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和黃負債超過四千億 林本利

2010-11-25  NM




無可否認,就算是資深股票分析 員,亦很難掌握和黃的盈利前景。除了因為該集團的業務橫跨多個行業,業務分布全球外,集團的主要附屬公 司、聯營公司及共同控制實體達到200間,實在很難掌握整個集團的實際財 務狀況。

和黃在1999年以1,180億元出售英國電訊公司Orange, 錄得過千億元溢利。這些溢利,當中只有264億元是現金,另加214億元三年期浮息票據,其餘700億元是收取電訊公司Mannesmann的股權。2000年科網泡沫爆破後,全球各地的電訊公司股價急挫,和黃手上的股票價值亦要大幅減值。之後集團還投入超過3,000億元發展3G業務,結 果泥足深陷。

1999年和黃錄得巨額盈利,大大壯大集團的資產負債表(即財務狀況表)。資產淨值(總資產減總負債)由1998年的800多 億元,上升至1999年的2,500多億元(見附表),上升了近兩倍。3,237億的非流動資產中,有1,762億是管理基金及其他投資,主要是因為有千 多億元「賣橙」(Orange)的收益入賬。當年流動負債(一年內償還)及非流動負債(不須在一年內償還)共1,100多億元,當中約900億元屬銀行貸 款及其他債務。整個集團有2,000億元以上的流動資產、基金及其他投資,足以抵銷所有負債,財務狀況十分健康。

到今年6月,雖然和黃的資 產淨值上升至3,000億元,但我們若仔細分析資產負債情況,和黃前景絕不令人樂觀。和黃的5,100億的非流動資產中,有600多億元是電訊牌 照,300多億元是收購合併活動產生的商譽和品牌,以及其他權利,加起來接近1,000億元。這些「無形資產」,估值可以出現巨大差距,估值高低對整個集 團的資產價值有很大影響。

 

例如電訊牌照,過去和黃是根據牌照的年期進行攤銷,再比較未來3G服務帶來的現金流量「預測」計 算出的淨現值,是否足以支持其賬面值。基於不同假設,牌照的價值可以上落很大。去年英國及意大利的3G牌照可使用年期改為無限,便為牌照每年的攤銷減少 30多億元。倘若市場對3G前景十分悲觀,預測永遠無法收支平衡(包括支付巨額利息)及錄得正現金流,那麼3G牌照的價值便是「零」。

另一 個令人憂慮的就是和黃的負債情況。截至今年6月,和黃的總負債(流動加非流動)共3,600億元,當中2,700億元是銀行貸款及其他債務,半年間為此支 付40億元利息,年息約3%。但除了這2,700億元外,和黃還有其他債務隱藏在聯營公司和 共同控制實體的賬項內。根據半年業績披露,和黃為此支付20億元利息;若以年息3%計算,聯營公司和 共同控制實體的債項達到1,300億元。連同集團本身的2,700億元的債務,和黃實際承擔的債務總額超過4,000億元。

過去兩年和黃受 惠於利率偏低,每年約支付120至130億元利息,年息約3%。我們若進行壓力測試,假設息率回升2%,到時和黃每年要負擔的利息支出便超過200億元, 對集團的盈利將有很大的負面影響。

近數月和黃的大股東和董事總經理不斷增持和黃股份,之後股價大幅上升,到底是「睇好」,抑或是「抬市」, 小投資者要自己好好思考判斷,不要盲目跟隨。

林本利現任教於理工大學,專門研究公用事業及公共政策。


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中國作家首富楊紅櫻十年狂銷四千萬本童書 「中國版羅琳」年收版稅一億二

2010-11-29 TWM




二○一○年「中國作家富豪榜」日前發布,兒童小說作家楊紅櫻,以人民幣二千五百萬元的年版稅成為作家首富。走紅港台的八○後作家韓寒則是排名第八。被稱為「中國版的羅琳」的楊紅櫻是誰?她有什麼魅力成為作家首富?

撰文‧林宸誼

大 陸杭州街頭,上班尖峰時刻下著大雨,一位穿校服的小女孩撐著雨傘蹲在車水馬龍的街頭中央,原來她正為一位昏倒的機車女騎士擋雨。這則新聞照片一登出來,在 中國各界引起廣大回響,媒體找到這位見義勇為的小學生時,「如果是馬小跳,他也會這麼做的!」十二歲的曹婉婷說。誰是馬小跳?為何可以影響一位小女孩的行 為?

「馬小跳」不是真實人物,他是兒童故事書中的一位淘氣小男孩,功課成績普通,卻有永無止境的好奇心,見義勇為、純真善良。以他為主角的《淘氣包馬小跳》系列童書在中國已出版二十本,銷售量超過八百萬冊以上,他可說是中國幼童心目中最知名的英雄。

回響大

因為了解孩子的心理

這 位主人翁的催生者是一位四川成都女作家楊紅櫻,在中國是家喻戶曉的作家,在台灣卻沒有多少人知道她。最近,大陸公布「二○一○年中國作家富豪榜」,楊紅櫻 以年度版稅收入人民幣二千五百萬元(約合新台幣一.二億元),打敗兩岸三地及國際作家,成為真正的「童書女王」。其實她早在○四年就登上中國童書暢銷排行 榜王位,打敗《哈利波特》作者羅琳在中國的銷售量。目前為止,她的童書總銷售量已超過四千萬本,稱她為「中國的羅琳」一點也不為過。

十一月 二十一日下午,頂著大波浪鬈髮、一名身穿深色上衣的女子,走進湖南長沙新華書店,現場小讀者頓時一片騷動,一張張板凳刷刷地往前挪動,聲聲稚嫩的呼喊聲此 起彼落,「楊紅櫻阿姨!」「楊紅櫻阿姨!」從一位不知名的小學老師到中國最火熱的當紅作家,楊紅櫻是什麼樣的人?她是如何做到的?

「永遠保 持童心」是楊紅櫻作品可以擄獲中國上千萬童心的真正原因,以風靡全中國的馬小跳為例,這位愛調皮搗蛋、求知欲很強、從來不說謊的小男孩,其實在全中國小學 校園中都可以見到,楊紅櫻用兒童的眼光觀察、寫出小孩子周遭發生的小故事,讓小讀者產生強烈的共鳴。「好像有一條暗暗的通道,通到你和我們之間。」一位小 粉絲寫出楊紅櫻打動他們的真正原因。

「楊紅櫻的成功不光是迎合讀者,而是對兒童心理的關注。」浙江師範大學兒童文化研究院院長方衛平指出,楊紅櫻以小學生為故事主角,取材自校園中發生的故事,在童書市場相當受歡迎。

「這跟以前當老師經驗有關,」邊幫小讀者簽名的楊紅櫻笑說。一九七八年考上成都的師範學校,畢業後留在當地小學教書,那時的她才十八歲。

「剛 開始當老師時從沒想過要當作家,」楊紅櫻說當時的小二閱讀課,除了安徒生、格林童話外,似乎沒有屬於中國的童話故事可以教小朋友。於是她模仿當時小學生最 喜歡的一篇課文,<小蝌蚪找媽媽>寫法,創造出一篇科學童話<穿救生衣的種子>,講的就是水中植物種子,靠外層包了像是泡沫一樣 的東西,在水中傳播。

「哪個地方寫得好,小朋友的眼睛就會兩隻眼睛看著你,非常全神貫注的樣子,」楊紅櫻沒想到小朋友反應非常直接,這給她一個很好的心理基礎:一定要知道小讀者喜歡什麼,如果小讀者不接受,等於白做工。

《女 生日記》拉開「楊紅櫻校園小說系列」序幕。「如果沒有我女兒,肯定不會有這本書。」楊紅櫻說,這是女兒就讀國小六年級時,她每天的「跟蹤寫作」,「女兒每 天都會說學校裡發生哪些好玩的事情,」加上當時住家與學校只隔著一個操場,楊紅櫻有時就會拿著望眼鏡,觀察學校的動靜。

六年的老師生涯留給她最深刻的印象,就是班上調皮搗蛋的小朋友,楊紅櫻不僅在他們身上花的精力相當多,甚至把她氣哭過,但這也給了楊紅櫻《調皮包馬小跳》系列的創作靈感。

「楊 紅櫻的作品讀起來相當輕鬆有趣,」專門出版童書的台灣麥克總編輯余治瑩表示,一九九二年起就認識楊紅櫻,印象中楊紅櫻總是穿著相當時髦。「中國有些保守的 學者認為,楊紅櫻的作品沒辦法像《紅樓夢》那樣流傳,」台東大學兒童文學研究所兒童讀物研究中心研究員嚴淑女曾提出這樣的疑問,楊紅櫻相當率性的回答:小 朋友升學壓力相當大,看她的作品,只要花五到十分鐘就可以調劑心情。

崛起快

因為被當成品牌行銷

楊紅櫻為何可以崛起得如此之快,銷售量甚至打敗《哈利波特》,「跟中國出版業成熟,有相當大的關係,」方衛平指出,關鍵就是出版社把作家當成「品牌」行銷。

「講 白一點,就是把作家當成藝人經營,」嚴淑女指出,出版社會舉辦全國推書會,還租專用保母車,載著作家全中國跑透透簽書,「光這樣去一個地方,就可以賣掉 五、六千本書。」楊紅櫻的影響力不在於她打敗羅琳、一年賺了上億元的版稅,最重要的是她在中國急功近利的文化中,在上千萬名的獨身子女心中種下善良、熱情 的幼苗。「兒童文學應該引領兒童心靈的健康成長、要教會孩子感動!」楊紅櫻有感而發地說,未來她要把這樣的感動傳遍全中國的校園。

楊紅櫻

出生:1962年

現職:中國兒童文學作家

經歷:兒童讀物編輯

小學老師

作品:《笑貓日記》、《淘氣包馬小跳》、《女生日記》、《男生日記》、 《漂亮老師和壞小子》


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年賺四千萬 辣手街市大王

2001-6-7  NM




上市公司宏安集團負責管理十一個 街市,每年竟可賺四千多萬。最近,由宏安管理的馬鞍山耀安邨街市,因為大幅加租及收回鋪位,爆發租戶抗議,宏安和租戶今日(六月七日)開會講數。宏安原本 做建築工程,九六年起進軍街市業務,承包了房署九個街市,很快證實管理房署街市原來是一塊大肥肉,該集團針對收入高的檔位大幅加租,豬籠入水。另方面,房 署卻懵然不覺,今年還不加宏安的租金,造就宏安主席鄧清河搖 身變成街市吸水王。 今年五十歲的黃雪芬,在馬鞍山耀安邨恆耀街市經營豬肉檔已十二年,兩年的租約在上週四到期,管理這街市的上市公司宏安集團,不再與她續約,並把她的檔口轉 租給另一間忠泰食品公司。上月初,一個拿着忠泰名片的男子,到黃雪芬的檔口丟下一張合作協議,說:「宏安已經租了你的檔位給我們公司,但我們可和你合作, 以後賺蝕各佔一半,一切運作你無權過問。我們交給宏安的新租是四萬三千元。」黃雪芬的檔口原只交租二萬四千元。

收回檔口無情講黃雪芬只得兩 個選擇:和忠泰合作或執包袱離開,她自感走投無路,「無端端俾人分一半收入,我當然唔肯。我成五十歲,淨係識賣豬肉,而家趕絕我即係叫我攞綜援。」其實這 已是她第二次因宏安加租而冇得「撈」。九七年六月,宏安建議她到附近的頌安邨街市(同樣由宏安管理)開多一個豬肉檔。她計過條數,覺得有可為,便與宏安簽 了兩年租約。誰知兩年後,頌安街市開始人流轉旺,宏安便把租金由一萬加到五萬元。自覺是該處開荒牛的黃雪芬不肯,但宏安絕無人情可講,立即把檔位收回轉租 給頌安肉食公司,此公司持牌人亦是忠泰。宏安目前共管理十一個街市,大多在人口密集的新市鎮,其中九個屬房署轄下,是房署最大的外判街市管理商(房署現外 判廿七個街市管理權)。該些街市給人的感覺較其他房署直接管理的街市「摩登」,光線和冷氣非常充足,通道闊落之餘亦大多乾爽,聞不到街市的腥臭味,廁所亦 如商場廁所般乾淨。記者到該些街市查問後發覺,商戶租金一般比房署自己管理的街市高三成以上。

街市王國賺大錢目前宏安集團共管理九個公屋、 居屋街市,以及兩個私人屋苑街市,大部分位於新界,包括:荃灣麗城花園、馬鞍山頌安邨、馬鞍山耀安邨、馬鞍山錦英苑、馬鞍山新港城、東涌富東邨、將軍澳厚 德邨、粉嶺嘉福邨、藍田啟田邨、天水圍天盛苑、天水圍天瑞邨。該集團去年管理及分租街市收入八千一百萬元,溢利四千一百萬,佔集團總溢利67%,成為主要 賺錢來源。鄧清河及其妻游育燕、妹鄧梅芳及鄧梅芬、游育堂、以及由鄧清河全資擁有的公司Caister Limited,共持有一億五千多萬股宏安,佔總發行股數19.3%,本週二收市股價二毫一仙四,共值三千三百多萬元。

牛 肉檔加得少對街市商戶的租金,宏安「鍊」得很盡。恆耀街市共有五十五個檔位,全部於上週四租約期滿,大部分加租一成,豬肉檔則特別「辣」,加幅近七成。但 宏安釐定加幅前顯然做過調查,全場加租幅度最小的牛肉檔東主向記者說:「我個檔口加租六百元,只是百分之三,梗係啦,而家都冇人食牛肉,宏安知我生意唔 好,加貴租趕走我都冇人肯接手啦。」宏安回覆記者查詢時表示,街市租金是參考同類攤檔市值租金定出。根據該集團年報披露,去年從管理街市所得的溢利,竟有 四千一百多萬,佔集團總溢利六成七,平均管理每個街市可賺近四百萬。這塊大肥肉能到口,除了宏安在租金上「企硬」不讓步外,也多得房署「賞賜」。宏安做這 門生意,成本其實並不高。有部分街市在宏安接手後要加以裝修,之後就只須聘請三名管理員每天當值。最大筆開支是每月交給房署的租金。今年五月底宏安管理恆 耀街市的租約屆滿前,房署竟「大發善心」,和宏安簽訂凍租協議,未來三年宏安只須繳交舊有租金。但宏安對街市租戶則睬你都傻,一於加租。上月宏安從恆耀街 市收租共七十六萬,本月加租後增至八十四萬,未來一年可白白多收近百萬。

房署計錯數房署商業樓宇科署理總房屋事務經理張建發承認,無權監管 宏安與小租戶之間的租金協議:「如果房署監管埋佢加唔加小商戶租,不如收番個街市好過啦。至於恆耀街市唔加宏安租,是根據該街市情況所作的決定,宏安其他 街市我們是有加租的。」至於宏安交多少租給房署,張建發則以合約所限為由不肯透露。但從宏安大幅加租仍可找到新租戶來看,房署對恆耀街市的判斷顯然不正 確。宏安每接手一個街市,都會搞新噱頭增加人流,包括藍田啟田邨街市開業時,請來無綫藝員陳妙瑛剪綵,當正是大商場般排場。此外旗下街市也曾送出勞斯萊斯 和林寶堅尼大抽獎,及增設免費穿梭巴士往返同區其他屋邨。穿梭巴士的營運費已按街市檔位面積計入租金內。宏安沾手街市管理始於九六年,一手帶領集團走上這 財路的是現年卅九歲的主席鄧清河。宏安非執行董事蕭炎坤(另兩名非執行董事為李鵬飛及沙田區議員王津)透露:「九二年我同有『街市大亨』之稱、集旺公司老闆周起鴻分別擔任博愛醫院副主席鄧清河在博愛的活動中認識了我們,後來周起鴻打算移民美國,鄧清河便提出收購集旺。」鄧清河於九六年以二千三百多萬元,購入集旺四成九股權,當時集旺負責管理六個包括房署街市的業務。收購後該六街市由鄧清河之妹鄧梅芬負責處理。

街市鄧發迹傳奇現年卅九歲的鄧清河,在沙頭角圍村長大,由開一個小檔口租單車做到上市公司主席, 堪稱傳奇。鄧八○年預科畢業後進入黃克競工業學院讀建築課程,但讀至半途輟學,與當時的女友、即現任太太游育燕,在大埔大尾篤租地開檔,出租單車給郊遊人 士,初期生意不俗,後來因大尾篤水壩維修,郊遊人士無處可踩單車而結業。他於八四年轉行做裝修工程判頭,八七年成立宏安工程有限公司,積極投標政府工程, 包括馬鞍山居屋富安花園的裝修工程。九三年,小西灣富景花園戶主為裝修事宜,經常受到黑社會恐嚇,警方拘捕十多人,其中三人是宏安的裝修判頭。而在宏安籌 劃上市之際,聯交所亦曾向警方諮詢,終在九五年批准宏安上市。

一億二買位元堂根據房署規定,街市管理權只會判給有管理街市經驗的公司,宏安收購集旺後,房委會在同年八月起准許宏安旗下其他公司承投管理房署其他街市。去年宏安再把集旺其餘五成一股權購入,暫只付了按金,作價不公佈。蕭炎坤形容鄧清河做生意眼光獨到兼狠辣:「他一係唔入股,入股就要擁有控制權。搞街市係咁,買位元堂又係。」去年十二月宏安以一億二千萬購入中藥行位元堂九成七以上股權,發展中藥市場。

由單車檔起家鄧清河出 身於沙頭角圍村,曾開過租單車檔,後轉行做地盤判頭,宏安集團早期業務亦以建築及裝修工程為主,是房委會認可的承包商。九六至九七年間,宏安承接了三個私 人屋苑的翻新工程,合約共值一億二千萬,其中一個是替董建華所住的嘉慧園翻新外牆,翻新期間董建華要以十八萬月租遷往馬己仙峽道十一號的港景別墅暫住。嘉 慧園每戶須為該項翻新工程支付五十萬,集資近六千萬。但據一名嘉慧園業主透露,面向梅道的外牆手工「麻麻」,業主們對於宏安的工程質素甚為不滿。「我們當 年選擇宏安,主要貪該集團報價平,又是上市公司,以為質素有保障。」該業主表示。

專炒居屋鋪位鄧清河名 下五十間公司(不包括宏安集團附屬及聯營公司),九四年至今曾有多達六百九十個物業買賣記錄,包括商鋪、車位,大部分位於新界,總金額四億五千二百萬元, 大部分已賣出。其中最大宗交易是九七年,他名下公司買入屯門居屋龍門居一百五十九間鋪位,總值二億五千三百萬,其後一、兩年內陸續售出,賬面賺了一億五千 萬,其中一個鋪位竟以三千二百萬成交,遠超市價。不過,部分買家其實是他名下的其他公司。記者本週到龍門居問價,大部分鋪位只售卅多萬。鄧清河夫婦早年曾以個人名義購入沙田和大埔六個住宅物業,全部於九七及九八年售出,共賺得四百五十八萬。他們現居於九肚山寶翠小築二期,此物業原屬他們名下,九九年售予宏安集團,現每月以九萬元租予鄧清河夫婦。

去 年搞網失敗嘉慧園F座天台於九五年安裝了兩個共重二千七百磅的衛星電視天線,九八年安裝天線的位置出現裂痕,直接影響居於該座頂樓的霍英東次女霍麗娜,宏 安又獲聘負責維修。但有關維修工程至今未完全搞掂,F座天台裂痕仍在,霍麗娜最近並為此事發信追究嘉慧園業主立案法團。宏安在九六年亦收購了多個房署停車 場的管理權,包括以九百萬收購利家車場有限公司七成半股權。去年宏安曾和一大陸公司合作搞網,網股熱潮爆破後,鄧清河當機立斷,在九月開記者會宣佈終止該合作,不再搞網,專注街市業務,並透露有意在國內經營現代化街市。

 


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獲利、股價大翻身 租金每坪漲破四千元 陸企進駐發酵 一○一營收看俏


2011-1-24  TWM




完工七年,台北一○一去年終於繳出一張漂亮的成績單,不但營收創歷年新高、首度轉虧為盈,辦公室也只剩下四個樓層空置,距離一○○%滿租只差一步之遙,它翻身的祕訣是什麼?

撰文.梁任瑋

去 年底,台北每家商用不動產顧問公司都收到台北一○一租賃部門發出的通知:即日起不再提供「免租期」折讓優惠。以目前信義計畫區辦公室市場免租期「租一年少 一個月」換算,一○一等於變相調漲一成租金。據了解,這是一○一大股東為了提高獲利能力,在完工七年後首次取消租金折扣,也藉著調高租金,宣示在信義計畫 區的龍頭地位,虧了六年的一○一為何變得強勢?

此外,台北一○一今年將首度出現每坪租金突破四千元以上的單位,位置就在八十樓,目前已有大型外商公司打算租下一整層九百坪作企業總部。一旦拍板定案,將成為信義計畫區第一棟租金每坪四千元以上的商辦,也將牽動今年國泰、新光等壽險業房東,調整辦公室租金行情。

根據台北一○一最新公布財報,二○一○年營收首度突破百億元大關,達一○三.五億元,較前年大幅成長二四%。反映在一○一未上市股價流通表現,已出現三五.五元的成交價,半年來上揚一一七%。獲利、股價雙漲,投資十四年的大股東終於可以露出欣慰的笑容。

除 了租金上調外,台北一○一獨特的地標成為中資企業的最愛,也是投資人看好一○一後勢的原因。一○一高層指出,目前最大營收貢獻來源還是購物中心與觀景台收 入,辦公室租賃並非主力。雖然已有七家中資企業進駐,包括中國中鋼、中國聯想、中石化集團、京泰投資、漢王科技、現代傳媒、中國交銀;但ECFA效應對於 辦公室的去化並未完全發酵。以面積計算,台企與外商公司承租比約為三比七,中資僅占二%。

以唯一進駐一○一的大陸金融機構中國交通銀行為例,面積只有五十坪,對一○一的租金貢獻度並不高;雖然目前陸企對一○一營收貢獻不高,但它卻正在發揮關鍵的影響力。

「市場上哪有房東願意簽一年租約?但是陸企就可以!」商仲業者透露,一○一非常積極爭取中資企業,例如有些中資銀行來台灣一年後才能設立分行,只會簽一年租金。台北一○一對於中企的要求都很有彈性,考量的都是未來合作機會。

「的確有些中企是透過英屬維京群島、開曼群島名義在一○一登記。」商仲業者指出,會以第三地投資公司身分進駐一○一的中企,大多是中小型企業,台面上的國企完全不會拐彎,而且堅持要以所屬省份申請。

目前一○一只剩七十七到八十三樓空置,這些高單價、大坪數的空間,主要吸引對象就是大咖中企,藉著二%關鍵力量發酵,一○一今年的營收應可更上層樓。


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借創業板過橋 科技小子掠四千萬

2001-8-19  NM




創業板成立只有二十個月,共有八十四間公司上市,但當中有六成半跌破招股價,五間變了「仙股」,令投資者焦頭爛額,對創業板股票避之則吉,連和昇證券老闆潘鑑韜想把其持有的雅灝在創業板上市,也因市況不就而無限期押後。事實上,投資者聽到「創業板」便即刻耍手擰頭,皆因創業板只是一個「掠水樂園」,而典型例子有去年上市的盛創企業,主席余宗榮一鋪掠近四千萬。最倉促成軍TOM.COM上市日期:1/3/2000集資額:$8.76億現股價:$2.025(較招股價升14%)去年業績:蝕$4.4億大股東:長實、和黃

和黃旗下的入門網站TOM.COM能在成立短短半年間,於二千年三月極速於創業板掛牌上市公司董事局及高級管理層,不得不倉促成軍。兩名執行董事包括財務總監陸楷及行政總裁張承勷先後在上市前四個月及三個月才加盟,其餘八名非執行董事亦只在九九年十月,TOM.COM註冊成立後才陸續委任。至於高級管理人員的名單,情況更離譜,十四人裡有十三人是二○○○年後才急急加入公司,如營運總監何考昌及網站發展總監陳慶源,在上市前一個月才返工。管理層急就章,TOM.COM上市其後便要不斷撤換高層,首先在上年七月,由王兟接替張承勷出任行政總裁,跟着營運總監一職由梁琨如頂上。上月份財務總監陸楷亦請辭,由周凱旋另一得力助手李國明代替。

最識花錢天時軟件上市日期:25/11/99集資額:$4.5億現股價:$0.66(較招股價跌78%)去年業績:賺$3,700萬大股東:辜振甫家族

天時軟件是首間上市的創業板公司, 當時其主席鄭健群曾語出驚人,自言自己「犀利過微軟的蓋茨」。雖然天時股價大跌七成,但鄭健群仍不減其招積本色。上週五,天時在港島富麗華酒店舉行股東周 年大會,身穿白西裝的鄭,坐着一部紅色積架房車到來,車上掛着無字頭「八○二八」的靚車牌,正是天時在創業板的股份代號。記者上前追問新靚牌來源,他即時 沾沾自喜說:「我哋舊年用三十萬投個牌番嚟,冧巴靚唔靚呀?」而他這部價值七十四萬的XJ8積架,屬上市公司所有,於九九年十二月,即上市後 一個月買入。雖然天時「大拿拿」用過百萬買車投車牌,但相對現時萬三呎的新寫字樓,算是濕濕碎。去年七月,天時軟件不再租用灣仔華潤大廈,向長實買入中環 中心頂樓全層,作價一億七千八百萬元,佔其集資額四成。這個億萬新總部不單能飽覽海景,會議室內的坐椅與滙豐銀行總行辦公室用的一樣,鄭健群解釋:「交租 都要成百萬一個月,租一年都會成千萬,不如買啦,高峰期呢層樓升過八成添呀。間辦公室靚啲,可以提高公司形象,外國投資者來到都有信心啲啦。」

董事逐個鬆首先「鬆人」的有公司秘書兼會計師黃嘉峰,他加入盛創只有四個月,公司上市後兩個月離職,而當非執行董事的張紹榮和劉偉成,亦於上市後半年內辭任。余宗榮解釋:「呵,原先會計師早已向我講過想離開,不過佢應承等公司上市後才辭職;至於兩位非執行董事都預料不到,隔三個月就要開董事局會議,認為兼顧不到才退任。」一手一腳把盛創搞上市的執行董事邱振輝亦「功成身退」,於六月份已辭任董事一職,不過他去年收取六十多萬元董事酬金,兼獲贈千二萬股盛創股票,現市值百二萬,一年內共斬獲二百萬元,現在他只留任作營運總監。余宗榮太太蔡少汶亦退任董事一識,只保留市場總監一職。短短一年間,公司人去樓空,剩下的盛創,去年業績差勁,由九九年賺二百六十多萬,逆轉至去年虧蝕一千萬元,公司更淪為負資產。創業板上市市委員會對這類「壞分子」都很頭痛,「唉,好多都係咁啦,佢無違反上市條例,你又吹佢唔脹。依家都諗緊創業板新例係咪要『鍊』緊啲,但又唔可以太緊,抓死個創業板又無人玩啦。」一名創業板上市委員對本刊說。

四出班馬搞上市余宗榮亦親自邀請幾位前理大講師當非執行董事,例如現任香港專業教育學院柴灣分校之校長劉偉成博士,他說:「以前在理工佢係我學生,大家在理工工程系的畢業同學會有見面,舊年佢搵我做非執行董事,在公司傾咗四、五次,我諗住唔喺好多嘢做,又係我學生就應承。」但劉對盛創的業務卻不甚了了。而另一名已退任的非執行董事張紹榮博士,同樣是余宗榮在理工大學的老師。盛創上市時獲贈千二萬股股份,又以二百四十萬元認購五百萬股,手頭千七萬股盛創,現只值一百七十八萬。余宗榮自言在九九年底,即創業板開鑼不久,已有上市的念頭,當時與朋友邱振輝談起上市大計,雙方傾得興起,於是就着手部署,聘請對方加入公司。余宗榮與太太蔡少汶及邱振輝實行三人擔任董事上市一事,由做開企業財務的邱振輝一手包辦,他與東英證券相熟,於是由東英證券任包銷商兼保薦人。而東英證券的董事陳立基出身銀行界,人面甚廣,除了包銷股票外,又替盛創公司找核數師、公關、律師,來個創業板上市「全包宴」。盛創於是搬靚辦公室,由旺角亞皆老街的五千呎單位,月租六萬元的辦公室,搬到尖沙咀中港城十八和十九樓,接近一萬呎單位,月租已經要十八萬多,相較以前更注重門面。多番包裝後,盛創終於成功於去年七月十四日以配售形式上市,然而,甫掛牌,股價便一直向下插,至去年初升「仙」股之列,而公司漸漸現形,暴露了一副「作鳥獸散」模樣。

創業板統計上市公司總數:84間總集資額:$188億成「仙」股公司:5間蝕錢公司:34間總虧損額:$16.5億跌破招股價:55間股價跌逾八成:10間最熱門保薦人:BNP百富勤

最蝕錢公司TOM.COM去年虧損:$4.4億

沒有向用戶收費,只靠網上廣告支撐的TOM.COM,去年只得八千九百萬營業額,然而,該公司的 燒銀紙速度,遠高於收入能力。有四百員工,租用中環中心四層樓面的TOM.COM,單是行政費用,每月便燒了二千九百多萬,一年合共三億五,再加全年一億 二的員工薪金及三千七百多萬因重組香港網站業務時裁員作出賠償及出售固定資產成本,令TOM.COM嚴重入不敷支,結果勁蝕四億四。然而,其公司股價卻出奇地較招股價仍有一成四升幅。

最高董事袍金卓施金網上市日期:7/12/2000集資額:$8,042萬現股價:$0.03(較招股跌86%)去年業績:蝕$1,260萬大股東:陳發柱

陳發柱家族慶豐金旗下從事網上黃金買賣的卓施金網,上年只得四百六十五萬營業額,蝕了近千三萬。然而該公司董事局卻大派了二千四百七十萬董事袍金,差不多是營業額的五倍。執行董事中,最高人工的年薪千一萬,另外兩名董事,各年薪六百一十萬,最平人工的,也有百三萬。事實上,各位董事的人工「和味」,因為上市時都獲分紅股,而分得最多的是譚偉堃,約有五千萬股,由公司免費贈送,上市時賬面淨賺千一萬。譚偉堃於九一年加入詹金寶做風險管理,其後於瑞士銀行及大型金融機構出任投資風險管理要職,更於九八年出任亞洲期貨有限公司行政總裁。直至上年一月,加入卓施金網做執行董事,協助上市。今年六月,譚偉堃功成身退,辭任董事

包 裝成科技精英余宗榮八六年畢業於當時稱理工學院的製造工程系。而太太蔡少汶從事電腦軟件的市場推銷工作。到九二年二人創業搞生產系統開發,專替中小工廠提 供電腦程式、監察生產程序,以減低成本。九五年,盛創推出一套由余宗榮編寫生產系統OMS為行內人所認識。不過,生意屬小型,全公司只得廿八人,九八年公司只賺二十二萬元。去年中,盛創為上市籌 備得如火如荼,主席余宗榮以科技精英形象出現,無論是會見傳媒或在招股書上,他都經常提及自己所搞的軟件開發生意,意念來自在理工讀書時的一篇關於「提高 生產力」的論文,並吹捧自己與理工大學密切關係,合作研究開發創新科技產品,彷彿是理大在創業板的科技代表。另外,他在公司網頁亦不斷重複提及九九年獲選為十大數碼青年等虛銜。

上市編號「八一○八」的盛創企業,大股東余宗榮於上月底進一步拋售兩成半股權,再套現八百萬元,約一年間持股權就只剩不足百分之九。記者曾兩度登門到盛創辦公室找他,又到他的寓所要求訪問,都不得要領;於本週二在「縱橫」財經公關公司安排下,接觸到余宗榮,他在電話解釋賣股原因:「我係做technical development(技術開發),好似微軟的蓋茨咁,想退一步專注做開發,我唔介意持有少啲股權,引入一些機構性投資者可以令公司透明度提高,唔使話好似我話晒事咁……」雖然他解釋減持股份是要專注做回老本行,但追查他的買賣股票紀錄,其實他已多番賣股,而且賣得既急且狠。根據盛創招股書披露,大股東在上市後半年內不能出售股份,上市後半年至一年內,雖可賣股,但大股東不得減持至少於三成半股權。今年三月底,半年禁售期限一過,余宗榮已分三次賣股,由五成減持至三成半,先套回六百萬。至上月底,一年禁售期限也屆滿,他賣得更起勁,大幅減持至僅百分之八,又套多八百萬。再加上盛創上市前進行重組,他配售總值二千一百萬元舊股給機構投資者,連同他及妻子去年取得二百七十萬董事酬金,一年內他利用創業板共掠水近四千萬元。這位年三十七歲的無名小子,全靠包裝,把一間小型軟件公司推上創業板,鋪出一條「嗗水」大道。


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田公子追四叔四千萬 宗菁華

2011-10-20  NM

六四時做副總理之田紀雲,有個仔叫田承剛。田公子新近落香港向四叔間恒基地產追債,告上法庭,話四叔間公司欠佢四千幾萬顧問費。呢單索償案家吓喺高院審緊。


按理四叔抱孫,派利是都派咗唔止四千萬矣,為咗雞碎咁多錢扭上法庭,貪馨香乎?據田公子講,○六年恒基逃匯,佢幫恒基同內地機構交涉,得以大幅降低逃匯罰款。但恒基否認有件咁嘅事。
為咗打呢單官司,田公子御駕親征落嚟香港出庭做證人。六十年來、六十年內,舉手發誓,坦蕩蕩公開承認藉人脈關係「做顧問」搵真銀嘅高幹子弟,田公子理應係第一人矣。
庭上田公子好有高幹子弟風範,即使坐,都坐到成個大爺咁嘅款,左望右望,可謂威風八面。作供之時佢更不忘噏番幾句時下內地流行諺語,又話自己如果呃得到恒基嘅話就IQ 800,不過係負數嗰隻,結果搞到俾代表恒基嘅大律師翟紹唐面斥,要佢尊重法庭乃莊嚴之地,收斂吓。
田公子作供完畢離開法庭,其陣容則更加架勢堂,前後有兩個疑似保鏢嘅彪形大漢傍實,另加兩名跟班。一眾人等行起嚟直情係拍電影咁嘅派頭,一字排開 成個「大晒冷」嘅格局。我哋幫田公子影完相,佢掉轉頭向我哋salute,非但威勢十足,連我哋都沾沾自喜,覺得自己都有埋料到,爽!

北京一個夠晒數
特首跑馬仔進入備選階段,備選人四出活動而又毋須申報開支使費,走法律罅乎?捉字蝨乎?我哋既唔評論,亦唔敢置評。千二人玩嘅遊戲,幾時輪到我哋講嘢吖,係咪? 可以同大家報告者,係備選諸方新近四出放風,而講得最多者係呢一句說話:「北京唔鍾意佢。」截至今年二月,官方人口統計數字顯示,京城人口達一千九百六十一萬二千三百六十八人;呢群人當中,究竟邊個唔鍾意佢先? 須知特首跑馬仔,鍾意「佢」嘅人毋須多,話得事者,一個就夠晒數!明乎此,則可以當一切風聲傳言死嘅矣!

金牙大狀講嘢 冇盡好市民責任
煲呔曾以「爛仔」、「黑社會」斥責某議員,此又豈止指桑罵槐而已,直情係粉墨登場親身演繹何謂語言暴力也。及後佢託詞掩飾,話自己唔善於 表達。笑容固然「尷尬而僵硬」,有時更加控制唔到自己而「黑面」。 唔善於表達?佢喺國家領導人面前揸住本拍紙簿耷低頭奮筆直書,唔係將乖乖小學生嘅角色發揮得淋漓盡致咩?控制唔到自己?大家有冇見過煲呔曾喺領導人視線所 及之處「面黑」過?即使俾王光亞指住鼻鬧,咪一樣笑口噬噬?於此可見「爛仔」「黑社會」之指控又豈係不擅詞令嘅人之一時失言? 係唔係失言唔緊要,喺香港地身為「黑社會」成員係犯法者,作為特區最高領導人,明知有人係黑社會,係咪好應該訓令禿鷹及其手下做嘢先?做咗七年特首,連好 市民嘅責任都冇盡,煲呔有冇做好佢份工又仲使問阿桂乎?難怪攞到四十分佢已經咁歡喜矣。

善伯不怒而威
講起恒生善伯嘅軼事,再講多單。話說善伯主政之時,非但叫伙記寧可入董事長房鬧佢都千祈唔好鬧啲人客,佢更加以身作則作風民主。如何民主法? 當時好似渣甸咁嘅英資大行例有大班廁所之設,但恒生則冇咁做。一視同仁,由善伯到信差都用同一個廁所。不過針冇兩頭利,民主平等固然可貴,但亦有弊處。 據恒生舊臣講,一視同仁用同一個廁所最弊之處,係入廁所方便,一個唔覺意善伯行入嚟,好多人即時打住屙唔出,以致要忍住行返埋位。乜嘢叫做「不怒而威」?善伯咪有樣俾你睇囉!

你今日更新咗未?
敝刊上期踢爆思捷造假,其財務總監周福安輕輕帶過,話只係未及時更新個網站而已,更加把責任推晒俾我哋:「《壹週刊》冇聯絡我哋,否則就會發現其中嘅差異啦。」咁講法咪即係話我哋啲同事偷懶吞泡冇做嘢?即使唔係誹謗中傷都係篤背脊矣。 實情係我哋搵過思捷嘅投資者關係部,而佢哋又應承盡快用電話及電郵回覆我哋;點知到咗截稿死線都仲冇料到,咁你教我哋點做啦? 與此同時,我哋又山長水遠走到思捷德國環球總部查詢德國批發市場及特賣場情況,但負責人拒絕接見,叫我哋用電郵提出問題。問題我哋用電郵呈上,但同樣冇覆到。思捷係咪要更新埋個電郵系統呢,周董?

更正道歉
上期我哋講CY以七分零三十九秒之極速出席理文造紙二公子李文恩之婚禮,點知一時手快,將李公子個大號寫作李文「思」,加以老眼昏花,未能及時執正,謹此向李公子致以深切歉意,非常之鎖你囉。

中環人語迷你版
民望下跌係對我嘅鞭策。 估中邊個中環人講呢句說話, 送你JWATCH j-36-尊貴版手錶一隻 有意參加者,請於十月二十四日24:00前將答案電郵mailto:[email protected] 小宗只接受電郵,郵寄免問。

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投資教訓二十六歲賺到四千萬 三十歲財富歸零偶像歌手張克帆 一堂四千萬的理財課

2012-01-23  TWM




曾經大紅的偶像團體「紅孩兒」主唱張克帆,十六歲踏進演藝圈,十年內就累積超過四千萬元身價。

卻因投資失利而財富散盡。三十歲那一年財富歸零,重新當起月薪四萬元的上班族。

張克帆一堂四千萬元的人生理財課,你一定要知道!

撰文‧謝富旭、林筱庭

鮮少人能像張克帆一樣,深刻地體驗到什麼叫作「人生如夢」!十六歲出道,被主持界的大姊大張小燕網羅加入偶像團體「紅孩兒」擔當主唱快速竄紅,爾後單飛發 行過八張個人專輯,張張大賣。他以十年的青春歲月累積超過四千萬元的財富,這一年,張克帆二十六歲,但,不過四年的光景,他在股市輸光所有資產。讓他永生 難忘的是三十歲那一年的農曆過年。

談起這段不堪回首的投資經驗,在螢光幕前一向搞笑的張克帆,點起一根菸,神情嚴肅地緩緩道出:「三十歲那年,也就是二○○二年我剛進入EMI唱片當音樂後 製那一年的過年,是我人生中最窮的時候。」「我第一次領到EMI四萬元的薪水,想說要重新作曲,就花了四萬元買了一台電鋼琴,導致過年時身上僅剩幾百元, 這幾百元是我僅剩的所有財產……。」似乎是為了讓訪談氣氛更愉快些,張克帆接著說:「進入EMI領一個月四萬元薪水的那段時間,窮歸窮,但回想起來,應該 是我這輩子最單純快樂的時光!」「我搭捷運上班,下班後作曲,日子過得平凡簡單,重新體會做音樂的快樂……。」

致命傷一:

以為股價有規律性 因兩國論破功然而,在樂觀語氣的掩護下,他仍不經意洩漏因投資大意造成的悔恨。他接著說:「如果那時候不把台北市健康路與板橋文化路的房子賣掉,還繼續拗 股票;如果我是用現股買,而不是融資買股,就算一直擺著都不動,我現在至少有七、八千萬元的身價……。」人生總是充斥太多「如果」的悔不當初。大部分的 人,尤其是投資人總是以「如果這樣」、「如果那樣」來為自己所犯下錯誤找一個讓心裡好過點的藉口。

於是,當張克帆反問我們:「我又不是成功的投資達人,我可以為你們做什麼嗎?」我們誠懇地告訴他:「你可以告訴我們一件事,在人生追求財富的漫漫長路上, 如何減少『如果不那樣』的懊悔!」他頷首微笑了一下,直接進入正題:「我買的第一支股票叫中強電子,時間約在一九九八年,董事長叫王涇野,到現在他的名字 我都還記得很清楚,因為我買進不久後,中強就爆發財務危機,我投下去的一百四十萬元就這樣沒了!」第一次投資就慘遭滑鐵盧,非但沒澆熄張克帆對股市的興 趣,反而更激起他想要扳回一城的賭性。那時候,張克帆已經逐漸淡出演藝圈,自己創立行動電話門號批發公司,搭上台灣第一次電信開放熱潮,收入依舊豐碩,年 賺三、四百萬元算稀鬆平常,加上之前「紅孩兒」走紅所累積的財富,一個二十六歲的年輕小夥子擁有超過四千萬元的資產,企圖轉型成企業家兼做投資,對於追求 財富充滿了企圖心。

「中強一役,把我帶進股市後難以自拔,頻繁進出股市的結果,讓我成為『大戶』,當時我一個月成交金額高達一至二億元,常在台北市民生東路大慶證券VIP室 裡看盤!」張克帆自恃膽識大、銀彈足,以為只要在短線上頻頻擊出安打,就可以讓財富達到加乘效果。中強失利後,他憑著一股自稱從「亂作」當中體會到的股價 規律感,操作上竟逐漸有起色。豈料,這種「股價手感」只要一遇上政經事件大利空或企業重大變故亂流,就讓操作手感變得荒腔走板,瞬間產生的龐大虧損,讓之 前累積的小獲利悉數吐出不說,還讓財富元氣大傷。

致命傷二:

聽信明牌重押 因遠森科破功第一個嚴酷挑戰在一九九九年,當時的總統李登輝對國外媒體發表「兩國論」,引發台股驟跌。「兩國論那一次,我就虧了三五○萬元以上」。二 ○○○年陳水扁當選總統,台灣首次政黨輪替,張克帆還是沒躲過那次的股市急跌,也虧損了三至四百萬元之譜。

不過,即使屢遭股市重大失利,仍沒讓張克帆覺悟。二○○○年四月,他聽信友人所報的明牌──遠森科(現已改名為東森國際),這是他首次對「明牌」股重押。 自以為比別人早一步得到消息的他,大膽重押遠森科近五百張,買入價為二十六元。豈料,才買進沒多久,遠森科爆發與台開的購地利益輸送弊案,股價直線下墜。 「二十六元買的遠森科,最後以四元認賠出場,總共虧損超過一千萬元,是讓我感受到『很痛』的一役!」在遠森科操作失利之前,張克帆操作以現股為主,鮮少融 資或融券,但踏入股市不過兩年,已經虧損一千七百多萬元的他,除了被迫把一戶房子賣掉調度資金,因銀彈漸少,也開始增大融資與融券的金額,這種作法,又種 下張克帆日後的第三個投資致命傷。

在股市上即使小勝頻繁,卻在「兩國論」、「阿扁第一次當選」、「遠森科」等嘗到大賠的滋味,依舊沒能讓張克帆參透為何自己總是陷入「小贏大輸」的命運漩渦 中難以自拔。遠森科失利後,他依舊沉醉於股價波動的套利中,精業(現已改名為精誠)是他進入股市以來最得意,但也是傷得最重的一次。

「我的股市手感似乎在精業得到充分的印證,我在精業股價跌至九十元時就買進,一一○元附近賣出,來回了好幾次!」為了擴大戰果,張克帆在精業最後一次觸及 一一○元時決定放空一一○張,企圖來回多空都賺,豈料,執行這一放空動作沒多久,美商雅虎宣布高價購併精業旗下的網路事業──奇摩。

這樁合併案一宣布,精業股價連續多日大漲,一直漲到三百多元才停住。張克帆回憶說:「好在,我是在一九八元回補,但放空精業一役,讓我虧損近一千萬元。」

致命傷三:

擴大槓桿 因精業與可成破功為了回補精業繳交保證金,張克帆把所有的定存全部解約。「那一天我從銀行總共提了一千二百萬元出來,左肩背著Nike的袋子,右肩背著 Adidas的袋子,裝著現鈔到證券公司繳錢。」「那一千二百萬元真的好沉重啊!」張克帆回憶說,第一次感受到錢的重量,卻沒想到是在如此悲慘的情況下。

精業這次大傷,張克帆不僅解約了所有的定存,也因日後股市資金調度需求,把名下第二棟位於板橋文化路的房子賣掉。時間已經來到○二年初,手上還剩下七百萬 元的張克帆,決定孤注一擲力求翻身,這次他選了可成這檔股票。

可成是張克帆透過基本面與產業面精選出來的股票,為了了解這家公司,他還特地到可成位於台南的工廠觀察出貨量,更親耳聽見公司主管對鋁鎂合金前景發表樂觀 看法,讓他信心大振,決定把所有的資金投入,並以融資方式全數買入可成,買入價位在一二○至一三○元,張數仍高達一一○張。

不過,當時大盤表現不佳,即使像可成這樣的業績成長股,股價仍從張克帆買進的一百二十幾元價位,跌至五十五元。「我在六十元附近,因為身上已經沒有錢補繳 保證金了,被全部斷頭!」「可成一役,賠光了我所有的財產,也是讓我對自己投資方式徹底覺悟的一次投資經驗!」從二十六歲踏入股市買入首檔股票中強電子, 到三十歲可成被斷頭,張克帆以十年光陰累積的四千多萬元資產,竟在四年內全部賠光。「我生性樂觀,總是正面思考,當時心想,還好是在自己年輕時破產!」他 笑著說,從那四年中學到最重要關於投資的事是,投資股票一定要具備三種學問:第一是心理學,沒事不要買股,等出事再來買,危機入市才有超額報酬。其次是玄 學,股海無常,天災人禍什麼時候來不得而知,因此要有高度風險意識,最好不要融資或融券,也要嚴控資金部位。最後則是佛學,要心存善念,不要貪心,股市有 獲利時捐點錢給弱勢團體,讓投資可長可久。

儘管頭上還頂著「紅孩兒」偶像明星的光環,張克帆不諱言:「我現在是綜藝節目的B咖藝人,財富或許大不如前,但日子過得踏實快樂!」○九年金融海嘯期間他 伺機進場,獲利率超過一○○%,但他微笑不語不肯透露到底賺了多少錢。「真的不多啦,有賺就好,對股票要保持平常心,人生開心最重要!」昔日的躁動青春已 經遠颺,張克帆臉上閃過一絲老成的神情笑著說道。

張克帆

出生:1972年

現職:綜藝談話節目客座來賓、歌手、演員經歷:紅孩兒主唱、湖北衛視《我就是天才》節目評委去年重要作品:電影《皮克青春》

張克帆的3個投資教訓

投資致勝要學「心理學」:大多數人恐懼時再來撿便宜貨,危機入市的報酬率最高。

趨吉避凶要尊敬「玄學」:股海無常,不要融資、融券或太執著於股價漲跌。把一部分獲利轉往房地產,做好資產配置。

富足常樂要修「佛學」:求財戒之在貪、嗔、癡,多做善事活絡財庫。


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克麗緹娜在中國擁有四千多家店 年營收逾百億元台灣直銷天王 征服中國女性成功三密碼

2012-6-4 TWM




經營美容沙龍在中國大陸是服務業裡的一級戰區,來自台灣的直銷業者克麗緹娜,在中國擁有四千多家店,年營收逾百億元,並準備於明年回台掛牌,他如何用軟實力攻下對岸美容江山?

撰文‧梁任瑋

從台北市信義計畫區松仁路上的克緹國際企業總部十樓窗外望去,高聳的台北一○一大樓矗立在眼前,到訪客人無不被這個風景深深吸引。二○○四年,克緹國際以十三.二二億元,標下編號B5的土地五十年地上使用權,打造企業總部及克緹董事長陳武剛的私人美術館,充分展現克緹在直銷業累積的深厚實力。

在中國,只要談起台灣的保養品牌「克麗緹娜」,已與高檔美容沙龍品牌畫上等號。挾著四千家美容連鎖通路優勢,以及中國台資美容加盟連鎖龍頭的江湖地位,進軍大陸十五年的克緹即將在明年回台掛牌。

長期觀察中國服務業的巴黎證券台灣區研究部主管洪進揚指出,若將中國台商分為三個時代,第一代是為了低廉勞工成本去投資,第二代是為了賣更多民生消費品,如今第三代進攻大陸市場,賣的是來自台灣品牌,更精緻、附加價值更高的服務,而且定價可以比當地同類商品貴很多,他稱這類股票是「新中國概念股」。

據了解,已穩坐中國直銷業龍頭的克緹,年營收至少逾一百億元。雖然外界經常拿另一台資美容連鎖品牌「自然美」相比。自然美二○○二年在香港主板上市,目前在台中港澳、馬來西亞等地有一千五百家分店,二○一一年營業額五.九一億港幣(約二十七.七七億新台幣),從數字中仍可看出兩者差距。

成功密碼一:早一步進入市場 搶先布局克麗緹娜與自然美都在一九九七年進入大陸,可說是台灣美容業進軍大陸的先行者,但陳武剛早在一九九一年就開始到對岸考察,足足觀察了六年,才正式進入市場;十五年後即將回台掛牌,它的成功,主要來自於破解了三個成功密碼。

甫進入大陸市場一年,九八年中國官方下令禁止直銷業發展,讓初期以直銷模式經營中國市場的克麗緹娜面臨極大挑戰。為了不牴觸法令,又能獲得直銷效益的經營模式,克麗緹娜轉型為店面加盟的經營模式,即每家加盟店的店主都是獨立的經營事業體,店主就代表個人直銷商。

可是一開始還是吃足了苦頭,「那時候中國女性很少有人化妝,是沒有色彩的,每個人的髮型、服裝都一模一樣。」陳武剛回想二十年前他踏入大陸市場看到的畫面,至今仍印象深刻。當地婦女對於保養缺乏認知,陳武剛為了建立品牌知名度,只能努力拓展加盟店。

陳武剛坐在身後就是台北一○一大樓當背景的會議室裡說,中國市場幅員遼闊,還好他進入中國時間早,也讓克麗緹娜可以鎖定收入較高的沿海地區展店。

成功密碼二:找到定位 直攻頂級市場為了找到市場定位,當時每個月去上海考察的陳武剛,透過逛菜市場了解物價、所得與消費趨勢,還派任當時才三十歲出頭,目前為克緹國際執行董事的陳碧華,舉家搬到大陸,肩負開疆闢土重責。

不過,克麗緹娜剛進入中國市場時,消費者對保養品的認知,還停留在純粹購買產品自行塗抹階段,而陳武剛除了要賣產品,還想賺皮膚專業護理商機。因此,克緹先以產品打江山,以非直銷手法奠定江湖地位,而且一開始就定位為「高價舶來品」。

陳武剛以克緹最熱賣的商品潔容霜為例。十五年前上海人平均月薪才八百人民幣,他就推出一瓶三百人民幣的洗面乳,「大陸消費者一開始也覺得這東西太貴了,但是當人均收入逐漸提升,買克麗緹娜潔容霜反而成為身分地位的象徵。」,陳武剛精準掌握消費者的想法,一推出就大成功,創下單項產品至今突破五百萬瓶的驚人銷售成績,疊起來將近七十一座台北一○一大樓的高度。

成功密碼三:貼近需求 不靠一招闖天下有別於其他國際化妝品牌只以一套產品打天下,克緹的大陸經營之道在於「化硬性殖民為軟性融合」。陳武剛說,「中國氣候從熱帶到寒帶、從乾燥到潮溼都有,如果只以一種類型的產品就想賣全中國,絕對不可能成功。」為了針對中國不同區域市場推出適合消費者的保養品系列,克緹投入大量人力調查中國各地乾溼度、紫外線、膚種,「進入中國,是我要適應它,不是它要適應我。」陳武剛語氣謙卑地說。這位直銷天王十五年後的今天,能成為台灣直銷業跨足中國市場最成功的案例,絕非偶然。

由於中國美容市場品質良莠不齊,因此克緹對美容師要求高標準,這從教育訓練就可看出。克緹旗下國際藝術公益協會祕書長周銘志透露一個小故事,克緹中國哲美美容學校的新生,入學時都會領到一盆豆芽,學員必須小心呵護,目的就是為了訓練美容師的耐性,這是從事美容工作最基本的態度。

「只要四千家加盟店主每人多開一家分店,就可以複製至八千家加盟店。」陳碧華說。目前克麗緹娜專業美容中心在大陸各地擁有四千家連鎖通路,北至大連、南至海南,內陸深入至四川,甚至連蒙古也有一百多家加盟店,預計今年底時就可以達到五千家店。

但陳武剛不以此為滿足,在他的事業藍圖裡,中國至少有發展至兩萬家據點的空間。陳武剛也很自豪,現在中國克麗緹娜如果有加盟店要轉讓,非常搶手,足以證明克麗緹娜在中國已建立起不可取代的品牌價值。

二○○九年六月,克緹控股終於取得大陸直銷執照,是中國大陸二十三家獲得直銷牌照中的第一家台資企業。因此,同年八月,克緹就準備將中國克麗緹娜通路回台第一上市。而這張執照也是許多捧著資金想要投資克緹的創投業者眼中,最重要的資產之一,目前公司已開始接受券商輔導中。

「他是我們直銷業的梟雄。」中華民國直銷協會祕書長吳韻慈如此形容陳武剛。她說,這幾年克緹逐漸將重心移往中國,從集團多角化投資或展店企圖心,都展現陳武剛個人獨有的霸氣,這也顯示直銷業已不再局限通路形式,零售、百貨、服務業重視的細節,在直銷業一條都不願放過。

一如他在台灣克緹總部廣場擺放一座「金剛犀牛」般,陳武剛認為在「台灣華爾街」的信義計畫區,也當如美國華爾街一樣有隻金牛,證明台北金融圈在亞洲的地位,總愛當第一的陳武剛,不論在事業與嗜好,已用行動築起一道同業很難競爭的門檻與高聳的圍牆。

陳武剛

出生:1939年

現職:克緹國際集團董事長經歷:海峽兩岸商務發展基金會副董事長學歷:美國奧克拉荷馬市大學榮譽商學博士

克緹國際

成立:1987年

負責人:陳武剛

資本額:6億元

主要業務:直銷、美容服務

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一顆百元麵包潛藏四千億大商機

2012-6-18  TCW




六月初,在台北市復興南路Sogo商圈,雨中吸引長達近一公里人龍排隊。

法式明太子、玫瑰蔓越莓&amp;#8943;&amp;#8943;,店裡正中央的大長桌上,擺滿剛出爐、單價介於五十元至一百二十元之間、價格是傳統麵包店兩倍至三倍的歐式麵包;環繞在長桌四周的,則是一圈繞一圈、手沒停止夾起麵包、嘴也不停試吃的上門顧客;另一端結帳櫃檯,千元大鈔正兌換著一袋袋麵包,原本該瀰漫小麥香氣的麵包店,卻宛如百貨公司週年慶的血拼氣息。

這是最近成為新聞話題的「&amp;#12497;&amp;#12531;(音胖)達人手感烘焙」新店開幕的場景,爆紅度絲毫不比iPhone、iPad上市的熱潮遜色。

奇觀:貴氣麵包秒殺搶購高價麵包店狂開,毛利高過傳統店

時下,台北的麵包店有兩類。

一類是遭公平會查緝是否暗地裡漲價的店,這類麵包店不敢漲、更不敢賣貴,還深怕被顧客發現菠羅麵包偷偷變小了;另一類的麵包店,則招來新聞台SNG車高調開店,賣起貴氣逼人的百元麵包,顧客不嫌棄它,反而還排隊搶購,而這樣的店,似乎不在公平會查緝漲價的名單之列。

貴麵包秒殺奇觀,過去一年多來,不只在&amp;#12497;&amp;#12531;達人上演,PAUL麵包沙龍、哈肯舖手感烘焙、野上麵包坊、大地烘焙等,這些都是百元貴麵包店的代表。強調用料天然的高價麵包店,一家接著一家開,不是落腳東區就是天母商圈,光每月的店租成本,就比傳統麵包店營收來得高,但值此油電雙漲之際,消費者荷包普遍縮水,開麵包店真的這麼好賺嗎?

順成蛋糕總經理吳官明觀察,自從吳寶春贏得世界麵包大賽的「紅酒桂圓麵包」、「荔枝玫瑰麵包」等歐式麵包,在全台熱賣之後,帶動了國內烘焙市場高價麵包的消費熱潮。歐式麵包的體積大、單價高,做工也相對簡單,若又能簡化品項,百元麵包的毛利率甚至可以達七成,比起單價僅二、三十元的傳統台式甜麵包要高出許多;加上行銷得宜,儘管整體消費市場不景氣,百元麵包銷售卻逆勢拉出長紅。

趨勢:搶進十三億人口市場台灣練兵中國擴張,頂新也在實驗

看準這個消費趨勢,去年初才在南京東路開出第一家店,靠大方試吃以及賣完提早打烊行銷策略,造成話題的&amp;#12497;&amp;#12531;達人,在藝人小S老公許雅鈞砸下兩億元創投資本後,今年初以來,正以一個月開一家店的腳步,快速在敦化商圈、復興商圈等黃金地段進行展店,下個月,士林店預定開幕,五股的中央工廠也同步落成。

對於是否將進軍對岸,循八十五度C模式,募集創投資金再朝上市櫃股票發行(IPO)發展,儘管&amp;#12497;&amp;#12531;達人發言管道三緘其口,但上海台商圈盛傳,該品牌已選妥上海南京路人民廣場附近的店面,創辦人麵包師傅莊鴻銘近期也常駐對岸,正緊鑼密鼓籌畫進軍上海市場;且未來進入中國之後,不排除和小S姊夫、大S夫家的陸企俏江南餐飲集團合作,搶攻據市調機構Euromonitor估算,每年逾人民幣千億元(約合新台幣四千七百億元)產值的中國烘焙市場。

台北市糕餅公會理事長張國榮指出,受到八十五度C、台商克莉絲汀麵包店,分別在台、港成功掛牌上市的激勵,烘焙業許多人都想成為「吳政學(八十五度C董事長)第二」,台灣烘焙業也成為創投及大型資本追逐標的,三百萬元資金起家的&amp;#12497;&amp;#12531;達人,即是被創投鎖定之後,從單點經營名店轉型為連鎖店的例子。和目前在台超過八十家分店,也已獲得美商華威創投資金挹注的「幾分甜」一樣,他們都打算先在台灣市場練兵,闖出品牌知名度後,瞄準十三億人口的中國市場做大規模,再朝上市櫃之路邁進。

同樣思考從台灣烘焙市場起步的,還有頂新集團返台投資,目前在北部精華商圈開出十六家門市的布列德麵包店。據指出,餐飲起家的王品集團,亦曾評估過跨入烘焙市場;在中國有上千家連鎖店的台商寶島眼鏡,也打算年底在台北開出三家烘焙門市,瞄準的顯然不只是已趨飽和的台灣市場。

熱潮:創投不斷追捧產業鏈完整,穩坐華人烘焙王

完整的上下游產業鏈,是台灣烘焙業吸引大量市場資金的最主要原因。

連續五年承辦「台北國際烘焙暨設備展」的展昭國際執行副總經理姚晤毅指出,參展攤位數往往是該會展產業景氣的先行指標,今年三月,第一次移師南港展覽館的烘焙展,現場攤位數超過九百個,較五年前倍增;其中,九成參展攤位是設備與原物料供應商等上游廠商,顯示以麵包店為主的產業下游需求暢旺。主辦單位首次舉辦的城市盃麵包比賽,更吸引來自日本、中國、韓國等亞洲六國的麵包師傅,展現台灣具備東南亞與華人烘焙產業的母國地位。

不只靠開麵包店,比八十五度C更早搭上這波烘焙資金潮的,還有銷售烤箱與麵糰攪拌機,股價站穩百元水準的烘焙設備商新麥企業。而目前排隊叩關資本市場的,還有締造鳳梨酥傳奇的維格餅家、台資背景的大陸向陽坊、宜芝多連鎖麵包店,和台灣最大烘焙原料供應商德麥食品等烘焙業者(見下表)。雖成為投資市場的新熱點,消費者捧場排隊,但也有人提出警語,益鼎創投協理鄭培毓即認為:「創投不斷追捧烘焙業,已有過熱的跡象。」

反思:資金大未必贏從研發到服務,仍應保有獨特性

事實上,近年來隨吳寶春、吳政學雙「吳」帶動的烘焙熱,以及陸客來台成就的年產值百億元鳳梨酥商機,國內老字號的烘焙名店,就像剛出爐的熱騰騰麵包一樣,可口又誘人,舉凡台北順成蛋糕、福利麵包、阿默蛋糕和法蘭司蛋糕等,創投業者早已接踵拜訪,但店家都表達了短線資金止步的明確態度。

因為,不像有酵母麵糰就能膨脹成麵包,有大資本撐腰,不見得就能把麵包事業做大。例如,背後是國內最大食品集團統一企業的「聖娜多堡」麵包店,成立迄今屆滿二十年,七年前登陸武漢,目前也只開出十六家店,在台分店數,亦縮減至僅剩十一家規模。

預計今年幾分甜在台開店目標突破百家的藍海國際餐飲董事長許湘鋐指出,大型資本未必對發展烘焙事業有直接幫助,充沛的人才和管理技術,是維持連鎖麵包店品質和技術的關鍵,這也是該品牌在台已發展三年,目前仍審慎評估進軍對岸開店的原因。

開出二十家直營店的順成蛋糕第二代接班人吳官明也認為,開麵包店不是只靠品牌行銷,從產品研發、食品安全,到現場銷售與顧客服務,一家店瑣碎的工作極多,任何環節沒用心控管好都會出差錯,有大型資本挹注,固然能夠馬上倍速成長,但也可能因此迷失在數字的追求,失去保有獨特性的經營風格。

已在新加坡開店,下一步打算把土鳳梨酥帶到日本表參道的「微熱山丘」,創辦人許銘仁即曾對媒體表明:「要做一輩子都不會想退休的事!」婉拒任何創投資金,因為,曾擔任年營收百億元詮鼎科技(編按:該公司已併入大聯大集團)董事長的許銘仁十分清楚,資本市場玩的,是一場追逐本夢比的套利遊戲。

說起來,台灣的麵包店,大致也可分為兩類:一類賭快錢,拚錢潮湧至胸口的快感;一類賺慢錢,追求的是至死方歇的做餅人生。

【延伸閱讀】麵包熱潮,炒熱資本市場——台資烘焙概念股和潛力公司

公司:美食達人(85度C)主要業務:連鎖麵包店營運表現:今年兩岸營收金額預估達150億元上市櫃計畫:已在台灣上市

公司:南僑主要業務:原物料供應商營運表現:供應兩岸2萬家麵包店烘焙用油上市櫃計畫:已在台灣上市

公司:新麥主要業務:電機設備供應商營運表現:亞洲最大烘焙設備商,股價站上3位數上市櫃計畫:已在台灣上櫃

公司:克莉絲汀主要業務:連鎖麵包店營運表現:中國第2大連鎖麵包店,門市逾900家上市櫃計畫:已在香港上市

公司:向陽坊主要業務:連鎖麵包店營運表現:廈門、天津等逾400家門市上市櫃計畫:計畫年底在台上市

公司:維格餅家主要業務:團購伴手禮營運表現:鳳梨酥單一產品年營收約8億元上市櫃計畫:計畫明年興櫃掛牌

公司:宜芝多主要業務:連鎖麵包店營運表現:上海創4個烘焙品牌,去年營收2.6億元上市櫃計畫:計畫後年在台上市

公司:幾分甜主要業務:連鎖麵包店營運表現:台灣逾80家店,今年合併營收目標18億元上市櫃計畫:計畫後年上市

公司:德麥食品主要業務:原物料供應商營運表現:台灣最大烘焙專業食材廠商上市櫃計畫:計畫申請興櫃掛牌

公司:&amp;#12497;&amp;#12531;達人主要業務:連鎖麵包店營運表現:台北6家門市,上海展店籌備中上市櫃計畫:未定資料來源:證交所網站

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抓住女人心思 創造四千五百萬用戶 讓LINE一夕暴紅的幕後功臣

2012-7-23  TWM



「用LINE打電話、傳簡訊統統都免費」。今年二月,LINE才在電視密集播送廣告,不到半年,LINE已經在亞洲掀起熱潮,幕後推手是今年才三十五歲的舛田淳。

撰文‧翁書婷

「啦啦啦啦!啦啦啦啦!……」廣告中的氣質女星桂綸鎂,抖動頭部對著手機大叫,讓人一頭霧水,原來這是免費通訊App(應用軟體)LINE的廣告。

LINE是NHN Japan公司開發,可跨越蘋果、谷歌、微軟平台的免費應用軟體。若你和朋友的智慧型手機中裝有這個程式,互傳簡訊或打電話完全免費。

LINE在全球已經有四千五百萬用戶數,每個月還以五百萬人的速度增加,光在日本就有兩千萬用戶,在台灣也有六百萬用戶,每兩支智慧型手機就有一支裝有LINE。

不過這種通訊軟體並非創新技術,如美國推出WhatsApp、中國推出的微信,比LINE還早上市,預估用戶數破億,但LINE以後起之秀的態勢直追,引起市場注意。

為此《今周刊》專訪LINE開發靈魂人物、NHN Japan網路服務部策略行銷長舛田淳(MASUDA Jun),看他如何帶領團隊後來居上?

他,讓LINE後來居上LINE和當紅的WhatsApp有明顯的市場區隔。「打開WhatsApp,你會發現畫面單一,線條俐落簡單,適合男性和商務,而不是針對女性和休閒使用。」舛田淳看準女性比男性愛講電話、愛傳簡訊,有使用免費通訊軟體的需求,他想專為女性設計能傳遞情感的軟體。

有趣的是,十幾人創始團隊中,大男生居多,為了揣摩女性細膩微小的心思,舛田淳逼迫團員們整天想著「假設我是女性,會有哪些需求?」團隊發現女性心思敏銳,易察覺到情感變動,「但這些微小的變動,很難用言語表達,表情符號剛好派上用場。」LINE團隊設計了饅頭人(Moon)、熊大(Brown)、兔兔(Cony)及詹姆士(James)等可愛卡通角色,每個角色都表情豐富又逗趣可愛,女生可選用這些圖案傳遞心情。

「貼圖創造一種KUSO(惡搞)、塗鴉式的表達方式,讓LINE在同類型的軟體中異軍突起。」之初創投合夥人詹益鑑分析。

現在LINE內有一二○款貼圖,甚至成立貼圖商店,兩個月已經創造三.五億日圓的商機。而LINE不僅在線上販賣貼圖,在線下也操作可愛元素。

「LINE賣起可愛的熊娃娃,設計周邊商品,貼圖還結合實體照片發布到臉書,讓LINE的品牌流通更快,曝光率更高。」台灣創意工場合夥人兼投資長,也是創新工業技術移轉股份有限公司副總經理的何明彥觀察。

他,曾是李彥宏手下的大將領導這一切的幕後靈魂人物舛田淳,畢業於日本早稻田大學社會學系,今年三十五歲。在進入NHN Japan之前,是日本百度董事會成員,也是百度創辦人李彥宏手下重要大將。七年前,李彥宏進軍日本,忙著尋覓人才,他對媒體透露,「日本百度高階主管,一定要是日本人,並且要擁有年輕、親和、善學、明決條件。」而接過大大小小無數行銷案,對於市場需求敏感度高的舛田淳,剛好符合這些條件。不過,在雅虎與谷歌雙重夾殺下,日本百度發展並不如預期順利,後來舛田淳遞出辭呈,沒想到就在低潮期, NHN Japan向他招手。

NHN Japan除了看上舛田淳行銷與趨勢觀察專長,還有他對網站使用者細緻的觀察,以前李彥宏就常稱讚舛田淳,「你真的很會為用戶著想。」而舛田淳本身是個網站迷,從一起床張開眼睛開始,到閉上眼睛睡覺前,都盯著網站或App看,「我喜歡逛各式各樣的網站與App,就算語言不通也沒關係,在上面我可以調皮、自由自在發言,網路是我的遊樂場。」他瞇著眼睛,笑得甜甜沉醉地說。

舛田淳所帶領的LINE團隊則是日韓混血,雖然來自NHN Japan,但母公司則是NHN Korea,是全球第五大、韓國最大的搜尋引擎,占有七成市場,一年營業額高達新台幣五六七億元。

他,是讓電信公司頭痛的人物有富爸爸相挺,LINE團隊銀彈足夠,據估在台灣砸下的電視廣告費用就達新台幣二千萬元以上,還跨足發展相關商品。「大公司的資源充足,讓競爭對手WhatsApp相形失色。」何明彥說。相較於LINE,WhatsApp成立於○九年,由兩位從雅虎出走的主管所創辦,沒有富爸爸加持。

舛田淳雖然得到母公司的全力支援,卻沒有忘記保持創新公司的彈性。為了搶開發速度,LINE沒有繁瑣的會議和沉重的業績壓力。「十幾人的團隊,座位聚集在一起,有問題時就走到夥伴身邊七嘴八舌地討論。」就是這樣的彈性,讓LINE在短短一個半月內就開發完成。

噗浪創辦人雲惟彬就說,「LINE有大公司資源,卻保有新創公司的速度和彈性,很不容易。」隨著LINE不斷成長茁壯,LINE也成為讓電信公司頭痛的對象。「打電話、傳簡訊免費的趨勢已不可避免,電信公司要考量,是要自己提供這樣的服務,還是要和LINE合作,否則電信公司可能成為dumb pipe(指辛苦砸大錢架設基地台,卻連打電話、傳簡訊的錢都收不到)。」中華電信行動通信分公司加值處科長謝嘉吾說。

不過,對擁有四千五百萬用戶的LINE來說,能否如預期將LINE延伸成臉書這樣的平台,讓數位內容上架,並從中獲利,將是未來最大的挑戰。

舛田淳

出生:1977年

現職:NHN Japan網路服務部策略行銷長經歷:IT專業智囊班子研究員、日本百度董事兼副總裁學歷:日本早稻田大學社會科學系

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