9月8日，在國家發改委組織召開的城市軌道交通投融資機制創新研討會上，深圳地鐵集團董事長林茂德在發言中，透露了深鐵參與萬科重組的一些“算盤”。
每經記者 朱萬平
由2015年7月寶能舉牌萬科而引發的萬科股權之爭目前仍未得到解決。很長一段時間以來，市場關註焦點集中在萬科管理層、寶能、恒大等相關方的身上，深圳地鐵似乎被“忽視”了。但現在深圳地鐵“主動”發聲了。
《每日經濟新聞》記者註意到：9月8日，在國家發改委組織召開的城市軌道交通投融資機制創新研討會上，深圳地鐵集團董事長林茂德在發言中，透露了深鐵參與萬科重組的一些“算盤”。
深鐵董事長：業績對賭 每年須獲20億分紅
今日（9月9日），國家發改委在官網上發布了一則題為《我委組織召開城市軌道交通投融資機制創新舉行研討會》的消息稱，國家發改委9月8日14時30分組織召開了城市軌道交通投融資機制創新研討會。
在上述研討會上，深鐵集團董事長林茂德表示，“大家都知道我們正在參與一個上市公司的事，但是又不能多說，很多人問我為什麽要參與，第一，我跟他對賭，我們持你20多億股值後，必須保持每年分一塊錢給我，每年都要分20億給我，相當於現金流很好。第二，他過去20多年增長100多倍，他未來十年增長1倍我就賺500億，增長2倍我就賺1000億，我貸款就有還款來源了。”
分析人士認為，林茂德所指的“上市公司”應該就是萬科。
按照林茂德的說法，深鐵入股萬科後，萬科每年都要分20億給深鐵。這到底有無實現的可能？
《每日經濟新聞》記者註意到，按照萬科於2016年7月公布的重組方案修訂稿，萬科擬以15.88元/股的價格向深圳地鐵集團發行28.72億股股份，購買其持有的前海國際100%股權，交易價格為456.13億元。
按照上述方案，深圳地鐵的28.72億股若要獲得20億元分紅，只需萬科每10股派發6.96元即可。而2015年萬科的分紅方案是每10股派發7.2元，若深鐵拿到萬科28.72億股股份，則根據上述分紅方案可獲分紅已達20.67億元，已超過林茂德所說的20億元分紅對賭了。
然而，上述重組方案遭華潤和寶能方面反對，而15.88元/股的價格也遠遠低於萬科9月9日的收盤價23.17元，折價31.46%。因此，深圳地鐵能否獲得萬科28.72億股股權，目前仍是未知數。
林茂德再次強調“軌道＋物業”模式 稱證券化還有“第二方案”
林茂德在研討會上表示，建地鐵一定要建立一個可持續發展的模式，如果不可持續發展，以後會負擔很重。因此要創新“地鐵+物業”的模式，怎麽讓鐵路建設帶動土地和房產的升值，反哺地鐵投資。
林茂德稱：解決這個問題，我們做了一些探索。我們的主要探索是，土地分層出讓，土地怎麽在國家政策的情況下進行一些創新。我們核心的創新是土地的作價入股，把土地資源化、資產化、資本化，然後通過土地的評估、作價吸引地鐵公司入股進來，讓地鐵公司建地鐵的時候同步規劃、同步建設，把效益最大化。
分析人士認為，“軌道+物業”模式對於地鐵沿線物業的開發、設計和銷售回款能力具有相當高的要求。而萬科的品牌知名度、開發、設計和銷售回款能力或許是深圳地鐵選擇萬科的原因之一
對於萬科而言，“軌道＋物業”的模式有意味這什麽呢？萬科董秘朱旭此前在回答投資者提問時就表示：從國際經驗來看，人口向城市經濟圈聚集是發達國家城市化第二階段的主要方向，中國的城鎮化率已經達到56%，正在進入這一階段，軌道交通在城市圈的形成中將扮演核心角色。
朱旭稱：“軌道+物業”的創新模式，將為公司極大拓展未來獲取土地儲備的渠道，加快向“城市配套服務商”轉型，推動產品和業務升級，實現長期盈利能力的提升，讓全體股東都能分享地鐵經濟紅利。和深圳地鐵的交易將使公司獲得深圳核心地段優質土地資源，更重要的是，公司將通過“軌道+物業”模式鎖定未來城市群發展的歷史機遇，和深鐵的合作使公司有機會在軌道沿線源源不斷的獲得價格合理的優質項目資源。
《每日經濟新聞》記者註意到，林茂德還表示：深圳地鐵對於資產證券化有“第二方案”，“就是我們用股值上市公司的殼，用零劃轉的方式劃給地鐵集團，地鐵集團把上蓋物業培育成上市公司，培育成熟以後，規模夠了以後，用這個上市公司來購買地鐵集團的運營資產。特別是1號線每天100萬客流，可以滿足上市公司回報的。”
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