網易養豬事業的「精神領袖」，丁磊則表示從此中國養豬，將從「茅坑時代」進入「抽水馬桶時代」。為了給豬舒緩的環境，也為了避免日後屠宰時，豬對外界聲音太陌生而受驚嚇，網易養豬團隊曾考慮給豬舍安裝廣播系統。

有趣的是，當地的一家音樂電台得知這個消息後，還主動找上門來，希望成為網易豬舍的唯一指定廣播。

凡此種種，在傳統的養豬行業，全是聞所未聞。此前下水的高盛和德意志銀行養豬，都以失敗收場，玩轉互聯網的丁磊，到底能否玩轉養豬場?


「安吉養豬場將是一個樣板」

「陽光明媚，一群伊比利亞豬，在橡果林中嬉戲。」畫外音是丁磊的嘖嘖稱奇。這是一段錄像，周炯承認三年來的農業考察，是一段艱辛而快樂的日子。

「其實，網易農業考察，要從2008年算起。」一開始，全憑興趣。「因為我們想積累經驗，找到一個合適的著力點。丁磊本人也有一種懵懂的感覺，覺得自己也能做好農業。可到底要做什麼呢?等進去之後，才發現農業的範疇太大了。」

於是，從東北的梅花鹿、四川的林麝、獐子島的海參和鮑魚，以及新疆的肉蓯蓉，網易農業全都看了個遍。歸來後，周炯最大的感觸就是，「中國的農業絕大部分還是靠天吃飯，而且獨特的條件太多，普世性的東西很少。」

這時，丁磊問大夥，「網易介入農業的意義又是什麼?」論現金，沒有哪個農業項目能比得上互聯網的規模。「新疆的肉蓯蓉，賣得是很貴，利潤能達 80%-100%。可一年也就2億元的產值。」論利潤，目前也很難有哪一個行業，會比網絡的毛利率更高。

大家坐下來，重新回到原點。丁磊最初要追求的是，「一個普適性的模式」。「由於網易農業的加入，再對這個模式進行創新，並推廣它。」這樣，所有人的目光，都放在養豬上。

「養豬體量夠大，光中國人一年就要吃掉 6 億多頭，從育種到屠宰、加工、配送，產業鏈很長。最重要的一點是，這一行的現狀，讓我們感到大有可為。」

此後，「養豬三人組」去遍了世界上養豬業最發達的地區。比如丹麥、德國、荷蘭、西班牙、日本以及美國和加拿大。「我們去了給西班牙王室供應火腿的廠子。一般考察黑豬，去一個已經很不易了。但我們在一個禮拜中，跑了三個廠。」

幾年下來，他們發現，現成可以借鑑的模式幾乎是「零」。

「美國養豬的模式『不干預，圈養』。他們都用大通風，就是用一個奇大無比的風機來排風，」周炯總結說，「這是它最獨特的飼養條件。

大風機很費電，但美國能源價格很低。」再者，美國的養豬大州基本都在中部，地廣人稀。「地理條件就像中國新疆，幾十公里才能見到一戶人家。所以，它的自然防疫條件非常好。」而作為玉米大豆的主產區，飼料價格又便宜。

另外，美國養豬可以用瘦肉精，它只規定了一頭豬終身用藥的限量，以及出產前 3 個月不能用藥。「因為這個國家的控制條件好，誠信體系也很健全。」但這些因素，在中國沒有一項是具備的。而且，美國的管理並不精細。因為人工成本太貴，主要靠機器維護，工人幾天才來看一次，如果發現死豬，就用機器拖出來。曾經出現過一次事故，一個採用美國模式的加拿大養豬場，因電線短路導致大火，一夜之間所有豬都被燒死了，卻無人知道，直到很多天后才被主人發現。

再說「放養」的伊比利亞模式，並非歐洲模式的主流。經過考證，丁磊他們發現，真正頂級的伊比利亞黑豬，它一生只吃橡果不吃別的。但數量非常稀少，基本上一條火腿能賣到一千歐元。「道理很簡單。首先，伊比利亞只有幾百平方公里的橡樹果林;第二，橡樹果每棵出產量稀疏。另一方面，還需要土地來消納生豬的糞便。基本上 2 公頃的土地，才能養活一頭豬。」

歐洲養豬模式的主流，是丹麥、荷蘭的小農場，它的特點是高度社會化的專業配套。「比方飼料的運輸、排泄物的處理，還有其他的服務，都是外包的。」周炯發現：「他們幾萬頭的豬廠，只需要兩個人，而在中國卻需要三四十人。」

即便如此，中國的效率遠不如歐洲。「他們的一頭母豬，每年出產率能達到二十多頭，而中國是十五頭。」這給了「養豬三人組」極大的震撼。

歐洲管理極其精細，比如丹麥的生產方式：「一戶養多少頭生豬，是根據勞動力多少和土地的消化面積來確定的。如果我想多養幾頭，那也不行。」每年，丹麥的生豬委員都會制定下一年度整個國家生豬的指標。而這個委員會，還是一個民間組織。

最後，「養豬三人組」確定了自己的「中國模式」。「要說安吉，從氣候角度而言，大約是全中國最難養豬的地方了。」 周炯的說法出人意料：「江浙滬地區，四季分明。如果選擇在廣東、海南養豬，只要解決一種氣候模式就行了。但在這裡，就得對付四種氣候。」

到了夏天，世界上通行的方法，就是「濕簾通風」。他打個比喻，「這是一個簾子，由一條條帶著縫隙的波浪形硬紙板組成，後面是豬場。

原理很簡單，水從上往下流動，大風從外往裡猛吹，把溫度較低的水汽夾帶在空氣中進入豬舍，從而起到降溫的效果。」

但「養豬三人組」研究後發現，在安吉，這種通風模式根本「行不通」。因為，江浙一帶的夏天，濕度溫度都最高。「濕簾通風，不僅沒把溫度降下來，還增加了豬舍內的濕度。想像一下，那種高溫天裡又悶又濕的環境，豬在裡面能舒服嗎?」

「這個方法只適用於天氣乾燥的東北、華北。」 周炯說，「但現在，中國大部分地區，都在採用此模式。這就是為什麼我們一開始，就要在全封閉設計的基礎上，對豬舍進行精確的環境控制。」

在他看來，在中國對豬舍進行全封閉的設計，可以大大降低外界環境對豬舍的干擾，溫度濕度可控，各種細菌病菌也能有效過濾，提高生豬的健康水平。「這樣，我們就可以不用藥了。現在的養殖行業，人家開玩笑說是為兩個人打工，一個是賣藥的，一個是賣飼料的，都是洋人。網易養豬場，就是要打破惡性循環。」

如果生豬的健康水平得到提高，死亡率得到有效控制，生產效率就會隨之提升。「網易豬的死亡率只要在平均水平之下，比別人少幾頭，利潤就來了。」

而如今市場的商業邏輯是怎樣的?他舉了個例子：「現在大家想的是，你15頭我也 15 頭，但你 15 頭出來的成本是 13 塊錢，我 15 頭出來 9 塊錢，就賺了。這種反推的邏輯，沒有往上走的能力或決心。所以，養豬這個行業，就呈現往下走的競爭——你下流，我比你更下流就掙錢了。」

「為什麼不能像姜文說的，站著就把錢給掙了呢?」 周炯說完，笑了起來。他在電腦上點開了效果圖，養豬場的全景第一次曝光。只見山丘之間，依次排列著母豬、小豬仔的豬舍。「最珍貴的公豬豬舍，我們放在最後。」一旁的林華松說。

現場的豬舍看起來，類似土家族的吊腳樓。豬舍下面是草坪，豬糞通過全密閉管道，直接輸往環保處理總站，進行集中處理。周炯說，「豬場將採取一套先進的排污系統，糞水乾濕分離：豬糞將提純壓縮，作為有機肥釋放在基地內的林地，或者銷售出去。而污水則通過淨化循環使用。」

今年底，豬場建成，將進行長時間的設備調試。隨後，首批豬將正式進駐豬場，明年的出欄量大約是兩萬頭。

未來，安吉養豬場將會成為一個樣板，網易將借此獲得相關數據，最終建立起適合自身的第三代養殖模型。「在最難的地方成功了，以後去任何地方，我們都只需要做減法了。」 周炯說，「現在最有趣的是，已有農民在向我們訂購豬糞了，要去澆白茶。」

民生銀行商業模式研究——供應鏈金融探秘 蔬芙

http://xueqiu.com/3069737339/23523112

前言：
自改革開放而來，商業銀行的發展在中國可謂改革紅利的得益者。國家給予銀行業的照顧可謂無微不至的，首先是銀行的分拆上市，也勞心勞力把平均不良負債率高達13%左右的資產重組，並且把壞賬核銷。然後是幫商業銀行選好「婆家」等待出嫁，工商銀行至今是位列在全球上市之最的前十名，說到之最是因為融資量及其巨大，高達一百億美元至今還位列在全球融資規模最大的十大IPO之三。作為工商銀行的承銷商之一的高盛即使是在2010年拋售股票也獲得了不菲的收益。所以政府對銀行的關注，確實符合銀行業是百業之母並不為過。

回顧2006年，此年雖然在外界看來默默無聞，但是在銀行業卻是「一聲驚雷」。深發展銀行在此年提出了供應鏈金融概念模式，而也在同一年民生銀行提出了「事業部」制度的改革。打破了原來的「總-分-支」行的舊有模式建立事業部。雖然多年過去了，多個商業銀行業喊著改革的旗號，打著創新的旗幟去經營業務，但是由於時機還沒成熟，所以供應鏈金融一直沒有發展起來。2007年，上海浦東銀行提出「供應鏈融資」整體服務解決方案，興業銀行提出「金芝麻」供應鏈金融服務，民生銀行推出「特色貿易服務」，深發展銀行更是身先士卒，提出了「事業部」改革。但是幾年過去了，因為受益於中間業務的蓬勃發展，例如手續費、信用卡、代銷基金等，銀行業暫時滿足當前的業務，供應鏈金融也只是紙上談兵，沒有實際行動。深發展銀行雖為改革先驅，但是也小心翼翼，第一他們沒有徹底地從管理框架上改革。第二供應鏈金融只佔當時業務的30%，並且此業務有著相對的獨立性，即使是全盤皆輸也只是剝離小量不良資產業務。第三是行業高度集中，業務只覆蓋到船舶、基建、鋼鐵等幾種上中下游鏈條比較明顯的業務中去。

但民生銀行卻不同，2007年，民生銀行開始了分行的集中改革，民生銀行的營銷平台從全國200多家支行上收到分行，並在分行成立煤炭、焦炭、冶金、電力、化工、交通、機械等金融部，事分行成為公司業務的基本單元。民生的八大事業部實施了公司化運作，專業化銷售、專業化管理。

此報告從供應鏈金融角度直接分析民生銀行的事業部核心業務，首先是民生銀行的改革進程，事業部的設置原因，最後是每個事業部的供應鏈金融具體分析。


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民生銀行改革路:
民生銀行在2006年的年報上提出了「事業部」改革議程，當初改革分為三個階段。
第一階段：
2007年7月，分行成為公司業務的基本單元，支行此後不再經營批發業務，專注於零售業務。
2007年9月，組建了地產、能源、交通、冶金四大行業金融事業部，貿易金融、投資銀行、金融市場三大產品事業部，以及直屬於總行的中小企業客戶的工商企業事業部。
2007年11月，民生銀行對廣州、深圳安排改革試點，塑造改革樣本。
第二階段：2007-2010
2007年-2010年，提升業務條線的管理能力，完善利潤中心的業務運作機制，中後台管理流程化，分支行重新定位和職能。
2007年，推出商貸通產品，屬於個人貸款業務，專門為個體戶、小企業主提供貸款。2009年到2010年，商貸通業務增長為225%。
第三階段：2010-2013
2010年-2013年，成立金融批發銀行事業部總部，將公司業務全面集中到總行。
2012年，建立茶葉事業部，隸屬農業現代金融事業部。同年建立石材事業部，與福建泉州支行並列。
2013年，與上市公司「鵬博士」開發全國數據中心，在信息管理系統上加強營運。
2013年，堅持「特色化、批量化、專業化」戰略。

為什麼要設置事業部管理制度：
中國現行的銀行公司治理結構大部分是由「總-分-支」結構組成的，支行負責儲蓄業務，分行負責分佈貸款、國際結算前台、外匯兌換業務、主要管理操作風險、而總行多數按照地域的劃分為省總行、國家總行、區域總行等等，主要制定授信指標、各方面的風險管理（包括流動性風險、信用風險、操作風險）、行政管理、後台信息技術服務等等。而一些銀行把單證中心分開，專門審核各種單據，控制銀行內部的操作風險。現存的銀行結構是按照其功能分類的，例如個人金融、公司金融信貸、國際結算、外匯儲備等。但是民生如果要發展專門為中小企業服務的銀行，必須打破功能性部門設置，成為以產品為主線的「企業」。所以民生銀行改制，並不是特意創新或者故弄玄虛，而是量衣體裁，打造中小企業的供應鏈金融。


傳統的信貸管理設置顯然不適合新的業務發展。原因如下：
第一， 多數的供應鏈金融是抓住「1+N」為服務核心，民生在年報多次披露這個戰略核心，改制是為了「1+N」的服務存在，1是指在產業鏈當中的核心企業，因為供應鏈金融的核心理念是把企業當作是一個自然的生態集群，有著自己的食物鏈條，從而推出，最有實力的當然是食物鏈條的頂端部分，核心企業輻射多個小企業，例如外包、供貨商。它們的特點是有自己的物流、信息流、和資金流。物流具體是指輻射中小企業的議價能力、運輸能力，信息流是指通過內部或者外部的信息系統可以抓取有效的供應或者銷售渠道信息，或者通過情報獲得對手的信息等等，資金流在供應鏈金融當中，主要以流動性資產為主，例如預付帳款、應收帳款、存貨動態管理等等。這些鏈條並不是孤立存在的，如果以傳統的思路貸款，那就是「一對一」的策略，銀行通常在斷絕其他消息來源來貸款給單個公司。而供應鏈金融典型的特徵是：批量化、小額、多個目標貸款，正因這個區別促使民生銀行內部公司治理進行改革。


第二， 傳統的金融產品不再適應中小企業的發展。這個典型的是要拿銀行貿易金融產品闡述。例如保函、保理、信用證這些業務，如果中小企業申請，首先是要提交保證金，佔用了企業的資金，這種質押或者抵押形式的金融產品極大損害了中小企業的流動性，因為還款時間長、並且佔有流動資產等缺點，所以很難在中小企業中有極大的銷售能力。而且還有第一點是，外國銀行在提出供應鏈金融的背景是由於要維持核心業務的企業，但是中國這點是有所差別的，中國供應鏈金融80%以上採取的策略是「先有市場份額，後有核心企業」，如果外國的策略是「挾天子以令諸侯」那麼這裡正好相反。這是由中國銀行生態發展所決定的。正是由於上述的原因，所以在供應鏈金融中，銀行的產品導向型、定位性非常強，所以只能以產業鏈和產品為導向，並且部門改制都是以行業產品導向型為基礎的，所以2006年民生銀行的戰略是明智。


第三， 傳統的銀行業以業務為核心導向，不分任何行業。但是如果應用到供應鏈金融管理，這條路走不通。供應鏈管理相當於物流行業的管理，通過管理行業的上中下游，銀行在其中的角色是重新分配資金資源、效率、重新做信息匹配。銀行在行業當中扮演的是中介、平台、定位、企業需求產品化的角色。所以銀行必須服務於整個行業，通過不同的企業來收集信息和情報來定位自己的貸款信息，因為在中小信貸金融中的確存在高等級的授信風險，銀行如何規避這個風險只能依賴幾個渠道，供應鏈內部的信息流，公開的信息平台。大量的核心企業建立風險控制機制，來規避操作和流動性風險。根據這些風險來設計相應的供應鏈金融產品，提高自己在中小企業當中的貸款議價能力。由此可見，如果從傳統信貸金融產品來看，個人金融部門，公司金融部門以自己的力量並不能多線程管理，只能夠是以行業為導向，調配銀行內部不同的資源來滿足需要。


第四， 從傳統的銀行業的功能來看，總行是負責調配信貸資源，從每一年的財務預算、決算和激勵機制都是由總行決定的，分行和信貸部門並沒有權力支配信貸資金。但是這不利於供應鏈所服務的靈活性，因為傳統的信貸指標在傳統的銀行架構中尚且可行，但是會導致資金利用效率低，分配不均的情況出現。供應鏈金融所服務的對象是流動性資產為主、中小型、貸款額度低、周轉率較短的企業，所以資金的授信的彈性大，並不是指標所能解決的，再者，事業部有著極大的權力，第一點是受總行支配，垂直授權，加快授信速度。第二是根據行業制訂產品，部門有著自己的一套預算制度、激勵制度，因地制宜，而不是一刀切。而現在民生銀行金融地產事業部便是採用上述的方法，已經頗具雛形。

綜上所述，供應鏈金融的服務對象是中小企業為核心，以信息流、資金流、物流為背景，銀行扮演平台、撮合的角色的新型金融服務生態系統。所以為了適應新的模式，改制是勢在必行。

民生銀行在以上供應鏈金融的發展戰略中都能做到，現在我分部門討論這種模式是如何應用到實際的部門當中。

當初民生籌建的只有四個部門，地產金融事業部、能源金融事業部、交通金融事業部、冶金金融事業部。這幾個部門主要針對民營企業建立的部門，針對個人的有中小企業金融事業部和貿易金融事業部。另外在2011年還在這些事業部的基礎上進行了拓展特色事業部，第一是現代農業金融中心的茶葉事業部，第二是與泉州分行並列的石材金融事業部。

前四個部門當中，除了地產金融事業部外，能源金融、交通金融、冶金金融事業部是屬於供應鏈可複製的行業，所以大宗商品、交通和公共事業都享有共同的特色，開發起來會比其他供應鏈容易複製。


首先我會分析特色金融事業部然後再闡述容易複製的大宗商品和其他行業：民生在進入一個行業之前，必須對一個行業有著透徹的瞭解，為了貫徹「1+N」的服務宗旨，民生銀行必須找出核心企業和衛星企業，第二是研究上中下游企業的特性和議價能力，第三是根據行業特色開發授信客戶，提供中間服務。第四是嚴格遵守授信後監督的流程，嚴格動態審核貸款後的動態評估。

其中要說明一下，對動態審核貸款的動態評估是供應鏈金融中的一個核心，這個風險控制是參考富國銀行的小微貸款模式（Supply Chain Finance ）進行嚴格控制。

1. 民生現代農業金融中心：茶葉事業部
民生理解的行業特點：

（1）全國茶產業的規模僅1千億元，規模比較小。
（2）要做行業專業化的方案，進行整體產業鏈的開發（董文標在訪問中如是說）。
（3）銀行進行從大客戶到小客戶的金融總包服務。
（4）茶業金融中心做全國市場整合和大客戶營銷，而小微客戶則依託各個產茶地的分行進行服務。

民生管理結構：
（1）民生銀行茶業金融中心是該行現代農業金融事業部的二級中心，落地廈門。以二級部門形式設立的行業中心，節省了銀行重新開設分支行的投入。
（2）在部門架構上，茶業金融中心在人、財、物上的管理是獨立的，業務指導歸屬農業金融事業部，落地服務和地方政府關係由廈門分行進行統籌。

茶葉行業的困境：
（1）銀行和茶農之間很難發生抵押貸款，企業想主動給茶農擔保，但是以前茶農和企業的關係並不緊密，現在由政府出面將茶山、茶田的采植權確定給茶農，企業和茶農就可以互保，貸到資金後茶農就能提高加工質量，購買更多的機械設備，提高收益。」
（2） 茶山的開發和採購方面存在貸款困難。
（3）由於福建茶農以個體戶為主，在茶葉的種植環節農殘超標，到流通環節是很難去掉，此外，加工環節的衛生也很成問題。所以必須從源頭做起，進行全產業鏈的整合。

民生銀行解決方案：
（1）現在要買茶山很難，民生銀行掌握已授信茶企掌握的稀缺、高端和有機的茶園資源，有償暫時性讓渡專屬茶園的部分實物收益權，私人銀行客戶可以按份數來買這些茶山未來幾年的收益權，並且這種收益權可以轉讓。從最近的市場行情來看，茶園的收益權每年會有成倍的增值。
（2）產業鏈重塑：此外，產業鏈的重塑還包括支持實力茶企收購上游優質茶園資源，實現規模化種植。配套茶業銷售總部、茶業科研與質檢、茶業金融服務、茶事展會及旅遊等支持功能。

供應鏈金融收益要點：
（1） 中間服務費用收取：用手上掌握的稀缺資源來撮合私人銀行資金的財務諮詢費用、基金代銷費用。另外可以通過銀行自身的信息流優勢對整個茶葉產業鏈進行支持服務，收取中間的平台費用，例如上面所述的茶葉展覽會、茶葉科研服務等。
（2） 淨息差收益：通過依憑自己的資源，對中小企業茶農有著較高的貸款議息能力，並且可以通過設計存款，貼現等產品來滿足產品的需要。

2.泉州分行：石材金融事業部
中國石材行業產業鏈特色：
2010 年，石材產業規模以上銷售收入2070 億元，預計2012 年規模以上和規模以下的總銷售收入將突破5000 億元。水頭鎮目前每年石材的產值在300-400億元，統計不包括因土地不夠已將工廠遷移到外地的很多石材企業。總體來說石材產業在中國屬於中等規模，而且地區高度集中，所以民生銀行在泉州支行下特別設置了石材金融事業部，放款權歸總部管理。這樣設置可以使貸款資源高度集中，提高貸款的利用效率。

石材產業面臨的困難：
（1）石材加工環節因其技術相對成熟、產能大幅提升，面臨加工能力過剩、企業利潤率低、金融服務相對飽和等發展瓶頸。然而，由於天然石材的不可再生、非標準化定價和集中展示銷售等特點，位於石材產業鏈兩端的礦山開採和產品銷售這兩大環節，正步入高速發展期，存在巨大的商業機會，但銀行的介入卻相對匱乏。
（2）石材是典型的啞鈴型的行業，礦山開發和銷售兩端的利潤率極高，其中礦山開發根據最新數據毛利率高達380%，而終端交易也能有180%的利潤率，但是中間的廢棄貿易毛利率只有38%，更加不用說加工環節僅有15%，所以這種不平衡的狀態導致行業不能健康發展，需要介入提升行業的利潤率。

（根據民生銀行石材部門主管訪問報導總結）

福建泉州支行特色：
民生銀行在泉州獨創的小微金融「1+3」（1=特色支行建設，3=小微服務+批量開發+客戶整合）其中小微服務和客戶整合是石材部門的核心，也是民生銀行主要收入的來源。

民生銀行解決方案：
（1）提供商業撮合
商業撮合即是銀行利用其廣泛的客戶資源及其信用，促成供需雙方的商業交易。交易一旦撮合成功，銀行便可從中獲取一定的中間收入。近期民生銀行石材金融事業部，擬邀請全國25家大型房地產商集聚北京，組織一次由該行主導的石材推介會。
（2）即通過具有信息及信用優勢的銀行介入，石材的需求方可以低於市價獲得質量更有保障的產品，石材供貨商可以確保貨款的回收，銀行亦可以從交易的撮合中獲取不菲的收益。
（3）商業撮合已被民生銀行石材金融事業部，視為未來業務的重點及重要利潤來源之一。該部門明確提出，希望未來在石材產業金融領域樹立起，「石材礦山金融專家、石材小微金融專家、石材交易撮合專家」三大品牌。

供應鏈金融收益要點：
（1）中間服務費用為主：例如通過石材推介會所賺取得諮詢財務費用，交易撮合過程當中的中介費用。另外中國石材行業特點的使用現金回收特別快，先進周轉率非常快，所以流動資產產品的作用不大，石材行業這種特性可以是貸款質量提升，從總體貸款角度來說，有利於貸款的不同配置。

3.冶金金融事業部：
鋼鐵行業現在存問題：
（1）現階段，中國的能源結構中煤炭大約佔到了整個中國能源消耗中的70%，而不平衡的煤炭分佈就導致了西煤東運、北煤南運的情況將長期存在。
（2）鋼貿行業最為嚴重的是部分企業把鋼貿當做融資平台，從銀行融資後轉投房地產項目，甚至出現了個別企業用虛假的存貨和倉單從銀行騙貸的現象。國內這種現象已經非常嚴重，對市場造成非常嚴重的影響。
（3）國內鋼鐵行業和國外最明顯的區別是，拿歐洲的鋼鐵行業來看，歐洲的鋼鐵行業是垂直供應的，中國的鋼鐵行業則是要通過大量的中間環節，收取大量的中間費用，導致產品周轉率下降。鋼鐵行業還存在產品同質化嚴重，以及產業集中度低等問題，這種競爭環境下，鋼鐵生產企業在面對下游需求方時並不具備商業優勢，建立直供渠道的難度很大。同時還要面對庫存積壓，資金佔用等問題，反而無法專心生產。
（4）鋼貿商轉型的方向是，由傳統的單一貿易商向集成式供應鏈服務商轉型，通過為供應鏈上的用戶提供物流、倉儲、剪切、加工、配送等更多的增值服務，做集成式供應鏈服務的提供商。
（5） 目前鋼鐵行業的電子商務網站經營模式多種多樣，有電子盤交易平台，有資訊服務，也有一些企業利用網絡平台做交易窗口，推廣產品。這其中，能否準確把握目前市場交易的環節，並提供實質性的服務或解決方案，是關係電子商務服務成敗的關鍵。

民生銀行所應對的策略：
（1）圍繞核心廠商進行產業鏈上下游延伸開發，大力發展動產融資、貿易融資、新興市場業務，與我的鋼鐵網舉辦論壇。
（2） 商業模式創新，依託大型生產商、大型監管商、大型貿易商集團、交易市場（含第三方電子交易平台），批量開發核心廠商的上下游貿易商，報告期內冶金類貿易金融業務結算量超過360 億元，客戶基礎不斷夯實
（3） 深入開發核心廠商及其產業鏈，創新開發模式，綜合使用各類交易融資產品，圍繞客戶交易製造存款，創造中間收入。
（4）民生銀行與我的鋼鐵網舉辦選出中國鋼鐵100強的企業，其實是雙方共贏得結果，第一民生銀行可以通過此次來挖掘有利於授信的客戶從而降低風險。第二是可以開拓客戶資源，並且調查瞭解鋼鐵行業特色，為特色產品設計作準備。

供應鏈金融收益要點：
（1） 中間收入：通過拓展電子商務、網站平台等業務，為鋼鐵行業進行優勝劣汰，挖掘出資產品質優良的客戶，收取中間費用。其中民生銀行提供發債融資、強化客戶管理，投行、發債理財等業務來增加中間收入。
（2） 淨息差收益：民生通過大宗商品的上游的應收帳款和下游的預付帳款的貼現來為供應鏈盤活現金流，並且為企業進行現金管理、票據管理等業務。

商業模式總結：
供應鏈金融因為改制有著得天獨厚的優勢，這種優勢在於公司治理的橫向延展性非常好，可以在支部和事業部下面再分級和設立獨立的事業部，這種方式參考的是荷蘭銀行公司治理模模式。另外，民生的中間收入在2006年開始便呈現暴髮式增長，其中財務顧問服務費用、託管及其他佣金呈現可喜增長，這是得益於改制之後的新一代紅利分發。隨著民生銀行的發展，中間收入佔有主導作用，而民生銀行在逐年下降的貸款比重表明，以顧問服務費用為核心的增長成為下一個主導之一。而且這種優勢非常明顯，有利於降低自身貸款的風險，並且同時增加銀行的收入，具有一箭雙鵰的作用。除了中間費用收入提升，貸款的渠道、質量、議價能力在小微企業都會有顯著的提升，因為這個是以群體或者產業鏈為服務中心，所以貸款的議價能力相對於基準利率，民生一直有得天獨厚的優勢。

查看原圖民生銀行中間收入業務增長
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民生銀行貸款利率議價能力比較強，其中民生銀行在新興業務（融資租賃）等業務相比起同業更加有優勢，自2010年開展以來，錄得6.34%、7.93%、9.35%融資租賃貸款收益率，平均高出同年基準貸款利率1%-2%。

民生現有商業模式的挑戰：

（1）同行者的競爭：

（2）來自金融行業的其他競爭：互聯網金融，民間貸款機構

（3）內部的弱點：事業部投入收益風險、內控貸款操作風險 、理論與實踐之間的差距和風險

結語：中國銀行業未來的期待

隨著金融供應鏈的發展，大數據和銀行必定會緊密聯合，相輔相成。民生銀行與鵬博士開發的數據營運中心，信息系統有利於增強銀行間的內部控制，存貸款流程控制、和分析用戶消費行為。其他的互聯網金融公司（如阿里巴巴），同業競爭對手（平安銀行）紛紛插足「金融大數據」的發展。金融供應鏈與信息流控制息息相關，銀行既可以操縱信息流為己所用，例如評估企業財務狀況，通過上下游信息挖掘出核心企業和衛星企業。也可以將數據整合加工，為客戶推薦新的產品和服務，例如用戶消費信貸行為分析與銀行產品的匹配等等。最後可以使銀行的信息流公開化透明化，減低信貸的風險控制，有利於銀行的全面發展。

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本文撰寫參考資料：

1.《上市銀行價值分析》潘功勝
2.《供應鏈金融》深圳發展銀行、中歐國際商學院「供應鏈金融」課題組
3.《銀行鋼貿企業授信方案培訓》立金銀行培訓中心
4. 《銀行供應鏈金融 : 中小企業信貸的理論、模式與實踐》 湯曙光//任建標
5. 《供應鏈金融服務創新理論》陳祥鋒
6. 《Supply Chain Finance Solutions》 Hofmann, Erik; Belin, Oliver
7.  歷年民生銀行財務報表（附註，管理層討論部分）
8. 網上資料部分：事業部門領導訪談錄（冶金事業部），董文標新聞報導部分（訪談）、民生銀行官方網站（組織架構圖）
9. 各大機構研報摘錄部分，論文《民生銀行地產金融事業部財務控制體系研究》
10.個人銀行調研訪談（其中包括銀行從業人員等）

探秘緬甸翡翠公盤：瘋狂成交價背後

http://www.yicai.com/news/2013/06/2817540.html
6月27日，時隔一年後重開的第50屆緬甸翡翠公盤在玉石商人困惑中落幕。在這個以「可能最後一次公盤」噱頭召開翡翠原石交易展會上，不僅中低檔原石全面漲價，曾經在過去數年流拍過的高價原石以翻數倍的價格重出江湖，還出現了一些瘋狂以高價投中數百份標的賣家在成交時卻銷聲匿跡的現象。

根據緬甸政府公佈的資料，本次公盤投放原石10300份，相比2012年的16745份翡翠原石減少了38%，而且原石的起拍價也從一年前的最低2000歐元起拍變為4000歐元起拍。雖然從2012年起參加緬甸翡翠原石公盤的保證金增加到5萬歐元，但今年的參與客商達到7000多人，比2012年3月公盤的5000多人增加了近50%。

財大氣粗的廣東玉商表現最讓人矚目：6月14日，廣州發出了3架包機，而6架包機從著名的玉器批發及加工地的揭陽出發——去年揭陽玉商在緬甸公盤中標數十億元，是緬甸公盤上收穫最多的群體。廣東玉商參展人數估計約兩千多人，而作為國內主要翡翠原石中轉站的云南瑞麗、盈江，也有過百玉商參加公盤；其餘如福建、廣西等地也有玉商組團參加。

自2009年至2011年，翡翠原料價格一飛衝天。而緬甸政府每年2-3次的公盤收入也為其帶來豐厚收入。例如2010年中一次公盤，出現了成交價2億元人民幣的紫羅蘭標王，該次公盤緬甸政府收入約10億美金。2011年3月的公盤，吸引了過萬客商參與，緬甸政府收入超過20億歐元，而且此次出現了價值3.3億元人民幣的冰種綠色標王。

但是由於原料價格上漲，翡翠零售價格隨之大升，市場開始承接乏力，2011年9月中央電視台專門做了四期節目，認為翡翠價格出現泡沫，隨後翡翠市場迎來蕭條。2012年3月緬甸政府的翡翠公盤也不復往日風光，參展人數從2011年的過萬人下降到四千多人，而相比往年的量價齊漲，該次公盤原石成交量下跌了70%，成交價格也只上漲了不到10%。平洲珠寶玉器協會所發佈的數據也表明，當時暗標的成交率為58%，明標的成交率剛過40%。

隨後，中國海關開始嚴查緬甸翡翠原料關稅，所有翡翠原料入關，需按規定繳納中國海關30%關稅，令商家成本大大上升，一些偷運原石進口的商戶甚至被拘留至今。2012年6月緬甸內戰蔓延，緬甸各地的政權關閉了翡翠礦山。隨後有傳聞稱緬甸政府希望將翡翠加工環節留在國內，改原石出口為成品出口。但是傳聞一直未獲證實。

時隔一年後，緬甸政府宣佈重開公盤，但是參展玉商也透露，在當地也有傳聞稱這將是最後一次翡翠原石交易公盤。而此時的翡翠市場已經重返2011年時的景氣。「量價已經重返歷史巔峰。」平洲珠寶玉器協會會長梁晃林透露，今年以來，平洲玉器市場的銷量同比上升超過一成，價格則至少上升一成五。除前期炒作過高的純白色冰種和玻璃種之外，其它品種和各個檔次翡翠原石的售價已重回曆史高位。

作為珠寶級翡翠礦的唯一產地，緬甸出產的翡翠原石有90%銷往中國，翡翠原石銷售是緬甸政府的第四大財政收入來源，也是其收入中利潤率最高的一塊。但是從2012年開始，緬甸政府對這一資源明顯惜售。

據緬甸媒體報導，2012年緬甸玉石的產量減少了10439噸。去年曾有傳聞稱緬甸政府希望今後將原石出口改為成品出口，以優惠措施招攬廣東的玉商到該地投資，對廣東的雕工師傅給予免簽待遇等，但均未得到緬甸官方證實。而非緬甸籍客商參加緬甸公盤的保證金也從2012年起提升到5萬歐元，一旦拍賣後不付款將被沒收保證金。同時，緬甸政府也積極扶持緬甸客商參與公盤交易。根據緬甸政府公佈的數據，去年參加公盤的人數中，以中國客商為主的非緬甸籍的客商達2100人，緬甸籍的商人卻達3200人，今年基本維持這一規模，已經是一股不可忽視的力量。

在緬甸政府的「飢餓營銷」攻勢以及參展競爭對手增多的情況下，因為新增原料的缺乏已持續一段時間，不少玉商都攢足了子彈。微博認證為旭麟珠寶鑑定師的網友陳祥鏗在微博上透露，他在參加公盤時，聽說某份玉料2011年底價380萬人民幣流拍，2012年底價降到320萬人民幣依舊流拍，今年1780萬人民幣成交。而且本次公盤一塊70公斤左右帶綠色的原石底價達1280萬歐元，比上次公盤交易時起拍價高出了六七倍。

平洲玉器珠寶協會的會員也透露，此次公盤原石的素質不如往年，底價明顯上升之餘，暗標的成交價格也很誇張：一份冰種飄花原石，約280公斤，28000歐元底價，成交價為240萬歐元，達到底價的85.7倍。他帶去的鑑定師說市場價值預計在50萬歐元左右，他自己投標30多萬歐元，最後的結果讓他瞠目結舌。

他關注的另外一片在2011年公盤出現過的一份飄線狀陽綠的原石，當時是184公斤，底價4.8萬歐元流拍。貨主此次拿走了其中一片，160公斤以2.8萬歐元起拍，最後成交價折合約3600萬元人民幣，是起拍價的約120多倍。運到國內加上30%的關稅以及10%的保價運輸費用，估計總成本約5000萬元。他目測這份原石大概能摳出30顆左右的蛋面，「麵粉要貴過面包了」。

不過綜合平洲玉器街網對成交原石的報導來看，種水好的其他顏色料子和綠色料子本次領漲。例如廣東會員投中的兩塊豆種滿綠、可以做手鐲的1660公斤玉料，是以6.8萬歐元起拍，約5000萬人民幣成交。而暗標中最高價的，是一個底價280萬歐元的冰種紅黃翡原石，開標價約近9000萬元人民幣——紅黃翡幾乎是所有有色翡翠中價格最低的一種，低於綠色、紫色和無色冰種。

而據揭陽、深圳和云南的一些玉商透露，他們留意到在公盤出現了明顯的價格炒作。第一天的暗標開標有人獨得300多份能做手鐲料的標的，隨後幾天內有大約四人以高價投入約50億元中標，但最後也沒有正式成交導致流拍。他們分析這可能是一些國內囤貨較多的玉商，希望以這種方式將公盤上的低價原石攔截在境外，而報出這些離譜的價格又能對翡翠上游價格進行一番新炒作，方便他們在國內出貨。

在此次公盤上，同樣見到了不少以往曾經流拍過的玉料或高價成交過的玉料重出江湖尋找接盤者。比如某份重44公斤，底價1500萬歐元的玉料是本次公盤上底價最高標的。它曾經在2011年流拍過，此次切割了部分邊角後以高於當年底價數倍的價格重新拍賣。但是由於這塊玉料雖然有綠卻有明顯裂紋，賭性太大，玉商們並沒有貿然下手。

這塊玉料並沒有重演2010年那塊紫羅蘭翡翠標王的傳奇：當時一位緬甸貨主在2008年以20萬美元賭得一份玉料，因為皮殼裂紋多，擔心價錢賣不上，就放了兩年，結果在2010年11月的公盤上，該玉料以19899999歐元的成交價成為明標標王，平均每公斤約3300萬元人民幣。最後新買主「昭儀翠屋」並沒有將這份冰種紫羅蘭玉料按常規地切割成戒面、擺件出售，而是整體雕成擺件「昭儀之星」作為北京總店的鎮店之寶。標王鎮店令「昭儀翠屋」在行外人中的知名度也直線上升，並在2011年9月獲得了深創投的第二輪約1.87億元的投資。此外，由於紫羅蘭標王的效應拉動，一年間紫色翡翠在批發市場上的價格也是扶搖直上，即使10萬元以上的中高檔紫色戒面漲幅近一倍。

今天回顧這個典故，可以說是一個因為公盤賭石傳奇而最後造就的各方共贏故事。但是在2013年的緬甸公盤上，這樣的故事或許已經難以重現。在緬甸局勢複雜、國際金融環境動盪，中國銀根緊縮而且游資興風作浪的大背景下，緬甸公盤沒有創出成交新高。而後續的市場承接力能否繼續保持穩步上升，也是橫亙在中標玉商面前的重重迷霧。

 

詳解緬甸公盤

緬甸政府在20世紀60年代初將所有的礦產資源收歸國有後，為堵塞稅款流失，於1964年3月開始舉辦翡翠玉石毛料公盤。

在緬甸境內挖出的翡翠原石都要經過緬甸政府和軍方礦業部統一編號，集中進行拍賣。每年定期或不定期邀請世界範圍內的珠寶商家前往仰光(2010年底搬到緬甸新首都內比都)對這些毛料進行估價競買。在緬甸，翡翠原石包括成品被嚴令禁止私下交易，否則會被視為違法，對走私商人進行逮捕或巨額罰款。

第一次參加公盤的玉商，必須得到緬甸礦業部門或者當地翡翠貿易公司的邀請，否則無法進入公盤現場，之後有了交易記錄，才能申請進入公盤。公盤採取暗標和明標兩種方式，暗標就是將待拍原石標出起價，由競拍者將自己估算的合理價格投入暗箱，出高價者中標。明標的石料會直接標出價格，競拍人出價高者最後中標。每次公盤的翡翠玉石毛料，明標不足1/5，多為高檔商品，競標激烈，通常要高出底價數倍甚至十倍方能到手，2010年的紫羅蘭原石標王即為明標。

巴菲特辦公室什麼樣？「股神」「指揮部」探秘

http://wallstreetcn.com/node/54904

2013年8月的倒數第二天是巴菲特83歲的生日，即使到了耄耋之年，巴菲特也沒有停止工作。

不僅如此，在這個彭博終端和高頻交易大行其道的年代，巴菲特的辦公桌上連一台電腦都沒有。

這絲毫不妨礙他成為眾人心目中最偉大的在世投資者，不過也難免讓人好奇，「股神」指揮作戰的地方到底什麼樣？

Newsday Inc.記者Lisa Du從去年CBS採訪的一段視頻中為我們找到了答案，製作了下面的「股神」「作戰指揮部」截圖特輯，讓我們借此機會一探究竟。

 

說起辦公室，不能不先提到巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），這家公司也算「老行尊」，在奧馬哈的一棟大廈裡一呆就是半個世紀。

 

奧馬哈是美國內布拉斯加州首府，內布拉斯加的名校——內布拉斯加大學林肯分校（NLU）還被稱為橄欖球王國。當地的橄欖球運動發展可見一斑。所以，伯克希爾的總部出現這些橄欖球紀念品也不足為怪了。

 

在這些紀念品中，有一個是NLU前校隊教練Tom Osborne簽名的頭盔，還有一個巴菲特形象的小人偶。

 

下面這張截圖裡可以看到門上掛著「今天像冠軍一樣投資」幾個大字的招牌，這句話是受聖母大學（Notre Dame）橄欖球隊更衣室的標語啟發而來的，原話是「今天像冠軍一樣比賽」。

 

 

每天走進來一抬頭，伯克希爾的員工就會看到「今天像冠軍一樣投資」幾個字，每天都像聖母大學橄欖球隊的隊員們一樣鼓足精神在投資戰場追求勝利。

 

走廊裡掛著不少和運動有關的相片，下圖裡巴菲特指的這張相片中人是前波士頓紅襪隊（Red Sox）著名球手、人稱「打擊之神」的泰德·威廉姆斯（Ted Williams）。普通球員擊球率只有25%，威廉姆斯達到34.4%。巴菲特從威廉姆斯的《擊球必備聖經》（The Science Of Hitting）中學到經驗，多次在投資領域精彩出擊。

 

下面這張相片的另一位主角也是位名人——「老虎」伍茲。巴菲特在愛荷華州的一場高爾夫比賽中做伍茲的球僮，當時合影留念。巴菲特還開玩笑對記者說，伍茲給他的小費不咋地。

 

下面這張圖可以看到，巴菲特帶路去他自己的辦公室了。

 

辦公室裡也擺放了一些相片，相片的主人公對巴菲特來說很重要。

 

比如下面這位男士，他是巴菲特的父親。這張照片是1942年拍的，那時候老巴菲特先生在競選國會議員。

 

通過下面這幅截圖，大家可以發現，巴菲特的辦公室確實沒有電腦，電話是最顯眼的現代科技發明。巴菲特說，他需要的只是紙質的文件和電話。

 

下面這張卡內基培訓課證書還有個來歷。21歲那年，因為害怕當眾演講，巴菲特花100美元報名參加了卡內基培訓課程學習，這門課幫他成功向妻子求婚。

 

這份證書旁邊展示的是2010年奧巴馬總統授予巴菲特的總統自由勛章。

 

下圖這個棒球足以讓棒球迷們興奮尖叫，因為那上面有泰德·威廉姆斯、Willie Mays和Joe DiMaggio等棒球界傳奇人物的簽名。巴菲特說這是一位朋友送給他的禮物。

 

巴菲特的辦公室沒有什麼「重量級」的高科技，真正的大部頭要屬書架上那套世界百科全書（The World Book Encyclopedia）。

 

下面這個封面也是明星閃耀，和巴菲特攜手登上《財富》封面的是大名鼎鼎的說唱歌手Jay-Z。而且，封面上有Jay-Z的簽名。

 

以下這張截圖透著一位父親的自豪感，巴菲特指點的是他孩子的相片。

 

下面這張就星光璀璨了，場景也很溫馨：微軟創始人比爾·蓋茨和伯克希爾的董事們還有巴菲特難得齊聚一堂，但並不是把酒、是把奶昔言歡。

 

最後還是用巴菲特本人的相片結束這次「指揮所」探秘吧。

感興趣的朋友可以點擊觀看CBS那次採訪的相關視頻。

2013年8月的倒數第二天是巴菲特83歲的生日，即使到了耄耋之年，巴菲特也沒有停止工作。

不僅如此，在這個彭博終端和高頻交易大行其道的年代，巴菲特的辦公桌上連一台電腦都沒有。

這絲毫不妨礙他成為眾人心目中最偉大的在世投資者，不過也難免讓人好奇，「股神」指揮作戰的地方到底什麼樣？

Newsday Inc.記者Lisa Du從去年CBS採訪的一段視頻中為我們找到了答案，製作了下面的「股神」「作戰指揮部」截圖特輯，讓我們借此機會一探究竟。

 

說起辦公室，不能不先提到巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），這家公司也算「老行尊」，在奧馬哈的一棟大廈裡一呆就是半個世紀。

 

奧馬哈是美國內布拉斯加州首府，內布拉斯加的名校——內布拉斯加大學林肯分校（NLU）還被稱為橄欖球王國。當地的橄欖球運動發展可見一斑。所以，伯克希爾的總部出現這些橄欖球紀念品也不足為怪了。

 

在這些紀念品中，有一個是NLU前校隊教練Tom Osborne簽名的頭盔，還有一個巴菲特形象的小人偶。

 

下面這張截圖裡可以看到門上掛著「今天像冠軍一樣投資」幾個大字的招牌，這句話是受聖母大學（Notre Dame）橄欖球隊更衣室的標語啟發而來的，原話是「今天像冠軍一樣比賽」。

 

 

每天走進來一抬頭，伯克希爾的員工就會看到「今天像冠軍一樣投資」幾個字，每天都像聖母大學橄欖球隊的隊員們一樣鼓足精神在投資戰場追求勝利。

 

走廊裡掛著不少和運動有關的相片，下圖裡巴菲特指的這張相片中人是前波士頓紅襪隊（Red Sox）著名球手、人稱「打擊之神」的泰德·威廉姆斯（Ted Williams）。普通球員擊球率只有25%，威廉姆斯達到34.4%。巴菲特從威廉姆斯的《擊球必備聖經》（The Science Of Hitting）中學到經驗，多次在投資領域精彩出擊。

 

下面這張相片的另一位主角也是位名人——「老虎」伍茲。巴菲特在愛荷華州的一場高爾夫比賽中做伍茲的球僮，當時合影留念。巴菲特還開玩笑對記者說，伍茲給他的小費不咋地。

 

下面這張圖可以看到，巴菲特帶路去他自己的辦公室了。

 

辦公室裡也擺放了一些相片，相片的主人公對巴菲特來說很重要。

 

比如下面這位男士，他是巴菲特的父親。這張照片是1942年拍的，那時候老巴菲特先生在競選國會議員。

 

通過下面這幅截圖，大家可以發現，巴菲特的辦公室確實沒有電腦，電話是最顯眼的現代科技發明。巴菲特說，他需要的只是紙質的文件和電話。

 

下面這張卡內基培訓課證書還有個來歷。21歲那年，因為害怕當眾演講，巴菲特花100美元報名參加了卡內基培訓課程學習，這門課幫他成功向妻子求婚。

 

這份證書旁邊展示的是2010年奧巴馬總統授予巴菲特的總統自由勛章。

 

下圖這個棒球足以讓棒球迷們興奮尖叫，因為那上面有泰德·威廉姆斯、Willie Mays和Joe DiMaggio等棒球界傳奇人物的簽名。巴菲特說這是一位朋友送給他的禮物。

 

巴菲特的辦公室沒有什麼「重量級」的高科技，真正的大部頭要屬書架上那套世界百科全書（The World Book Encyclopedia）。

 

下面這個封面也是明星閃耀，和巴菲特攜手登上《財富》封面的是大名鼎鼎的說唱歌手Jay-Z。而且，封面上有Jay-Z的簽名。

 

以下這張截圖透著一位父親的自豪感，巴菲特指點的是他孩子的相片。

 

下面這張就星光璀璨了，場景也很溫馨：微軟創始人比爾·蓋茨和伯克希爾的董事們還有巴菲特難得齊聚一堂，但並不是把酒、是把奶昔言歡。

 

最後還是用巴菲特本人的相片結束這次「指揮所」探秘吧。

感興趣的朋友可以點擊觀看CBS那次採訪的相關視頻。

自貿區“超級金庫”探秘：內設金木水火土五個倉庫，可儲存2千噸黃金

來源: http://wallstreetcn.com/node/67950

11月瑪卡亞米（Malca-Amit Global）的一個可容納2000噸黃金的金庫落戶上海自由貿易區，其容量相當於今年中國黃金預估消費量的2倍。以當前金價計算，該金庫儲藏的黃金市值可達約825億美元。 瑪卡亞米認為中國對黃金的需求在上升，世界黃金協會預計，2013年中國黃金需求量將達1000噸。 據中國黃金網： 金庫位於上海自貿區國際物流園區內，配備了嚴格的安檢程序，實時處於金庫監控中心和香港總部指揮中心的雙重監控之下。金庫內分為兩層，樓下是以“金”、“木”、“水”、“火”、“土”分別命名的5個倉庫，總倉儲面積為450平方米， 能存儲約2000噸黃金。倉庫二樓則被用於貨品分拆和打包，以便分批報關入境。 據瑪卡亞米中國區總經理黃凱文介紹，客戶可以節約倉儲成本和工人分拆成本，先在瑪卡亞米提供的倉庫內分配好再按照既定程序過關，從而提高效率，在時間和人工上節省成本。 黃凱文表示，“國外銀行、自貿區內的中國企業及金融機構可以把這個倉庫作為黃金交割地點。國外機構賣方可以在倉庫內儲存黃金，一旦國內有購買需求，就即刻拼貨交割。國內機構也可以在海外采購黃金，運到自貿區內儲存，等拿到批文後再簽關，進入國內市場。唯一和外國金庫不同的是，這個在上海自貿區內的金庫只支持公對公交易，私人還不能申請交易。” 目前，中國僅有12家商業銀行具備黃金進出口權，因此自貿區內交割的黃金還是要以“老方法”流入關內。也就是說，自貿區內的金庫事實上只是在物流和場地方面提供便捷，並不會因此而對黃金的進出口產生影響。 瑪卡亞米公司表示，目前有意入駐的國內外機構已有不少，包括很多國內的銀行。就在12月7日，瑪卡亞米公司又邀請了一批前來參加第八屆黃金與貴金屬峰會的企業代表，前往自貿區參觀金庫，希望能吸引更多的機構入駐。 盡管有諸多的優勢，但當前自貿區的優勢更多集中在外匯和貿易方面，對於金融市場會有怎樣的影響、自貿區內的政策優勢如何走出邊界、區內交易能否向區外“複制”等問題，是大多數人遠遠觀望的原因。

紐約時報：探秘冰島比特幣礦區

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1224/57346.html

《紐約時報》網絡版周末刊登題為《探秘比特幣礦區》(Into the Bitcoin Mines)的文章，介紹了一家名為Cloud Hashing的比特幣挖礦公司近期的發展。這家公司已在冰島建立了龐大的比特幣“礦區”，並希望到明年2月占整個比特幣網絡計算能力的15%。不過，該公司也面臨著能耗成本及各國監管規定調整的風險。以下為文章全文：戒備森嚴的礦區冰島雷雅內斯巴(Reykjanesbaer)，北極圈附近的熔巖平原。在這里，你能找到比特幣礦區。如果想進入這一礦區，你需要通過厚實的大門走進一個不起眼的黃色建築。在接受防彈玻璃後的保安登記之後，你還需要通過4道關卡，包括一個所謂的“捕人陷阱”。在這里，前方通道只有在後方大門關閉後才會打開。隨後你將進入礦區的中心。這是一個燈光通明的房間，其中有100多臺正在運轉的銀色計算機，每一臺都被鎖在機櫃里，並通過地板上的通風口灌入冷空氣降溫。這些計算機是挖掘比特幣的虛擬工人。這些工人並不揮舞鋤頭，而是安裝開源的比特幣軟件，每天24小時運行複雜的算法。如果搶在競爭對手前根據算法找到匹配的答案，那麽將可以從比特幣分布式網絡中獲得25個新比特幣。根據算法，比特幣網絡中共有2100萬個比特幣，而其中一半已被挖出。不過由於挖掘新比特幣的速度將越來越慢，因此整個挖掘工作可能將持續100年。近幾周，比特幣的稀缺以及投機者的狂熱情緒推動比特幣價格一度漲至1100美元。比特幣是不可見的貨幣，沒有得到任何國家政府的支持，只能作為投機工具或在線貨幣使用。不過，挖掘這些虛擬貨幣需要非常強大的真實世界基礎設施。冰島這一比特幣礦區的創立者、31歲的艾瑪紐爾・阿比奧登(Emmanuel Abiodun)表示：“在這里我們擁有一些印鈔機，我們不能冒風險讓別人獲得這些機器。”他說話的聲音蓋過了計算機的運轉噪聲。比特幣淘金熱過去幾個月，許多創業者都在以“淘金熱”的心態嘗試比特幣挖礦生意。這些人都堅信比特幣不會崩潰，盡管這一虛擬貨幣曾數次走到了崩潰邊緣。上周，中國政府部門宣布的監管規定導致比特幣價格一度跌破500美元。如果比特幣體系崩潰，那麽這些新計算機將完全失去作用。因為這些計算機是專為比特幣挖礦而訂制的。比特幣挖礦者對這一虛擬貨幣很有信心。他們認為，比特幣將成為一種廉價的新方式，在全球範圍內實現資金自由流動。不過，他們很少註意到比特幣當前已成為一種投機品。近期建立的這些比特幣礦區大多很註重保密。不過阿比奧登同意展示自己的礦區。阿比奧登是一名熱情的英國年輕人，曾任匯豐銀行駐倫敦計算機程序員。在供職於匯豐期間，他決定投資專用計算機，開展持續的比特幣挖礦生意。作為比特幣礦機的計算機能耗巨大，因此電力成本成為了比特幣挖礦能否賺錢的一個決定因素。在香港和華盛頓等地都有這樣的比特幣挖礦設備，不過阿比奧登選擇了冰島。在這里，地熱和水電資源豐富，電價便宜。與此同時，這一地區氣候寒冷，有助於礦機散熱。比特幣礦區的管理者甚至也不清楚比特幣挖礦的商業模式。赫爾吉・