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英國央行行長質疑：要獨立，蘇格蘭錢夠嗎？

英國央行行長卡尼(Mark Carney)周三(9月10日)表示，如果蘇格蘭獨立後，選擇在不與英國其他構成國達成協議的情況下繼續使用英鎊作為貨幣，則新的蘇格蘭央行將需要龐大的英鎊儲備。

卡尼在英國議會發表講話時表示，蘇格蘭的央行可能需要至少相當於其國內生產總值(GDP)25%的英鎊儲備。這是根據波羅的海諸國的情況估算得出，這些國家的金融系統較為簡單，經濟狀況與歐元區國家趨同。

卡尼指出，若一個國家或地區的金融系統比較複雜，則需要的外匯儲備會更多。他拿擁有龐大金融行業和高密度跨境活動的香港舉例，且港元與美元掛鉤，香港的外匯儲備是其GDP的110%。根據被北海石油的收入計算蘇格蘭的GDP應在1300億~1480億英鎊之間，顯示蘇格蘭政府需要準備320億至1630億英鎊的外匯儲備。

要達到這樣的外匯儲備規模蘇格蘭政府將用大量財政赤字作為代價，這要求新政府在支出與稅收之間做出選擇，而新政府的口號卻是反對削減福利保障的。

卡尼表示，若蘇格蘭不發行貨幣，則央行不一定是可信的最後貸款人。若蘇格蘭獨立，則其需要有英鎊儲備準入渠道才能成為可信的最後貸款人。

兩項民調顯示支持和反對蘇格蘭獨立兩派難分伯仲，英國議員周三就一旦蘇格蘭獨立，英國央行的應急方案及蘇格蘭可能面臨的金融壓力逼問卡尼。卡尼表示，英國央行準備了支持短期金融穩定的措施。

卡尼說道：“儲備規模是決定公信力的最重要因素之一，這是事實，儲備不僅要夠央行這個最後貸款人用，而且要支持流通中的紙幣的公信力。”

格拉斯哥大學經濟學教授Ronald MacDonald也曾指出，外匯儲備的建立可能會問題重重，這會讓民族主義者關於公共支出的承諾受到質疑。

MacDonald表示，類似規模的北歐國家平均持有約400億英鎊的外匯儲備，而蘇格蘭可以分得的英國外匯儲備僅值60億英鎊，“要迅速建立外匯儲備就需要政府財政緊縮。”

主導蘇格蘭獨立的蘇格蘭首席大臣薩蒙德（Alex Salmond）多次一廂情願的堅持，蘇格蘭一旦獨立成功，將繼續使用英鎊，但英國保守黨、工黨及自由民主黨3個主要政黨都明確表示，反對獨立的蘇格蘭繼續使用英鎊。

成交量驟降 A股牛市燃料夠嗎？

在中國股市上漲的背後，麻煩正在顯現。 

上證綜指上周五觸及五年新高，而投資者的熱情正在暴跌。交易量從12月份的峰值下跌了47%，而開戶數同期下降了50%，兩融賬戶下降了38%。在過去6周，達到52周新高的股票數量下降了75%。

德意誌銀行和資產管理公司Fortune SG Fund Management Co向彭博新聞社表示，這些數據表明，在貨幣刺激之後，中國A股不再是單邊行情的投資。

中國頂尖對沖基金溫莎資本上周表示，要想股市上漲，投資者將不得不等到今年中期。

德意誌銀行大中華區首席策略師常宇亮向彭博新聞社表示：

我們看到新開戶數在減少，交易量在萎縮，而市場波動加劇。這對A股的流動性牛市來說不是好消息。

截至1月16日當周，中國投資者新開大約44.7萬個股票交易賬戶，遠低於12月中旬的89.2萬個。上交所的交易額已經從12月9日7927億元的歷史記錄降至4207億元。

上周，上證綜指創下52周新高的股票數量從12月218個降至55個。波動率也正在增加，上證綜指的30天波動率達到五年來新高。

中國政府正努力給股市杠桿降溫，而這正是本輪牛市的主要推動因素之一。通過杠桿購買的上海股票於1月22日降至751億元，低於12月9日1218億元的記錄高點。

華爾街見聞網站此前提到，證監會暫停中信、海通、國泰君安新開融資融券賬戶三個月，並表示券商不得向證券資產低於50萬的客戶提供融資融券服務。

溫莎資本合夥人簡毅表示，上半年，上證綜指將在2950-3450點間交易，而保證金客戶青睞的股票的表現將不及大盤。

摩根士丹利新興市場策略主管Jonathan Garner向彭博新聞社表示，盡管一些指標顯示投資者的熱情正在下降，但這些指標依然保持在“非常健康”的水平。

彭博新聞社的數據顯示，上交所的交易量仍高出一年平均142%，而新開戶數量也高於一年平均的兩倍。

資管公司Aberdeen Asset Management大中華區股市投資主管Nicholas Yeo表示：

如果中國經濟基本面在短期內沒有好轉，股價將下跌。A股受到了流動性的推動，而不是基本面的推動。這是一個錯誤定價的市場。

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【圖解新聞】你瞓得夠嗎？中港台都唔及格