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中央催生香港商交所

2008-07-03  NextMagazine


上 週三雖然掛上八號風球,但商品交易所(HKMEx)仍如常宣布成立。原來這個打敗港交所,聲言明年初會推出燃料油期貨產品的商交所,已獲得港府及中央「祝 福」,連主席一職亦由被喻為政界明日之星的市建局主席張震遠擔任,而另一幕後推手泰山石化,其主席蔡天真背景神秘,是內地及新加坡油輪大王,他與中方的友 好關係,令商交所再披一層濃厚的政治面紗。

被喻為政壇明日之星的市建局主席張震遠(左),兩年前任職泰山石化時,已經積極研究成立商品交易所。如今商交所未獲證監會批准已高調公布一系列大計,全因有中央及政府在背後撐腰。(《蘋果日報》圖片)

早在商交所宣布成立之前一個多星期,財政司司長曾俊華已在報章撰文,大談香港要發展黃金及燃料油期貨等商品市場,明顯為商交所吹風造勢,皆因香港發展燃料油期貨,可協助中國這個石油入口大國對沖油價風險。而選址在中國境內的香港成立商交所,亦較好管理。

事 緣○四年國有的中國航油集團子公司,在新加坡上市的中航油,其總裁陳久霖替公司進行石油衍生產品期權交易,原本買「看跌」期權,賭注每桶三十八美元,結果 因油價不斷攀升而損手超過五億五千萬美元。當時中國禁止國有企業在海外期貨市場進行投機,陳久霖於是做假賬欺騙總公司,最後事件被揭發,陳久霖亦在新加坡 被判刑四年零三個月。

港交所棄權

由於事件造成國有資產流失,中央為避免事件重演,遂決心在法制成熟,又可吸引國際投資者的香港,發展石油期貨市場。

發 展期貨市場,本屬港交所分內事,但自從二千年合併期交所、聯交所及香港結算公司上市後,港交所一直只專注發展股票市場,對期貨市場無心戀戰。然而港府多番 公開敦促要發展商品期貨,特別是黃金及石油兩樣中國消費最多的商品,港交所遂於去年七月找來顧問公司麥肯錫做研究,得出的結果是「石油期貨唔值得做」,港 交所於是選擇只做黃金期貨而棄石油期貨。

「石油期貨喺香港無本地交收、供應和需求,亦無儲存石油嘅地方,市場已被芝加哥等外國商品交易所控制晒,好難同人搶生意。就算全世界嘅油俾晒你做,都不及港交所一日賺嘅錢多啦。石油期貨純為國家利益出發而不是商業考慮。」一名港交所董事說。

泰山石化位於福建泉州港口的油庫,去年四月開始使用,公司員工透露,所儲成品油,主要來自韓國及寧波等地。

財爺曾俊華(右)撐商交所成立,發展石油期貨,皆因港交所早前接獲麥肯錫公司研究報告指,石油期貨不值得做。然而同樣聘請麥肯錫做研究報告的商交所,卻認為石油期貨大有前途。左為港交所主席夏佳理。(《蘋果日報》圖片)

拍大孖沙吃大茶飯

港 交所「唔聽話」,政府便找來對石油生意甚為熟悉,曾任富多資產管理及富地石油行政總裁的張震遠成立商品交易所,希望搞活本港期貨市場。預計明年頭炮推出 的,是燃油期貨產品,但商交所醉翁之意不在酒,「新加坡都做唔掂,曾在新加坡交易所交易的燃料油期貨產品已消失,因為市場人士通常做場外產品,不用付孖 展。」歐洲期交所資深顧問丁世民說。將來商交所更有可能沾手在國內的滬深三百指數的股指期貨,以及其他期貨產品,這才是大生意。

縱觀商交所 的潛在股東包括美林、摩根士丹利等外資大行,也有中信及華潤集團等,估計這些大孖沙旨不在燃油期貨這產品,這一着亦令港交所甚為尷尬,據知商交所宣布成立 前一日才「知會」港交所,而商交所採用的交易平台OMX也是港交所使用的系統。商交所其中一個潛在股東摩根士丹利於上週五,更發表研究報告,指在港股成交 萎縮下,港交所合理股價將跌至一百元,維持「表現遜於大市」評級。

老闆支持中央祝福

商交所另一潛在股東,正是張震遠○四年加 入任副主席的泰山石化,他上週才辭去公司副主席等職務,以避免角色衝突。從事石油倉儲、運輸及提供船舶加油等業務的泰山石化指,商交所將會以公司位於福建 泉州、上海洋山及廣州南沙三個儲油基地,作為商交所石油儲存及交收之用。其中位於廣州南沙的倉儲,今年三月便獲上海期交所指定為石油交割倉。廣州政府早前 又委託泰山石化成立以現貨為主的石油商品交易所,今年就會推出電子交易。

泰山石化總裁黃少雄在新加坡接受本刊電話訪問時說:「希望商交所可 以為中國這個石油消費大國,提供本身的石油指導價,令中國不用受制於外國的定價。好多人試過搞石油期貨都唔成功,成功先決條件是得到政府支持。張震遠本身 做開石油,同國內官員又熟,你睇商交所股東名單中好多中資集團,就知佢哋代表中國利益方。」暗示商交所已獲中央祝福。

泰山石化積極擴展石油期貨市場,皆因佔股超過五成的公司主席蔡天真,是內地和新加坡的油輪大王。黃少雄說: 「中國的油田如大慶、勝利油田,以及大連等地石油加工,都集中在北方,蔡生早期就在北方買油,賣到南方賺錢。」

油輪大王發跡傳奇

今年四十六歲,已入籍新加坡的蔡天真,祖籍福建省石獅市祥芝鎮,在內地有「能源首富」之稱。去年位列福布斯中國富豪榜三百八十四位;原來他出身貧窮的漁民之家,只讀過三年書,只懂看字而不懂寫字,在五兄弟姊妹中排行最小,父親蔡清其,做過漁工及船工,後來成為小商販。

蔡 天真十幾歲便在船上做漁工,透過幫漁船加油,而接觸石油,後更成為村內的燃油專家。「成品油有幾十種,他懂得什麼船加什麼號的油,量多少。還有,漁船冬天 要用較貴的0號,才不會結冰,有油商會滲進便宜的20號油,他一看就知道。所以他二十出頭,就被委任為村裡的油採購員。」與蔡天真同鄉,一起長大的石獅慈 善總會會長蔡志從說。

當上採購員的蔡天真,經常來往廈門買油,其間結交不少油商。至八十年代初,內地改革開放,放行民營企業。蔡天真辭去採 購員這個鐵飯碗,與幾個鄉里合資,經營油生意。由於當時政府的分配不足,漁船要幫襯私營油公司,蔡天真因此賺到第一桶金。據曾幫他運油及買油的老友兼行 家,廈門海澳石油董事長鄭金泉表示,蔡天真是福建最早做油的一批人,幾年間已擁有數艘運油船。「八九年左右,他向一國企中國南料的福建分公司,買入兩個俗 稱海上油庫的油駁,可自行儲油,穩定供應。」鄭金泉透露。當時,蔡天真成立了華祥海上供油公司,至九二年,蔡天真來港前,集團一年的納稅額,已達八百多萬 元人民幣。

蔡天真在鄉下祥芝鎮的豪華別墅,耗資數百萬元人民幣,去年才入伙,他長居新加坡,大屋平日由保安看管。

香港損手轉戰星洲

九 二年,內地開放油市場,允許進口成品油,加上國內油業出現惡性競爭,利潤甚低。於是,蔡天真將公司轉移至香港,向世界各國買入成本較低的油,再轉售內地。 但九五年時,卻遇上財務危機,蔡天真更因此撤離香港,轉投新加坡。「他向大連營口一間油公司,買了一千多萬的油,貨沒到手,錢也收不回來,公司周轉困難, 股東便提出分家。」鄭金泉表示,分家後,蔡天真手上資金已所剩無幾。

不過,在港期間,蔡天真透過出任香港石獅同鄉會副會長,而結識了在新加 坡經營石油生意,有新加坡燃油大王之稱,興隆貿易的老闆林恩強。九六年,蔡天真轉往新加坡發展,創業初期,公司只有十幾人,數輛油車,後來成功借助林恩強 的脈絡,公司開始為新加坡、馬來西亞一帶的漁船、礦廠等供油,後更購入一艘數百噸的浮動油庫,為往來船隻加油。

借殼上市身家暴漲

東山再起的蔡天真,○二年二月,在野村證券撮合下,以七千二百萬,收購香港上市公司金犀寶,借殼上市,變身為現時的泰山石化。這宗交易很快回本,同年六月,蔡天真便以每股二毫七仙配售股份,籌得一億三千七百萬,是殼價一倍。○三年,蔡天真向上市公司出售手上兩艘浮動油庫,淨袋一億三千九百萬,十分和味。上市公司成為蔡天真的吸金石,○五年,泰山再次透過發債,集資三十一億美元。其間,蔡天真不斷擴充船隊,公司現時共有十八艘合共載重三百噸的油輪,成為新加坡最大的私營油輪大王。

身家暴漲的蔡天真,去年豪擲一千多萬元人民幣,在家鄉祥芝鎮,修校助學,又建了一幢豪華歐陸別墅,其位於新加坡東海岸附近的分層豪宅,亦市值約一千三百萬港元,與其初到香港住在北角城市花園的低調作風,迥然不同。
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兩岸三地:中央「通融」救市 因念

2008-12-18  AppleDaily


 

環球經濟低迷是不爭的事實,問題是會持續多久和還會更壞嗎?筆者沒有預知未來的水晶球,但有幾點親身體會可分享。最近和意大利商人到大陸洽談在華建廠,聽到金融海嘯對歐洲實體經濟影響之深。

定單驟減工廠傷

意 大利皮革業可說是這次重災區之一,皮革為製鞋原材料,當美歐消費經濟出現實質下跌前,所有歐洲經銷商已減少訂貨兼下調存量。這遠遠發生在今年9月之前的 「先知先覺」,同時影響當地銀行對以貸款作周轉的工廠或公司,一下子收緊信貸,半年內一個只有幾十家工廠的中小型工業區,已有差不多十家倒閉。別以為倖存 的有好日子過,需求急降把「世界工廠」也打得七零八落,更令出口到中國的材料定單煙消雲散,結果本來以高價歐洲單賺錢,低價中國單賺量的生存之道,完全停 頓,最後只有動用老本發薪及採購原材料。

外商投資易過關

在求活的過程中,意大利商人的眼光和靈敏不下於我們中國人,在最低迷 的時候跑到祖國,有如豺狼等到獵物最衰弱時才出動一樣。首先,在合作單位上,由於都是多年的夥伴,對行業周期瞭如指掌,只要具備意大利技術,出錢出力在所 不惜。其次,政府的「通融」簡直是令筆者錯愕!正好反映有關方面「靈活應變、實事求是」的指導方針,有計!筆者希望透過此單一事件,跟看官分享的不單止意 大利商人的危中尋機,還有就是不久將來的經濟復蘇,比如建廠基本在12到18個月內完成,他們的信心可能比美國股神來得更「踏實」。另外當然也要讓看官了 解中國政府已經出招的「有形之手」,在「成也蕭何、敗也蕭何」的今天,中國經濟算再差,能差到那裏去呢?因念[email protected]
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誰看過中央十台 林夕

2008-12-26 AppleDaily亞洲電視高層人來人往,市民早習以為常,只是這次更替得更有效率,更戲劇化而已,竟就變成熱門話題。身為前亞視員工,覺得諷刺又無奈的是很多人都是從其他媒體看到這媒體的一切,而只有少數人真的看着亞視說亞視。亞洲電視,有沒有在裏面呆過,有沒有打開來看過,大概都知道經營之難,但趣致的是,當魔童剛上任,要裁員減磅的時候,李卓人還是一以貫之,呼籲高層不要光想着節流,也要在開源方面下功夫。財源不是會議,那麼容易開得成的話,誰都成為大企業家了。甚麼企業的營運資金,到了山窮水盡,還可以不縮小規模而高枕無憂,員工毫無憂患意識的?正正就是國企,正正就是李卓人黨友張文光在他報發表一篇文章所表達的憂慮:亞視這家免費電視台成為中央第十台。可是說這些話的人,到底誰真正有看亞視或者是中央第一二三四五台的習慣?不談政治只講風月的話,中央台一些專題節目,講吃喝玩樂的,真有點汗,都比我們一般的媒體做得有深度。就算是接近敏感地帶的話題,比方說,最近鬧得很火的網絡人肉搜索現象,也聊得很深刻,只要看的時候,拿着看內地出版歷史書的保留態度來看的話,也不會擔心給洗腦。就算對中央台怕成這個樣子,擔心兩分之一的一家免費電視台滲進了太多的河水,井水的井成為宣傳意識的工具,我們還是有選擇不看的權利,儘管由紅頂商人來當家,也別擔心觀眾都是等待別人餵飽的填鴨,撐不住的話,觀眾會離棄,資金會撤離,市場到最後會決定一切。逢星期五至日刊登
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国资委严禁中央国企进行投机交易


http://finance.sina.com.cn/roll/20090324/11182747642.shtml


  中新社北京三月二十四日电 (记者 赵建华)中国国资委提醒中央企业,要审慎运用金融衍生工具,不得盲从,防止被诱惑和误导;严格坚持套期保值原则,禁止任何形式的投机交易。

  国资委责令各中央企业,清理境内外从事的各类金融衍生业务。期货、期权、远期、掉期及其组合产品(含通过银行购买境外机构的金融衍生产品),都在清理范围之内。清理情况需向国资委作出书面报告。

  二十四日,国资委负责人介绍说,将对业务规模较大、风险较高、浮亏较多,以及未按要求及时整改造成经营损失的企业,开展专项审计调查。资产负债率高、经营严重亏损、现金流紧张的企业将不准开展金融衍生业务。

  该负责人介绍说,有少数中央企业对金融衍生工具的杠杆性、复杂性和风险性认识不足,存在侥幸和投机心理,贸然使用复杂的场外衍生产品,违规建 仓,风险失控。特别是国际金融危机以来,国际大宗商品价格、汇率和利率波动幅度不断加大,个别企业金融衍生业务产生巨额浮亏,严重危及企业持续经营和国有 资产安全,造成不良影响。

  国资委责令企业严格执行审批程序,不得超越规定经营范围,不得从事风险及定价难以认知的复杂业务。持仓规模应当与现货及资金实力相适应,违规经营或发生重大损失的,将追究相关责任人的责任。

  国资委还提醒各中央国企,加强金融衍生业务监管。从事金融衍生业务的企业,要建立定期报告制度。发生重大亏损等重大事项,要在三个工作日内报告。从事境外金融衍生业务时,慎重选择代理机构和交易人员。
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柴兄誠意推介:2009年3月中央結算持股統計


首先多謝柴兄的耐心,利用Webb兄的Query來check了一千多家主板及創業板股票的中央結算持股紀錄,現在我們細心看看柴兄的解說:


http://faichai.blogspot.com/2009/04/blog-post.html


本統計乃根據David Webb的數花網頁以Excel的Web Query製成。由於種種問題,統計數據絕對會跟David Webb的數據有偏差,而David Webb的數據亦有可能跟港交所的數據有偏差。請不要根據本統計作為買賣股票的唯一考慮。


 


 

不在中央結算系統參與者總持股量 - 未存倉至市場中介者(證券行/銀行)及投資者戶口的股票的百分比,一般代表原始(大)股東的持股。如果大股東股票由證券行持有,可能代表股票已遭抵押(例如1076)。
不願意披露的投資者戶口持有人的持股量  - 存倉在投資者戶口的股口的百分比。



五(十)大持股總數 - 頭五(十)位的市場中介者持股



金利豐,天發,結好,中南 - 本地證券行,有請湯財兄解惑。(湯財兄補充:天發是大劉的,金利豐是朱太、金江/中南是273系,現為279持有。結好/金利豐是澳門幫,專為一批垃圾股融資。)



市場中介者數目 - 持有該股票的市場中介者的數目,即有多少間證券行/銀行持有該股票。



大股東持股在中央結算系統 - 不在中央結算系統參與者總持股量及不願意披露的投資者戶口持有人的持股量 < 總發行股數20%。不包括H股。如果該股的大股東持股量很少或或者沒有大股東(如330,709,變靚d等等),都會包括在此名單內。請人手對比大股東持股量。



大股東持股集中 - 不在中央結算系統參與者總持股量及不願意披露的投資者戶口持有人的持股量 > 總發行股數80%。不包括H股。代表大部份股票為原始(大)股東持有,在市場流通的股票應該很少。照理應該已違反流通量的要求,實在奇怪。


五大持股集中 (街貨) - 五大持股的市場中介者持貨/市場中介者持貨數 > 總發行股數 90% 。代表貨源集中在數個基金或團體,可能是基金愛股或貨源歸邊。


 




 

 

已知問題

 
香港第二板上市的股票,如945, 2888等,數據有問題。 H股及回歸A股的股票,本廢柴還未弄清港交所的總發股數是否包括A股或非流通股。暫時觀察應只包括H股,所以大部份的H股都幾乎100%在中央結算系統內,但6行的數據則顯示有相當多的股票不在中央結算系統內。


 




 


現在我們先看看柴兄得出來的結果,以下的內容只節錄部分,詳細請看以下網址。


http://faichai.blogspot.com/2009/04/3.html


 


大股東持股集中


 


 


 


 評論:剩係知道貨應該好疏,炒上炒落好方便。

 


其中,如果有一些不在中央結算持股股數多於80%,股價又在底部的話,可以留意下,如果市值低,現金多,更是私有化的對象,但是等的時間可能以年計。


 


 另外,有部分集中的原因是因為新上市,又或是因為供股,如果是這樣,就要留意股價高低、供股價格、以及盤子及市值的數字。

 


 

 


五大持貨集中(街貨)


 


 


 


評論: 貨源歸邊,未炒上既要留意。

 


其中有一些是市值低,潛力大的股份,有造圖及見底跡象,可能在幾年內升幅多於10倍,要認真留意。


但有一些公司是一世都唔益人,可以不理。


 


 

金利豐,天發,結好,中南總持股多於20%


 




評論:想發達或破產都在此中尋。不過破產的多,發達的少。買股最緊要留意這個LIST,是一定要Blacklist。




 

最少市場中介者數目


 


 


評論: 一如所料創業版佔多數。834就比較奇怪。 由於大股東持股在中央結算系統,要小心8115及3344。不過斷估無人會買呢d股掛?

 


其中要留意的是,有四隻停了牌,有一隻在海外上市,其他的都是不太吸引的生意,不過大都市值較少,其中3344賣了幾個物業已經套現過億,本年盈利肯定有保障,不過可能是派高股息,用來救大股東。其中有的是新上市的,這些肯定要優先留意。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7049

中央持股結算統計 - 4月 (5月6日數據) 大廢柴筆記


http://faichai.blogspot.com/2009/05/4-56.html


五大持股最要緊留意。

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兩岸三地:中央心硬手軟 因念

2010-03-11  AD





 

數這個星期大事,非兩會莫屬,中國政界一年中最大的盛事,就是國家短期、以至中長期發展的「指南針」。對投資者來說,分析指南針,也就是看「錢途」往哪走!

看 中外報道,記者提問大部份圍繞國家財金政策,包括去年一籃子經濟刺激計劃完成了甚麼?甚麼時候從市場退出?答案當然只會是標準的官方說明。新聞發言人李肇 星笑着回覆提問:「我喜歡和朋友們一起討論複雜問題,但金融危機不是中國人弄出來的,中國和世界其他國家一道參與應對國際金融危機,我們將繼續為此努力, 並且繼續加強同國際社會的合作。」這不就是答了等於沒答的示範動作嗎?

兩會上的資料陳述,如今年放貸指標7.5萬億元人民幣,GDP增長目標維持8%等,從工作報告和政策闡釋過程中,中央都是透過這些數值,間接向全國甚至全世界表達國策的方向。這種好像重複又重複的宏觀調控說明,往往是被動的跟着經濟步伐走。

記 得08年上旬,中央堅持緊縮宏觀政策時,經濟下滑已在很多社會的實情上表現出來。偏偏要等到6月,由國家領導人到華東華南等地考察,才拍板調整,讓後來的 「補救」難度加大。多加銀両不就完了嗎?但錯誤判斷事情,是沒有一個國家領導希望帶進歷史的。已有國內報道,股市會等政府這次「心硬手軟」,來一次「儲勢 以待」,看官有否注意A股從去年11月以來,4個月的橫走嗎?假如A股發力,港股的前途應也不會差到哪裏!

因念

[email protected]



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國美影響力大中央破格批准黃光裕坐監照簽文件 李華華

2010-6-1  AD





 

國美電器 (493)大股東黃光裕竟然可以喺監獄入面投反對票,謎底終於響噚日解開。呢件被稱為財經界「不可思議的真人真事」,原來係阿爺(即係國家)特別批准佢咁 做o架!根據《新京報》引述北京高級法院人員話,佢哋係考慮到國美實際經營情況,破天荒俾黃光裕喺看守所入面簽文件喎!

錄低全程有問題就罰

呢 位法院人員響一個叫「涉刑企業家民事權利的行使與保障」嘅研討會,第一次透露可以咁做。個位仁兄話,其實以前都唔可以咁做,但o依家制訂咗監督機制,全程 錄低簽署儀式,有乜問題就會即刻處罰,但點罰同點解要罰,佢就無講到。

報道又搵咗北京中銀律師所律師趙志成解讀,佢話俾黃光裕簽名,應該係 司法機關考慮到國美數十萬人嘅就業,同埋對市場嘅影響,所以先會破格決定喎!超鍾意陰謀論嘅華華就覺得件事冇咁簡單嘅,會唔會好似傳聞咁,國家唔想國美落 喺外資手上呢?一句講晒,共產黨啲嘢,你係無法子諗到嘅。

點都好啦,覺得判坐14年監係罰得太重嘅黃光裕,上個禮拜已經正式提出上訴。另一 邊廂,條街又傳緊佢會減刑期,呢場國美爭奪戰如箭在弦,唔知會唔會同世界盃同步開波呢?!

李華華

[email protected]



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兩岸三地:政策市下中央地方角力 因念

2010-9-9  AD




 

上周剛剛講過中央政策「放暑假」,本周初即刻出台《關於促進企業兼併重組的意見》,部份受惠行業的龍頭,例如鋼鐵、煤炭等,AH股價齊升,政策市依然!

單 看這次國務院的《意見》(看官應明白,所謂意見即是下令,中國人客氣點嘛!)中央主要為企業在兼併和重組的工作上,嘗試打通資金和地方配合這兩個關節。前 者,中央主動拍心口,包括相關的重組和兼併稅務優惠,還有增加財政資金投入,雖然都是間接的「水源」, 如技術改造所產生的利息補貼,兼併後的職工安置補助等,但這種老大請客,兄弟陪着送禮的意義,跑不掉。

冀保護主義變妥協主義

所以《意見》要求地方假如沒有直接能力作出補助,可推動當地商業銀行代勞,方便企業在兼併或重組過程的貸款需要。

為 了解開地方保護屏障,《意見》主動要求地方廢除各種不利企業兼併重組和妨礙公平競爭的規定,取消各地區自行出台,限制外地企業對本地企業實施兼併重組的條 例。由於國內徵收利得稅,以企業註冊地為依歸,地方為保護稅源,往往特別關注企業子公司的去留,《意見》試圖打開區域間協商重組兼併後的財稅利益分配之 門,讓各地方能在有根有據的情況下,把保護主義變成妥協主義。

看似簡單一份《意見》,背後中央與地方矛盾,隱隱可見,不談國企間的明爭暗鬥,在推動產能調整和技術提升的國策過程中,中國這個任何事都以黨為依歸的國家,可會是「成也黨,敗也黨」?

對於投資者來講,政治只會是飯桌上的魚米,還是一如既往,政策市上找點吃好?!

因念


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中央力撐獄中發功黃光裕殺美資保國美

2010-9-9  NM




過去,不少忽然發達的大陸民企富 豪,最後因經濟犯罪被抓而鋃鐺入獄,從此在商界銷聲匿跡。○六年榮登《福布斯》中國富豪榜之首的國美電器(493)大股東黃光裕卻「創先河」,剛於上月底 被北京高級人民法院判刑十四年的他,在獄中竟然獲當局特別安排一個專用辦公室及電話專線,擔當「國美爭奪戰」的主帥,妻子杜鵑更獲釋與丈夫裡應外合,與現 任主席陳曉及一幫外資大行對撼;雙方戰意高昂,黃光裕密密在市場掃貨之際,美資股東又部署攤薄其股份。黃光裕能獲當局如此厚待,皆因爭奪這個分店逾千間的 國美家電王國,已提升至政治層面;中方不欲國美電器變為「美國電器」。

上週一,國美電器大股東黃光裕因非法經營、內幕交易及行賄等罪名,被判十四年有期徒刑、罰款及沒收個人財產八億元人民幣,至於他的妻子杜鵑則被判三年有期 徒刑但緩刑三年,罰款二億元人民幣,當庭釋放。據知杜鵑透過一名在中投辦公室的朋友,向一名國內商人在短短十二小時內籌借到二億元人民幣繳交罰款,隨即於 上週四出獄,而陪伴她處理出獄事宜的,是曾在黃光裕的鵬潤投資任法律顧問的鄒曉春。據知鄒氏與公安部人員稔熟,在黃光裕出事後,一直擔任他身邊的軍師,是 他的得力助手。○八年底,黃光裕旗下在國內上市的中關村,其董事長許鐘民被審查時,鄒曉春同樣臨危受命任中關村董事長。

妻子重獲自由並非偶然,即使仍在北京服刑中的黃光裕,當局也容許他在獄中設立「特別辦公室」,並設置電話專線與外間溝通,以國美大股東身份處理公司事務, 知情人士透露:「這個安排是共產黨有史以來未有過的。」上週五,黃光裕更向傳媒發公開信,不單承認自己過錯及罪行,又感謝國家和政府云云,並告知「以實際 行動爭取早日重返社會」,更有弦外之音。

黃光裕以階下囚身份,獲得如此厚待,當然是獲得中央的默許;據知熟悉經濟及金融事務的國務院副總理王岐山亦支持。這一切的安排源於今年中掀起的「國美爭奪戰」。

獄中遙控增持股權

黃光裕被判刑前一週,他已為這場爭奪戰密密作出部署,開始在市場大手增持國美股份,先後斥資七億元,增持國美百分之二股份至持股量百分之三十五點五;與國 美主席陳曉及一幫美資股東(包括貝恩資本、摩通、大摩及富達)合共的百分之三十三點二四比較只高出少許。在獄中服刑依然着緊自己在國美的控制權,事關自從 他去年初被捕後,國美主席交由陳曉擔任,公司管理層出現變化,整間國美的控股權隨時給美資奪去!

自從○八年十一月黃光裕在北京被專案組人員帶走調查後,國美就停牌,黃光裕及妻子杜鵑隨即辭去國美主席及董事職務,並由陳曉擔任主席,正所謂屋漏兼逢連夜 雨,那時正值金融海嘯,公司以往東拼西購大肆擴張,早已負債纍纍,加上公司主席兼大股東被捕,國美的三十億資金缺口,瀕臨倒閉邊緣,電器供應商一度拒絕供 貨予國美,市場亦傳出李嘉誠及有上海「和黃」之稱的復星集團,有意入股國美。

捆綁式條款

最終,陳曉找到美資私募投資公司 —— 貝恩資本(Bain Capital)充當白武士,透過發行十八億元可換股債券,換股價一元一角八分;同時向股東供股,每一百供十八股,供股價每股六毫七仙二,雙管齊下,為國美集資三十二億元以渡過危機。

然而來自美國的貝恩資本亦非省油的燈,入股國美原來附帶有狠辣的捆綁式條款,除了年息五釐,隨時可換股之外,日後如果國美透過發行新股或其他手法,令其他 人擁有國美兩成半股權,又或未能委任三名貝恩的代表任國美非執董,國美要向貝恩賠償相等於可換股債券本金二億三千萬美元的一倍半,即三億四千五百萬美元 (約廿七億港元)。國美於去年八月委任三名貝恩資本的代表——竺稼、Ian Andrew Reynolds及王勵弘任國美非執董。

有鑑於陳曉創辦的永樂電器,○五年由大摩保薦在香港上市,當時的大摩中國區總裁正是現時貝恩資本的董事總經理竺稼,二人早已惺惺相惜,而一手代表國美引入 貝恩資本又簽下捆綁式條款的又是陳曉,加上非執董王勵弘以往曾在摩通任職,而摩通持有國美股份逾百分之九,因而令黃光裕起疑認為陳曉私通美資圍剿國美。而 陳曉加入國美,源於其創辦的永樂電器,○六年被國美收歸旗下,陳曉由黃光裕的對手變為國美總裁,更為國美爭奪戰平添戲劇色彩。

可口可樂收購滙源觸礁

○八年九月,可口可樂提出以一百七十九億元的天價,收購上市一年多的內地果汁龍頭品牌滙源。事成後,將創下中國最大的外資收購紀錄。以收購價計,每股股價 十二元二角,較收購公布前的收市價四元一角四仙,溢價高逾兩倍。消息曝光後翌日,滙源股價狂升一倍六,一度升穿十一元。半隻腳踩入「豪門」的滙源主席兼總 裁朱新禮意氣風發,高調狂言:「(將匯源)當兒子養,當豬賣。」

與此同時,收購案在國內掀起連番爭議。多個中國本土果汁企業隨即揚言上書商務部,以反壟斷及危害國家經濟為由,反對收購。網民亦群起攻擊,批評滙源出賣 「民族品牌」。同年十一月,商務部正式立案審查。○九年三月,商務部引用出台只有七個月的《反壟斷法》,以收購將產生不利競爭為由,禁止這項收購。翌日, 滙源股價應聲急挫四成二,打回原形。

股東會發難

就在今年五月十一日國美股東周年大會上,身在獄中的黃光裕,以大股東的身份透過遙控投票,否決了貝恩資本竺稼及另外兩名代表連任非執董的議案,股東會完結 後,離場人士都神色凝重,事關此議案遭否決,國美隨時要向貝恩賠償廿七億港元,於是國美透過董事會霸王硬上弓,即日再委任三人為非執董,同時通過增發兩成 新股以圖攤薄黃光裕所持三成多股份;而一向是黃光裕「心腹」的國美董事王俊洲,未有跟隨黃光裕意向提出反對,竟與陳曉站在同一陣線;在國美失去一個「線 眼」,更觸動黃光裕的神經,而國美部署攤薄其股權更是令他發茅,因為控有三成多股份在重大議決時,例如撤回上市、發行超過市值五成新股及出售公司資產逾一 成等,黃光裕仍有權以股東身份作出否決,一旦被攤薄,連這個話事權亦喪失;等於斷送國美。

力抗外資侵略

黃光裕隨後展開還擊,八月四日去信國美要求舉行特別股東大會,提名自己親信鄒曉春律師及胞妹黃燕虹為執董,及動議罷免陳曉主席及執董身份,以及撤銷董事會 發行兩成新股的權利,翌日國美向香港高等法院入稟,指黃光裕違反公司董事行為並向他索償,同時向國美員工發公開信,直斥國美陷入困境,是黃光裕因經濟犯罪 一手造成。

黃光裕一方也不甘示弱,其胞妹黃燕虹直指陳曉引入貝恩有「私心」,透過勾結外資,令國美員工淪為外資獵手的打工仔,又建議國美向更多員工派認股權以作激 勵,以博取員工的支持。黃光裕打着這個「保家衞國」的旗號,國內官員頗受落,皆因國美在國內的分店,遍布全國,共有一千一百六十家,在國內排名第二,僅次 於蘇寧,為恐外資在中國控制一個壟斷性企業。而且有先例可援,○八年美資的可口可樂本來覬覦滙源果汁的強勁銷售網絡,提出以天價收購,最後商務部以反壟斷 及危害國家經濟為由反對。

國美風暴黃陳爭奪戰

2008年11月至2009年6月黃光裕被捕,陳曉臨危上馬

黃光裕被捕後,陳曉隨即由行政總裁升格為主席,更引入美國私募基金——貝恩資本。不過,所簽下的條款辛辣非常,貝恩可在國美董事會安插三人,否則國美須向貝恩賠款。

2009年8月3日美資入侵起疑心

貝恩三名代表竺稼、Ian Andrew Reynolds及王勵弘正式入董事會,黃光裕開始對陳曉起疑心。

2010年5月11日股東大會開戰

黃光裕在獄中遙控投票,踢走貝恩三名代表。以陳曉為首的董事會則自行宣布貝恩三名代表連任董事,黃陳之爭升級。同日股東大會中,通過董事會可再發兩成新股,部署攤薄黃光裕股權。

2010年8月4日動議炒國美「吳三桂」

黃光裕去信國美,以大股東身份提名親信鄒曉春、胞妹黃燕虹入董事會,炒掉陳曉及撤銷董事會發新股之動議。次日,以陳曉為首的董事會發信給全體股東,指責黃光裕此舉只為個人利益。

2010年8月提升國美爭奪戰層次

黃光裕胞妹黃燕虹力數陳曉有私心「去黃光裕化」,引入外資爭奪企業控制權,又向董事施壓,稱如發新股會起訴他們。國美元老齊齊亮相力撐陳曉,聲稱「如果公司沒有未來,我們也就沒有留下來的必要。」商戰演變為一場道德和忠誠之爭。

2010年8月動之以情爭民心

黃光裕家族向員工發公開信《為了我們國美更好的明天》,大罵陳曉不顧及國美的歷史和感情,使國美「幾十萬員工淪為外國資本獵手的打工者」、「國美電器」變 成「美國電器」。翌日,以陳曉為首的董事會《致國美全體員工的公開信》,稱「這攸關公司命運和員工未來的關鍵時刻,我們從不依賴救世主,唯有我們團結一起 堅持真理,用事實理據和我們不懈的努力去迎接國美充滿光明的未來!」大賣團隊溫情,暗裡再踩黃光裕一腳。

2010年8月至2010年9月各出奇謀爭股權

黃光裕率先開火,在市場狂掃七億元股票,持股數超過百分之三十五。陳曉則出國路演,拜會投行覓新資發股。

決戰前夕傳言四起

九月廿八日,國美將舉行股東特別大會,但在此之前,國美仍然有機會出現戲劇性局面,事關現時由陳曉把持的董事局,隨時可以通過增發新股,關鍵在於有無人認 頭,據金融界人士透露,近日增持股份的摩通,以及德意志銀行有意認頭,並四出搵客,但有關基金對黃光裕有所顧忌,恐防他透過第三者在市場「橫手」買股以鞏 固自己控制權,不敢貿然落疊,並四出收料查探黃光裕有何殺着。不過持有國美的外資行如貝恩,其實立於不敗之地,其手頭持有的可換股債券,換股價為一元一角 八分,事實本週二國美二元三角四仙收市價,已有可觀利潤。

而在過去兩星期,國美成交急升,其中有傳聞指金牌庄家詹培忠出手買貨。○二年,黃光裕買入詹培忠旗下殼股——京華自動化,借殼上市,整單交易皆由詹培忠穿 針引線,他更自稱是當年最得意之作。其後,詹培忠更介紹「公海賭王」連超予黃光裕認識。公私均來往密切,如今詹培忠再次出手「相助」,絕非空穴來風。

對此,詹培忠回應時,反常地一開口便與黃光裕撇清關係。「我冇買(國美股票)。我只係賣個殼俾佢,之後靠佢自己叻,人哋有幾百億身家,使乜搵我?」詹培忠 不肯評論黃光裕妻子改判緩刑一事,並否認仍與黃氏家族的成員見面,再追問之下,詹培忠才忍不住「漏口風」:「咁其中一方(黃光裕)已經有(百分之)三十幾 (股權),只要得到一個第二、三大基金股東支持,拿多百分之九,好易就去到四十幾,另一方得百分之十左右,要上去就唔係咁易。」言下之意,對黃光裕信心十 足。

中央打老虎

今次黃光裕能夠在獄中與一幫美資大鱷爭一長短,當中涉及複雜的中國官場政治鬥爭。

國美在香港上市八年,其間由地產轉型至電器零售,隨着○四至○七年間股市大升,擅玩財技的黃光裕先後透過配股注入資產,套現逾一百億元,○六年更榮登《福布斯》內地富豪榜之首。神話的背後,原來全靠潮陽同鄉兄弟,前公安部長助理鄭少東力撐。

鄭少東曾被譽為中國司法界明日之星,有份破張子強等大案,而事實上能偵破這類案件,非靠「古惑仔」提供線索不可。而同樣經營賭船的海王集團幕後老闆連超就 是鄭少東的馬仔;喜歡賭錢的黃光裕不但與連超稔熟,更透過鄭少東搭上軍隊情報部總參二部部長楊暉等人,為黃光裕在商場上提供方便。

高官開路爭國美

最先被捕的公海賭王連超,在○八年聖誕期間,由浙江抵達福建時被捕,並由軍機押他到北京,並把黃光裕洗黑錢一事所牽涉的官員和盤托出。其後黃光裕被捕,緊 隨是鄭少東,以及其上司前廣東省公安廳廳長陳紹基、前深圳市長許宗衡亦一一被中紀委人員扣查。然而這幫被列為「司法黑社會」的犯人都獲前國家主席江澤民派 系有關人士撐腰,「黃光裕好肯派錢,安全部及公安部都有不少朋友。」知情者說。雖然江澤民已退休多年,但他仍然把持着某些權力,據知江澤民的貼身保鑣就長 駐深圳,並在蓮塘區擁有六層高住宅,這位宋姓江系親信,與深圳官場及公海賭王連超稔熟,在深圳開設娛樂場所;至今仍然活躍。與黃光裕同時間被拉兼以判刑的 一班「廣東幫」,有消息指五年內將陸續釋放出來,而以往屬江系的副總理王岐山,今次亦力撐黃光裕,為他奪回國美控制權開路。

黃光裕小傳

原名:黃俊烈

年齡:41歲

籍貫:廣東潮陽

學歷:初中輟學,後於人民大學取得大專學歷

家庭狀況:已婚,育有兩女

簡歷:

85年:與兄長黃俊欽赴內蒙古從事貿易生意

86年:於北京珠市口開設國美,經營服裝銷售。

87年:國美轉賣電器

93年:兄弟分家,黃光裕分得國美電器,黃俊欽則創辦新恒基地產,同年認識中國銀行北京分行貸款部職員杜鵑。

96年:與杜鵑結婚

99年:國美首度衝出北京,在天津設分店,迅速在全國擴張。

02年:以中國鵬潤集團之名,於香港借殼上市,經營地產為主。

04年:中國鵬潤向大股東黃光裕收購其私人的國美電器部分股權,變身零售股;自此連續兩年獲「胡潤百富榜」選為中國首富。

06年:收購永樂電器及深圳A股上市公司中關村;同年首次登上《福布斯》中國富豪榜榜首。

07年:與新加坡太平星(PacificStarGroup)共同設立八億美元基金,用以投資中國地產;再與投資銀行貝爾斯登合組5億美元基金,進軍內地零售業;並收購北京大中電器。

08年:在三聯商社以及中關村兩家上市公司重組和資產置換等過程中涉嫌違法;國家稅務總局亦發現國美私存大量賣貨發票,涉嫌隱瞞銷售收入以逃稅;後更涉嫌利用海王星號賭博洗錢;至年尾遭國內專業組人員扣查。

09年:4月傳聞因不堪壓力,在看守所內自殺,幸被及時發現。

2010年:2月正式被北京市人民檢察院,起訴涉嫌非法經營、內幕交易、單位行賄等罪名;8月被判刑14年、罰款6億人民幣、沒收個人財產2億人民幣,而妻子杜鵑則被判緩刑釋放。


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