隨著新一輪國企改革起航，招商系地產的重組在2015年即將落下帷幕。

自4月停牌宣告重組以來，歷經8個多月時間，有著30多年歷史的招商地產（000024.SZ）即將退市，取而代之的是招商蛇口（001979.SZ）。

此次招商系地產采取了“無先例”的重組方案，招商地產的控股股東招商局蛇口擬發行A股股份換股吸收合並招商地產。換股吸收合並完成後，招商地產將終止上市並註銷法人資格，招商局蛇口的股票將申請在深交所主板上市流通。

根據方案，此次資產重組涉及兩個方面，一是招商局蛇口吸收原招商地產股東股份；二是向8名特定對象增發股份，募資金額不超過125億元。

重組之後，招商蛇口業務將不僅僅局限於地產，其戰略目標以“產網融城一體化運作”為手段致力於城市升級，到 2020 年發展成為中國領先並具備國際水平的城市綜合開發和運營服務商，進入行業第一梯隊。

招商局蛇口的對標公司不再是傳統地產開發商，而是南京高科、浦東金橋、外高橋、張江高科、華夏幸福等綜合性開發運營商。具體而言，未來三至五年，招商局蛇口將緊緊圍繞園區開發與運營、社區開發與運營、郵輪產業建設與運營三大核心業務發展。

截至2015年6月30日，招商蛇口的總資產為1837.96億元，營業收入190.99億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤28.27億元，凈資產收益率8.85%。

《第一財經日報》記者了解到，12月30日，招商蛇口即將在深交所掛牌上市。001979的股票代碼別具意義，這既是招商局集團對1979年改革開放、以及此後一個時代的致敬，也是對即將開拓新時代的期望。

重新上市之後，招商蛇口的市值將接近2000億元，成為超越綠地、接近萬科的“巨無霸”。

“寶萬之爭”無疑是2015年房地產行業最重頭的大戲之一，這場爭奪戰的結果將對中國的地產行業與資本市場的未來走向產生重要影響。

從7月開始，在不到半年的時間內，寶能系迅速在二級市場連續舉牌萬科，一躍成為萬科的第一大股東。截至12月18日，也就是萬科停牌前的最後一個交易日，寶能系在萬科的持股比例上升至24.26%。

萬科創始人、董事會主席王石在12月17日公開宣布不歡迎寶能系，一場寶能系與萬科管理層爭奪萬科控制權的爭奪由此暴露在大眾面前。

企業文化的不同是萬科管理層抵制寶能系的根本原因，萬科管理層認為萬科文化、經營風格是萬科品牌、信用的基礎，如果萬科的文化被改變，那麽萬科將不再是萬科，萬科可能失去它最寶貴的東西。

目前，萬科A股、H股均處於停牌狀態，王石正在到處拜會機構投資者，以爭取更多支持，同時尋求市場重組方案，以更好地抵禦寶能系的進攻。

持有萬科6.18%股權的安邦已經聲明會積極支持萬科發展，希望萬科管理層、經營風格保持穩定。但寶能系舉牌萬科的背後卻也有安邦的身影，局勢仍然複雜。

萬科控制權爭奪的走向在短期內尚難見分曉，但這一事件折射出的“險資兇猛”值得業內思考。

除了寶能系，安邦、生命人壽等險資近年來也不斷在二級市場舉牌地產、銀行等上市公司。金地集團、金融街、遠洋地產、民生銀行、招商銀行等股權分散、質地優良的上市公司都成為了險資狩獵的對象。

險資追逐房地產的背景，是中國正處於經濟下行周期，寬松貨幣政策下的流動性充裕，帶來“資產荒”下的資產配置壓力，股權分散、估值低、分紅高的地產股票對險資充滿了吸引力。某種意義上，險資鐘情於地產股是經濟金融形勢、保險監管政策與會計準則合力形成的結果，這種趨勢在“資產配置荒”環境下未來只會加強、不會減弱。

對於地產上市公司而言，如何應對險資的不斷舉牌、完善公司治理結構，將是一個重大課題。