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標普：年底恐有內房爆煲 人和綠城花樣年評級較低

1 : GS(14)@2014-09-05 16:55:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140905/news/ec_ech1.htm\r\n\r\n\r\n【明報專訊】內房股爆煲風險持續升溫，評級機構標準普爾董事總經理兼亞太區企業評級分析經理李國宜昨日指出，內地樓市不振，而中小型內房融資又面對較大壓力，擔心目前信貸評級最差的香港上市內房股中，會有1至2間在未來一年出現信貸違約，意味目前評級較差的人和(1387)、綠色家園(1124)及花樣年(1777)等頓成高危股。\r\n \r\n\r\n對於中央將容許上市內房在銀行間市場發中期票據去融資，李國宜認為，此舉能增加行業的融資渠道，但最終能否獲批，以及發行時間表均為未知之數，而且合資格的亦只有幾間規模大的龍頭企業，中小型內房受惠不了。\r\n \r\n准發銀行間債 僅助大型內房\r\n \r\n市場視有關消息為中央「放生」內房，加上踏入傳統「金九銀十」旺季，內房股昨日逆市上升。昨日公布8月合約銷售額按年增35%的融創(1918)便大升7%至6.57元，萬科(2202)亦升約2%至15.32元，藍籌的潤地(1109)也有1.5%升幅，收報18.7元，其餘內房亦有1%至5%升幅不等。\r\n \r\n經營環境差 銷售弱成本增 \r\n\r\n不過，李國宜稱，由於內房銷售疲弱及樓價下跌，加上融資成本越發高企，令毛利進一步收窄，未來3年行業或面對更艱難的經營環境，相信未來1年，會有更多內房被標普下調評級；他更指出，現時標普有評級的內房當中，最差的1至2間內房，可能會於年內發生信貸違約。\r\n \r\n根據標普的內房股評級名單，目前有10間內房的展望為最差的「負面」(詳見表)，有9間是本港上市內房，其中評級最差的是人和，除了展望「負面」外，全球與大中華區兩個評級都只有CCC；恒盛(0845)兩個評級均為B-，綠城則分別為BB-及BB+；至於近期宣稱要多元化發展的恒大(3333)，也只有BB-及BB評級。\r\n \r\n負債水平高 發展兩極化\r\n \r\n李國宜認為，雖然現時不少在港上市的內房，其負債水平已十分高，但由於上半年行業買地較為審慎，加上預期下半年銷售較上半年有所改善，或可略為紓緩情。\r\n \r\n他又指，內地樓市現時問題是供過於求，相信內房發展將兩極化，或會有更多中小型內房被併購，而大型內房的市佔率將因此上升，尤其是有國企背景的內房。\r\n \r\n明報記者 陳子凌

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2 : GS(14)@2014-09-05 17:49:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140905/news/ec_ech2.htm


【明報專訊】內房中期業績整體欠佳，樓市未因地方陸續鬆綁限購令而立見起色，反而越秀(0123)及碧桂園(2007)先後宣布供股集資，加上之前分拆業務減債的花樣年(1777)、以發債集資的合景泰富(1813)等，一眾內房在收緊房企銀貸的情下，都想辦法以不同方式補充資金周轉。


標普亞太區企業評級分析經理李國宜昨日在記者會上指出，內房在海外融資，成本已較過去兩三年提高不少，因此在現時融資偏緊情下，海外融資對中小型地產商已經開始有一定挑戰，大型內房則還未至於有太大影響。

分析：限購鬆綁 對重振內房幫助有限

瑞信亞太區房地產研究主管杜勁松認為，今年樓市最壞時刻可能已經過去，但期望放鬆調控能令樓市重現熾熱是不切實際。他指，即將到來的「金九銀十」傳統地產銷售旺季，是內房去庫存的最佳時機，銷售按月回升問題不大，但按年仍然可能會進一步下跌。

另有分析員認為，鬆綁限購只是減少行政干預，體現市場化的一種手段，再進一步出手救市，在市場化前提下比較不可能，最多也只會從房貸手，惟內地經濟存在下行風險，銀行批房貸趨向保守，對提振樓市的幫助有限。

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8月零售貨值意外大跌一成 業界：明年初恐有裁員潮

1 : GS(14)@2016-10-01 12:50:13

【明報專訊】本港零售銷貨價值「跌足一年半」，8月雖正值暑假旺季，惟零售銷貨值意外跌逾一成，非生活必需品的零售類別幾乎全軍覆沒（見表）。零售管理協會主席鄭偉雄表示，若稍後踏入傳統零售旺季，零售商生意仍未有起色，恐明年初或出現倒閉潮。

明報記者 邱曉欣、陳子凌

鄭偉雄表示，在內地旅客持續減少及本土消費漸趨審慎情况下，個別公司已出現裁員情况，不過現階段情况未算嚴重，主要由於零售商希望堅持至傳統零售旺季，望稍後聖誕節及農曆新年可帶動銷售，惟若屆時生意仍未有起色，恐怕明年2月至3月「好大件事」，或會出現倒閉潮。

化妝品協會﹕逾半人員憂個人前景

香港化妝品同業協會理事長何紹忠亦認同表示，受內地旅客數目減少，化妝品批發公司生意一落千丈，加上行業前景黯淡，年輕一輩抗拒入行，故有老牌批發商索性提早結業。據該協會早前向業界員工收取的意見調查顯示，逾半表示相當擔心個人的就業前景。現時業界已開始向後勤員工如運輸工人「開刀」，估計年底節日過後，裁減人手將蔓延至前線銷售人員。

「十一」黃金周一連十天長假期今日開始，惟鄭偉雄表示，據了解，內地旅行團較去年同期下跌兩成，消費力較高的自由行紛紛轉戰歐美及東南亞國家旅遊，對本港零售刺激作用有限。

本港零售商現時長期減價，縱使效用不大亦要繼續減，因「唔做（減價）仲大鑊」，惟他認為在經營成本未有顯著回落下，零售商難再加大減價力度。

7月旅客回升 僅曇花一現

本港8月零售銷貨價值按年跌幅再度擴大，臨時估計按年跌10.5%至339億元，零售貨量則下跌12.7%；首8個月合計，總銷貨價值及數量均下跌10.2%。

鄭偉雄表示，8月訪港旅客人次一般比7月高，惟未知是否受天氣不穩及颱風影響，今年8月訪港旅客數目與7月相若，令零售業雪上加霜。

據旅發局最新數據，7月訪港旅客數目止跌回升只是曇花一現，8月旋即「打回原形」，整體訪港旅客人次按月僅微升0.74%，按年則跌近一成，錄508.6萬人次。

非生活必需品幾全軍覆沒

按零售類別劃分，非生活必需品的零售類別幾乎全軍覆沒，包括手機的雜項耐用消費品領跌，其銷貨值按年下跌37.8%；民生消費表現平穩，其中，受節慶食品月餅銷售帶動，麵包、糕餅、糖果及餅乾類別升幅最大。鄭偉雄預期，受新iphone銷售支撐，9月零售貨值跌幅或會收窄至6%至7%，預期全年港零售銷貨值跌7%至8%，「至少要跌多一年先會見底」。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8558&issue=20161001

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