| ||||||
新的一年,送份禮物給讀者;講多無謂,「冧把」最實際,「冧把」是173——嘉華國際。嘉華屬中小型地產股,對投資者來說這類股份一向吸引力不大。投資者忽略中小型地產股不無道理,我認為最少有三個原因︰ 一、香港地產市場被大型地產商壟斷,中小型地產商只能在夾縫中尋找商機。發展一個有規模的樓盤,投資金額動輒數十億元,投資周期可長達三數年。萬一遇上市場環境逆轉,大型地產商有足夠實力去守,中小型地產商則隨時沒頂。 二、 中小型地產商可發展的項目不多,收入和盈利大上大落。大型地產商有大量土地儲備,可仔細計劃樓盤的推出時間,確保每年有穩定收入。中小型地產商的土地儲備 不多,樓盤的推出時間未必能充分掌握得到,在營運上欠缺大型地產商的「管理盈利」能力。投資者對盈利大上大落的股份敬而遠之。 三、投資銀行 和證券行不大理會中小型地產商。拿着十年、二十年、三十年前的大型地產商名單和今日的相比,差不多是一模一樣。即是說,三十年來沒有中小型地產商可進升至 大型地產商行列。對投行和證券行來說,大型地產商替它們帶來既穩定又可觀收入,毋須費神去照顧中小型地產商。 根據過住股價表現,投資者假如看好地產股,直接了當投資新地和長實股票,比在中小型地產商中尋寶實際得多。在這前提下,我仍然推介嘉華是因為它是不一樣的中小型地產股。 首 先,嚴格上嘉華是內房股,因為它三分二資產值位於內地。最近幾年我留意到這現象,雖然內地政府官員不時公開表示內地樓價上升過急,政府有必要實施政策加以 控制,防止泡沫形成,但樓價卻繼續上升。以我對國情的粗疏了解,內地地產市場其實分開兩個︰一個是位於北京和上海等大城市優質地段的豪宅,這些樓盤的目標 顧客不是老百姓,而是內地富戶和外資;另一個市場的銷售對象是內地普羅市民,這個是政府最關注的市場。 內地樓市是一個富爭 議的課題,對於內地樓市是否泡沫化、泡沫會否爆破等問題,不少學者和分析員提出完全對立的論據。在眾多分析之中,我最認同瑞銀張化橋的看法。張化橋預計未 來五至十年內,內地一線城市的豪宅價格會超越香港。張化橋最精警的分析,是他認為討論內地樓市泡沫化與否不應執着於「該不該」,應着眼於「會不會」。從人 均收入、樓價歷史走勢等數據分析,內地樓價早已遠超老百姓的負擔能力,肯定是一個泡沫,樓價「應該」跌,但實際上「會不會」跌,張化橋認為不會,原因是他 認為短期內政府會維持寬鬆借貸政策,因此資產價格會繼續高企。 我這三流內地分析員看好內地樓市,對內房股的感覺卻是「又痕又怕痛」——又想買又不敢買。內房股大都是民企,這些企業領導人作風進取,懂得把握時機,賭性甚強,做出好成績的內房民企大都是敢賭而又賭贏的一小撮。我對分析內地民企的管理質素無從入手,只敢遠觀。 嘉 華正好解決我對內房股的矛盾,它活躍於內地一線城市(上海和廣州)的豪宅市場,將受惠於內地豪宅樓價的升幅,而它的管理層是擁有上市往績及對企業管治有一 定尊重的香港企管人。嘉華的定位是Niche發展商,專注發展優質地段、用料、形象包裝的豪宅。過去幾年,不論在內地或是香港,嘉華累積了不少經驗,在顧 客心目中建立不俗口碑。我認為Niche豪宅的定位適合嘉華這類中小型地產商的身分,在個別內地城市和香港都是一條可取勝的方程式。 未來兩 年是嘉華的收成期,幾個在上海和香港的大型樓盤將會發售,銷售收入非常可觀。嘉華是呂志和家族的旗艦上市公司,呂氏家族持股接近六成,近日大股東在接近現 股價價位多次增持。對於這類垂直控股的上市集團,我認為投資者應儘量跟大股東的個人利益看齊,即是買大股東直接持股最高的一間上市公司。2010年我的心 水「冧把」是173。 蔡東豪Tony Tsoi 現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。 | ||||||
| ||||||
港股大時代,迎接牛市,全民皆股。單是四月,恒指已累升超過三千六百點!踏入五月,「五窮六絕」已被拋諸腦後。恒指高位徘徊,但人人都話升勢未完,一眾心思思的散戶想入市,無非都是想要一個「冧巴」。今期,本刊開設一個擂台陣,找來城中十位人氣最高的股評人「互揪」,點評大市,再加一人推介一隻心水股。三個月後,再來一個結算,贏家輸家,毋須牙擦擦,到時自有分曉。擂台規則 所有推介股票,以本週四開市價計算,三個月後即八月六日(星期四)埋單計數。預測恒指升幅最準確、推介股票升幅最多者勝出。 陸叔(陳永陸)裕陸控股創辦人 正所謂「五窮六絕七翻身」,估呢幾個月走勢有啲難度喎。而家個市係資金主導,但啲錢到唔到位、點樣到都未知,又難評估。公募基金未落嚟已經炒起晒個市,我睇五月應該有個調整,五月中後期資金會到,六、七月應該會升上去。我睇恒指高位會升到30,000點啦,調整期間跌到26,000點就好入市。而家好多股票都升晒,要搵隻追落後都難,唯有揀啲調整緊嘅股票。我嘅策略係最早升嘅股票,會最早調整,所以睇好中交建(1800)。「一帶一路」概念一出,所有鐵路股炒起一輪,中交建$10起步,最高上過$17,而家跌番一半,加上佢會分拆旗下的中交疏浚上市,應該七月成事,所以當佢調整到$13.5就要吸納,三個月有機會重上$17。 青姐(胡孟青)獨立股評人 嚟緊呢季,32,000點實破o架啦,頂係要嚟破嘅!當年科網股泡沫爆破,納斯達克由高位跌落嚟,好多人都話有生之年都見唔番個高位,咁近排都過咗5,000點啦。而家周圍都QE,就係因為錢太多,銀行利息太低,所以啲資金要泊晒落股市。而家個市都搵緊新嘅催化劑,下一個應該係深港通。政改唔得,深廣通都一定得,人哋都出晒口術!我年頭推介過萬達商業(3699),而家都行咗啦。嚟緊梗係推萬洲國際(288)啦。而家好多板塊都行晒,佢有$700幾億市值,夠大隻。個市一路炒概念,良莠不齊都升晒上嚟,係未輪到佢。隻股而家仲潛緊水,起碼上番去招股價$6.2。食品股從來未炒過,佢大市值,多大行睇,夠穩陣,中國人一定要食豬肉o架啦,一定係佢﹗ 郭Sir(郭思治)耀才證券市務總監 今年為止每一個月恒指都係升,累積升幅已經唔少,而且上個禮拜起港股成交金額回落咗,即係話個市向上推升動力唔夠。我認為個市而家都升快咗,五月份需要調整一下。中央取態都係想個市穩定咁升,所以會定時出啲政策,加上近期外圍因素唔太好,個市都係走向整固為主,預料未來三個月都係28,000到29,000窄幅徘徊。我建議大家留意吓港交所(388),因為等深港通開咗,港股成交就唔止而家一、兩千億咁少,港交所絕對係直接受惠。如果個價去到$280左右,可以買一注,要睇吓成交金額,如果港股成交金額有突破,可以上到去三、四千億,港交所個價上到去$350都有可能。 天才經紀(梁杰文)宏高證券投資經紀 五月都係上落格局,成交咁多,恒指應該可以保持高位,唔會大跌。三個月後恒指升到咩位,要視乎有無深港通,因為呢個係股市最大支持。如果有,恒指會升到上30,000點,如果唔得,我就擔心股市會跌番去25,000點。你都知中、港經濟好一般,香港旅客少咗,拖累其他行業都差,依家係靠阿爺放水撐住個股市。個股我睇好港交所(388),都係搏深港通會開通。港交所嘅盈利好簡單,成交額多佢就賺得多,一蚊生意就有一蚊盈利。而家佢乜都唔使做,每日就有一千五百億成交,幾好賺。我睇佢會升到$388,哈,講吓笑,$350至$400啦。 渾水獨立股評人 大市我唔識睇,唔係扮嘢,係小弟才疏學淺,淨係識炒細價股,唔好意思。我睇好民生珠寶(1466),因為佢係由民生國際(938)分拆出嚟,自從上市之後未有大炒過,非常細粒,市值只有4億銀,而且非常貨源歸邊,主席鄭松興揸住超過60%,好有賣殼概念。佢現價$1.46,目標價$3! Alex(黃國英)豐盛金融資產管理董事 三個月後走勢,要視乎有冇大陸佬喺度,而家齋吹有好多錢會到之嘛,其實港股通個額度用咗好少,又話要俾時間公募基金成立,多多藉口,之後唔可以再靠吹,要真係有錢到啦。短期個市係驚o架,因為外圍插到乜咁,美債又大插,即係啲人準備加息,其實外圍氣氛唔好,只係香港唔理照炒。三個月後,正路大陸佬啲錢會到嘅,所以我睇恒指會高過○七年高位,即係32,000點。要買梗係買騰訊(700)同中移動(941),因為大陸最欠缺呢啲大型科網股同電訊股,只此一家就係香港,啲公募基金一定會買。我睇騰訊可以升到$200,中移動可以升到$130。兩隻要揀一隻?黐線o架?呢個時勢仲玩一注獨贏?食家興板塊輪流炒呀,我買嘅股票數目,都要比以前多一倍呀!你買得一隻,淨係唔升你嗰隻點算呀?得一注錢你就唔好賭啦。 股壇師奶殺手(鄧聲興)君陽證券董事兼行政總裁 預料嚟緊呢三個月,恒指都會上試30,000點,不過阻力就會比較大,未必咁容易突破住,因為恒指累積升幅都唔少。而家香港同內地股市都幾緊密,如果內地股市係咁上,H股差價就會大,資金又會落番嚟炒H股,今年「五窮六絕」未必應驗到。我睇好中資證券股份,主要國家政策要發展資本市場,同埋寬鬆政策,都對股市有利。內地人炒港股,多數都會去番內地行開戶,對佢哋業務上都會有幫助,我自己會推介國泰君安(1788),本身上年業績都靚,今年開戶量大增,預料業績以倍計上升,三個月內上望$15。 小炒王(梁心欣)獨立股評人 四月減完存款準備金率,五月應該會減息,因為上次個模式都係咁,所以呢幾日重債股都受惠,紙業股、內房都升好多。八月我估個市會升穿○七年高位,即係高過32,000點,因為到時深港通應該出咗。如果內地投資者獲批買創仔(創業板)咁就升得更勁,你知唔知今年以嚟,內地創業板已經升咗90%,只係四個月喎!短線我睇個市會好chok,因為啲錢未到,而家都係炒大股多。但我就睇好中遠國際(517),搏佢做船業合併,之前航運股爆升佢都唔升,有得追落後,再加上佢有$61億現金喺手,一隻現金牛跌極都唔驚。現價可以買啦,目標倍升到$10,我之前冇介紹過佢o架,秘密武器! 沈大師(沈振盈)訊匯證券行政總裁 我就唔信五窮六絕,過去十年出現的命中率少過一半。五月會有一個中期調整,因為之前升得多、升得急,加上希臘債務問題個個月都要傾;美國加息雖然維持不變,但今個月八號出嘅就業數據係一個關鍵,有機會借勢調整。內地監管機構又叫人冷靜、量力而為,唔好將慢牛變快牛,以A股之前升得咁急,有機會要調整。以技術走勢嚟講,我睇三個月後,恒指高位可以見34,000點,低位就27,600點。我睇好人保(1339),好簡單:第一業績好;第二估值偏低;第三累積升幅係行業中最少,目標價大約$7。 Matthew(郭家耀)中國銀盛財富管理首席策略師 我對後市睇法仍然樂觀,個市喺上個月都升咗唔少,短線有整固係正常現象,但喺內地政策背景之下,以目前嘅通脹水平,人行有足夠嘅空間再放水,而且中央都強調增長係首要經濟任務,所以嚟緊降息降準機會都相當高。喺央行鼓勵投資者之下,加上資金持續流入港股,呢一季恒指都會睇好,我預料七月尾恒指可以企穩30,000點。如果手上無太多貨,又睇好恒指前景,指數ETF都係一個唔錯嘅選擇。深港通好大機會喺呢季公布,A、H差價題材仲會有得炒,但係相對估值合理而又受惠到放水,我建議要留意吓啲內房板塊,中央針對房地產嘅政策放寬咗,好似限購、首套房貸咁。碧桂園(2007)自從中國平安入股之後,對佢發展都相當有利,同埋佢嘅物業銷售量一直都做得好好,相信未來業績都會反映到呢啲因素出嚟,股價呢排都升咗唔少,但係我相信繼續破頂機會都幾高,七月尾可以上望$6。 | ||||||
難得於喝早茶的時候遇上久違的霞姐,一見面離不開索取「貼士」。
「妳問我的話總離不開窩輪及牛熊證。」
「嘩!好可怕呀!」
「妳們就是對這些衍生工具存有偏見,完全沒有想過是自己的問題,以牛熊證為例,妳害怕被『打靶』,難道不會選擇安全的牛熊證嗎?比如妳今天看好港交所(388)想買其牛證,找那些回收價為150元左右的牛證買,妳道港交所在目前的市況下跌至150元的機會有多高?如果不高的話又怕什麼被『打靶』呢?至於窩輪嘛,沒人叫妳聽從報章的推介而買,那些輪商都是在『宰人』,像我近期推介的幾乎全部賺錢,不信的話,今天就介紹妳買中國銀河(6881)的窩輪12398,此輪的行使價為8.08元,2018年7月30日到期,時間那麼長怕什麼?昨天正股收7.23元,距離行使價不太遠,很合理。再看中國銀河,近期於7元水平似乎找到了支持,昨天開始重越10天價的7.216元,如果能於7.2元之上守穩則有機會突破7.31元的阻力,一旦突破的話可以上望7.57元,妳於7.2元水平買入12398的話賺錢的機會很大,估計屆時12398的市價應該是0.145-0.15元之間,買入之後一見中國銀河升至7.5-7.6元之間就獲利可也。」