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全球央行收緊錢袋子 股票市場接連打噴嚏

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-08/1125624.html

恒生指數周五又跌了100多點,總計全星期,恒指累計下跌超過400點;以點數計,本周成為港股今年以來表現最差的一個星期。

就此,不少港股分析人士認為,近期港股的低迷表現,可能與作為重要藍籌指標股的騰訊控股日前因旗下遊戲《王者榮耀》挨批、進而導致公司股價急挫有關。實際上,在騰訊《王者榮耀》被人民網發文點名當日,盡管騰訊的股價出現顯著下滑,但對恒指的跌幅“貢獻”也僅限於100多點。因此,將港股創出今年以來表現最差一周的原因主要歸咎於騰訊一家身上,未免顯得有點以偏概全。放眼環球市場,近期出現大幅波動並非只是港股的“專利”,例如:美股道瓊斯指數在當地時間周四就大跌150多點,納斯達克指數當日更是跌幅近1%。究其原因,還要從環球市場的大環境、大背景著眼。

美聯儲已經明確表示“縮表”勢在必行,而在歐洲及加拿大等國的央行,近來也紛紛表示有進一步收緊貨幣政策、展開加息周期的意向。由此可見,環球央行貨幣政策收緊之勢已日漸明顯,雖然步伐還未加快,但對環球金融市場帶來的沖擊卻不容小覷。

眾所周知,經歷了2008年席卷全球的金融海嘯後,環球多個主要央行采取了量化寬松政策,期間印鈔機大開。據市場人士估算,單是美、歐、日三大央行就多印了超過9萬億美元的鈔票。熱錢四處尋找渠道和出路,流入環球資產市場並推高股市、債市、樓市,令資產泡沫不斷放大。

不過,歐洲央行最新公布的6月份議息會議紀錄顯示,其開始將“退市”提上了議程。歐央行長德拉吉近日也表示,近期歐元區經濟出現改善,如果區內經濟持續好轉的話,就有必要收緊貨幣政策。對此,市場解讀為歐洲央行發出了明確的收緊信號。實際上,德拉吉的表態在歐洲央行上月會議紀錄中也或多或少可以尋到一些蛛絲馬跡,市場普遍認為,雖然歐洲央行尚未明確表態要停止買債計劃,但已顯示其開始“名正言順”將退市話題提到了議事日程。

值得留意的是,之前,各國央行在討論“退市”的話題時都比較隱晦;而現在,歐洲央行對此話題並不避諱,因此有市場人士預期歐洲央行初步退市的步伐已漸行漸近,也就是說,停止買入歐債將不會太遠,更多的可能是,歐洲央行在今年底買債計劃到期後便不再延期。

值得留意的是,歐洲央行表示有意收緊貨幣政策,加上市場估計美聯儲要等到年尾才會啟動年內第三次加息行動,由此觸發美元指數進一步跌穿95.885,創出自去年11月9日特朗普當選美國總統當日、美元出現巨幅震蕩的盤中最低點,顯示美元指數已把從特朗普獲選上臺後市場過度樂觀的憧憬完全打回了原形,美元中短期內有望完成尋底並進入反彈模式。如此一來,包括石油、原材料、貨幣乃至環球股市與之相關的個股和板塊等在內,即在近期受到美元下跌而出現價格波動的品種,將會在美元有隨時展開止跌反彈的市場預期情況下,出現反向波動的機會。

可以預見,隨著環球各大央行收緊貨幣政策、落實縮表計劃,流入資產市場的熱錢將會愈來愈少,這必然會增加環球資產市場的調整壓力,這一點尤其值得新興市場格外關註,還有允許資金自由流動,香港也要警惕不要再次成為亞洲區的“提款機”;對中小投資者而言,更需要清醒意識到,在過去幾年里,由量寬政策衍生出來的熱錢推高新興市場股市、匯市、樓市,目前風向出現轉變,一旦銀根收緊引發熱錢流走,將會對相關市場乃至個人財務安全帶來極大沖擊,因此,當務之急是做好風險管理。

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