📖 ZKIZ Archives

曾博士，回購＝事倍功半的托價？？ 隨笈

From

http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_16.html

曾博士：思 捷 回 購 支 持 股 價

思 捷 （ 330 ） 真 大 手 筆 ， 出 資 億 元 回 購 股 份 ， 使 到 昨 日 思 捷 成 為 唯 一 一 隻 逆 市 而 升 的 藍 籌 股 。 逆 市 支 持 股 價 ， 並 不 容 易 ， 是 事 倍 功 半 ， 特 別 是 以 公 司 的 錢 來 支 持 股 價 ， 更 加 不 容 易 。 如 果 是 大 股 東 出 錢 支 持 股 價 ， 投 資 者 會 認 為 該 股 股 價 已 經 跌 到 連 大 股 東 也 覺 得 便 宜 了 ， 因 此 ， 會 有 一 些 長 期 投 資 者 跟 隨 大 股 東 入 市 買 股 票 。 但 是 ， 以 公 司 的 錢 支 持 股 價 ， 投 資 者 只 會 趁 這 個 機 會 將 手 上 的 股 票 以 高 一 點 的 價 錢 脫 手 ， 投 資 者 會 擔 心 一 旦 公 司 停 止 支 持 股 價 ， 股 價 會 再 大 幅 下 跌 。

思 捷 動 用 大 量 現 金 支 持 股 價 ， 可 見 現 金 非 常 充 足 ， 可 惜 卻 無 法 為 現 金 找 到 出 路 ， 只 好 用 來 支 持 股 價 ， 解 救 股 民 。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

這篇文章可謂亂來。公司回購股票的問題我記得已講過幾次，堂堂某大學的MBA課程主任，竟發表這等平庸老散目光思想的文章，實在令人失望。

一、思捷手持五十多億現金，拿億幾兩億出來回購，有幾大手筆？

二、 公司回購股票，並不是為了「托股價」也不是為了「解救股民」。而是它將回購的股票注銷，令每股的權益加大，每股的盈利加大，股票的價值是得到直接提升。好 的公司管理層抓住股價不合理地低殘的機會，以少量現金回購股份，令股東直接得益，提升回報，比亂用資金在其他方面或者收購一些低效率的公司對股東更有利。

三、大股東購買自家公司股票有好多目的，可以是為了維持自己的持股比例，或者覺得自己公司抵買想加大投資等等。但那是沒有實質提升股票價值的作用。而且亦有不少財技佬大股東，時常又增持又減持，將股票又收又派，那些大股東的增持行為，能對小股東（股民）有什麼代表性？

四、思捷的管理層之前已表明，會將幾十億閒置現金盡量以股息派發。現在出資回購，明顯是覺得回購自家公司價錢低賤的股票，比派現金更加對股東有利，才會有此舉動。

曾博士再講思捷 CUP

From

http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_22.html

曾 淵 滄 專 欄 ： 思 捷 靠 人 才 維 持 高 PE

昨 日 港 股 再 一 次 大 幅 反 彈 ， 指 再 升 658 點 ， 收 市 報 22532 點 。 儘 管 股 市 大 升 ， 之 前 逆 市 上 升 的 思 捷 （ 330 ） 卻 逆 市 下 跌 ， 很 明 顯 的 ， 思 捷 股 價 下 跌 的 原 因 是 副 主 席 兼 財 務 總 監 潘 祖 明 離 職 所 致 。 潘 祖 明 為 甚 麼 辭 職 ？ 而 且 走 得 這 麼 突 然 ， 是 不 是 與 之 前 思 捷 撥 出 億 元 資 金 回 購 股 票 有 關 ？ 是 不 是 管 理 層 有 不 同 的 意 見 ？ 潘 祖 明 因 為 與 其 他 董 事 意 見 不 合 而 辭 職 ？

潘 祖 明 曾 經 為 城 大 MBA 課 程 的 學 生 上 過 課 ， 他 傳 授 給 城 大 學 生 的 一 個 很 重 要 的 知 識 就 是 如 何 長 期 保 持 自 己 公 司 的 股 價 處 於 高 水 平 。 是 的 ， 思 捷 股 價 的 的 確 確 長 期 處 於 PE 很 高 的 水 平 ， 遠 高 於 其 餘 藍 籌 股 的 平 均 PE ， 高 PE 就 等 於 高 股 價 ， 潘 祖 明 認 為 要 長 期 維 持 股 價 處 於 高 PE 的 秘 訣 就 是 使 到 思 捷 成 為 基 金 的 長 期 愛 股 。 每 年 兩 次 公 佈 業 績 後 ， 他 就 會 走 遍 全 世 界 ， 四 處 去 拜 訪 基 金 經 理 ， 向 他 們 解 釋 業 績 ， 無 所 不 答 。 不 能 讓 基 金 經 理 留 下 任 何 疑 問 ， 只 要 能 說 服 基 金 經 理 把 思 捷 當 成 長 期 投 資 股 ， 思 捷 股 價 就 可 以 長 期 處 於 高 PE 的 水 平 。

現 在 ， 潘 祖 明 的 離 職 相 信 對 思 捷 的 股 價 會 有 相 當 程 度 的 打 擊 。 昨 日 上 午 ， 思 捷 股 價 還 能 跟 隨 大 盤 的 上 升 而 上 升 ， 但 是 ， 下 午 歐 洲 的 基 金 經 理 睡 醒 上 班 之 後 ， 一 聽 到 潘 祖 明 離 職 ， 馬 上 沽 售 思 捷 股 份 ， 使 到 思 捷 股 價 最 後 逆 市 下 跌 。 思 捷 必 須 很 快 找 到 另 一 名 像 潘 祖 明 那 樣 有 口 才 的 人 才 ， 能 長 期 說 服 基 金 經 理 ， 特 別 是 來 自 歐 美 的 基 金 經 理 。 畢 竟 ， 思 捷 的 主 要 業 務 來 自 歐 洲 ， 因 此 歐 洲 的 基 金 經 理 對 思 捷 的 興 趣 最 大 。
－－－－－－－－－－－－－－－－－

1. 引述返潘祖明之前的訪問：潘祖明認為，所有人均不可能永遠留在一家公司，一間有良好公司管治的企業，着眼點應放在籌建一個可繼承的架構，而非個人身上。他透露，剛過去的中期業績，便是由執行董事兼思捷品牌總裁戈達為首的新一代管理層努力得來的成果，「我與高漢思早已轉為負責多d策略上既事；新管理層只要用番已有既模式發展，冇硬生生地改弦易轍，就唔會有大問題。」

曾淵滄博士-恆生(011)的增值史

2007-03-12 AppleDaily

曾淵滄專欄：保持鎮定迎接反彈市

連 續兩天，港股都是先跌後升，上午下跌是因為美股跌幅頗大，下午回升是因為港股已暫時擺脫美股下跌的打擊。昨日，不只是港股擺脫美股下跌的打擊，整個亞太區 也出現反彈。近來，我一直期待一個較像樣的熊市大反彈，同時也期待一個熊市一期的「終極一跌」。至今為止，仍然沒有看到一個極度恐慌性的「終極一跌」。不 過，從恒指走勢圖來看，3月10日最低點22034點與1月25日的最低點21709已很相近，有雙底回升之勢，也可以增加自己的信心。因此，現在千萬不 好胡亂自我驚慌，鎮定一點準備迎接反彈市。


恒生75年膨脹262萬倍


前日恒生銀行（011）慶祝75周年紀念，熱鬧非凡不用說，有趣的是，原來75年前恒生是由一家面積僅80平方米的小店演變成今日香港最大的上市本地註冊銀行。75年前恒生銀行投資額僅10萬元，今日，恒生市值達2629億元，增長262萬倍，驚不驚人？在會展中心的慶典現場，還展示當年舊店舖的木製招牌。


3月3日，恒生與滙控（005）一起公佈業績，公佈業績前，人人看好恒生業績，因為恒生沒有參與美國的次級按揭貸款的業務。結果業績公佈果然不錯，但是好的業績是預期中，結果反而出現趁好消息出貨的壓力。那些在業績公佈前買入博短炒者紛紛求售，最後股價不因業績好而升，反而下跌，一直到昨日，恒生75 周年紀念的酒會召開後才出現回升之勢。在香港，城大說不上是中學畢業生爭着入讀的大學，但是，城大的辦學絕對不馬虎，商學院更是精益求精。昨日我們剛剛接 到消息，城大MBA課程已取得國際MBA課程聯盟（AMBA）的學位認可，再加上過去取得的美國（AACSB）及歐盟（EQUIS）的認可，現在，城大商 學院已經是整個大中華地區唯一一家大學同時取得全球三個最重要的學術學位認可資格。2003年在沙士的陰影下，我當上城大MBA課程主任，5年來看着報名 的學生越來越多，也很高興。今年，我們不但取得AMBA的認可，更與美國加州大學柏克萊分校合作辦學，將來城大MBA學生可以到加大上課並獲頒證書，加大 的教授也會來城大任教。加大柏克萊分校的商學院可是美國一等一的商學院，與加大的合作，能為城大的學生擴大視野，向諾貝爾獎的大師級教授學習。


作者為城市 大學MBA課程主任



greatsoup:
根 據馮邦彥的<<香港金融業百年>>，1933年恆生註冊，。初期實收資本10萬，其後股本增至12.5萬，開業首年，獲利 10,389元，經過多年發展，1952年，恆生註冊為私人有限公司，註冊資本1,000萬，實收資本500萬，1959年增至此前股本3倍，即註冊資本 3,000萬，實收資本1,500萬。1960年正式由恆生銀號易名為恆生銀行。

1965年，匯豐收購恆生時的價格為5,100萬，收購51%的股權，即整家企業市值1億元。

1972年恆生上市，股本1拆10，由100元面值拆為10元，另外把股本由4,500萬增至1億元，以10元面票值計，即有1,000萬股

最後以發行價每股100元，即恆生的市值是:
100 x 1,000萬 = 10億。

上市第一日曾暴漲至186元，收市165元，即該日市值最高為18.6億，收市市值為16.5億元。

所以可以概括的說:

1965年至2008年增加2,000多倍。

1972年上市至今增值200多倍。

由上市第一日至今增值多於100倍。

中環在線：慧博士「投資老手都俾人呃」 李華華

http://www.invested.hk/invested/common/pdf/drwise_dec08_ch.pdf

 

2008-12-31  AppleDaily

投 資騙案時有發生，咪以為受騙嘅羊生羊太都係低學歷或冇投資經驗嘅人，證監會嘅「慧博士專欄」今期引用咗英國金融服務管理局4年前嘅調查，指金融騙局之一 「鍋爐室騙案」，落叠嘅羊生羊太中，四成係有11年以上投資經驗嘅老手，亦有唔少係高學歷嘅專業人士。上個月尾英國審咗單「鍋爐室騙案」，慧博士話，騙徒 用電郵同電話高壓推銷一啲一文不值，甚至唔存在嘅本地或海外股票。點解叫鍋爐室騙案，皆因最早嘅騙徒多數係用放鍋爐嘅地庫做總部，所以先有呢個名。最易受 嘅有兩類人：一係有錢但唔得閒研究投資嘅專業人士，一係中過招嘅受害人，即係被人呃完再呃，皆因佢哋發現被呃之後，會好心急想快啲搵番啲錢，咁越心急就 越易呃，騙徒睇中呢個人性弱點，會扮獨立第三者主動幫受害人。慧博士仲教埋大家點樣防範呢啲金融騙案，都係嗰句，邊有咁大隻蛤乸隨街跳，因住貪字得個貧。

中環在線：小超戴博士帽老竇老婆No Show 李華華

2009-05-25  AppleDaily

四叔李兆基添乖孫好歡喜，香江首富李嘉誠亦不讓其專美，長子Victor李澤鉅噚日獲加拿大西安大略省大學，頒授榮譽法學博士學位。據講今次係Victor首個博士學位。 首次做博士只得保鑣傍住 「第 一次」的確係好寶貴，咁啱遇着狂風兼黃雨，更加令人難忘。唔知係咪貴人出門招風雨，又或者超人忙於公務，搵商機抗通脹，抑或怕搶咗個仔風頭，所以並冇現身 力挺乖仔；更奇怪嘅係，超人媳婦、小超人老婆王儷橋依舊低調，冇帶仔女一齊嚟同老公分享喜悅，只見兩名長實（001）公關同兩名保鑣傍住，場面好似爭咁 啲。不過Victor都喺台上坐足全程，差唔多個幾兩粒鐘，睇埋學位頒授典禮先至鬆人。咁難得着住件博士袍，Victor臨走前拉埋兩位企足全程嘅保鑣、 長實公關大員，同埋一位拖篋叔叔一齊合照留念，仲笑到見牙唔見眼。之但係，Victor可能趕時間返屋企同家人共敍天倫、同爸爸加餸慶祝，冇接受傳媒訪 問，不帶走一片雲彩就走咗。其實Victor喺美國史丹福大學攞到土木工程學士同埋結構工程碩士學位，今次獲加拿大嘅大學頒授榮譽博士學位，可能係佢同加 拿大有一定淵源，皆因長和系公司，尤其係Victor做主席嘅長江基建（1038），一直有投資加拿大。李華華 [email protected]

盧博士掛住湊仔沈嘉偉被迫蒲頭 李華華

2010-05-26  AD

身為 I.T（999）老闆嘅沈嘉偉，終於由娛樂版回歸財經新聞版！江湖傳聞話，沈生上個月喺「大劉」尖沙嘴個新場「The One」租咗個大舖，要搞間全港最大旗艦店咁話。華華一直無chance證實呢個消息，估唔到下個禮拜終於有機會！有口痕經紀同華華講，沈生鐵定下星期二 蒲頭，主持I.T個業績記者會，見吓投資者同傳媒朋友。 下星期二主持業績會 咁又有咩出奇呢？梗係有啦！事關沈生行事作風真係 非一般低調，佢簡直係惜字如金，唔鍾意見人又唔鍾意講嘢，一年四季淨係鍾意同佢老友城城打吓邊爐，自己間公司由05年上市到o依家，出嚟見人嘅次數絕對唔 夠3次。咁點解今次又要粉墨登場？鬼咩，一直係I.T代言人、唔係負責着衫淨係負責講嘢嘅盧永仁，呢頭話要令I.T市值翻三番，「壯志」都未酬，舊年呢位 副主席突然走人，沈生咪惟有自己頂硬上囉！ 講番擁有「天地雄心」嘅盧博士，佢話過只係鍾情做大公司，但o依家似乎仲未有着落。華華先排響四 季撞到佢，估唔到又肥咗一個碼，問佢o依家撈咩，佢笑笑口答咗句「湊仔」就快閃鬆人……各大上市公司，有興趣不妨搵搵佢。 李華華

富豪为何爱戴“博士”帽 东方愚

http://www.econzhang.com/?p=3949


 


在十多年前英国人胡润的第一届“中国内地50富豪榜”上，只有张朝阳一个博士。十年后的今天，富豪榜上的前100名富豪中已经有接近半数的人获得了硕士及博士头衔。对于急于获得博士头衔的富豪来说，似乎财富仍不能证明其价值，而博士帽才足以彰显其成功。


■南方周末记者 张华（东方愚） 发自广州 http://www.infzm.com/content/47940

 台州“缝纫机大王”邱继宝被授予“美国内申大学”（又称美国国家大学）荣誉博士学位。图为他与据说是美国内申大学校长的外国人合影。 （“美国内申大学中华文化艺术学院”网站/图）

恒大地产董事局主席许家印被授予“美国西阿拉巴马州立大学”荣誉博士学位。 （搜房网/图）

十大“博士”富豪

 

 


抄近道的镀金者
    陈启源和万玉华都拥有“加州美国大学（又称加利福尼亚美洲大学）”工商管理博士（DBA）学位，“加州美国大学”也曾是方舟子多年前的打假目标之一。


陈启源和万玉华，这对被称为“洗发水行业首富”的广州夫妻近日忙得焦头烂额。原因是香港媒体《壹周刊》7月14日一篇题为《霸王致癌》的报道称霸王 系列洗发水含致癌物“二恶烷”，引发了轩然大波。霸王“中医世家”的金字招牌一夜之间大打折扣，股价在3天内跌去了25％，陈万二人身家随之缩水28亿 元。

这家位于广州郊区的制造业企业，是从小作坊开始起家的。一直到去年赴港上市之后一个多月，其董事长陈启源和总裁万玉华才一起告别了那间面积只有40 多平方米、挂着一幅“马到成功”字画的办公室。彼时万玉华接受南方周末记者采访的两个小时内，一口水也没有喝，甚至坐在椅子上的姿势也始终如一，她很拘 谨。不过，当谈到有不少北京大学和清华大学的高材生被她招至麾下时，她两眼放光。

陈启源和万玉华现在都是加拿大国籍，都拥有“加州美国大学（又称加利福尼亚美洲大学）”工商管理博士（DBA）学位。不过，霸王的上市招股书中，并 没有提及这两顶博士帽，而只提及陈启源“从2007年起担任北京大学公共经济管理研究中心资深研究员”和万玉华“于1998年在华南农业大学取得植物遗传 学学士学位”。

有趣的是，“加州美国大学”招生简章称其博士学位论文中国答辩委员会主席团学术主席为北京大学公共经济管理研究中心主任黄恒学教授，而去年一份“加 州美国大学国际工商管理博士DBA学位深圳班招生启事”显示，交8.8万元人民币，并在职于深圳学完一到一年半学制的相关课程后，论文通过答辩即可获得加 州美国大学博士学位，且“优秀博士生可特聘为北京大学研究员”。

“加州美国大学”也曾是方舟子多年前的打假目标之一，且双方之间险些打起官司，彼时看到这一机构所雇律师的一份要控告自己诽谤的信函后，方舟子坚称这所大学是“做不实招生广告的‘克莱登大学’（钱锺书先生小说 《围城》里虚构的野鸡学校）”。

在企业做到一定规模后开始为自己“镀金”的企业家并不仅仅是陈万两人，保利协鑫能源控股有限公司董事长朱共山也是如此。

今年52岁的朱共山是中国电机工程学会热电专业委员，江苏省政协委员，去年以97亿元的个人资产成为“2009胡润能源富豪榜”首富。他于1981年毕业于南京电力专科学校，24年后，他又获得了菲律宾国立比利勤大学工商管理博士学位。

一份“菲律宾国立比立勤大学工商管理博士学位课程班”的启事显示，交9.8万元人民币，在北京大学修完指定课程并通过论文答辩后，即可获得博士学位，且这一学位“与校本部修读学员获得的证书完全一样”，“菲律宾外交部可提供相关证明”。

中年企业家爱戴博士帽，有人说这是他们求知欲的表现，也有人批评他们虚荣心作祟。事实上两个原因兼而有之，不过还有第三个原因——节约成本。中国一 所高校的EMBA项目负责人对南方周末记者称，相比于国内知名大学EMBA学位费用动辄二三十万元人民币的情形，一些企业家或经理人以不及其半价的成本， 拿到的是博士学位，且获得的服务非常“人性化”，他们自然趋之若鹜了。

 


真博士凤毛麟角
    42人当中，头顶博士帽的有近10人。不过，这10人当中，除朱共山等花钱抄近道修得的海外博士，以及如鲁冠球等后来获得的荣誉博士之外，按部就班、不打折扣的博士学位获得者凤毛麟角。


1999年，英国小伙儿胡润制作的第一届榜单“1999中国内地50富豪榜”上，排在第50名的是35岁的张朝阳，他是这张榜单上唯一的“博士富 豪”（于麻省理工学院获得博士学位）。如果从国际上的知名度来讲，他要压过排在富豪榜前10位当中、后来同样为我们所熟知的刘永好、吴炳新、黄宏生等人。

基于当时中国特有的国情，这一榜单上的“草根富豪”占了绝大多数——高中以下毕业的有35人，占比70％，本科和大专毕业的有14人，占比28％，张朝阳显然是“硕士及以上学历”中惟一一个，占比2％。

4年之后，也就是民营经济地位首次受到肯定，许多民营企业家获得了政治身份后的第一年，胡润发布的“2003胡润百富榜”中，100位上榜富豪的个 人总资产超过1900亿元，是中国上一年GDP总量的2％，其学历构成也有了根本上的改观——高中以下毕业者只有23人，占比23％，本科及大专毕业的有 57人，占比57％，硕士及以上学历者有20人，占比20％。

2009年的胡润百富榜其实变成了“千富榜”，1000位上榜富豪的总资产为3.88万亿元，是上一年中国GDP总量的12％，胡润此后更是称中国 内地千万富豪人数达87.5万人。南方周末记者分析这1000位富豪中的前100位的学历构成发现，高中以下毕业者只有陈发树等寥寥10人，占比10％， 本科及大专毕业者38人，占比38％，而硕士及博士则有42人（包括在职完成的EMBA或获得的 “荣誉博士”），占比42％。

42人当中，头顶博士帽的有近10人。不过，这10人当中，除朱共山等花钱抄近道修得的海外博士，以及如鲁冠球等后来获得的荣誉博士之外，按部就班、不打折扣的博士学位获得者凤毛麟角，尚德太阳能的掌门人施正荣便是其中之一。

施正荣两年前曾被通用电气高管罗琳·波尔森称为是“10年后超过比尔·盖茨的全球巨富热门人物”，从长春理工大学本科毕业，到赴中科院上海光学精密 机械研究所念硕士，再到澳大利亚新南威尔士大学获得博士学位之后，他才开始参加工作，在澳大利亚奋战了8年，然后于2000年回国创业，成立无锡尚德。从 严格意义上来说，他是学者创业型的富豪和企业家，对习惯了“野蛮生长”的中国企业家们来说，这种路径显然是不可复制的。

不同于张朝阳和施正荣这种海归博士，张文中等民营企业家则是在国内高校拿到的博士学位。张文中是物美控股集团前董事长，1962年生于山东，本科和 研究生都是在南开大学读的，25岁取得硕士学位后被分配到国务院发展研究中心，五年后，他在担任世界银行和国家“863”科技基金支持的一研究课题组长中 表现突出，受到部委领导好评，不久后他于中国科学院获得系统工程学博士学位；1994年他在北京创建物美商城。

张文中2006年身陷囹圄，两年后一审被判有期徒刑18年。引人关注的是，接替张文中任物美董事长的他的创业伙伴吴坚忠，亦有中科院系统工程学博士 学位。更有趣的是，张文中的简历中称曾到美国斯坦福大学做博士后研究，而吴坚忠曾在美国密歇根大学进行博士后研究工作，且与张文中时间段相同，真可谓“黄 金搭档”。

企业家在国内高校读博，常见的一种情形是该校原本就是其母校或相互之间有着紧密联系。近两年饱受争议的中国最大民营担保公司中科智集团董事长张锴雍 属第一种情形，他是深圳市政协委员，1982年从中南矿冶学院（后并入中南大学）金属材料系本科毕业时，他没有想到自己最后在金融行业崭露头角，中南大学 校友会的网站上称张锴雍后来“先后攻读了经济学和国际金融学两门博士学位的全套课程”，而中科智的官方网站上直接称其获得的是“金融工程学博士”。

国内最大民营钢企之一的河北建龙集团董事长、曾被称为“钢铁首富”的张志祥属后一种情形。他1989年毕业于浙江工业大学工业自动化专业，1994 年开始创业，2000年时已声名鹊起，之后除其母校外，他还与北京科技大学、东北大学合作频繁，奖学金是一种合作基本形式。他同时与北京科技大学联合成立 了“特殊钢技术联合联发中心”，并任东北大学校董会常务董事——搞校企联合，推进建龙在东北的钢铁版图。

2006年张志祥在接受一家媒体采访时称自己在东北大学读冶金专业的博士，目前尚不清楚他是否拿到了博士学位。

 


荣誉博士们
    尚不清楚邱继宝“美国内申大学”（又称美国国家大学）荣誉博士的学位是花钱所得，还是作为代言人获得的“赠品”。


还有一类企业家，他们头上的博士帽是“荣誉博士”。譬如今年65岁的万向集团董事长鲁冠球。他只有小学文化，但是却将一间乡镇企业，逐步打造成了营业收入（2009年）超过500亿元的民企集团；他在去年胡润百富榜上的财富为210亿元。

2001年11月21日，鲁冠球被香港理工大学授予工商管理博士学位。彼时与他同获殊荣的还有香港永亨银行董事长冯钰斌、香港长江制衣公司董事长陈 瑞球等人。年过半百的鲁冠球非常兴奋，这是中国第一代民营企业家由于历史原因错过高等教育，而后收获高学历时内心的一处写照。此后在很长一段时期内，鲁冠 球的名片都印有“博士”的头衔。

李宁公司董事长、曾被称为“体操王子”的李宁于2008年10月23日也获得了由香港理工大学颁发的人文学博士学位。这是他的第二顶“博士帽”了 ——早在2005年，李宁就被英国拉夫堡大学授予了荣誉博士学位；李宁在2008年北京奥运会开幕式上在鸟巢点燃火炬后，这一以体育科学著名的大学亦不失 时机通过BBC等传媒向全球推介自己。

与鲁冠球同城的浙江广厦集团董事长楼忠福，是于2008年1月23日获得荣誉博士学位的。这一天，一个名叫“世界华人协会”的组织在香港向37人颁 发了“世界杰出华人奖”，37人中的绝大多数同时获得了“美国西阿拉巴马州立大学荣誉博士学位”，除楼忠福之外，其中的企业界人士还包括恒大地产董事局主 席许家印等。

获得荣誉博士的富豪企业家，还有富华集团董事局主席陈丽华、雅居乐地产董事局主席陈卓林、华彬集团董事长严彬等，他们三人在2009胡润百富榜上的 财富分别为230亿元、210亿元、280亿元，他们获得的也都是美国高校的荣誉博士学位。凤凰卫视董事局主席刘长乐曾于2006年11月获得了香港城市 大学颁发的荣誉文学博士学位。

与上述企业家有所不同，曾受到中国多位国家领导人接见的台州“缝纫机大王”邱继宝头上的“荣誉博士”是另外一种情形。

邱继宝曾被前国务院总理朱镕基戏称为“国宝”，两年前的全国“两会”期间，因受到一些中央领导的肯定，邱继宝又一次在央视新闻联播露脸——尽管彼时飞跃集团资金链紧绷，四面楚歌。当然，飞跃集团最终平安无事，因为从浙江省到台州市，愿意出手相助的人太多了。

邱继宝于2006年3月11日这一天取得了“美国内申大学”（又称美国国家大学）荣誉博士学位。博士帽是“送货上门”的——台州市市场营销协会和美 国内申大学合作的“大中华区第五期美国内申大学DBA、MBA班开学”典礼在台州举行，邱继宝现场被授予荣誉博士学位，并发表了热情洋溢的讲话，呼吁台州 企业家们都来参与学习并领取博士学位。这个场景的图片和视频资料，后来成为了“美国内申大学”的营销和宣传工具，在一个名为“美国内申大学中华文化艺术学 院”的网站里，“校友邱继宝”的风采尽现，他和多位国家领导人的合影悉数收录在内。南方周末记者尚不清楚这一荣誉博士学位是邱继宝花钱所得，还是作为代言 人获得的“赠品”。

一份“2008年北京大学房地产博士总裁研修班暨美国内申大学DBA（博士）学位招生启事”显示，交11.8万元，随报随学，每两月参加一次学习 （地点是“中共中央组织部万寿庄宾馆”），每次3－4天，修满学分、完成论文答辩可拿到“四大高权威证书”，分别是“北京大学房地产总裁博士研修班结业证 书”、“美国内申大学房地产工商管理博士学位证书和毕业证书”和“高级房地产管理师证”。

 


博士辈出的创业板和富二代
    除非“富二代”们自己主观意愿极为强烈，他们的父辈如何能苦等一个博士接班人的姗姗来迟呢？还是等将来再考虑镀金吧。企业家对博士学位之需求的代际传承于是形成了。


21世纪的第一个十年过去了。如今的企业家和富豪群体中，头戴博士帽者层出不穷，完全不拘一格。至少还有两种类型的博士富豪可圈可点。

第一种是亦学亦商的“富豪教授”。代表人物是史正富和钟耳顺。

史正富是复旦大学教授和新政治经济学研究中心主任，他10年前就在上海成立同华投资公司并任董事长，玩起私募股权投资，迄今为止投资金额超过30亿 元，他同时担任了奇瑞汽车等多家受资企业的董事，早在2007年就以15亿身家成为胡润百富榜上人物。他最近一次成为话题人物是去年6月其旗下公司豪掷 4.65亿元拿下古井集团40％的国有股份，成为第一大股东，5个月后，史正富成为古井集团总裁。

资料显示，史正富的学士和硕士学位都是在其任教的复旦大学取得的，而经济学博士学位则是在美国美利坚大学获得的，他同时还是“美国马里兰大学社会学博士候选人”。

钟耳顺是去年底挂牌的A股创业板上市公司超图软件的董事长和实际控制人。超图软件是中国领先的地理信息系统（GIS）平台软件企业。钟耳顺的其它身 份还包括中国科学院地理科学与资源研究所研究员、博士生导师、中国GIS协会副会长等。和史正富一样，钟耳顺也是博士出身，他是1991年在北京大学地理 系获得博士学位的。以2010年7月20日收盘价计，其所持股份价值4.6亿元。

第二种类型是博士富二代们，代表人物是赵超。

赵超是步长医药集团董事长，生于1967年，是企业创始人赵步长（今年68岁）之子。这对父子皆是全国人大代表，均曾参加今年3月的全国“两会”， 不过老爸是在山东代表团，而儿子在陕西代表团；“步长系”也是资本市场上非常诡秘的一支力量，多次财务投资都选择有国有背景的企业。

赵超于1988年在西北轻工业学院（后更名为陕西科技大学）取得学士学位，后来又到北京大学光华管理学院念了MBA，最后在西安交通大学获得了博士 学位。陕西是民办教育大省，步长集团十几年投资创办了一所名为“陕西商贸职业学院”的民办学校，后来改名为陕西国际商贸学院，现在的院长正是赵超。

无论如何，“赵超们”毕竟是一个非常小众的群体，一来，上世纪五六十年代出生的企业家的子女们就算有意读博士（按部就班那种），但他们的年龄也不过 刚好到就读年龄或还不及；二来，就算他们已经获得博士学位，但在他们的父辈完全退出家族企业之前，他们并不能像赵超一样被称为真正意义上的“博士企业 家”。

有人说这是一个假命题，因为中国民营经济的主要特征是一个“急”字，无论是“急”还是“被急”，时刻都需思量安身立命之策和突出重围之道，除非“富 二代”们自己主观意愿极为强烈，他们的父辈如何能苦等一个博士接班人的姗姗来迟呢？还是等将来再考虑镀金吧。企业家对博士学位之需求的代际传承于是形成 了。

（本文部分内容引自作者即将出版的新书《大佬的忧郁》）

博士蛙(1698)勁賺的內地人(1，修訂)

(按: 請暫時不要問我投資價值，因為我無仔細研究過，謝謝!)

這些東西是無意中發現的。

(1)

在招股書第125頁，歷史與企業架構中一段有一個圖，紅框附註有一個公司Fame Trend 持有約9.72%的股權，按「主要股東」部分，其持有1.458億股，每股4.98元，價值7.26億元。

那有甚麼奇怪呢?細看其圖中所示的附註(4):

「Fame Trend 為投資控股公司，由獨立第三方 Wang Xiaofeng 全資擁有。Fame Trend 持有的股份在上市後不須遵守任何禁售承諾。」

所以這7.26億市值的股票就可以在上市當日就可以出售了。

(2)

那他是甚麼成本? 其身份又是如何?

在招股書第117頁有說明:

「(7) 於二零一零年四月二十八日，陳培琪分別向.... Fame Trend 轉讓....8,656股華龍普通股，分別佔華龍當時已發行股本約....9.72%。總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予.... Fame Trend 的若干個人貸款（「應付款項」）（分別約為...195萬美元）

....Fame Trend 由獨立第三方 Wang Xiaofeng 全資擁有。就本集團所知，作為陳培琪的多年好友，Wang Xiaofeng 意識到本集團的投資價值，因此透過 Fame Trend 向陳培琪先生收購華龍股份。於投資華龍之前，Fame Trend獨立於陳培琪先生、本集團及其關連人士。恒保集團及 Fame Trend 投資於本集團乃因為其看好本集團於上海博士蛙所擁有權益的價值。」

可以見到這位Wang先生是他的朋友，在2008年投資的金額只是約1,521萬港元，在兩年多間就增值超過46.7倍，真是超級神奇，況且也不受限制，真是超級幸運。

但為何大股東要欠別人的錢，用股票支付?也許就和購回上海實業的股份有關。

(3)

在招股書第107頁:

「於二零零八年一月二十五日，根據上海上實與華龍訂立的股份轉讓協議，上海上實同意向華龍轉讓上海博士蛙的40%股本權益，代價約為人民幣5,540萬元。該代價乃經參考上海博士蛙截至二零零六年十二月三十一日的經審核資產淨值並計入二零零七年上半年的可供分派利潤而釐定。上海委員會於二零零八年三月二十五日批准該項轉讓。華龍分四期支付代價，總金額已於二零零八年六月二日全數結清。於上述轉讓完成後，上海博士蛙由上海海博投資擁有50%股權，而華龍及上海摯軒分別擁有40%及10%股權。」

後面陳培琪購入的原因也明示:

「二 零零八年可換股債券及二零零八年普通股所得款項被華龍用作收購上海海博投資與上海摯軒分別持有的上海博士蛙 50%和10%股本權益，同時也用於增加上海博士蛙的一般營運資金。於投資華龍之前，TB International 為與陳培琪或鍾先生並無任何業務關係的獨立第三方。作為鍾先生的多年的朋友，陳培琪意識到本集團存在投資機會，因此募集資金透過華龍收購上海博士蛙股份。

就本公司所悉，作為主要投資中國高增長私營企業的私募股權公司，TB International 也看好上海博士蛙的投資價值和投資機會。由 於陳培琪通過華龍已經獲得收購上海博士蛙40%股本權益的批准，並已經和上海博士蛙當時的股東就收購上海博士蛙的剩餘60%股本權益進行最終磋商，所以 TB International 同意以認購華龍二零零八年可換股債券及二零零八年普通股的方式向陳培琪提供收購上海博士蛙的資金。」

根據網上資料，上海上實其實是上海實業的大股東，如沒有售出這批股票，他手上的股票大約值29.88億元。

由此可見，主席鍾先生可能和上海實業在經營上可能有一些分歧，故此決定購入上海實業的股票，但是手上的資金缺乏，故此需要向別人借貸購入的股票，亦作出承諾這些錢可以變做公司股權。

後來鍾先生求助好朋友那陳先生，陳先生看好這生意，但也是資金不足，Wang先生也可能就是資金來源，雖然可能其後取得大筆資金，但是卻因為先前的承諾，又或是公司擴張得太快，陳先生沒錢還也不願給股票，雙方就把事情擱置起來，但最後由於快上市，為了解決問題，可能最終就決定履行承諾吧，造就了Wang先生的大賺吧。

我最討厭就是現在的財經翻譯者不去翻譯出那些國語拼音人的中文名，這Wang先生因缺乏資料就難以找出。我認為問一問一個名稱要多少天，還要相關於二十多億的股票的銷售，為何不認真一點，查清這些人的名稱再賣?況且有些人的名稱亦不難找出。

下一次我嘗試會找出來。敬請留意。

博士蛙(1698)勁賺的內地人(2)

(3)

今次是講第二位英文國語人持有Wang Shi Ming持有恆保集團(如紅框所示)，其持有9,2175%的股票，但據招股書所稱，可能因為其為上市公司有關連的上海榮臣博士蛙（集團）有限公司的董事，故有6個月的禁售期。

根據主要股東一部分所示，其持有1.8435億股，以4.98元計算，價值9.18億元。他的股票的來源和上一篇 Wang Xiaofeng來源相若，都是借錢給現時大股東陳先生所得，根據上文提及的招股書書第117頁:

「於二零一零年四月二十八日，陳培琪分別向恒保集團... 轉讓10,936股....華龍普通股，分別佔華龍當時已發行股本約12.29%....。總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予恒保集團的唯一股東王獅國際（香港）有限公司...的若干個人貸款（「應付款項」）（分別約為290萬美元....），而上述陳培琪分別向恒保集團及 Fame Trend 轉讓華龍股份抵銷了陳培琪分別應付予 王獅國際（香港）有限公司....的應付款項。」

2年多前借290萬美元(即2,262萬港元)而得9.18億元，獲利和Wang Xiaofeng相若，雖然可能有禁售期，影響了持股價值，但獲利都不小啊。

(4)

究竟這位Wang Shi Ming是誰，我們不如找找看。

在招股書多個地方提及的一段東西可以找到不少線索:

「恒保集團由王獅國際（香港）有限公司全資擁有。王獅國際（香港）有限公司由 Shanghai King Lion Co.Ltd. 全資擁有，而 Shanghai King Lion Co. Ltd. 則由 Wang Shi Ming 及 Wang Chun Xia（Wang Shi Ming 的女兒）分別擁有75%及25%股權。Wang Shi Ming 為上海博士蛙董事之一。」

我們就把這兩家公司找出來:

 

1.  王獅國際（香港）有限公司

從下圖可見，王獅國際(香港)有限公司是在2009年3月10日成立，但招股書稱:

總代價為陳培琪自二零零八年起分別應付予恒保集團的唯一股東王獅國際（香港）有限公司...的若干個人貸款（「應付款項」）（分別約為290萬美元....），而上述陳培琪分別向恒保集團及 Fame Trend 轉讓華龍股份抵銷了陳培琪分別應付予 王獅國際（香港）有限公司....的應付款項。」

 

但在2008年，王獅國際(香港)有限公司並未成立，那如何借錢給陳先生，招股書這兒是否有誤?是否由Wang Shi Ming先借錢給他，然後轉予王獅國際(香港)有限公司?港交所為何沒有發現錯誤?

 

 

2. Shanghai King Lion Co. Ltd.

從他們英文拼音來看，我們可以知道這公司有可能是在上海成立的，還用王獅的名稱，故我們可以用上海的工商登記資料找找線索。

從上圖可見，至少有3家公司是用上海王獅冠名的，並且在同一幢物業內，可以了解這三家公司應由同一人持有的，從這3個公司的名稱和英文比對，接近的名稱應是「上海王獅實業有限公司」，

另外，我們找到「上海王獅資產管理有限公司」法定代表人也是他本人。

從下圖可見，王獅實業的法定代表人是黃士明，和Wang Shi Ming的拼音相近，故此兩者應是同一人。

 (5)

現在，我們解開了上海王獅實業有限公司及上海王獅資產管理有限公司實是由黃士明先生持有，並且他有兩家相關的公司，那我們去找找他了。

根據網站的描述，其集團的經營範圍如下:

「 上海王狮企业(集团)有限公司(以下简称为“公司”)主营业务覆盖了房地产开发、建设、销售;高星级酒店经营管理;婴童产品和保健品的商业连锁经营;智能化和信息工程等诸多领域,是一家实力雄厚的民营企业集团.

    经过多年发展和积累,公司目前已控股或参股了16家企业,主要旗舰企业包括:上海王狮实业有限公司、上海龙仓置业有限公司、上海王狮资产管理有限责任公司、上海嘉瑞酒店、上海鹏诚建筑安装工程有限公司、上海新聚仁机构、上海橙力生物科技有限公司等. 」 

    近年来,公司积极介入境内外资本市场,大力发展股权投资业务,已经取得了积极进展和丰硕成果.

從上文可見，其集團至少經營幾項事業，實力好像不少，最後一段中，他們介入的境內資本市場其實是指A股，根據資料原來他的上海王獅實業有限公司及其有關的上海王獅資產管理有限公司曾持有多家A股公司股票，境外資本市場就應該是這一家公司吧。我想，他們靠上市公司勁賺9億多應該是第一次吧。

另外，我在某網站中，找到他的相片，中間的，就是他本人，他本人也很有福相:

後記:

我發現這家公司有一個神祕人物:

「盧華威先生，47歲，於二零一零年五月二十七日獲委任為本公司聯席公司秘書。他在審計及業務諮詢服務領域擁有逾20年經驗，其中於國際會計師行德勤‧關黃陳方會計師行在審計及業務諮詢服務領域擁有逾7年經驗。彼現擔任聯交所上市公司重慶機電股份有限公司（股份代號：2722）的獨立非執行董事。

彼亦為聯交所上市公司雅天妮中國有限公司（股份代號：789）、宏霸數碼集團（控股）有限公司（股份代 號：802）及深圳市東江環保股份有限公司（股份代號：8230）的公司秘書。他在一九八六年十二月獲得香港中文大學的工商管理學士學位，在一九九二年十月獲得美國新澤西理工學院的管理學理學碩士學位。盧先生是香港會計師公會及美國執業會計師公會的成員。 」

當每一家上市有這人的時候，這家公司必然是傳媒寵兒及專欄經常推介的對象，所以未來在某些報紙、雜誌的專欄的股評家的經常推介此股，別要覺得奇怪啊。

延伸資料:

Realforum 博士蛙專區:

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8177

博士蛙上市升四成

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-30/1OMDAwMDE5OTc1OQ.html