胡孟青：午後行情 乾升也興奮
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GS(14)@2012-04-20 22:23:13http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120420/80964
港股昨日反彈1.03%，指數還差5點就再撲二萬一，偏偏受制於剛轉跌為升的50日移動平均線，真係巧合。
看即市走勢低開高走，全日形成大大支陽燭，即開於全日最低、收於全日最高，可喜可賀。難得市場中人已經急不及待搖旗吶喊，還要慶幸自己看由20000點邊緣反彈觀點奇準，互相抬舉一番。
為海通開路 硬搞氣氛
雖然自恒指4‧11逼攻20000點整數支持以來，升市升多多、跌市跌少少，但升市之日不少是有配股上板支持成交，扣除有關因素，再看市場配合人民銀行明示降準（調降存款準備金率）的消息，有理由相信股民也應聞雞起舞。
然而，看大市成交金額只得區區470億元，真係睇見唔開胃，難道乾升也如此值得吶喊嗎？成交金額真金白銀，冇得呃人，難道大家都呆得久了，還是海通證券要捲土重來，搞好市場氣氛方便開路？
配合內地官方網站龍頭人民網同時IPO，一於幾大就幾大、燒賣就燒賣，唱淡就是政治不正確，有違官方期望。
內地股市仍要收跌，未能延續上日升勢，擺明玩嘢；也難怪，證監會主席郭樹清剛剛才表達對新股IPO市盈率過高不滿，打晒開口牌話到明20倍市盈率就最合適，人民網就偏偏要唔俾面，以50倍市盈率上路。
人民網照去 結局難料
還記得千禧年中石油（857）H股上市冇人關心，後來到了2007年配合炒直通車概念一步登天，較當年招股價升足10倍，適逢回歸祖國發行A股，一心以為衣錦還鄉，是阿爺眷顧內地股民，當年參與申購A股之股民竟達400萬人，集資668億元的A股；掛牌首日股價自16.7元人民幣招股價，衝上雲霄見48.6元，較招股價升足1.9倍，市值更一度大過埃克森美乎，盛況一時無兩。
結局是，該價位從此說再見，不再見，可憐一心一意以為只會買貴不會買錯的股民，最後要以輓詩一首悼念之，「問君能有幾多愁，恰似一倉中石油！」
善忘的股蟻們！大家還有點點印象嗎？究竟人民網會是茅台還是中石油，時間會證明！
胡孟青
獨立股評人
談財經 - 胡孟青 樓市新政下的乾升風景 (2012年09月06日)
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GS(14)@2012-09-06 10:53:55http://www.am730.com.hk/article.php?article=120311&d=1837
媒體常用恐慌性買樓形容樓市。當真，新一批熱錢隨央行啟動按鈕後又將隨時襲港，地產經紀頻說盤源欠奉，賣一件少一件，屯門新盤意向呎價動輒萬二、萬三蚊，下回到天水圍、洪水橋、邊境區等難保不也會過萬，試問有誰不恐慌呢？
的確，用任何一個指標計如港元因素、通脹、以至供樓負擔比率，樓價都合理，發展商振振有辭可定價進取。有人說，買樓比買股票穩陣得多。對，相比貨幣及股票，物業大幅增發風險有限，但盲點在於物業同承受「公司風險」。投資者對股票的黑暗面仍留下深刻負面印象如企業管治、管理層圈錢，在他們眼中，一套物業既有業權保障，企業管治風險與我無關。不要忘記，購入物業後，發展商突大幅劈價去貨，以往常發生，有幾次觸發市況調整，這其實都是公司風險一種。
環顧過去廿多年，香港樓市曾經歷大上大落，幾次觸發樓市大調整，都是由外圍因素震盪所致。外圍風險一直存在，且正升溫，刻下在恐慌性買樓氣氛主導下，當然聽不入耳。我有樓，亦有意換樓，外圍風險早有盤算，但政策風險卻受不起。里昂證券早前統計指，7月報章有關高樓價的報導，每週大約兩至三篇，到8月就急升至一週有十多篇，社會聲音令政府面對壓力，但壓力卻往往令人自亂陣腳，不由自主地做錯決定。
看新一屆主管房屋政策官員的講解，反令人懷念鄭汝樺、林鄭時代，始終暫時質素高下立見。港人港地政策是好構思，但香港重視合約條文，一幅地的地契內容、發展規劃等，可用上3幾年時間，如一個等同限制買家的重要規劃政策，涉及法律條文複雜性之多，幾個月內能夠完成，有機會適用於新一季度的部分土地供應，我相信就代表我太天真了。
現屆政府新一輪樓市政策，外界彈多過讚，我反而欣賞政府暫沒有採取壓抑需求措施，要買樓而又通過銀行信貸審批，在風險自負大前提下，由他們買吧！但如市場續有訴求，而樓價長期高企不下，最怕是政府面對政策訴求循環，為政策而搞出一些政策大頭佛。坦白說，以當今官場質素，沒有政策就是最好的政策！
樓市上升預期不變，業主可續闊佬懶理，總之少則加價，大則封盤，一副毫不在乎態度。樓市乾升，週末、日二手樓成交僅僅數十宗甚至更少，相反價錢卻拾級而上，其實是相當危險的事情。我不是說樓價要大跌，但試問持有多件有價無市的商品，沒有潛在買家夠膽問津，後果會怎樣？很多人認為，樓市瘋狂，業主盡佔上風，但在議價博弈中，基於一方存在不理性，嚇怕了對手，一個有賣有買的市場就不會成立，故準買家也並非一定輸蝕。
逢週二、四刊出
老樓周記：止跌乾升 又衰多次 劉兆昌
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GS(14)@2013-06-16 16:33:16http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130616/18299047
臨近七．一，除因普選引發和平佔中為政治的熱門話題外，最近因一手樓條例過嚴扼死樓市成交，引發業界的聲音越來越激烈，令4萬個業界人士上街抗爭，希望當局盡快撤招。
紀惠集團行政總裁湯文亮認為，出招應付高樓價屬正確，但指招數不正確，拖累不少人買不到樓。他建議取消3D（BSD、SSD及DSD），政策要分階段進行，以免令樓價飆升。中原集團創辦人施永青日前聯同八大代理商會代理的號召，在立法會印花稅條例修定會議前，集結逾千人請願，要求政府撤招以挽回樓市成交健康水平，料這類的抗爭會陸續有來。
實施行政手段兩年多，未見其利先見其害，樓價未有大跌，反而一手停、綠表居屋飈升情況下，會令樓價再次瘋升，越壓越升的惡性循環似又再浮現，中原城市領先指數CCL上周最新報120.74點，連升五周，累升1.89%。中原城市大型屋苑領先指數CCL Mass最新報119.57點，連升五周累計上升1.68%，按週上升0.64%。CCL及CCL Mass均創九周新高。升幅雖不多，但已呈止跌狀態，惟成交量仍未及高峯期的一半水平，是俗稱的乾升。
有代理恐嚇稱，因二手住宅交投受樓市辣招嚴重窒礙，估計全年二手住宅註冊流通率亦僅稍高於03年之極低水平，政府有需要認真檢討撤招時間表及方案，避免樓市陷入交投困局，打擊本港經濟及各行業。
劉兆昌 資深地產傳媒人
港股乾升破22000 非資金等待出貨 施慧雅
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GS(14)@2013-08-12 23:25:12http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】前一周恒指突破了22,000點水平後，到上周是出現了調整。在匯控(0005) 公布的業績較市場預期差和外圍也出現回吐的背景下，恒指也借勢出現回吐，在周二和周三都分別下跌近300點。不過，恒指在周四和周五卒之能收復部分失地。總結一周，港股跌383點至21,807點。在指數的層面上，恒指在22,000點失守，但兩者的距離，其實不是很大。
早前港股低成交升破22,000點心理關口，通常這類重要技術關口不會在乾升的情下升穿。從這角度看，港股在上周出現調整是正常的。上周大市下跌時，成交繼續偏低，只是在周三時略高於500億，不像是大量資金等候機會大量出貨。無論如何，上周大市能在周四和周五回穩，只是小量成交，已把恒指推回到21,800點以上水平。究竟港股目前是否有覑一些具實力的長線資金在慢慢收集？這是一難以確定的事情。筆者的看法是，從基本因素的角度看，港股不乏條件再升。對海外資金而言，香港企業的質素不見得比海外的差，而以位置和商業機遇而言，香港企業可以說是幸運不少，但以估值而言，港股卻相當廉宜。
港企質素好估值廉
另一方面，對國內資金而言，港股更具競爭力，問題只是國家政策是否容許和鼓勵，讓多些國內資金來港。基本上，筆者對國內城市可單獨發展成為國際金融中心的機會甚為渺茫，而它們的最佳出路，可能是在於借助香港的基礎一起做大。有機會再談。
代理：樓價破頂僅乾升
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GS(14)@2015-09-18 02:09:36【交投仍少】政府近年連番出招打壓樓市炒賣活動，但樓價仍然瘋狂上漲，突破1997年高位至本港歷來最高水平，不過地產代理異口同聲稱樓價不停破頂純屬「乾升」，物業交投量對比多項辣招出台前遠遠不及，更遑論1997年時的成交高峯期。
物業註冊宗數遠遜97年
本月初差餉物業估價署公佈的7月份各類單位售價指數，按月再升0.08%至303.6的歷史新高，其中新界區實用面積430方呎以內的細單位按年升24%。與此同時，據土地註冊處資料顯示，今年首8個月新盤及二手住宅註冊累錄4.28萬宗，與去年同期錄4.27萬宗相若。今年年初代理業界估計，連同工商舖車位在內的2015年整體物業註冊宗數約8萬宗，對比1997年全年錄得20.55萬宗相距甚遠。藍籌屋苑如黃埔花園及太古城等，周末二手成交量長期僅徘徊個位數字。市場人士主要歸咎於額外印花稅（SSD）等辣招令二手市場盤源枯竭，加上低息環境下供樓負擔較過往輕，業主叫價強勢，令用家被迫高追入市。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150917/19298137
港股低成交乾升 連漲4周
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GS(14)@2016-03-13 01:39:39【明報專訊】港股昨日結束四連跌，收市回升215點，恒指自去年10月以來首次連升4周。不過升勢不算全面，僅個別有利好消息的板塊受追捧，即使計及指數換馬效應，整體成交亦僅632億元。分析認為僅屬「乾升」，但整體氣氛有好轉，本月有望繼續反覆向上。
恒指昨日低開84點，最多跌153點，但其後在匯控(0005)、騰訊(0700)及友邦(1299)等重磅股帶動下回升，收市報20199點，升215點，國指亦升141點至8561點。憧憬受惠政策，鐵路股造好，中國中車(1766)升逾9％，南車時代(3898)升7.8％。
葉尚志：恒指有望反覆向上
第一上海首席策略師葉尚志稱，市場信心不足，故即使升市，成交亦不配合，待下周日本央行及美聯儲議息後會更明朗，但由於環球央行以寬鬆政策為主，估計恒指短期橫行後，整體走勢是反覆向上。
券商Jefferies引述EPFR數據顯示，截至本周三的一周，亞太區股票基金錄得17億美元外資淨流入，是近15周以來首現吸資。不過，中國及香港股票基金合共有1.48億美元(約11.54億港元)淨流出。
除股市外，人民幣匯價亦趨穩定，人行昨日把中間價上調222點子(1元等於10000點子)或0.34％，是超過4個月以來最大升幅，在岸價及離岸價亦一度升逾200點子。中銀香港高級經濟研究員應堅表示，昨日的中間價調整，與歐央行隔晚下調利率後，歐元不跌反升，而美元大幅回落有關。而近日人民幣連升4個交易日，則是由於市場對內地維持人民幣匯價穩定的預期上升，無論在岸及離岸都會繼續向6.5水平靠攏。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160312/news/ec_ecb1.htm
港股乾升157點成交今年次低
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GS(14)@2016-05-21 19:03:27【本報訊】雖然美股道指前晚下滑91點，拖累恒指昨低開62點，但開市未幾即回勇，午後一度升逾200點，並一度迫近兩萬關，尾市升幅略為收窄，全日收報19,852點，升157點；H指漲60點，報8,303點。主板成交跌至525.9億元，為今年第二低。累計全周，恒指最終結束連續三周跌勢，全周升132點，幅度為0.67%；H指全周只升2點或0.03%。藍籌股中以電力股及內房股最標青，淘汰落後產能蔓延至央企，華潤電力（836）收市急升5.12%，表現最好；神華（1088）亦升2.7%。中國海外（688）及華潤置地（1109）各3.4%及4.99%。深港通無新進展，港交所（388）全日僅升0.23%，全周仍跌0.8%。
金山軟件挫16%
金山軟件（3888）附屬公司獵豹移動季度盈利大減逾六成，瑞信發表報告，降低金山軟件評級﹐由「中性」降至「跑輸大市」，目標價由20元降至14元，減幅30%。拖累金山股價挫15.6%，報14.66元。內地方面，A股昨日牛皮反覆，滬綜指收市升19點或0.66%，報2825點；深成指報9816點，升83點或0.85%，創板指數報2065點，升277點或1.37%。滬深兩市成交3,657億元人民幣。君陽證券董事鄧聲興指，雖然港股昨日反彈，但市況未見穩定，成交持續低迷顯示投資氣氛未改善。他認為港股難再大跌，料恒指下周在19400點至20100點之間波動。
聯旺突發盈警
另外，藝人黃翠如父親黃永華為大股東、上市僅約一個月的聯旺（8217）昨發盈警，預計截至三月底止年度盈利按年下跌50%至70%，主要由於年度內產生1,030萬上市費用。公司2015年度盈利1,810萬元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160521/19621297
港股乾升 成交不足500億
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GS(14)@2016-07-09 06:45:41【本報訊】港股成交個半月低，乾升逾200點！恒指連跌兩日後昨反彈，收市升211點或1%，收報20706點；H指升97點或1.2%，收報8600點。惜全日成交僅496億元，為5月26日以來首次少於500億元，未能配合升市。
中移騰訊建行受捧
恒指昨一口氣收復10日、20日及50日線，但動力主要由中移動（941）、騰訊（700）及建行（939）三隻重磅股帶動，合共貢獻大市76點或36%升幅。息口敏感股續有追捧，恒生房地產基金指數再創三年新高，本地地產股亦全線造好。耀才證券研究部經理植耀輝指，市場仍觀望英國脫歐後情況，加上內地將有多項數據公佈，投資者入市意欲低，恒指缺乏方向，暫時料於二萬至二萬一千點的範圍間上下拉鋸。中移動升近2%領航大市，中資電訊股獲大行唱好均有炒作，中電信（728）及聯通（762）齊升逾3%。大和指，在良性競爭環境下，內地電訊業營運前景略較預期佳，市場對內地電訊業過度憂慮。將中電信及聯通評級由「跑贏大市」升至「買入」，但行業首選仍是中移動，因後者佔指數比重大、盈利波動性低，主導4G市場。汽車股亦見炒作，吉利（175）6月份內地銷量按年升46%。滙豐發報告稱看好吉利中期盈利能力，並上調目標價至4.9元，吉利升3.3%；多隻汽車股齊發力，北汽（1958）及華晨（1114）分別升6.7%及5.5%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160708/19686280
金融股發威 港股乾升298點 成交縮至656億 本月首少於700億
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GS(14)@2017-06-21 07:41:10【明報專訊】英國昨日正式開始脫歐談判，加上明日凌晨A股「入摩」結果揭盅，令市場觀望氣氛濃厚，主板全日成交僅得656億元，金額創下本月新低。不過淡市之下中港金融股獲支持，加上股王騰訊（0700）也做好，恒指最終仍升298點。
明報記者 陳子凌
大市昨日呈乾升之勢，全日高開高走，午後最多升313點，見25,939點逼近26000點關口，加上A股偷步炒作「入摩」概念高收，令大市見亢奮，但成交卻未配合，顯然投資者靜待消息公布後才部署。恒指昨日升298點，收報25,924點，成交大幅縮減至656億元，是6月以來首次成交不過700億；國指跑贏大市，收報10,520點，升135點或1.3%。
植耀輝﹕倘入摩成功 實際刺激有限
耀才證券研究部總監植耀輝表示，市場都在觀望A股「入摩」結果，昨日也見偷步炒作，但他認為，雖然A股有高於一半機會成功，惟納入股票數量會從448隻大減至169隻，佔指數權重也下降，所以就算入摩成功，對A股實際刺激相當有限，港股間接受惠也未必多。
內銀股做好 招行升近4％
植耀輝認為，本周大市仍續呈拉鋸格局，於25600點水平上落，至於恒指能否再上，首先還看A股入摩結果，其次成交要進一步配合。
板塊方面，中港金融股均見支持，人行大開水喉確保銀行不鬧錢荒，內銀股做好，招行（3968）升3.9%，報22.35元；四大行中，建行（0939）升逾1%，其餘三行升0.5%至0.8%。另憧憬A股入摩帶旺內地股市，內地券商股見支持，銀證（6881）、華泰（6886）及海通（6837）均升逾2%（見表）。
眾安傳上市 騰訊平保急漲
此外，市傳眾安保險有望短期內來港上市，主要股東騰訊及平保（2318）昨日分別急升2.3%及4%，後者為表現最佳國指成分股，計及友邦（1299）也升2%，三股合共推升恒指133點。平保做好也帶動其他內險見升，新華（1336）及財險（2328）有2%左右升幅。
本港金融股方面，港交所（0388）上周五公布創新板諮詢建議，股價急升，收報203元，升2.7%；大新金融（0440）完成出售大新人壽並計劃派發特別息，午後股價飈高，收升5%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2775&issue=20170620
對沖人生：乾升警號小心爆煲
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GS(14)@2017-12-05 01:09:18這幾天波幅相對驚人。星期四港股大跌，看星期三美國大行情，科技股跌緊100點，道瓊斯指數升103點：一念天堂、一念地獄。美國芝加哥波幅指數VIX收報10.7，行情依然看漲。1）聖誕將至，金融尖子學生問，每年的暑假「插班生」何時招募？我建議如果你是名校金融學生，又想回香港實習打滾，最好的方法就是透過你的人際網絡，鎖定「目標人物」，希望搵到一份學到東西的暑期工。至於長工，很多時是透過學校的placement office去招募的。投行新丁的起薪點，根據我的HR友人所指，在香港其實沒有甚麼大變動。基本上，名牌大學畢業後，分析員的起薪點還是在八至十萬美元年薪，「阿穌」Associate起薪點依然是介乎十至十五萬美元，然後再加年尾花紅。香港現在的打工仔有可能成為「低端一族」，因為中產扣除衣食住行供樓後，所餘無幾。2）讓我們回顧科技股「乾升」現象。虛擬貨幣Bitcoin最近「乾升」至1.1萬美元。CNBC「狂人」評論員Jim Cramer話，這個拋物線（parabolic rate）現象難以持久。乾升會否爆煲、幾時爆無人能夠預料，但虛擬貨幣軟件製造商靈機一觸，在二級市場集資一億美元，希望可以發行一隻買賣虛擬貨幣為主打的對沖基金。Arrington XRP資本，將會投資落這些市場：Bitcoin、Ethereum、Litecoin等。Bitcoin創辦人Satoshi Natamoko是否真有其人難以預計，Tesla的創辦人Elon Musk日前否認，他是Bitcoin的神秘創辦人。也請特別留意，一些虛擬貨幣的「交易所」突然爆煲，多國的監管部門開始留意虛擬貨幣的漏洞。
揀股首重流動性
3）相對多人理解的科技股世界，在聖誕鐘快響起前，我們會留意以下股票：亞馬遜、蘋果、科技指數。現在越升越驚，重溫固定波幅策略Collar Strategy，即重貨揸正股時，sell call、long put，再高行使價沽出認購期權，你用賺回來的一家去買價外put，達致以下效果：some upside gain, maximum downside protection。最後，順勢而行、長短均可、風險控制、量力而為，成為不少「人為決定」操作者在盤路上的座右銘。「永遠持有」的公司並不容易，很多IPO龍頭主力股上市不足二十年，能否捱多一個十年是未知數。可以操作的股票，必須有流動性，基本及技術分析是其次，「死股」不會動，這是常識。一撮人等待大調整的來臨，但你永遠沒有水晶球知道調整何時出現。2017年升得太急，提早收爐可算是正常不過。此刻，納斯達克已到6800點，也請留意同一系列的股票，其他連環有關的股權，有沒有可行的對沖或套利策略。乾升市場，風險更大。Happy trading！錢志健資深對沖基金經理
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出
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https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171201/20231509
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