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9.6億加碼零食電商!好想你、百草味合並“各懷心思”

零食業電商化是大勢所趨，然而零食電商燒錢大戰卻又讓零食電商企業壓力頗大，與手握重金的傳統食品企業結合成為部分零食電商的選擇。

8月18日，好想你與百草味首次對外公布了並購協同戰略，並發布了零食“新生態”戰略。至此“中國零食電商並購第一例”敲錘落定，這也宣告了百草味正式進駐資本市場。

好想你董事長石聚彬向第一財經記者表示，好想你作為傳統零食企業，並購百草味可以完成向零食電商轉型，百草味作為國內第二大零食電商，通過與好想你合作可以做強上遊供應鏈，同時補充流動資金。

據悉，本次並購共計發生價值9.6億資金流動。重組之後，百草味成為好想你公司第二大股東。好想你將配套募集資金9.6 億元，4億元用於百草味發展；同時，好想你將與百草味在上遊產業鏈控制、生產及工藝配套、供應鏈優化及共享上協同運作，一起探索互聯網營銷新模式。

燒錢大戰壓力大 百草味“曲線救國”

零食電商這兩年飛速發展，零食電商三巨頭三只松鼠、百草味、良品鋪子自2013年起，年均銷售額開始了數以億計的增長，增長率一度突破460%。Frost Sullivan預計，2015年我國休閑食品零售市場規模近4000億元，假設電商滲透率達到20%~30%，我國休閑食品電商規模將近1000億元，空間巨大。

公開資料顯示，百草味是線上零食第二品牌，規模僅次於三只松鼠，擁有消費客戶累計超1300萬，良品鋪子排在第三位。

高速發展背後是競爭日趨白熱化。以零食電商三巨頭為例，他們在渠道、物流、營銷等方面展開了轟轟烈烈的拉鋸戰。去年雙十一更是上演了“明星”對壘的戲碼。比如三只松鼠借勢安徽衛視綜藝節目《你好!菜鳥》請保劍鋒、明道、田亮等明星現場體驗;百草味花千萬巨資簽署了偶像“小鮮肉”楊洋作為代言人，創造了一個全新的互動營銷模式“演吃會”;良品鋪子則選擇了黃曉明作為代言人……

激烈的競爭讓零食電商成本居高不下，並通過頻頻融資來填補這場“燒錢大戰”。然而隨著資本寒冬來臨，融資難、融資成本高也困擾著零食電商企業。百草味選擇了“曲線救國”，與發展多年積累重金、並擁有上市融資平臺的好想你合並。

石聚彬表示，零食電商通過打低價策略，百草味五年做到了行業第二，然而，作為輕資產公司的零食電商企業，在采購中缺乏足夠資本，往往需要賒賬，同時也帶來高成本融資，與好想你合並，曲線進入上市公司平臺，可以解決融資成本過高、資金鏈緊張等問題。

線上亟須突破 好想你“品嘗”百草味

與百草味情況不一樣的是，深耕線下紅棗零食市場多年的好想你面臨兩大狀況，紅棗品單一類增長乏力，亟須尋找更多產品推動高增長，傳統企業互聯網基因不足自建零食電商渠道困難。

但自2012年系列政策影響下，高端棗禮品市場遭遇寒冬。好想你2015年報顯示，公司報告期內虧損323.31萬元，凈利同比下降106.31%，這也是好想你上市以來的首度虧損，其將原因歸為“拓展商超渠道擡高銷售費用”。在這種情況下，好想你繼續拓展新的銷售渠道，特別是渠道成本相對較低的電商渠道，雖然這幾年好想你一直在布局電商，但線下依舊是好想你的主戰場，線下銷售額占銷售總額的九成以上。

食品營銷專家陳龍向記者表示，百草味作為國內第二大零食電商，不僅自產或代工眾多品類的零食，並已經基本完成在零食電商渠道的占位。好想你如果自己花時間去豐富品類、自建電商渠道，無疑會耗費大量人力和時間成本，很可能錯失零食電商快速發展紅利。直接收購雖然成本高，但不失為最佳的辦法。

多方面互補 盈利前景可期

事實上，兩家的確存在諸多可以互補的方面。石聚彬向記者表示，好想你與百草味將從品牌、產品、渠道、資源四方面打通、互補。

品牌層面，好想你定位中高端，擁有固定的消費群體;而百草味作為互聯網食品品牌，擁有一批年輕的消費群體。兩者的結合，將品牌定位人群大大拓展。

產品層面，好想你並購百草味後，好想你將選擇百草味16款產品進入好想你生活家渠道。百草味也將選擇好想你核心戰略產品紅棗夾核桃、紅棗脆片等16款產品進入百草味的產品體系。雙方差異化的產品品類形成鮮明的優勢互補，形成品類陣列。

渠道層面，好想你在全國擁有1400余家線下門店，同時進入2200余家KA賣場，百草味擁有千萬線上註冊會員。雙方通過有效整合將形成線上線下立體化的融合。

資源層面，百草味加入好想你體系後，可以充分利用好想你的產業鏈資源，節省生產、物流等方面的成本。

百草味CEO蔡紅亮表示，合並後，百草味將建立更新鮮安全的短保質期食品生產標準和用戶定制促進生產的C2B全新食品銷售模式，打造品牌沈浸式服務。

來自興業證券的研報認為，以堅果類目為代表的低價、低毛利率和較高的銷售費用率，使百草味凈利率持續為負，但隨著調整產品結構、高凈利率入倉收入占比的提高，“長期凈利率有望達到3%-5%，預計百草味2016年收入可實現22億，2017年收入有望達40億。”

蔡紅亮表示：“在中國互聯網大潮下，市場消費模式的新經濟下已然形成了新消費風口，互聯網與傳統兩種商業模式的融合，構建了一套完善的上下遊打通的營銷體系會成為休閑零食產業發展方向，因此對於百草味與好想你的結合，我認為是符合目前發展趨勢，前景可期。”