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韓國是所有人的敵人 台灣是所有人的朋友 施振榮：聯日抗韓是台灣應走的路

堅持只做軟體 讓它通殺所有硬體

並非所有內地股都便宜 艾薩

[转载]伯克希尔 所有者手册

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100rhj3.html

编者按：沃伦•巴菲特在每年的致股东信中，当解释内在价值的涵义时，总提到《所有者手册》。很久以来，我苦苦寻求《所有者手册》，皇天不负有心人，我终于找到这一份阐释价值投资的极其重要的文本。

这份文本的内容分为四个部分，第一部分“所有者相关的商务原理”，旨在帮助股东了解伯克希尔.哈撒韦公司的管理思路。第二部分“附加原理”，简要说明伯克 希尔公司的股价与内在价值的关系。第三部分“内在价值”，这是极其重要的部分，巴菲特在此明确内在价值的定义以及与账面价值的区别，它将有助于伯克希尔股 东深入理解内在价值的涵义。第四部分“伯克希尔的管理”，主要阐述巴菲特和芒格的的工作与职责。我想，任何一位想学习价值投资方法与策略的人，都不应当忽 略这份文本，让我们共同学习《Berkshire Hathaway所有者手册》。

以下为正文。

1996年6月，作为Berkshire Hathaway公司的董事会主席，Warren Buffett先生为公司所有A、B类股票的所有者撰写了题为《所有者手册》的小册子。该手册的目的在于解释Berkshire Hathaway的董事会进行各种操作的经济原理。

所有者相关的商务原理：

1983年与Blue Chip公司合并时，我总结了13条与所有者相关的商务原理，认为这将帮助新的股东了解我们的管理思路。既然被称之为“原理”，这全部的13条在今天依然有效，以下将用斜体字标出。

1.（合伙制问题）虽然组织形式上是公司制，但我们以合伙制的态度来行事。我和Charlie Munger把我们的股东作为我们的合伙人，而我们自己，则是执行合伙人（因为无论是好是坏，从所占比例来说，我们都是控制合伙人）。我们并不将公司本身看做是资产的最终所有人，而是，认为公司仅仅是我们持有资产的一个通道。

我和Charlie希望你并不仅仅认为自己拥有的是一张张有标价的纸，而这些纸的价格每天波动，你有可能为了一些经济或者政治上的事件而焦虑不安随时打算 出售它们。我们希望你将自己视为一个真正长期拥有公司部分资产的人，就像你和你的家人共同拥有的田地，或者公寓一样。对我们来说，我们并不希望 Berkshire的股东是一群经常在变动的陌生人，相反，他们是我们的投资伙伴，将他们的资产委托给我们，希望在未来的生命中获得良好的回报。

有证据表明，Berkshire的大多数股东已经接受了这种长期合作的观念。即使将我所持有的股份排除在外，在美国的主要公司中，Berkshire每年的股票换手率也是相当低的。

事实上，Berkshire的股东对待Berkshire的行为和Berkshire对待它所投资的企业的行为是一致的。比如说，作为Coca-Cola 和Gillette的股东，我们把Berkshire看作是这两个非凡的企业的非管理合伙人，我们通过长期持有它们的股票而不是经常参与股票交易来取得成 功。事实上，我们一点也不关心这些公司的股票时候会有好几年没有交易甚至没有报价。如果我们对一支股票有良好的长期预期，那么短期的价格波动对我们来说是 没有意义的，除非有人报给我们一个非常有吸引力的价格。

2.（吃自己做的饭）与Berkshire的所有者取向相一直，大多数的公司工作人员都将他们个人资产的大多数投入到公司中来。我们吃的是自己的点心。

Charlie一家90%以上的资产都在是Berkshire的股票，而我是超过99%。此外，我的许多亲戚，比如姐妹和表兄弟，也都有很大一部分资产是公司的股票。

我和Charlie对于这种把所有鸡蛋都放在同一个篮子里的状况感到很舒服，因为Berkshire本身就拥有许多出色的企业。事实上，我们相信，Berkshire几乎是唯一一个拥有质量和多样性都很好的企业，它在这些企业中有着或多或少的权益。

我和Charlie无法向你承诺结果。但我们可以保证，只要你是我们的合伙人，无论合适，你的金融资产和我们自己的资产将完全保持一致。我们对高薪，期 权，或者其他什么从你们身上挣钱的事毫无兴趣。我们只希望和我们的合伙人一起，以相同的比例挣钱。甚至，当我做了一些错误的事的时候，你能有一丝安慰，因 为我和你同样遭受到了损失。

3.（长期目标：内在价值最大化）我们长期的经济目标（受到的限制会在后面提及）是使得每股的平均年内在价值最大化。我们并不以Berkshire的规模 来衡量，而是以每股的增长来衡量。我们确信在未来，每股的增长率将会下降——这是由于资产规模过大所致。但如果我们的增长率无法超过美国大型企业的平均增 长率，我们将会非常失望。

4.（两种实现方法）为了达成目标，我们的首选是动态地持有一组资产，从中获得稳定的现金流和持续的高于市场平均水平的资本回报。我们的第二选择是通过下 属的保险公司，在市场上寻求易于销售的股票，从而持有一些相似企业的股票。价格和可获得性，以及保险资金的需求决定了任意给定年份的资本分配。

这几年来我们收购了不少企业。虽然有些年份会一无所获，但我们希望在未来的十年，能够收购更多的企业，并且希望它们逐渐壮大。如果这些收购能够达到过去我们所做的水平，那么Berkshire将会获得很不错的回报。

我们面临的挑战是像产生现金流一样迅速地产生出好的想法。从这个意义上说，一个低迷的股票市场，对我们是一件好事。第一，它使得我们可以以更低的价格买下 整个公司；第二，低迷的市场使得我们的保险公司可以更容易地在一个具有吸引力的价格上购买一些优秀的企业的股票--包括我们已经持有一部分股票的公司；第 三，其他一些同样优秀的企业，比如Coca-Cola，持续回购他们自己的股票，于是他们--也包括我们--在低股价中受益。 （股市下跌：低价收购+低价购股+上市公司回购）

总之，Berkshire和它的长期持有者从下跌的股市中获得好处，就像一个普通的消费者从食品价格的下跌中获得好处一样。所以当市场大跌时--就像经常出现的情况一样--别担忧别沮丧，这是好消息。

5.（财务报表问题）由于我们的双头目标以及会计处理方法固有的局限性，传统的会计报表几乎无法真实体现出实际的经济成果。同时作为所有者和管理者，我和 Charlie事实上会忽略这些数据。不过，我们会向你们报告我们所控制的重大的投资所产生的效益，和那些重要的数字。这些数字和我们提供的各项投资的其 他信息，将有助于你们对它们做出判断。

简单地说，我们试着在年报中披露那些确实重要的数据和信息。我和Charlie投入大量精力去了解我们的企业运作得怎么样，以及他们处在怎样的环境中。比 如，我们的企业是面临良好的环境，还是面临困难？我和Charlie需要确切了解到哪种策略适应当前的市场状况，并由此做出响应的调整。我们也会将我们的 判断告诉你。

长时间以来，我们的大部分投资取得了超过预期的成绩。有些时候我们也会失望，但我们会尝试着向报告那些愉快的经历一样，坦白地做出说明。
当我们采用非传统的方式制作报表时--比如，你会在年报中看到关于"保险浮动（Insurance float）"--我们会试着解释这些概念并说明它们为何如此重要。换句话说，我们告诉你们我们如何思考，由此你们不仅可以判断Berkshire的价值，也可以判断我们所管理的资产和资本的分配。

6.（账面成果不顶用，购买将来会体现内在价值的资产）账面成果不会影响到我们的操作和资本分配的决定。在目标资产的获取成本相近的时候，我们宁可购买未 在账面体现但可以带来2美圆收益的资产，而不愿购买在账面上体现出获得了1美圆的资产。我们经常做出这样的决定，因为一个完整的企业（所有的利润都在报表 中体现）的价格会几倍于一个企业的部分资产（大部分利润未在报表中体现）。汇总之后长期来看，我们希望所有未体现的利润通过资本增值的形式体现出其内在价 值。

我们很多次发现，汇总之后，我们的投资的未分配利润就像已经分配给我们一样，使得Berkshire获益（因为这些在我们的官方的报告中已有体现）。之所 以会发生这样令人愉快的事，是由于我们投资的企业都是些优秀的公司，他们合理地使用富余的资产，比如投资到企业自身当中或是从市场上回购股票。显然，我们 投资的企业的每一项资本决定并没有直接使我们受益，但它们保留下来的每一美圆都产生更高的收益。因此我们将实际上可以看到的收益作为我们每年的经营收入。

7.（对负债的态度，两种债务形成的资金来源）我们非常保守地使用债务，当进行借款时，我们试图将长期利率固定下来。负债经营时，我们避免利率的浮动。虽 然这种保守的策略会影响到我们的收益，但是考虑到我们对于保险客户、贷款人和将相当大部分净资产交由我们管理的信托责任，这是唯一能让我们觉得安心的办 法。（就像印第安纳波利斯“500”的优胜者之一所说的，“为了第一个完成，第一，你必须先完成。”）

我和Charlie采取的金融策略使得我们为了每一点额外的回报而不能安睡。我从不会为了得到他们原本没有和不需要的东西，而让我的家人和朋友所拥有和所需要的东西去冒险。

另外，Berkshire采用的两种低成本、无风险的杠杆资源使得我们可以安全地获取超过权益资本的总资产：延期纳税和流量沉淀（float），这是我们的保险公司在进行偿付之前取得的保费收入的沉淀。这两项资金来源增长迅速，现在已经达到了约55亿美圆。

而且，这两项资金来源经常是无成本的。延迟纳税无须承担利息。只要我们能够将保险资金的获取和支出取得平衡，那么流量沉淀的成本也为0。显然，这两项都不 是权益而是债务。但它们是没有契约和规定到期日的债务。事实上，它们给予我们作为债务的好处——获取更多的有效资产——而不需要我们给予回报。

当然，我们无法保证在未来依然能够无成本的获得流量沉淀。但我感到我们和任何其他的保险公司一样，具有达成这一目标的机会。我们并不是只在过去达成过这一 目标（尽管你们的董事会主席犯过不少大的错误），我们1996年从GEICO获得的东西，已经从本质上增强了未来获得它们的预期。

8.（节俭）一份管理的“愿景清单”并不会作为股东的开销。我们将不会不顾长期的经济规律而在一些人为的价格上购买整个公司。我们只会将你们的钱和我们的钱同样使用，并权衡你们自己直接通过股票市场多样化投资所能获得的价值。

我和Charlie只对能够增加Berkshire每股内在价值的东西感兴趣。我们的薪水和办公室的大小将永远不会和Berkshire的资产规模联系起来。

9.（注意反思，1美元收益）我们觉得需要定期根据结果反思股利政策。我们注意观测将收益留在公司资产里，大部分时间，每留存1美圆，每股价格提高不少于 1美圆。至今为止基本上是这样。我们在未来五年将继续这样的滚动原理。我们的净资产增长时，留存收益很难获得很好的使用。

我们正在通过测试，但这样做的挑战越来越大。如果我们到达无法用留存收益创造额外价值的那一点上，我们将会将他们分配给股东自行投资。

10.（如何出售股票）我们将只会在取得了和付出一样多的时候出售普通股。这一规则可以应用在左右工具上——不仅是并购或公开发售，还包括股债互换，股票期权，可转换证券等。我们不会以和公司整体价值相矛盾的价格将公司的一小部分——和发行的股份数相等——出售。

当我们在1996年发行B股的时候，我们做出过说明，Berkshire的股票没有被低估——这另一些人感到震惊。这种反应是完全没有根据的。或许只有当 我们在股价低估时发行才会让人惊讶。在公开发售股票时，管理层告之或者暗示被他们的股票被低估是经济的，或者说对于原有股东是不经济的。如果管理层故意将 价值1美圆的资产以80美分卖掉，所有者们遭受了不公平的损失。我们在发售B股的时候没有犯这样的错误并且永远也不会。（虽然有许多媒体报道过，但我们在 发售时绝对没有说过我们的股票被低估了。）

11.（买了不愿卖，更重要的是：不好不愿意买）你们应该注意到我和Charlie的一种态度损害了我们的财务表现。无论价格如何，我们都没有兴趣卖掉 Berkshire所拥有的优质资产。那些我们认为管理层和劳资关系都不错却表现不尽如人意的企业，我们也只是很勉强地在它们产生了预期中的现金流后才愿 意出售。我们希望不再因为错误的投资而进入这些不太好的企业。我们会非常小心地说明我们那些比较糟糕的企业可以通过大量的资本性支出而获得令人满意的回 报。（虽然有些项目看起来前途光明，但是，大部分对于没落行业的投资，就像在流沙里挣扎一样。）然而，我们的管理风格并不是像喝醉的酒鬼一样（在每次出现 转折的时候就放弃你们的哪怕最小的利益）。如果那样做的话，我们汇总起来的业绩将会很糟糕。

我们会继续避免醉汉一样的行为。事实上，我们在20世纪80年代中期关闭了挣扎了近20年的纺织品生意，但这仅仅是因为我们认为这将是一项无至尽地带来损 失的业务。我们不但没有出售那些前景值得期待的企业，也没有放弃那些暂时的落后者，相反，我们把更多的精力投入进去以解决那些带来麻烦的问题。 （这不是商业，是道德感）

12.（公正地报告，公正地对待股东）我们将会公正地向你们提供报告，包括对估价有重要影响的所有正面的和负面的事。我们的向导是把真实的情况汇报给你 们，由此我们将知道我们所处的位置是否被逆转。我们和你们一样。而且，作为一家主要的通讯设备生产商，提供不实的的财务报表是不可饶恕的。我们希望其他企 业和我们一样真实地报告公司情况。我们只信任由诚实的人担任管理者：误导公众的CEO最终会误导他自己。

在Berkshire的年报或者季报里，你们不会看到任何突然“变脸”的帐目或是大的重组和“过滤信息”。我们总是会告诉你，我们在每一洞用了多少杆，而绝对不会去在记分牌上动脑筋。但一些必须提供的数据本身是粗略估算得来的时候，我们会尽量用一贯的和保守的方法来估计。

我们采取几种途径和你们沟通。在年度报告里，我在一份文件的长度可能的范围内，尽量多的向所有股东提供估值信息。虽然我不会写得太多（一年一篇足够了）， 但是我们也会将那些重要的信息浓缩地写进通过互联网发布的季度报告里。另一个重要的交流途径是在我们的年会上，我和Charlie很高兴花五个小时或更多 的时间用来回答关于Berkshire的问题。但有一种交流方式我们无法做到，那就是一对一的交流。和成千上万的股东进行这样的交流是不切实际的。

在我们所有的交流途径中，我们试着确保不会有股东被晾在一边：我们不会像一些常见的公司那样将利润预测或者其他对于估值有重要影响的信息告诉分析师或是大股东。我们的目标是让我们所有的股东同时获得利益。 （常规做法是告诉分析师和大股东）

13. （不评价证券，传播思想）虽然我们的策略是公开的，但我们只会在法律允许的范围内讨论公开销售的证券。好的投资想法是有价值的，就像好的产品和商品需求点 一样具有竞争力。因此我们一般不会谈论我们的投资想法。这一禁令延伸到我们已经卖出的证券（因为我们有可能再买回来）和有错误的传闻说我们将要买的股票。 如果我们否认这些说法却在其他场合做出负面评价，这些负面评价就变成了证明。

虽然我们不愿意对于某只特定的股票进行讨论，我们还是可以畅谈我们自己的公司和投资哲学。我从Ben Graham——最好的金融史老师——伟大的智慧中获益菲浅，并且我相信将我从他那里学来的东西传播给别人是恰当的，即使这会造成新的对Berkshire有竞争力的对手——就像Ben的教育所产生的结果那样。

附加原理

在可能的范围内，我们希望Berkshire的每一个股东在持有股份的时期内，获得的收益或损失，与公司每股内在价值的涨跌呈相应的比例。因 此，Berkshire的股价和内在价值需要保持稳定，而且我们希望是一比一。这意味着，我们希望Berkshire的股价是合理的而没有被高估。

显然，我和Charlie不可能控制股价。但是通过我们的政策和不断地沟通，鼓励那些理性的行为，并引导股价趋于合理。我们这种"高估和低估一样糟糕"的方法也许会让一些股东失望。然而，我们相信，这使得Berkshire 对于那些希望从公司成长中获利而不是从其他人的失误中获利的投资者来说具有长期的吸引力。

内在价值

现在让我们把目光放到一个我在上面提及过并且在未来的年报中还会用到的术语上来。

内在价值是评估一项投资或者一家企业的唯一重要的合乎逻辑概念。

内在价值可以这样简单地定义：它是可以从一个项目在存续期内获得的所有现金流的现值。

不过，内在价值的计算没有这么简单。就像我们的定义所表述的那样，它是一个估算值，而且当利率改变或者预期未来的现金流改变时，需要重新估算。同一个项 目，在两个不同的人看来--这在我和Charlie之间也会发生--几乎总得出多少有些不同的内在价值结论。那也是我们从来不会把我们估算的内在价值告诉 你们的原因。我们年度报告所提供的，是我们自己用来计算价值的一些因素

同时，我们定期报告每股账面价值，这是一个很容易计算得到，却作用很有限的数字。这种局限性并不是由于我们以证券的即时价格入帐而引起的。由于帐面价值的这种缺陷，我们所控制的企业，其报告的帐面价值和内在价值会有巨大的差异。

这种区别可以是任何一个方向的。比如，在1964年，我们如实汇报的Berkshire的每股帐面值是19.46美圆。然而，由于公司的所有资源都放在利 润微薄的纺织行业，这一称述远远高于公司的内在价值。我们的纺织设备既无法创造利润又不具有流通价值。不过今天，Berkshire的情况反过来了：由于 我们控制的许多企业的内在价值远高于帐面价值，我们自身的帐面价值远远低于内在价值。

虽然帐面价值没多大用处，我们还是向你们汇报帐面价值，因为它现在可以作为保守地、大致上地描绘出Berkshire的内在价值。换句话说,在任意给定年份里，帐面价值变动的百分比，大致上和当年内在价值的变动相一致。

你可以从任何一本大学教科书上了解到帐面价值和内在价值的区别。 （贴现）

把教育的成本作为它的帐面价值。如果这一成本是值得付出的，那它需要包括该学生由于选择上大学而放弃工作所损失的那部分收入。

在这个例子里，我们将忽略掉非常重要的教育的非经济意义，而专注于它的经济价值。
第一，我们要估算出毕业以后一生所能获得的收入，并减去假如他不接受大学教育所能获得的收入。这样得到的超额收入，再通过一个合适的利率贴现回到毕业那天。这样得到的金额数目，就是教育的经济价值。

一些毕业生会发现，他们教育的帐面价值要高于内在价值，这意味着他们付出的学费是不值得的。其他情况，教育的内在价值要远高于帐面价值，这说明资本分配得很合理。在所有这些情况中，帐面价值对于内在价值是一个毫无意义的指标。

Berkshire的管理

我想由通过对Berkshire的现在和未来的管理进行讨论作为结束是合适的。像我们的第一条原理所说的那样，我和Charlie是Berkshire的 管理合伙人。但我们把所有的重要决定都交给我们的经理人员。事实上,我们委托他们作为代表：虽然Berkshire有将近180，000雇员，只有17个 人在总部工作。

我和Charlie专注于资本的分配和照料与输送关键经理人员。大部分经理人员在被委任独自经营他们的业务时感到最开心，这也正是我们给他们的。这使得他 们独立管理整个运营，并将多余的现金输送到总部。通过这种方式，他们就不会因为面对各种各样的投资机会而任意配置资金从而偏离主业。而且，我和 Charlie拥有比我们的经理人在所在行业要宽广得多的投资机会。

我们大部分的经理人员都很富裕，因此我们需要创造一个良好的环境鼓励他们来Berkshire工作，而不是去打高尔夫或者钓鱼。这使得我们必须公平礼貌地对待他们，就像换个位子之后，我们所希望得到的待遇一样。

至于分配资本，是我和Charlie都很喜欢并且从中获得一些有用经验的工作。一般来看，在这一领域，头发花白的老年人并不吃亏：你不需要手眼配合得很好 或者很强健的肌肉把钱都推到一起来（谢天谢地）。只要我们的思维保持高效率，我和Charlie将会像以往一样继续好好工作。我死后，Berkshire 的所有者情况会有所改变但不会发生突变：我的股份将不会被出售以用来作为现金遗产或用来缴税。我其他的财产足以满足这些要求。所有的Berkshire的 股份将留给一只或几只基金。这样，Berkshire将会有一个长期的、非常稳定的股东，并保持和现在相同的投资哲学与目标。

在那种结构下，Buffett家族将不再管理企业，只是挑选和监管新的管理者。当然，谁会是新的管理者，只有等到我死的那天才会知道。但我可以预料管理结 构会是怎么样的：我的工作将在事实上分为两部分，一个可靠的投资执行者，另一个是CEO，负责日常运营。如果要开展新的业务，需要两个人的合作，和董事会 的支持。我们会继续拥有一个和股东利益一致的，代表股东的董事会。

我们需要按照上面所说的直接的依据建立起管理结构，我们的董事们知道对于每个职位，我会推荐谁。所有的候选人现在都在Berkshire工作，并且我对他们完全有信心。

我会继续定期向董事会汇报情况。由于Berkshire的股票事实上是我所有的不动产，并且在我死后转换为相应的基金也是长期不流通的，你们可以放心，我 和董事们已经仔细考虑好了继承的问题，并做好了准备。你们可以不用担心，我们采用的原理会得到继续，并且继续引领着继承我的管理者。

为了免得我们的结尾看起来太恐怖，我也向你们保证我从来没像现在感觉这么好过。我热爱经营Berkshire，如果说享受生命能带来长寿，那Meehuselah（译注，玛士撒拉，《圣经.创世记》中人物，据传享年965岁）的记录要被改写了。


Warren E. Buffett
董事会主席

關閉所有渤海油田

http://sixianghuayuan2.blogspot.com/2011/09/blog-post_19.html

事情的發展，一步步走向之前所預測的最差局面：關閉所有渤海油田。

1、 渤海地質條件複雜，下面有兩條地震帶；
2、 渤海生態環境脆弱，是內封閉海；
3、 而中國又沒有開採技術，所以只能依靠外國公司。

中海油依靠外國公司在渤海大肆開採，本身就等於是在走鋼絲，在玩一個危險的遊戲。

當有一口油井出事，就等於一根導火索，牽一髮而動全身。如果沒有處理好，很可能就是迎來全部關停的後果。

中油田的油氣，超過一半來自渤海，如果全部關閉，會有什麼後果？

破產倒閉，比BP更悲慘的命運，並不是可想像的後果。

山東省海洋與漁業廳原副廳長王詩成已經公開這樣呼吁了，勢必形成越來越大的壓力。

溫家寶在這方面的決心，大的難以想像，天津是他的家鄉，他自己又是地質專家。

中石油出那麼多事，死那麼多人，國務院也沒有召開過會議。

上週五起，環保部已經停批所有新石化專案。

渤海環保風暴，將一步步升級，越來越大，中海油將付出沉重無比的代價。

關閉所有山西煤礦 思想花園

http://sixianghuayuan2.blogspot.com/2011/09/blog-post_8396.html

中煤上週五發生礦難死10人，李小鵬下令關閉所有中煤在山西煤礦。

山西煤礦接近中煤產量的九成，如果一直停產，中煤破產倒閉不是無法想像的事。

中煤的事例說明：

1、 這類災難事故的後果可以很嚴重。尤其是加上政治背景。李小鵬是電力出身，藉機打倒煤業，再收復整頓，有他自己的打算。

2、 什麼央企後臺強勁，還是看人而已。如果沒有份量，一樣照不住。中煤總經理之前被抓，已經非常弱勢。

3、 「連坐法」是現在處理的慣例，一個地方出事，全部處理。

4、 共產黨要做事，力度之狠，外界是意料不到的。

上述道理，其實一樣適用在換了一個差勁董事長後的中海油。

如果再出事故，中海油渤海油田全部停產不是不可想像的事。

投資札記【375】所有健忘者最終都會被喚醒 佐羅股飛揚

烏木與氣候資源歸誰所有？

　因為烏木歸屬爭議，7月8日，四川彭州市通濟鎮麻柳村村民吳高亮稱已準備好起訴鎮政府，包括通過行政訴訟，起訴強制性挖掘烏木「濫用職權」「行政違法」，此外還將就烏木的歸屬權提起民事訴訟。

　　 2012年春節前後，吳高亮在家門口的河道邊發現了價值連城的烏木，在挖掘過程中被通濟鎮政府以「烏木歸國家所有」為由喊停，七根烏木最終被政府組織挖 走。據《成都商報》報導，通濟鎮政府挖掘並運送至通濟鎮的客運站內安置。在四個多月後，彭州國資辦於7月4日下午召集文管、林業、司法、水務、國土等部 門，對吳高亮作出正式答覆：烏木歸國家所有，給予發現者7萬元獎勵。彭州市財政局分管國資辦的副局長陳彬表示，烏木為所有人不明的埋藏物，政府的處理依據 是《民法通則》關於所有人不明的埋藏物、隱藏物的規定。

　　但吳高亮表示，此批烏木經確認為市場上最為昂貴的金絲楠木，曾有人願意出1200萬元購買，7萬元的獎勵明顯過低。此外，他認為烏木並不屬於「人為」的埋藏物，不應適用《民法通則》的該條規定，法律並未對烏木所有權進行規定，自己應當可以先佔取得其所有權。

　　學界對於烏木歸屬，也有兩種代表性的觀點。社科院法學所梁慧星認為，「埋藏」屬於人為行為，而烏木並不是人為埋藏物。他認為烏木可類推為天然孳息，根據《物權法》的規定，天然孳息由所有權人取得，因此烏木也應由國家取得。

　　中國政法大學的柳經緯則認為，烏木不為埋藏物，同時也並非天然孳息，對其所有權歸屬在中國法律並無規定。《物權法》中對屬於國家所有的事物產權 做了列舉式規定，對這種列舉式規定應做限定解釋，即只有符合法律列舉情況時，才屬於國家所有。因此，應適用民法原理「先佔原則」，歸發現者所有。

　　實際上，關於自然資源的所有權問題，早在此前黑龍江氣候資源立法中，就已引起爭議。黑龍江省人大常委會於6月14日審議通過《黑龍江省氣候資源探測和保護條例》宣稱「氣候資源為國家所有」，並規定氣象資源探測需經行政許可。

　　中國政法大學朱慶育認為氣候資源作為無體物，只有在經過「特定化」之後才可談所有權問題。因此「氣候資源國家所有」的說法不符合民法原理。在該 項宣稱背後隱藏的真實意圖實際上是為對氣象探測進行行政管制提供法律上的依據。上海交大凱原法學院朱芒認為，是否設置許可的前提是公共性論證，實際與所有 權無關，用已經過時的絕對所有權理論來解釋國家所有權，繼而以此為許可設置提供法律依據，與法理相悖。

【電視】所有人都攢了一肚子點子——「限娛令」下的湖南衛視

「限娛令」自2012年1月1日正式實施，湖南衛視首當其衝。以往的自制綜藝節目大幅縮水，日常晚間節目由19：30黃金檔的「金芒果劇場」和22 點的「金鷹劇場」佔據。在「新聞立台，娛樂特色」的口號下，中間夾著《變形計》、《平民英雄》、《辨法三人組》三檔每期30分鐘的社會節目。

「不娛樂，毋寧死。」雖然第一季度省級衛視收視排名湖南衛視仍列每月第一，但「雙劇場」收視率持續不佳，到5月形勢急轉直下，湖南衛視排名跌出前五 ——這樣的低谷在過去十年中從未發生：自2002年起，湖南衛視就一直坐穩省級衛視收視第一。江湖驚呼「『芒果台』地位不保」，湖南衛視卻更願意把這稱為 「收視波動」。

2012年7月，湖南衛視開始全面改版。最顯著的變化包括電視劇少了：「金芒果劇場」撤了，「金鷹劇場」挪到黃金檔，三集劇集聯播；晚間22點後成 了一批創新節目的天下：花樣多了，每晚轟炸；週末檔新增《第一週播劇場》，與王牌節目《快樂大本營》、《天天向上》捆綁推出——《軒轅劍》開播第一週，所 有演員在《快樂大本營》亮相，每週一個主演參與錄製《天天向上》，主持人不時在兩檔節目中插入廣告，像導遊一樣提醒觀眾記得觀劇。

「船大難調頭」的情況並未出現。7月，湖南衛視重回省級衛視收視排名榜首。根據央視索福瑞提供的詳細數據，整個7月，湖南衛視有6個全天排名第一，有21天排在全國前三。在收視率上與奧運期間的央視五套持平。這被媒體稱為「芒果逆襲」。

短短一兩個月裡，發生了什麼？

一個星期，165份方案

2012年上半年，以往忙碌的湖南衛視人清閒了不少。

「有點茫然，感覺無用武之地了。」湖南衛視製片人洪濤告訴南方週末記者，雖然他的團隊在策劃新節目，但得到的回音往往是：時機不一定合適。

5月，收視下滑時，湖南衛視緊急召開了改版動員大會。

洪濤形容，那像是頻道上下唱《國際歌》的時刻。「畢竟這品牌創立不容易，大家很珍惜自己電視生涯裡非常有成就感的那段經歷。」洪濤的成就感來自他帶隊製作過的那些節目——2004年至2006年的《超級女聲》、湖南衛視跨年演唱會、《舞動奇蹟》等。

這次大會被提及最多的是湖南廣電總台台長歐陽常林提到的一個新詞：「第三代娛樂產品」——第一代娛樂產品是明星娛樂大眾，比如《快樂大本營》；第二 代是草根娛樂大眾，比如《超級女聲》。第三代娛樂產品定義尚未明晰。歐陽常林只提及應該融合新媒體、智能電視等元素，讓原創與引進並重等。

動員大會後一週，催生了165份節目方案。洪濤團隊拿出了後來改名為《百變大咖秀》的《絕對大牌》。這是一檔讓明星模仿明星的新節目，購買的是 2011年在西班牙首播的《你的臉聽起來很熟悉》版權。落地中國後，通過各種手段，可以讓葉童模仿王菲、丫蛋模仿韓紅、王祖藍模仿騰格爾；製作過《玫瑰之 約》、《我們約會吧》的劉蕾團隊拿出三套方案，其中之一是升級《我們約會吧》，「新增『百女牆』和『Mr.Right'，前者擴大了嘉賓選擇的基數，後者 是使用電腦按匹配度把擇偶條件量化。」劉蕾說。

165份方案大多來自工作室、合作公司，也有的來自單槍匹馬的員工。總編室推廣部的吳雄傑遞交的方案來自他對社會上語文現象的觀察。他向南方週末記 者描述這個設想，「類似現場表演秀」，比如可以在酒吧街門口搭個舞台，看到一群醉鬼出來就朗誦《將進酒》，「形成現代與傳統的反差」。

「我們是季播制度，按節目規律，一般一年推出一個季，有些團隊做上檔的節目，有些可能平時在休息。」湖南衛視頻道副總監、新聞發言人李浩覺得徵集到 這麼多方案並不奇怪。休息的團隊為了上節目，平時都在思考新節目，加之創新研發中心常年扮演新節目孵化器的角色：不僅研發新節目，也及時分析國際上節目的 創新動態，作出可行性研究報告。在這樣的機制和形勢下，所有人都攢了一肚子點子。

提交方案的人在接下去的三天裡逐一上台演講，參加海選。吳雄傑的方案落選了，他的判斷是：「可能跟頻道的氣質沒有那麼契合。」

湖南衛視的氣質是什麼？大眾熟知的口號是「快樂中國」，改版後加了四個字：「青春向上」。「『快樂中國』畢竟是高高在上的東西。」李浩說，「後一句突出年輕、女性觀眾這些主要受眾；向上，強調我們陪觀眾一起往前走，拉近距離。」

從海選中脫穎而出的《百變大咖秀》、《完美釋放》、《向上吧！少年》、升級版《我們約會吧》在第一波改版中全面亮相。

找對象不是陪著你去樂

2012年8月1日下午3點，邱啟明出現在長沙湖南大眾傳媒學院1400平米的演播廳裡，與他在央視時事新聞《24小時》的主播造型並無多少差異。當天，他要錄製《我們約會吧》中六個男嘉賓的節目。

作為升級版《我們約會吧》新任主持人，邱啟明面臨的最大問題可能是：與以往端坐主播台前不同，現在要從頭站到尾。按每個嘉賓錄製一個半小時來算，六個全錄完差不多到次日凌晨3點。這次來長沙要這樣連續工作5天，邱啟明專門在頸椎上貼了膏藥。

湖南衛視從敲定《我們約會吧》改版，到找上邱啟明、簽約錄節目，前後不過一個月時間。

「他們佔盡的優勢就是暴風式的猛攻，一刻不停地『騷擾』你，突然一下子別人就顯得很輕了。」邱啟明這樣向南方週末記者形容湖南衛視的攻勢，他口中的「別人」是他當時還在等待的另一檔節目：央視的《看見》。

湖南衛視總監張華立此前專門飛到北京，與邱啟明談了一個小時。打動邱啟明的話包括，新聞抱負不見得非得在新聞平台才能實現，他可以完全保持以往的主持風格——即使改版前《我們約會吧》的主持人是何炅。

之後便是湖南衛視人事部門與節目組不停給邱啟明打電話。「你突然覺得湖南衛視在職業操作上佔盡上風，做事就應該這樣做，相當市場化。」邱啟明簽下三年合約。

《百變大咖秀》等節目同樣以閃電速度開工。「從策劃到上檔，只有40天，連藝人都還沒仔細選。」製片人洪濤表示，同類節目在國外最短也得三個月，「我們有點違背規律在做，只有付出加倍的努力。」

邱啟明第一次來錄《我們約會吧》便被疾風驟雨式的工作節奏裹挾進去了：還沒吃飯就被拉進錄影棚拍宣傳片、配音；接著跟節目組一起研究台本。節目改版 後新增了「百女牆」，齊刷刷站出100位女嘉賓，原來只有18位。邱啟明必須把所有人的資料過一遍。說好一次節目只錄三四個小時，第一次就連軸轉了17個 小時。

「他《24小時》的粉絲簡直覺得：這個世界逆天了嗎？」《我們約會吧》製片人劉蕾告訴南方週末記者，其實不僅邱啟明剛進節目組「有一點懵」，節目組也非常冒險，「一個完全不同類型、不同氣場的主持人，放在一個這樣的場子裡會是什麼樣的？」

邱啟明在現場還是那個邱啟明。沒打雞血，也不灑狗血，不緊不慢。看到女嘉賓諷刺男嘉賓嘴大，「我站台上都能看到他的胃了！」邱啟明淡淡回她：「哪有這麼欺負人的。你還能看到我腸子呢。」面對現場時常瀰漫的火藥味，邱啟明說：「還沒有特別瞭解對方，為什麼帶這麼多責備。」

《我們約會吧》升級版播出數期後，有網友認為娛樂性不夠：「收得太緊」、「你應該像曾志偉那樣語速」……邱啟明自己收到這些意見。「我們到底是做電 視相親節目，還是做一個社會關係互動節目？」邱啟明與劉蕾他們選擇後者，「你看得很快樂，人家找對象的怎麼辦？找對象不是陪著你去樂。」

「社會關係互動節目」定位讓《我們約會吧》與「限娛令」重點控制的「婚戀交友類、才藝競秀類、情感故事類、遊戲競技類、綜藝娛樂類、訪談脫口秀、真 人秀」等節目類型劃清了界限。另外幾檔節目也如此，《完美釋放》是「職場減壓類節目」、《向上吧！少年》強調自己是「少年成長秀」而非選秀。創新節目大都 集中在午間和晚間22點之後播出，與「限娛令」重點監控的19：30-22：00黃金檔錯開。

把周播劇做成奢侈品

除了創新節目，《第一週播劇場》被看作此次改版最重大的編排突破和創新亮點之一。「把周播劇做成電視劇行業的奢侈品、稀缺品。」李浩說。這意味著周 播劇的演員陣容和品質感要十分突出，在其他電視台看不到，也停止一切網絡直播合作。只有湖南衛視「限量發售」，「每週四集，多了不給」。

周播劇無疑是湖南衛視電視劇戰略的又一次嘗試。

2004年，國家廣電總局規定「同一電視劇集不能同時在四家以上上星頻道中播出」。各大衛視爭搶電視劇首輪播映自此開始。湖南衛視從《大長今》到近 年的自制劇《一起去看流星雨》、《恰同學少年》、《醜女無敵》等，7年來一直堅持獨播。2012年，在多家衛視聯合買劇、多台聯播的攻勢下，湖南衛視的獨 播劇再無去年《步步驚心》的風頭。

「多家拼播可能造成同質競爭，任何人都知道獨播對自己的品牌肯定更好，但拼播可以分攤成本，宣傳力更大，影響力更大。」李浩表示。今年大熱的76集電視劇《甄嬛傳》一集購買成本200萬，「放在哪家電視台能夠承擔？很少。」湖南衛視最先接觸到這部劇，最終還是決定放棄。

對於多台聯播的話題，湖南衛視也在討論，最現實的出路可能有兩條：一是跟定位與湖南衛視完全不一樣的電視台拼播；二是通過自制劇確確實實烙上湖南衛視的品牌印記。

在李浩看來，「周播劇」概念不僅是一次「吃螃蟹」：「我們想要的效果，絕對是帶動整個電視劇產業鏈有一個爆髮式的增長。」全國目前每年電視劇生產總 量15000集，播出的不到一半，品牌植入等商業化操作異常困難。業內人士預測，周播劇做起來後，劇集定位、播出平台比較明確，隨拍隨播，廣告商可以隨時 來談品牌植入，這將使品牌植入的操作形成規模化、規範化。

6月開始，因《步步驚心》大熱的女星劉詩詩常出現在湖南衛視廣告裡，柔聲預告：「《快樂大本營》後，《第一週播劇場》。」她與胡歌主演的《軒轅劍》 作為首部周播劇登陸週五、週六晚間22點檔。開播兩週來收視率接近2.0，成為全國同時段收視最高的電視劇。改版後，「金鷹劇場」推出的《天涯明月刀》、 《勝女的代價》也形成不錯影響。

在李浩看來，湖南衛視和其他省級衛視的最大區別在於，它是全國性的品牌頻道，「所有收視數據在各地都比較均勻一致」。

對一些電視台收視率遭到作假的質疑，他解釋，北京、上海、廣州、重慶等城市的權重往往很高，只要這些重點城市有100個人看電視，它的權重就是其他 地方的100倍。「大家的懷疑是有理由的，而且非常意外——同一部劇集，有些城市收視份額可以到零，有些城市可以接近20%。找不到任何理由。」

20%已經非常高了：《還珠格格》第一部在湖南衛視首播的收視份額是45%，第二部是54%，至今無法超越。

「現在我們仍需要靠某一檔或幾檔節目來帶動我們的品牌繼續大幅提升，儘管湖南衛視已經是發展比較均勻。」李浩說，「我們追求節目創新的理念從未改變。」

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